SES Global : services de télécommunications par satellites

InvestisseurHeureux a écrit :

Je m’intéresse à la valeur.

Les fondamentaux [passés] sont excellents :

Comme Eutelsat, SES est fortement (trop ?) présent dans la vidéo, mais l’acquisition complète d’O3b Networks devrait contribuer à diversifier un peu.

Vu l’historique, le cours actuel est plutôt raisonnable, un discount cash flow rapide me donne du 26 € par action, avant l’acquisition du solde O3b Networks.

Bonsoir,

Petit update un an après ce post de notre hôte qui m’avait interpellé car à l’époque SES et EUTELSAT étaient toutes les deux attaquées en bourse.

Le parcours boursier des 2 valeurs est un peu divergent depuis

SES: +5%
EUTELSAT: 40%

Dernière modification par corsaire00 (31/05/2017 16h26)

@IH: Pas de regret d’avoir acheté SES plutôt qu’Eutelsat? Est-ce votre préjugé anti-valeurs cotées françaises qui a joué?

Pour rappel, le "rentier" résident français non imposable paie juste sur un CTO la CSG-CRDS sur le gros dividende d’Eutelsat, alors qu’il paie en plus les 15% de retenue à la source sur le gros dividende de SES.

Et s’il est imposable, ce sera la même situation s’il utilise le PEA (le paiement de la CSG-CRDS étant juste différé dans le temps). En fait, SES n’est même pas éligible eu PEA.

ET s’il est imposable et hors PEA, il profitera de l’abattement de 40% sur le  dividende Eutelsat (donc imposition moindre) mais pas d’abattement sur le dividende SES.

Dernière modification par parisien (31/05/2017 16h50)

InvestisseurHeureux a écrit :

Les 15% de prélèvements à la source luxembourgeois (voir capture) devraient être récupérés sous forme de crédit d’impôts et le Luxembourg ayant signé une convention fiscale avec la France, son dividende devrait également relever de l’abattement de 40%.

D’après mon relevé coupons Boursorama du mois d’Avril 2017, il semble effectivement qu’on puisse bénéficier d’un crédit d’impôt pour compenser la retenue à la source de 15% prélevée par le Luxembourg. Par contre, mon relevé présente l’opération dans la catégorie "Revenu d’actions étrangères sans abattement", j’en déduis que le montant n’est pas éligible à l’abattement de 40%. J’ignore de quelle manière est gérée l’opération par les autres courtiers, mais ce problème n’est pas nouveau et le traitement peut être aussi +/- différent en fonction des intermédiaires financiers (Fortuneo, Binck…) ! Vous pouvez consulter cette discussion qui date de 2010 sur le forum SESG de Boursorama :

Forum SES GLOBAL FDR

Je n’ai malheureusement pas réussi à retrouver le document d’introduction des FDR SES Global sur Euronext Paris en 2004. Ce document, mentionné dans la discussion ci-dessus, aurait pu nous apporter quelques précisions au sujet de la fiscalité des dividendes. Le rapport annuel 2004 est cependant toujours disponible (et en français) via le lien ci-dessous. Je l’ai rapidement survolé mais je n’ai rien vu au sujet de la fiscalité.

Rapports financiers annuels

Globalement, je retiens que la nature très particulière de ces titres (certificats de dépôts fiduciaires) implique un statut / traitement fiscal un peu différent. Il me semble toutefois utile et intéressant de partager nos expériences chez différents courtiers.

Bonjour,

Si vous aviez lu les 3 pages de la file vous auriez la réponse.

SESG n’est pas une "action" c’est un certificats de dépôt fiduciaire (Fiduciary Depositary Receipt, FDR, en anglais)

Un conseil : si vous n’êtes pas prêts à accepter une baisse de 10%, arrêtez la bourse.
Cordialement

Sur la période, un dividende conséquent a également été versé.

Le message de moinsdewatt est de nouveau révélateur de ce que j’observe depuis plusieurs mois : le "retour" à une vision très court-termiste de la bourse, avec les gains "faciles" sur les bourses européennes liés au QE.

Je pense que quand les smalls caps vont revenir sur des niveaux de valorisation plus raisonnables, bcp vont déchanter, car ils ne sont pas du tout préparés à la volatilité "normale" des marchés boursiers et perdent de vue le sous-jacent (l’entreprise).

Mestra, avez-vous un estimé de juste valeur à partager?
Comment l’avez-vous calculé?

Comme je ne comprends pas cette forte baisse … j’ai renforce a 14 … Simple calcul de maths et probabilité de rebond … et un bon divi ( en espérant qu’il reste tel quel!)
mais si quelqu’un peut expliquer ce des-amour de cette cie… suis intéressée!

Eutelsat a baisse de presque 10% aussi! Secteur en défaveur ?

Dernière modification par sissi (27/10/2017 18h18)

Petit rappel que le passé ne prévoit pas l’avenir, et que les anomalies de marché existent. Je ne dis pas que c’est le cas ici. Neanmois, justifier un achat sur base de l’évolution d’un cours ne me paraît pas être une bonne approche. Sinon, un all in sur Netflix et Blueprism vous attend

langoisse a écrit :

@sissi
news SES du 27/10

Cet article est nettement plus négatif que je celui que j’ai lu sur les résultats ce matin (sur IB…..) - qui lui ne mentionnait pas "d’avertissement" - ce qui peut sous-entendre coupe éventuelle du divi.
Mais si le divi n’est pas coupe il y aura remontee d’ici mai possiblement

Anyway … on verra bien - j’ai acheté plusieurs actions a leur bas - actions bien mal aimées - ex europcar, cofacé, eurotunnel et meme EDF …et la remontee fut superbe…

Edit: voici l’original de SES chez IB que j’ai lu: pour moi résultats médiocres mais rien d’affolant et un ton positif pour l’avenir… mais a vous de juger !
SES S.A. : Résultats au titre des neuf premiers mois et du trimestre clos le 30 septembre 2017 | Business Wire

Durun: je comprends bien ce que vous dites! Si on regarde la charte - mais il n’y a pas que la charte … il y a le secteur et la placement de SES dans ce secteur…
D’autant plus que comme vous je cherche du potentiel de P-V ( Aegon ou Aroundtown)
Sauf que il faut bien prendre des chances (des risques) pour avoir un portefeuille tres diversifie - un must pour moi et avec bons divis. Si ça prend 6 mois ça me va - sinon je ferai un vendu-achete.
Chacun sa stratégie mais quand je vois le vilain petit canard qu’est EDF - achète a 7.50 et vendu en tranches vers 10 , puis près de 11… car je ne pensais pas qu’il passerait 11! et voila qu’un "analyste" nous annonce 15 comme target !
Tout ça pour dire que votre vision "d’investir versus spéculer" est louable mais idéaliste.
Ca fait depuis 87 que j’ai accepte que la bourse c’est comme le casino. On fait de notre mieux mais comme "on ne nous dit pas tout" … on fait un pari sur une action comme sur un cheval
dont on espère qu’il a toutes les qualités pour gagner comme il en a l’air - Ce pourquoi je trade les CEFs ou je peux faire des allers-retours et capter la distribution ou pas.. sans avoir a attendre les résultats, les analyser… et me tromper dans la réaction que le marche va avoir !

Dernière modification par sissi (27/10/2017 23h30)

Maxicool a écrit :

- ratio d’endettement de 3.29 (au lieu de 3.09 fin 2016)

Le Net debt/EBITDA est de 3.29 au lieu de 3.30 fin 2016 "Si on comptabilise les obligations hybrides de SES pour moitié en instruments de dette et pour l’autre moitié en instruments de fonds propres"

Concernant le carnet de commande, la baisse est liée au taux de change EUR/USD, hors cet élément, il est stable (conf. rapport financier).

Concernant le RN, les 824M€ de 2016 incluait un produit exceptionnel de 495.2 M€.

@Capital : Je n’ai pas de valorisation, je ne sais pas la calculer. Tout ce que je sais, c’est que les résultats ne sont pas catastrophiques et que le marché est bien excité.

@Durun : Si ca monte, ca montera. Si ca baisse, ca baissera… Malheureusement ou heureusement, le marché change souvent d’avis comme les exemples de Sissi ou d’autres comme Hertz, Valeant, Destination Maternity, etc…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Mestra (28/10/2017 05h40)