Portefeuille d'actions de convictions des meilleurs fonds français

La problématique du pyramidage est en effet à prendre en compte, mais cela peut être fait assez facilement.
Il suffit pour cela de lire les rapports annuels et trimestriels des fonds pour comprendre les dynamiques d’investissement et le degré de conviction des fonds.

Cette étude ci-dessus est faite en me basant exclusivement sur les plus grosses lignes des fonds. Mais, bien évidemment, lors de la mise en pratique de ce genre d’allocation, il y aura d’autres facteurs à prendre en compte, et qui viendront confirmés ou infirmés certains choix. J’en ai énumérés plusieurs dans mon précédent message, auxquel on pourrait rajouter:
- date d’acquisition et le PRU de la position;
- delta entre le prix et la valeur de la position;
- l’orientation des résultats des sociétés cibles;
- la répartition sectorielle des positions retenus;
- etc.

Néanmoins, malgré tout cela, cela ne m’étonnerait pas que sur les 15 lignes, au moins 10 passent l’ensemble des filtres.

Ça dépend si l’on voit le verre à moitié plein ou à moitié vide, car si en effet une dizaines de valeur sur les 15 restent les mêmes, alors le fait de laisser les autres valeurs inchangées pourraient apporter de meilleurs résultats que d’en changer.
Personnellement, je pense que si les résultats sont confirmés et qu’ils m’apportent plus qu’une gestion active, je passerai cependant à ce mode passif par étape :
1- je sélectionne les 15 plus grosses lignes, auxquelles j’adapte mes filtres et je ne retiens que celles qui restent;
2- je continue à comparer entre ma nouvelle gestion et celle purement passive.
3- n’adapte en conséquence.

Après, je ne pense pas qu’il existe vraiment de martingale, mais élaborer notre watchlist avec les plus grosses convictions des meilleurs me semble être un bon point de départ en effet.

Peut être est il utile de rappeler la performance des 3 fonds "nourrice" depuis le début de l’année (le 2ème chiffre est la volatilité : source quantalys au 26/10/17)

INDEPENDANCE & EXPANSION SICAV -A- C C1 --- 27,12 %    -    10,71 %
MONETA MICRO ENTREPRISES C ------------------    26,25 %    -    8,95 %   
SEXTANT PEA A (C)    16,28 %    ------------------    6,80 %    -       6,8 %

Je regrette un peu que  vous (Investir75) ayez choisit Sextant PEA qui n’est pas un fond de petite capitalisation mais un fond d’actions Européennes toutes capi.
Sextant PME ne serait il pas préférable ?

Investir75 a écrit :

La vidéo date de janvier 2015…

Janvier 2016, plutôt.

En tout cas, même si celle-ci a près de deux ans, elle n’en est pas moins intéressante quant à la présentation de la stratégie.

Bonjour à tous

Une petite question à ceux qui ont regardé la vidéo et possède Xls valo:

Aux alentours de la troisième minute, nous voyons un tableau sur le screening quantitatif, la première ligne parle d’une recherche sur cours/CF inférieur à 7.

Pouvez vous me confirmer que la valeur du cash flow dont parle la co-gérante est celle reprise en ligne 178 par xlsValo 

En fait j’ai un doute et ne suis pas sur de ma démarche

J’essaye de visualiser les étapes réalisées par les gestionnaires pour me faire une idée mais ne suis pas sur de retrouver les bons chiffres (et donc les bonnes lignes), tout simplement

Merci à ceux qui savent et on week end à tous

zendoi a écrit :

Une petite question à ceux qui ont regardé la vidéo et possède Xls valo:

Pouvez vous me confirmer que la valeur du cash flow dont parle la co-gérante est celle reprise en ligne 178 par xlsValo 

Merci à ceux qui savent et on week end à tous

Bonjour Zendoi,

C’est plus compliqué que la vidéo ne le laisse paraître !

Les Echos a écrit :

Le premier critère de sélection provient du ratio capitalisation boursière/marge brute d’auto-financement, qui doit être inférieur à 85 % de celui du marché.

Source

Les Echos via le Vernimmen a écrit :

Marge brute d’autofinancement
La marge brute d’autofinancement peut être définie comme étant : Bénéfice net + Dotations aux amortissements + Variation des provisions pour dépréciation d’actifs immobilisés et des provisions pour risques et charges à caractère de réserves ’= Marge brute d’autofinancement Les notions de capacité d’autofinancement et de marge brute d’autofinancement sont proches l’une de l’autre, la différence étant que la marge brute d’autofinancement n’exclut pas l’impact des cessions sur le résultat.

Source

bonjour,

mise à jour du portefeuille :

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La performance au 9 décembre est de 34%, alors que le CAC (+11%) et le CAC mid and small (+21%) ont des performance en-deçà. Seulement 2 lignes sur 15 sous-performent le CAC et 7 le CAC M&S.

En comparant la performance de la selection à la performance des fonds qui la compose :
- I&E (+24,7%) : la sélection superforme
- MME (+21,5%) : la sélection superforme
- SEXTANT PEA (+12,55%) : la sélection superforme

A suivre…

Mise à jour du portefeuille "Convictions de fonds".

Rappel de quelques principes :
- 3 fonds sélectionnés notamment pour leurs performances long terme et la qualité des gérants (I&E; MME;Sextant PEA)
- 5 plus grosses lignes de la cote française par fonds (sélection soumise à quelques arbitrages sous certaines conditions).

I&E (basé sur le rapport mensuel de janv 2018):
- FAURECIA
- MGI COUTIER
- SCOR
- SII
- SOPRA STERIA
- ALD (à la place de la 5eme ligne de SEXTANT PEA à cause de la forte présence de valeurs étrangères dans les premières ligne du fonds + nouvelle conviction de I&E

MME (basé sur le rapport du t4 2017):
- FFP
- AMUNDI
- EUROPCAR
- COFACE
- ATOS (Prise en compte d’ATOS plutôt que de BNP car la ligne a été constituée en décembre 2017)

Sextant PEA (basé sur le rapport de février 2018 et du T4 2017):
- VIVENDI
- VIEL & CIE
- ILIAD (Ligne ouverte en décembre 2017 à la place de Synergie où le fonds s’allège sur cette position)
- SHOWROOM PRIVE (Ligne ouverte en décembre 2017)



PERF 2018 :
Selection : -1,33 %
CAC 40 : -4,09 %
CAC Mid and Small : -3,55 %

Réflexion : Je me pose de plus en plus la question sur la pertinence de Sextant PEA dans la sélection. En effet, la forte présence de valeurs étrangères dans les principales lignes du fonds rendent la sélection des lignes françaises peu révélatrice des choix d’investissement du fonds.

Mise à jour du portefeuille convictions de fonds :



il y a eu beaucoup de changements sur le fonds MME au premier trimestre (entrée de SOITEC et VEOLIA dans leur TOP 5 et sortie de COFACE et EUROPCAR), mais je n’en tiens pas compte (je rappelle que l’idée de ce suivi était de voir si une gestion quasi-passive avec une mise à jour annuelle des valeurs qui composent le portefeuille pouvait être efficace et battre le marché).

Du point de vue de la performance depuis le 01/01/2018:
Sélection valeurs I&E : +2,95 %
Sélection valeurs MME : +0,85 %
Sélection valeurs Sextant PEA : +0,68 %
Sélection convictions de fonds : +1,64 %

CAC 40 : +3,91 %
SBF 120 : +3,56 %
CAC Mid and Small : +0,21 %

A suivre…

Bonjour,

Je relance ce sujet car je suis intéressé par cette stratégie consistant à observer les mouvements faits dans les meilleurs fonds.
@Investir75, comment avez-vous constitué cette liste "convictions de fonds" ? Et pourquoi avez-vous arrêté le suivi ?

Merci