Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

sissi · #2251

CASH TENDER OFFER DE NOBLE
Reinanto vous en avez encore? J’ai la 7.75% 2024 mais l’offre de rachat est a 93 or le prix marche est a 95-96 … je prefere garder!
Noble Corporation plc Announces Cash Tender Offers For Senior Notes By Wholly-Owned Subsidiary

robert22 · #2252

Bonjour sissi.
J’ai encore des Noble. C’est du 93 + 3 pour early response.

Rob

sissi · #2253

Oui - j’avais oublie la prime
Anyway je garde car avec tous ces rachats la 2024 prend de la "valeur" et le coupon est bon.

Bargeo · #2254

En très Junk vous avez les Intelsat 7,75% 2021 qui cote vers 47. Ca fait un rendement de 35%. La boite est très endettée et traverse une période opérationnelle difficile. Mais c’est un poids lourd du secteur et l’année dernière une tentative de rachat avait échoué à des niveaux supérieurs (les obligataires ayant refusé l’offre). On attend aussi un redressement avec les nouvelles techno de satellites, mais il peine à se concrétiser.
Ca peut donc faire un bon dossier pour dynamiser une poche obligataire à condition d’y mettre un très petite portion de capital dédié.
J’en avais pris l’année dernière à 35.

US458204AP96

reinanto54 · #2255

sissi a écrit :
CASH TENDER OFFER DE NOBLE
Reinanto vous en avez encore? J’ai la 7.75% 2024 mais l’offre de rachat est a 93 or le prix marche est a 95-96 … je prefere garder!

Il me reste la moitié de ma position (j’avais allégé il y a quelques mois quand elle avait dépassé les 90). Je garde au chaud.
Le refinancement via une nouvelle émission 2026 à un taux raisonnable, est positif. Par contre, ils n’ont annoncé que 2 nouveaux contrats en janvier.
Ils ont plus de 600M en cash. A surveiller la génération de FCF en 2018.

sissi · #2256

Une petite émission d’une cie immo allemande, en euro et sous le pair qu’un investisseur expérimente a achete ce matin - petite tranche.
Timeless Homes GmbH 9% Anleihe v.2013 (2020) WKN: A1R09H ISIN: DE000A1R09H8
A1R09H | Timeless Homes-Anleihe: 9.000% bis 01.07.2020 | finanzen.net

Construit des villas de luxe - cie privée
Timeless Homes GmbH: TIMELESS HOMES Markets Luxury Villa in Grünwald (news with additional features) - dgap.de

Ce n’est pas une recommandation.

Edit: pas possible de l’acheter sur IB : pour "institutionnels seulement" ? IB dit "placement prive" or ça se transige en Allemagne - et divi trimestriel.

Dernière modification par sissi (19/01/2018 14h20)

Tssm · #2257

SerialTrader a écrit :
Bonjour Mevo,

Ds mon cas, ma banque privee se base sur les taux monetaires 1M, ou la difference de taux est plutot de l’ordre de 50bp, et charge la meme marge en plus (1% ds les 2 devises). Mais helas, leur departement credit ne laisse plus mon Charge d’Affaires faire des tirages en HKD.

Conclusion ds mon cas personnel est la meme: bonne idee, mais impossible pour moi de l’appliquer.

"Much ado about nothing" dirait Shakespeare

Cdt - S.T.

Stratégie de portage développée par ST, Mévo et Betcour page 69

ST, stratégie applicable à la banque puisque j’ai tiré une ligne en HKD
On est sur HIBOR 1M 0,91%
Versus USD 1M 1,56%

Rappel les 2 monnaies sont peggees et risque principal d’un arrêt du Peg serait baisse HKD

sissi · #2258

Tssm

Vous devriez écrire a ST car je ne suis pas sure qu’il vienne souvent faire un tour.
J’ai regarde le HIBOR sur le site d’HSBC Hong Kong et c’est meme 0.90% le 22 janvier

Vous pouvez en faire juste 1 million ? ce qui est dans les 128 500 USD ou vous etes obliges de faire l’équivalent d’un million USD ?
A notre banque ? Thanks

sissi · #2259

Une autre obligations d’une cie qui fut BBB et apres rachat a baisse dans la catégorie B
STAPLES 8.5% 2025 autour de 93%
Fournitures de bureau - cie affectee par Amazon?

Staples is a global supplier of office products and services, offering a broad selection of office supplies, electronics, technology and office furniture, as well as business services including computer repair, copying and printing. As of Apr 29, 2017, Staples operated 1,541 total stores in North America, with 1,237 stores in the US and 304 stores in Canada, Staples.com and Quill.com.

Staples | Profile | eMarketer Retail
Staples Downgraded Deep into Junk Status as Buyout Plans Proceed - Barron’s

Bonds Detail

FRONTIER Communications est remonte dans les 10% action et obligations - ça fait du bien

U.S. High-Yield Market Outlook
http://www.seekingalpha.com/article/4139477

“The communications sector was the only sector which was up last week. The growth was primarily due to Frontier Communications. Frontier’s bond prices increased by 10% on average. The bonds were the best performers in HY segment last week.The main reason is that Frontier offered proposal to amend the terms of its existing credit facilities. It means that if the terms of existing credit facilities (covenants) are amended, Frontier could use its revolving facilities. Investors reacted positively on the news. However, Moody’s keeps Frontier’s credit outlook negative and believes the action does not immediately impact the company’s credit ratings.

S&P published report, which indicated that tax reform could be a near-term boost for some U.S. telecom companies. The passed tax reform could help the companies to increase free cash flow and improve balance sheets.”

Dernière modification par sissi (24/01/2018 01h56)

reinanto54 · #2260

Merci Sissi pour l’info.
Je passe mon tour. Je n’aime pas les rachats par LBO!

Au niveau FTR, ca fait du bien mais si les prochains résultats ne sont pas terribles, ca va replonger!
J’avais lu un article intéressant sur seekingalpha à propos de FTR. L’auteur écrivait que FTR pourrait faire comme Windstream, c’est à dire un spin off en créant une nouvelle boite qui posséderait les infrastructures (comme WINDSTRAM / UNITI). FTR louerait alors les infrastrustrures à la nouvelle entité. Cela permettrait de faire rentrer du cash dans les caisses.
J’ai toujours la 2022 et 2025.

ZeBonder · #2261

STAPLES n’est pas disponible chez IB.
Bonnes nouvelles pour FTR, j’ai une MV et je pensais la vendre pour arrêter les dégâts.

sissi · #2262

Resultats de l’offre NOBLE corp " toutes acceptées pour cash mais pour la 7.75% 2024 près de 435k ont été offerts contre 250k nominal de prévu pour achat donc facteur de rachat d’environ 44%
https://finance.yahoo.com/news/noble-co … 00310.html

La nouvelle obligations 2026 ne sera pas achetable chez IB il me semble mais il y a une 7.7% 2025 vers 90%
A voir si la 2024 rebaisse … car avec ce rachat ça peut être plus intéressant d’acheter les 24 et 25 plutôt que les "7.875% senior unsecured guaranteed notes due 2026 in an aggregate principal amount of $750,000,000."

kiwijuice · #2263

reinanto54 a écrit :
Merci Sissi pour l’info.
Je passe mon tour. Je n’aime pas les rachats par LBO!

Au niveau FTR, ca fait du bien mais si les prochains résultats ne sont pas terribles, ca va replonger!
J’avais lu un article intéressant sur seekingalpha à propos de FTR. L’auteur écrivait que FTR pourrait faire comme Windstream, c’est à dire un spin off en créant une nouvelle boite qui posséderait les infrastructures (comme WINDSTRAM / UNITI). FTR louerait alors les infrastrustrures à la nouvelle entité. Cela permettrait de faire rentrer du cash dans les caisses.
J’ai toujours la 2022 et 2025.

Que d’efforts alors qu’en coupant le dividende, une bonne partie du chemin serait accompli.
On se demande parfois ce qui se trame dans les têtes des CFO.

sissi · #2264

PEMEX: offre d’échange pour des 2048 des obligations 2044 et 46 pour les institutionnels mais offre de cash pour les particuliers (sous le pair)

Si ca concerne quelqu’un?
Petróleos Mexicanos Announces Offering Of Global Notes And Private Exchange Offers And Tender Offers

Aussi JBS USA emet une nouvelle obligation pour rembourser la 8.25% 2020 de 2k minimum
Le souci c’est que la nouvelle ce ne sera pas une 2k de ce que j’ai vu …?

February 01, 2018 08:09 ET | Source: JBS USA, LLC
GREELEY, Colo., Feb. 01, 2018 (GLOBE NEWSWIRE) -- JBS USA Lux S.A. (formerly known as JBS USA, LLC) today announced that it has commenced a private offering of $700.0 million aggregate principal amount of senior notes due 2028 (the “Notes”). JBS USA Lux S.A. (“JBS USA”) and JBS USA Finance, Inc. (“JBS USA Finance”) will be co-issuers of the Notes. Each of JBS USA’s U.S. restricted subsidiaries that guarantee JBS USA’s term loans will guarantee the Notes.

JBS USA intends to use the net proceeds of the Notes, together with cash on hand, to redeem all of the outstanding 8.250% senior notes due 2020 issued by JBS USA and JBS USA Finance (the “2020 Notes”). JBS USA intends to issue a notice of redemption to redeem all of the outstanding 2020 Notes, pursuant to the terms of the indenture governing the 2020 Notes, which redemption will be conditional upon the successful completion of the offering of the Notes.

Error
JBS USA Lux S.A. Announces Offering of Senior Notes

Dernière modification par sissi (02/02/2018 00h40)

ZeBonder · #2265

J’ai des PEMEX qui sont IG, je ne vois pas pourquoi ils proposent un rachat en dessous du pair

sissi · #2266

PEMEX paye le cours de ces obligations soit dans les 92%
En fait ils sont obliges d’après eux d’offrir du cash au "retail" pour pouvoir faire une offre d’échange aux institutionnels …
Avec la nouvelle émission ils vont racheter les 2019 et 2020
Petróleos Mexicanos Announces Offering Of Global Notes And Private Exchange Offers And Tender

Corporate Issuer of the Year - Pemex | LatinFinance.com

Dernière modification par sissi (02/02/2018 01h09)

reinanto54 · #2267

J’ai la JBS 8.25% en portefeuille. Dommage, le coupon était bien gras. En plus, même pas de prime si rachat à partir de 2018, on ne sera remboursé qu’à 100%!

Pour l’instant, je ne sais pas par quoi je vais la remplacer!

ZeBonder · #2268

Moi aussi je l’ai, je ne sais pas ce que dit le prospectus par rapport au rachat anticipé mais c’est sans doute à 100% vu les prix sur le marché secondaire.

ZeBonder · #2269

J’ai un dilemme en ce moment à propos de l’obligation USU9547KAB99, en USD, émise par Western Digital, qui rapporte 10,5% en USD et par petite coupure.

Western Digital Announces Tender Offer and Consent Solicitation for All Outstanding 10.500% Senior Unsecured Notes Due 2024 | Business Wire

Bref, l’émetteur de cette petite merveille ( qui vaut 115% sur le marché secondaire ) propose de la racheter pour 116,7%, je ne sais pas si j’empoche cette méga prime ( en plus du coupon couru ) ou si je la garde dans mon portefeuille jusqu’à sa maturité ?

Tssm · #2270

Il faut prendre le cash
Dans les faits, vous avez le choix entre 116,70% de l’offre aujourd’hui ou vous faire très probablement callé le 01/04/2019 à 107,875%
Vous aurez touché 1 année d’intérêts en plus, soit env. 10,5 et perdu env. 9 sur le cours
L’émetteur est sympathique envers ses investisseurs, il propose une porte de sortie honorable
On en reparle le 01/04/2019 si on y pense

sissi · #2271

Beau dilemme qu’on aimerait bien avoir !

En la gardant vous risquez qu’il y ait moins de liquidité …mais 10.5% jusqu’en 2024 c’est tentant!
Si vous en avez beaucoup vous pourriez aussi faire moit-moit.

Vont ils ou ont ils émis une autre obligation?

EDIT: Vous m’avez devance Tssm : excellent calcul comme d’hab!

ZeBonder · #2272

Oups j’avais raté cette information sur le early call, j’avais d’ailleurs déjà vendu plusieurs obligations dont le prix sur le marché secondaire équivalait presque au (prix + coupons jusqu’au prochain call), par exemple la BPCE 12,5%, FR0010777524.

Je vais donc remplir le formulaire pour avoir le cash

Sinon j’ai d’autres dilemmes moins glorieux sur le HY chez IB et où il faut que je me décide à me couper un bras ou une jambe

sissi · #2273

"de Tssm message 2132 de cette file
"On a une des banques les plus solide au monde qui vient de sortir un AT1 en USD et par petite tranche (2K) Westpac US96122UAA25
On est sur 5%, 1er call dans 10ans avec passage au taux variable si non callé 10YMS +288bp
Conversion à 5,125% CET1
Rating groupe AA- et équivalent

Coup de mou sur l’obligation Westpac 5% en 2k USD , notee BB+ mais surement 50% de LTV tout de meme en banque privée
Dans les 97 a 98%

Dernière modification par sissi (08/02/2018 01h59)

Tssm · #2274

Excellent dossier WESTPAC Sissi, vous avez raison de la rappeler

J’attache plus d’importance à la notation de l’émetteur, ici AA-, on pourra difficilement faire mieux, qu’à la notation du titre en lui même qui est le fait de la subordination

Autant aller junior sur une banque de bonne qualité, et n’aller nulle part sur une autre et je trouve que c’est valable sur tous les dossiers, sauf peut être le HY dont l’émetteur est détenu par des PE, qui a souvent vocation à faire faillite tellement c’est tendu

D’ailleurs, quelque soit le rang, on a constaté sur la dernière "faillite" bancaire que tous les porteurs s’étaient retrouvé à 0, legacy T1, AT1, T2 et senior. Une honte ! Pourquoi acheter senior si vous avez le même risque que junior …. mais là on s’éloigne de WESTPAC

Cette file étant la file poubelle, illisible et sans organisation, cela serait bien que certains qui y publient souvent repensent à l’organisation de le section obligation, je rappelle aussi un dossier IG (baa3), en USD, en petite tranche, qui donne plus de 6%, c’est repsol
Par exemple : US87425EAE32 / US87425EAK91 …

Gore · #2275

Vous pensez à quelle faillite bancaire Tssm où les seniors ont été wiped out ? Je n’ai pas ce dossier en tête.
Des seniors Novo Banco ont subi une perte mais assez limitée.

Dans un autre secteur, je vous propose un dossier à 10k€ l’unité qui peut avoir une belle recovery (faudra trouver le bon moment) : Bourbon perp FR0012239531.

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