Actions préférentielles US : guide d'investissement complet
Cette discussion, riche et détaillée, porte sur l'investissement en actions préférentielles américaines. Les membres partagent leurs expériences, leurs stratégies et leurs analyses de ce marché spécifique. Plusieurs thèmes importants émergent, notamment la gestion du risque, la fiscalité, et le choix du broker le plus adapté.
Un des points centraux de la discussion concerne la nature hybride des actions préférentielles, situées entre les actions et les obligations. Les participants débattent de leur sensibilité aux taux d'intérêt, soulignant l'importance de comprendre les modalités de call (rachat anticipé par l'émetteur). Le risque de perte en capital est évoqué, ainsi que le rendement, souvent supérieur à celui des obligations, mais potentiellement inférieur à celui des actions ordinaires. La discussion souligne la nécessité d'une diversification adéquate du portefeuille pour limiter l'impact de ces variations.
La fiscalité est un autre élément crucial abordé. Les membres expliquent les différents taux de retenue à la source applicables selon le pays d'émission de l'action et le statut fiscal de l'investisseur. L'impact de la convention fiscale franco-américaine est détaillé, ainsi que les difficultés rencontrées avec certains brokers concernant le traitement fiscal des actions préférentielles issues de MLP (Master Limited Partnerships). Le traitement fiscal des calls est également discuté, avec des exemples de situations où le remboursement au pair a été considéré comme un revenu par l'IRS, soulignant l'importance de vendre avant la date de call.
Enfin, la discussion aborde la question du choix du broker. Interactive Brokers et Lynx sont souvent cités pour leurs faibles frais de transaction et leur large sélection de titres, tandis que d'autres brokers comme Binck sont critiqués pour leur offre limitée et leur traitement fiscal parfois erroné. Les participants partagent leurs stratégies de recherche d'actions préférentielles, en utilisant des sites spécialisés comme QuantumOnline et Preferred Stock Channel. L'utilisation de la marge sur IB est également discutée, ainsi que les risques et les opportunités liés à cette pratique.
L'illiquidité relative de certaines actions préférentielles, l'impact des annonces de fusion-acquisition, et les difficultés d'accès à l'information pour les investisseurs non américains sont également abordés dans cette discussion.
Pour WPG j’ai préféré prendre les obligations ( IG et bonne LTV ).
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Hall of Fame Zebonder bien vu!
Excellente LTV pour 2k a 96.25 soit 1925 USD et seulement 250 USD de ma poche
Le coupon n’est que de 5.95% échéance 2024 soit 6.7% de rendement
Si je compare avec la preferred 7.5% a 23.35 et j’enlève la retenue… la seule difference c’est l’upside qui est supérieur avec la preferred mais il y a le souci du call éventuel - pas très probable- mais …
Le levier est le meme
Zebonder vous avez vendu les Costamare et Bulkers ?
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Bonsoir !
sissi a écrit :
D’autres idées d’ex-divi cette semaine ?
Perso, en préférentielles, j’ai ceci :
CBL PRE (9,3 % ; a remonté de 10 % depuis un mois)
TGP PRB (8,7 %)
CYS PRB (7,5 % ; callable depuis avril)
MINDP (liquidité faible)
(un truc que j’aime bien ; pas une préférentielle mais ETF sur mREIT : REM qui rapport 9,8 % ; div. trimestriels d’ici fin juin)
Mais je ne suis pas aussi volage que Sissi, et préfère le B&H comme ZeBonder ou Tssm.
sissi a écrit :
Marches ennuyeux aujourd’hui … haha !
Ça dépend du point de vue. Rallye (j’en ai pas mal, trop même) a monté de 6 % peu après l’ouverture, pour finir sur un minable 0,99 % (je suis en -31 % de MV latente…)
Sinon, j’espère une baisse de l’USD pour en acheter ; en attendant je place quelques euros sur du court terme.
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2 #279 12/06/2018 18h08Sissi rien de bien neuf ma liste est à jour et j’y ai noté les achats comme vous pouvez le voir. Mes meilleures idées ont été postées ici. Si je devais renforcer aujourd’hui ce serait PEI PRB et MTBCPP. PEI parce que la boîte est solide et le taux intéressant, encore sous le par. MTBCPP parce que presque 11% payé au mois c’est unique, et la boîte marche fort - risques faibles à part que la preferred sera presque sans aucun doute callee dès que possible.
Si vous êtes un peu plus aventurière, CBL PRE pour jouer la remontée de CBL - franchement cette foncière est endettée et court des risques sur son business, mais à ces valos-la !
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1 #280 12/06/2018 18h16sissi a écrit :
Zebonder vous avez vendu les Costamare et Bulkers ?
Je ne vends rien ce moment, je fais du B&H 
Pour être plus précis, voici en détail mon portefeuille preferred chez IB :
( tous ceux dont le code ISIN commence par MHY ou BMG ont une retenue à la source de 0% )
US06739H3628 Barclays PLC
US1248306052 CBL & Associates Properties Inc Serie D
US1248308033 CBL & Associates Properties Inc Serie E
US20451Q3020 Compass Diversified Holdings Series B
MHY1771G2016 Costamare SERIES E
MHY2687W1167 GasLog Partners LP
CA48213W2004 Just Energy Group
BMG5753U1201 Maiden Holdings Series A
US62913M2061 NGL Energy Partners LP
US67058H2013 NuStar Energy LP
MHY7388L1377 Safe Bulkers Inc Series D
MHY8564M2048 Teekay LNG Partners L.P
MHY8565J1358 Teekay Offshore Partners LP Series B
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1 #281 12/06/2018 19h47 Hall of Fame Sympa de nous donner vos positions Zebonder! Y a plus qu’a copier haha!
MO7 hélas ca fait longtemps que je ne suis plus très volage au sens propre du terme … mais j’ai de bons souvenirs !
Pour mes positions en bourse… euh … ca depend des jours… quand le marche est rouge … je vends selon le cas.. Mais Rallye j’en ai trop aussi et j’aurais du vendre avant le divi!
Incroyable ce yoyo sur Casino et Rallye …
Dur dur de faire des sous avec les actions françaises!
Le pourquoi de mes achats preferred et obligations décotées…
Laurent je viens de vendre des actions CBL a mon PRU… enfin! donc une très petite dose des preferred CBL ca me va… et avec le reste des USD j’achète de preference celles qui n’ont pas de retenue
Pas trouve votre MTB ?
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1 #282 12/06/2018 19h54Je pense que c’est MTBCP, disponible chez IB ( US58464J1051 ) mais pas de levier intéressant 
Medical Transcription Billing Corp | 11% Series A Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Stock (MTBCP) Information Page | Preferred Stock Channel
PEI PRB est celle-ci :
Pennsylvania Real Estate Investment Trust | 7.375% Series B Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Shares (PEI.PRB) Information Page | Preferred Stock Channel
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C’est bien celle-ci - mes excuses je suis en ballade et j’écris sur mon mobile…
On parle des preferreds KIM ici : Kimco Preferred: 5.9% And Well-Covered https://seekingalpha.com/article/4181217?source=ansh $KIM, $KIM.PM, $KIM.PL, $KIM.PJ, $KIM.PI
Moi je préfère la M à cause du potentiel de gain en capital si callee - et KIM callera je pense.
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Aujourd’hui est l’ex-dividend date de la Just Energy Group ( CA48213W2004 ), vous pouvez en profiter pour en acheter moins cher
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Hall of Fame C’est vrai … le divi en moins… l’ordre est place.
Pareil pour CBL E et D sauf que … vaut mieux attendre car les actions CBL ont repris le chemin de la baisse… les preferred risquent de suivre!
Zebonder vous avez regarde les CEFS ?
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Pas de CEFS pour le moment, j’ai du junk bonds et des preferred, le tout avec un levier sympa chez IB ( mais des taux de financements USD de plus en plus chers )
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ZeBonder le 12/06/2018 à 18h16 a écrit :
Pour être plus précis, voici en détail mon portefeuille preferred chez IB :
( tous ceux dont le code ISIN commence par MHY ou BMG ont une retenue à la source de 0% )US06739H3628 Barclays PLC
US1248306052 CBL & Associates Properties Inc Serie D
US1248308033 CBL & Associates Properties Inc Serie E
US20451Q3020 Compass Diversified Holdings Series B
MHY1771G2016 Costamare SERIES E
MHY2687W1167 GasLog Partners LP
CA48213W2004 Just Energy Group
BMG5753U1201 Maiden Holdings Series A
US62913M2061 NGL Energy Partners LP
US67058H2013 NuStar Energy LP
MHY7388L1377 Safe Bulkers Inc Series D
MHY8564M2048 Teekay LNG Partners L.P
MHY8565J1358 Teekay Offshore Partners LP Series B
La MH.PRA ( BMG5753U1201 ) a pris plus de 10% depuis mon dernier message et s’approche désormais du prix de remboursement ( 25$ ), serait-ce le signer d’un prochain call ?
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Hall of Fame Le call était en 2017 - donc cette MH PRA est"passée" le call alors que les 2 autres c’est 2020 pour la C ou 2022 pour la D avec coupons de 7.13 et 6.70%
Please Register with QuantumOnline
J’ai paye 21.70 il y a quelques jours et je la vois a 23.40 : de quoi se poser la question de comment ca marche: ils peuvent la caller n’importe quand maintenant ?
Vaut mieux se mettre une alerte dessus
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Raison de plus pour caller la MH.PRA qui leur coûte 8.25% et est callable à tout moment.
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Hall of Fame C’est vrai!
Peut-être acheter un peu des 2 autres ?
Le coupon est plus bas mais le rendement est le meme de ce que je vois
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Mefiade sur les MH, si la boîte est retirée de la côte ils peuvent arrêter de payer les divis et ces preferreds ne sont pas cumulables - d’où le prix !
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Hall of Fame Laurent
Qu’est ce qui vous fait penser comme ca? Que la boite serait delistee?
Je vois bien que leurs résultats ne sont pas top vu toutes les pertes en assurances l’an passe avec les gros cyclones dans les iles et aux USA mais…
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2 #293 21/06/2018 10h05sissi a écrit :
Je vois bien que leurs résultats ne sont pas top vu toutes les pertes en assurances l’an passe avec les gros cyclones dans les iles et aux USA mais…
Petite précision sur Maiden Re. Leur exposition aux NatCats (catastrophes naturelles) est moins importante que chez d’autres réassureurs, puisque la majorité de leur activité est de réassurer le business d’AmTrust, qui est spécialisé dans l’activité workers’ compensations. Cela tend à changer, dans un souci de diversification des revenus et des risques. Par rapport à d’autres réassureurs plus traditionnels (bermudiens, suisses ou allemands), Irma et Harvey ont eu un impact moins fort sur le résultat technique de Maiden.
Les problèmes de Maiden Re sont les suivants:
- Un ratio combiné qui est assez mauvais au fil des ans (le management espère un ratio combiné moyen de 99%).
- Les fondateurs, qui sont les mêmes que ceux d’AmTrust. Pour ceux qui suivent le roman AFSI, ils peuvent voir que la famille Karfunkel ne semble pas traiter les minoritaires de façon équitable.
- Les soupçons de fraudes comptables lié à AmTrust (i.e. victime collatérale)
Disclosure: actionnaire de MHLD
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Hall of Fame AmTrust Services financiers viennent d’annoncer que les actionnaires ont approuvé son plan "à prendre privé par deux familles de New York et une entreprise de private equity." (ouais…pas fameuse la traduction)
AmTrust actionnaires à recevoir 14,75 $ par action en espèces
AmTrust Stockholders Approve Amended Merger Transaction Nasdaq:AFSI
Quel impact sur Maiden et ses preferred ?
Dernière modification par sissi (21/06/2018 23h53)
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Vu l’augmentation du prix, le marché parie sur un call de la MH.PRA.
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Je viens d’initier une petite ligne de cette preferred callable en 2020 et qui cote juste en dessous du pair.
Les coupons sont cumulatifs, elle rapporte 8,75% par an et vu le code ISIN commençant par BMG ( les Bermudes ), il ne devrait pas y avoir de retenue à la source sur les dividendes.
Cerise sur le gâteau : elle est disponible chez IB avec un bon levier ( 15% de maintenance margin dans mon cas ).
Tsakos Energy Navigation Ltd | 8.75% Series D Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Shares (TNP.PRD)
ISIN : BMG9108L1404
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Hall of Fame Elle était sur ma watchlist … mais Tsakos étant grecque je pensais que c’était peut-être 15% de retenue … bien! Thanks!
Il me semble que Tsakos vient d’en sortir une nouvelle coupon de plus de 9%
Je vais verifier
Tsakos eyes up to $155m in preferred offering | TradeWinds
Il s’agit d’une 9.5% call 2028
TEN Ltd. Announces Pricing of its Public Offering of its Series F Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Shares | Markets Insider
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Bonjour !
Intéressant, le dossier Tsakos. Merci ZeBonder et Sissi.
J’ai vu qu’ils ont émis de nombreuses préférentielles, comme la TNP.prE lancée en mai 2017 (call 2027) à 9,25 %, en plus de la prF détectée par Sissi, et prévue en 2018
Par contre, la société est en perte de façon récurrente, avec une action dans les plus bas historiques (hormis un rebond depuis un mois ; mais ce rebond concerne la plupart des transporteurs pétroliers).
Peut-être faut-il envisager une détention pour une durée limitée, démarche qu’a l’air d’apprécier Sissi…
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Perso j’ai regardé le bilan et je partage un peu la même analyse, je passe mon chemin trop risqué. En plus la pref avait déjà dévissé dans le passé (et c’était allé très vite…)
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Bonjour !
Sur IB/Lynx, je viens de recevoir, avec un peu de retard, ce message :
Message IB a écrit :
IBCS 2018/06/21 21:11:34
CYS PRB@NYSE (Nom : CYS INVESTMENTS INC) a annoncé un regroupement d’actions prenant effet le 20180727.
Les conditions de l’opération sont 1 : 1.
Et je m’interroge : Pourrait-il s’agir d’un CALL mal compris par IB ? Ou est-ce autre chose, lié au rachat-fusion de CYS par TWO-Arbors ?
Parce qu’un regroupement d’actions de 1 pour 1 , ça n’évoque pas grand chose pour moi…
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