Bonjour Lago.
Merci de parler du money management, je suis content de voir que certains connaissent déjà les bases.
A vrai dire il ne s’agit pas d’une technique pour moi, après nous avons tous des appellations différentes. Pour moi ça fait partie intégrante de ma stratégie d’investissement, qui comporte une partie technique et une partie gestion.
Mais vous faites bien de poster un message sur la gestion.
Comme je l’ai expliqué dans un post précédent, la technique correspond à 20-30% de la réussite, la chance 5-10%, et le reste, c’est la gestion.
Personnellement j’ai été plus loin dans la dénomination et les concepts.
Par gestion, j’entends :
- gestion des positions
- gestion du risque
- gestion du capital
Comme ce n’est pas le sujet, je ne vais pas m’étendre, même si j’écris facilement beaucoup de lignes.
1/ gestion des positions
Puis que le but est de capter une tendance il faut savoir deux choses : primo, il est impossible de savoir si nous assistons à un début de tendance, et secondo, il est impossible de savoir si elle va continuer longtemps.
Ce que l’on sait : c’est que nous sommes dans la tendance, OU, le mouvement actuel a replacé le titre dans sa précédente tendance. Ce sont les deux seules affirmations que l’on peut donner.
De là, la solution pour tenir une tendance de bout en bout est d’entrer systématiquement sur nos signaux d’entrées (avec un peu de chance, on entre au tout début d’une tendance), et secondo, au lieu de fermer l’intégralité d’une position, on couper 50 à 80%, et on laisse courir le reste avec un stop suiveur (stop que l’on remonte à chaque cap franchi, ou à chaque nouvelle entrée dans la tendance, ou tous les X% de gagnés, pour les protéger).
Enfin, il est très important de se focaliser sur l’unité de temps supérieure pour remonter son stop. Ca permet de laisser souffler le marché. Ex, si j’entre sur un set up journalier, je suivrais le trade en hebdomadaire. Si j’entre en hebdomadaire, je suivrais le trade en unité de temps mensuelle.
Ces concepts/solutions, sont simples, mais permettent sur le long terme, de capter beaucoup de tendance, de bout en bout. On ne le sait qu’a priori, mais pourtant on l’a fait.
De même, un stop doit signifier un niveau d’invalidation de la tendance. Ce qui nous permet de rentrer presque au hasard dans une tendance, le principal étant la sortie. Mais là n’est pas le sujet.
2/ La gestion du risque
Là je ne suis pas OK avec l’auteur. Il n’a pas de "risk management". Dire : j’investis 1’000 actions, et si je perds 1.5% je coupe, ce n’est pas pertinent.
C’est là qu’intervient la notion de risque de marché, que j’ai déjà mentionné plusieurs fois.
Si vous ne souhaitez risquer que 1% de votre capital. Mettons pour un capital de 100K, un risque de 1K.
Si votre risque de marché sur votre position, est de 6% CAD que si le cours dévisse de 6%, votre scénario haussier est erroné, et donc vous coupez.
Il faut que ces 6% correspondent à vos 1’000 EUR.
Par ex, vous entrez à 20 EUR. Si l’action perd 1.2 EUR (soit 6%) vous sortez en perte. Il faut donc diviser votre risque (1’000 EUR) par le risque de marché (6%) ce qui nous donne 16’666 EUR. Il faut donc acheter 833 titres à 20 EUR, pour une valeur 16’660 EUR. Si le cours perd 1.2 EUR, on perdra 999.60 EUR.
La gestion du risque va plus loin bien sûr. Il parle du ratio rendement/risque; en fait ça ne suffit pas du tout. Car vous pouvez avoir un ratio rendement/risque de 2 pour 1, et ne gagner que 3 fois sur 10. Il faut donc utiliser le payoff ratio (PoR): pour se faire on calcul le ratio gain moyen sur perte moyenne. Ensuite, on calcul l’espérance (E) de la stratégie en utilisant le ratio nbre de gain sur nbre d’opérations.
Si on a un taux de réussite de 50% (=0.50), qu’en moyenne on gagne 2’000 EUR, et qu’on en perd en moyenne 1’000 EUR, alors on a un PoR de 2, et une espérance de : 2*0.50-0.50 = 0.5. Espérance positive, donc stratégie gagnante.
Si on a un taux de réussite de 30%, et qu’en moyenne on gagne 4 fois plus que lorsque l’on perd, alors :
E = 4*0.3-0.7=0.5 ! on obtient une espérance positive, gagnante.
Je me suis exprimé sur mes statistiques sur un autre thread hier. J’ai une espérance de 1.22, pour un PoR de 2.22, et un taux de réussite de 69%.
En étudiant les statistiques en temps réel de notre stratégie, on peut adapter notre risque. Par ex si on est dans une mauvais période (=espérance de gain trop faible) on diminue notre risque. En période prospère, on l’augmente.
J’utilise aussi la notion de réinvestissement. Par ex, au lieu de risquer 1% de mon capital, si au cours des 3 derniers mois, j’ai gagné admettons 10"000 EUR, je vais réinvestir 3’000 EUR sur mes prochaines positions. Donc je risquerai 1% de mon capital + 300 EUR sur les dix prochaines opérations par exemple.
Pour la corrélation, il y a deux écoles : celui des fortes convictions, et celui de la prudence.
3/ la gestion du capital
C’est la gestion des gains, la gestion des pertes, des réinvestissements, etc.
Ce sont des notions que tout investisseur pour de la gestion tendancielle doit avoir.
Pour commencer, il faut faire l’audit de sa stratégie :
Taux de réussite : nombre d’opérations gagnantes / nombre d’opérations totale.
Gain moyen : totaux des gains / nombre de gains
Perte moyenne : totaux des pertes / nbre des pertes
De là on obtient :
Profit factor : totaux des gains / totaux des pertes
Payoff ratio : gain moyen / perte moyenne
Esperance : (taux de réussite)*(payoff ratio) - (1-taux de réussite)
Pour mon portefeuille actions, j’ai :
%w = 69.17%
PF = 4.9
PoR = 2.22
E = 1.22
Lorsque je traverserait une période de perte, mon E va diminuer, si elle passe sous 0.75 je diminuerai mon risque.
Si vous avez une stratégie que vous appliquez tout le temps, et que vous connaissez son fonctionnement par coeur, l’étude statistiques vous aidera à comprendre. Par ex je sais que quand mon E chute trop, c’est que les conditions de marchés me sont moins favorables. En ce moment je caracole, donc je sais que les conditions de marché sont favorables à ma stratégie. Ca ne sera pas tout le temps le cas.
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