Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

sissi · #2551

Laurent
Le marche peut etre dur … grosse baisse sur mes obligations SN 6.15 % 2023 …on est a 54% mais je n’en ai que 8k de nominal - donc j’attends de voir …
La votre est mieux placée (insecured comme la mienne) mais ils ont sorti une 7.25% secured 2023 qui semble rester stable vers 95%

A vous de voir… mais desfois vaut mieux observer un peu - see where the bottom is ?

ZeBonder · #2552

Miguel a écrit :
Pour info
je viens d’obtenir cette ligne

BOT $ 20K CBL 82.4780% Bond 5.95 12/15/26 12505JAD5 BA1/BB+ USD SMART 08:29:20 commission 22.50 yield net 8.95605 yield brut 8.97798

Je l’ai depuis un certain temps, c’est une IG avec un bon levier.

kiwijuice · #2553

SN?
Quel est cet émetteur?

sissi · #2554

SN = Sanchez energy
Sanchez Energy Announces Second Quarter 2018 Financial Results and Operations Update NYSE:SN
3 obligations
Bonds - Search Results

reinanto54 · #2555

Laurent,
J’ai quelques HY US qui ont bien une petite claque la semaine dernière.:
Bristow 6.25 2022 et Phi 5.25 2019.
Je ne trouve pas les résultats de Bristow si mauvais. Les ratios d’endettement restent élevés mais la société réussit à vendre des hélicos avec profit et de nombreux hélicos en lease vont être retournés d’ici 2021. La société a dû cash pour faire face aux échéances de dette d’ici 2022.
Quant à Phi, je n’ai pas regardé en détail les derniers résultats mais ils semblent que le marché n’apprécie pas! En tout cas, plus beaucoup de personne ne croit au refinancement. Gros volume sur la 2019 avec un point bas vers 84.

Miguel · #2556

pour info
je viens d’obtenir cette ligne

- BOT $ 25K CBL 82.4852 Bond 5.95 12/15/26 12505JAD5 BA1/BB+ USD SMART 06:44:18 commissions $27.50 net yields 8.95605% brut yield 8.97798%

fait en 2 temps le 10 Aout
BOT $ 20K CBL 82.4780 Bond 5.95 12/15/26 12505JAD5 BA1/BB+ USD SMART AUG 10 08:29:20 commissions $22.50

et le solde le 13 Aout
BOT $ 5K CBL 82.5140 Bond 5.95 12/15/26 12505JAD5 BA1/BB+ USD SMART AUG 13 06:44:18. commissions $5.00

chlorate · #2557

Une étude récente et complète sur les bonds CBL, sur Seeking Alpha.

La Coty 6.5% 2026 continue de descendre, à 94.7, ca donne un YTM à 7.4%. Pas mal pour cette duration non ?
BB, par paquet de 2000+1000 USD.

Aussi, Banff Merger Sub Inc, nouvelle émission à 9.75% pour une 2026 CCC+. Pour le moment à 100.5, ca reste à 9.7% en YTM.

CreditRiskMonitor a écrit :
Banff Merger Sub Inc. was formed by KKR & Co. L.P. to facilitate its acquisition of BMC Software Finance Inc. (BMC) from a group of private equity firms led by Bain Capital and Golden Gate Capital. BMC is a systems software provider which helps enterprise organizations manage and optimize information technology across cloud, hybrid, on-premise, and mainframe environments

Source

M07 · #2558

Bonsoir !

Suite aux idées de Sissi et LaurentHU, je viens de prendre 10 k$ nominal à 67,35 (15 $ de frais compris) de la Sanchez 7,75 % ; 15 06 21.

Cela fait un rendement sur coupon de 11,50 % et global terminal de 26 %. Besoin en Marge : 28 %.
Mais c’est du B- …

Dernière modification par M07 (13/08/2018 22h38)

kiwijuice · #2559

reinanto54 a écrit :
Laurent,
J’ai quelques HY US qui ont bien une petite claque la semaine dernière.:
Bristow 6.25 2022 et Phi 5.25 2019.
Je ne trouve pas les résultats de Bristow si mauvais. Les ratios d’endettement restent élevés mais la société réussit à vendre des hélicos avec profit et de nombreux hélicos en lease vont être retournés d’ici 2021. La société a dû cash pour faire face aux échéances de dette d’ici 2022.
Quant à Phi, je n’ai pas regardé en détail les derniers résultats mais ils semblent que le marché n’apprécie pas! En tout cas, plus beaucoup de personne ne croit au refinancement. Gros volume sur la 2019 avec un point bas vers 84.

Phi a dévissé hier sans que je ne vois de niouses.
Qqn sait?

sissi · #2560

Du junk! Nouvelle emission coupon 9.75% 2026 par 2k USD
Fusion Banff Sub Inc. est une entité américaine formée pour acquérir BMC Software Finance
Obbligazione Banff Merger Sub 9,75% 2026-09 USD - investopoli.com
Sorti en Euro aussi coupon de 8.75% 2026 mais 100k de min.
Obbligazione Banff Merger Sub 8,375% 2026-09 EUR - investopoli.com

A Kiwijuice:
Pour les obligations PHI je ne vois rien qui explique car les résultats sont juste bof a part une perte plus grande de 7.1m. Peur de l’échéance 2019?
Je vois que Phi a fait une offre de rachat conditionnelle au consentement…
PHI, Inc. Announces Cash Tender Offer and Consent Solicitation | Business Wire

Mais je ne trouve pas les résultats de cette offre ?
"We are also diligently working on a fiscally prudent solution for the refinancing of our bonds that are due in March 2019 and believe that we will ultimately be successful in our efforts.”
PHI, Inc. Announces Results for the Second Quarter Ended June 30, 2018 | Business Wire

EDIT: nouvelle émission 6.5% 2026 de Marriott Vacations BB- (hotels)
Obbligazione Marriott Vacations Worldwide 6,50% 2026-09 USD - investopoli.com

Dernière modification par sissi (14/08/2018 14h34)

byann22 · #2561

Sur Flatex, je vois avec les places d’échange classiques (Frankfurt, …) des gettex, Tradegate Bonds, Quotrix… Connaissez-vous ?

sissi · #2562

Tradegate oui = plateforme low cost standard qu’on voit listee sur investir.com au meme titre que Stuttgart ou Xetra, Bats europe etc

Nouvelle emission junk notee B- coupon de 8.25% 2025 de Curo Holdings, 2k USD de minimum
"CURO Group Holdings Corporation est une société américaine à la consommation de la finance diversifiée. Il basée à Wichita, Kansas, États-Unis."
Obbligazione CURO Group Holdings 8,25% 2025-09 USD - investopoli.com

Dernière modification par sissi (15/08/2018 18h53)

kiwijuice · #2563

sissi a écrit :
Du junk! Nouvelle emission coupon 9.75% 2026 par 2k USD
Fusion Banff Sub Inc. est une entité américaine formée pour acquérir BMC Software Finance
Obbligazione Banff Merger Sub 9,75% 2026-09 USD - investopoli.com
Sorti en Euro aussi coupon de 8.75% 2026 mais 100k de min.
Obbligazione Banff Merger Sub 8,375% 2026-09 EUR - investopoli.com

A Kiwijuice:
Pour les obligations PHI je ne vois rien qui explique car les résultats sont juste bof a part une perte plus grande de 7.1m. Peur de l’échéance 2019?
Je vois que Phi a fait une offre de rachat conditionnelle au consentement…
PHI, Inc. Announces Cash Tender Offer and Consent Solicitation | Business Wire

Mais je ne trouve pas les résultats de cette offre ?
"We are also diligently working on a fiscally prudent solution for the refinancing of our bonds that are due in March 2019 and believe that we will ultimately be successful in our efforts.”
PHI, Inc. Announces Results for the Second Quarter Ended June 30, 2018 | Business Wire

Sur Seeking Alpha, un commentaire négatif sur le refi de PHI

https://seekingalpha.com/news/3381411-p … 1534250148

"The tender locks up the bonds tendered until PHI finds someone willing to loan them $500,000,000 on terms acceptable to PH so that they can pay off the current $500,000,000 debt which iis due for redemption next March .If they cant re-fi the debt,the current bonds go into default if PHI doesnt have enough cash to pay them off next March.That usually means filing for bankruptcy protection.Phi lawyers did their job well (for PHI).They have a “free pass” to tell the bondholders the day before the bonds mature”oops,sorry we couldnt get a deal”.Here are your bonds back. We are so sorry but they are now only worth $.08 cents on the dollar. I really hope I am wrong".

Dernière modification par kiwijuice (16/08/2018 15h29)

reinanto54 · #2564

Concernant PHI, le bond est revenu vers son cours avant annonce Q2.

La société a une flotte d’hélicos qui a une certaine valeur et qui sera donc apportée en collateral pour le refinancement. Le problème est plutôt le taux de refinancement car j’imagine que les banquiers doivent être gourmands. Je vois bien un taux entre 8 et 9%.

Au pire, ils proposent un échange contre une nouvelle obligation à maturité plus longue.

Sinon, JCP vient d’annoncer son Q2. Le marché n’a pas aimé et à envoyer l’action au tapis. L’obligation 2020 a perdu plusieurs points. Je vais tenter une épuisette vers 90%. JCP avait racheté une importante partie de la 2019 et 2020. Ils restent 50M sur la 2019 et 110 sur la 2020.

kiwijuice · #2565

JCP, les obligations de plus grandes maturités proposent des rendements de 14%.
Il y a pas mal d’actifs chez JCP mais j’ai peur que cela fasse une Sears cette histoire.

reinanto54 · #2566

J’ai la 2025 secured en portefeuille. Elle a décroché vers 80% et offre un beau rendement.
Contrairement à Sears, les ventes se maintiennent au même niveau et ont même largement progressé. Ils ont eu cette année un problème de stock et sont donc obligés de vendre avec des rabais importants ce qui pèse sur les marges. Le Q3 s’annonce également compliqué à cause de cette inadéquation entre le stock et la demande des clients.
Il y a également des éléments excpetionnels au Q2 (dépréciation d’actifs lié à la vente de 3 avions de leur flotte pour 40M$).
Par contre, il n’y a rien concernant la dette donc à priori ce n’est pas encore un souci.
A noter que le management vise un FCF légèrement positif d’ici la fin de l’année.
Le plus gros des fermetures de magasin a lieu l’an dernier.
Le dossier me semble quand même moins risqué que Sears à l’heure actuelle.

kiwijuice · #2567

chlorate a écrit :
Une étude récente et complète sur les bonds CBL, sur Seeking Alpha.

La Coty 6.5% 2026 continue de descendre, à 94.7, ca donne un YTM à 7.4%. Pas mal pour cette duration non ?
BB, par paquet de 2000+1000 USD.

Coty résultats atroces avec un cash-flow faible, de nouvelles restructurations et un départ du cfo.

Mais bon, secteur stable (croissance organique à 0.3%) et dividende copieux maintenu ce qui laisse des marges de manoeuvre.

Pour le crédit, j’attends la frayeur d’un writedown je pense.

sissi · #2568

Au sujet de PHI voici une analyse détaillée un peu rassurante …d’autant plus que 22% de la cie appartient au CEO
"PHI’s CEO owns 22% of the shares and controls the company. To protect his equity stake, he must act to ensure the bonds are paid."
https://seekingalpha.com/article/420052 … ercent-ytm

ZeBonder · #2569

Pas sûr que ce soit un bon argument, parfois le propriétaire a des CDS et a plutôt intérêt à plumer les créanciers, comme ce fut le cas de BlackStone avec Codere.

L’obligation Codere a fait défaut… puis revient sur le marché !
Blackstone Credit Default Swap Story - Business Insider

kiwijuice · #2570

Moi je comprends pas pourquoi ils ont fait une acquisition fin 2017 alors qu’ils n’avaient pas bouclé le refinancement.

sissi · #2571

Offre d’échange de Petrobras pour les obligations 2025 et 2028
Pas trouve les details encore - désolée!
"Petrobras said the exchange offer will expire by Sept. 20 and relates to its 5.299 percent global notes maturing in 2025, with principal due of $3.759 billion; and to its 5.999 percent global notes maturing in 2028 with principal due of $5.836 billion."
Brazil’s Petrobras offers debt exchange $9.595 bln in notes | Reuters

ZeBonder · #2572

Il n’y a presque rien qui change.

PetrobrGlobaFin 5,299% 27/01/2025 Reg S - USN6945AAJ62 - Luxembourg Stock Exchange

Petrobras : - Offers to exchange new registered securities for securities offered in private transactions | MarketScreener

The terms of the New Notes to be issued are substantially identical to the Old Notes, except for terms with respect to additional interest payments, registration rights and legends reflecting transfer restrictions.

sissi · #2573

J’ai d’abord mis cette info dans notre file IG car General Motors a été upgrade a Baa3
mais c’est une 2k USD de minimum coupon 5% 2028
Pas regarde les obligations existantes de General Motors pour voir s’il y a mieux désolée!
Obbligazione General Motors 5,00% 2028-10 USD - investopoli.com

Fitch Rates General Motors’ Proposed Notes ’BBB’
05 SEP 2018 11:17 AM ET
Fitch Ratings-Chicago-05 September 2018: Fitch Ratings has assigned a rating of ’BBB’ to General Motors Company’s (GM) proposed issuance of senior unsecured notes. The notes will be issued in three tranches with floating-rate senior unsecured notes due 2021 and fixed-rate senior unsecured notes due 2028 and 2049. GM’s Long-Term Issuer Default Rating (IDR) is ’BBB’, and its Rating Outlook is Stable.

Tssm · #2574

Depuis que j’ai racheté une obligation en USD trop tôt, la WESTPAC 5% dont on parle à un moment ici ou ailleurs, qui cote 90% (achetée 100%), j’attends patiemment la hausse des taux de 2018/19 en faisant des CAT en USD, rien de sexy, 1,5% à 1 mois, que je roule

Il faut noter que j’ai les USD, je ne les emprunte pas, et je fais d’habitude des dossiers de bonne qualité, plus sensible au taux que le HY par exemple

sissi · #2575

Oui pas evident …

La suite m’a fait sourire vu le hype autour de Tesla…

La Tesla 5.30% 2025, notee B- Isin US88160RAE18, vient de baisser sous 83% sur Stuttgart … apres une interview de Musk ce jour:
Tesla Inc. CEO Elon Musk appears to smoke marijuana during an interview on “The Joe Rogan Experience” podcast, giling a range of reactions early Friday on the internet.

The high yield bond Tesla reached a new record low today, as investors digested the news of the resignation of the head of accounting.
The notes mature in August 2025, with a 5.3% rate, fell to 84.999 cents on the dollar, according to the findings of MarketAxess platform, and the yield now stands at 8.17%.
In terms of spread, the bonds trade at 527 basis points over Treasuries, up 36 basis points daily.

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#2551 10/08/2018 19h05

1 #2552 10/08/2018 19h27

Miguel a écrit :

#2553 10/08/2018 21h00

1 #2554 10/08/2018 21h03

#2555 13/08/2018 13h24

#2556 13/08/2018 15h19

1 #2557 13/08/2018 15h41

CreditRiskMonitor a écrit :

#2558 13/08/2018 22h10

#2559 14/08/2018 08h15

reinanto54 a écrit :

2 #2560 14/08/2018 11h41

#2561 15/08/2018 12h21

#2562 15/08/2018 18h02

#2563 16/08/2018 15h07

sissi a écrit :

#2564 17/08/2018 12h38

#2565 17/08/2018 13h36

1 #2566 17/08/2018 13h58

#2567 21/08/2018 21h06

chlorate a écrit :

#2568 23/08/2018 12h59

#2569 23/08/2018 13h13

#2570 23/08/2018 13h37

#2571 24/08/2018 18h00

1 #2572 24/08/2018 21h26

#2573 07/09/2018 16h27

#2574 07/09/2018 16h55

#2575 07/09/2018 17h21

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