Jensen Group : leader mondial des équipement de blanchisserie industrielle

La famille Jensen possède plus de la moitié des actions et pourrai faire une offre de rachat sur le solde, elle en a les moyens, ceci dit ce n’est pas un nouveau scénario.

Actionnariat:
JENSEN Invest: 53,9%
Petercam: 8,7%
Free float: 37,4%

Le titre continue son petit bonhomme de chemin, depuis mon achat de juillet j’approche une plus-value de 18%.

J’ai procédé à un renfort lors du creux de septembre, et j’ai pris quelques plus-values la semaine passée pour financer le petit voyage dont j’ai parlé dans le sujet sur le Portugal.

J’en suis donc pleinement satisfait.

Explication du +5% d’hier (source : echo.be)

Sur le marché élargi, le titre Jensen Group a bondi de 5,22% à 23,98 euros. La société a publié vendredi soir ses résultats trimestriels. Le producteur de systèmes de lavoirs industriels a publié un chiffre d’affaires en hausse de 7,3%, à 67,6 millions d’euros. Des chiffres bien accueillis par les investisseurs et analystes. KBC Securities est passé à l’achat sur la valeur, avec un objectif de cours fixé à 27 euros.

Ils ont fait de superbes rachats d’actions et une belle réduction de capital.
Ils rachètent leurs distributeurs qui leur permettent d’améliorer leurs marges.
Après, une grande partie de la croissance viendra à l’avenir de la Chine où ils ont de grandes ambitions. Mais la question est de savoir si on n’est pas en haut de cycle en Chine mais aussi dans les autres pays où les marchés se sont sensiblement améliorés depuis la crise.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Jensen Group

cristalline a écrit :

Dans le même temps il s’agit d’un marché mature voire décroissant.

Les hôpitaux externalisent leurs unités de production et se concentrent soit sur du privé soit sur des structures publiques de masse.

C’est du très bon matériel mais je ne vois pas une croissance à long terme.

C’est bien au contraire un marché en croissance, de plus en plus de gens voyagent, le nombre d’hôtel est en croissance.
Au niveau mondial les classes moyennes sont en croissances et elles ne font pas que voyagé mais réclames aussi plus de soins,  elles vieillissent aussi, par conséquent le nombre de séjour dans les hôpitaux vont croissant.
Que  le linge soit lavé par l’hôpital ou l’hôtel ou que ce service soit externalisé, il faut toujours des machines à laver industrielles.

Tant que les publications sont bonnes, je serai positionné sur ce titre. Plus j’ avance et plus je me dis qu’il est impossible de prévoir les hauts ou bas de cycles, ou d’ anticiper une éventuelle baisse ou hausse de croissance. Je me contente du présent, et il semble être dans la continuité des chiffres passés

Bonne soirée

On continue dans les bonnes nouvelles :

Jensen améliore sa rentabilité | L’Echo

PS : je viens d’en acheter encore un peu

Dernière modification par koldoun (19/08/2016 09h11)

Bonjour Koldoun,

Tjs actionnaire ?
Que pensez-vous des résultats ?

Merci, Tcheco

Bonjour,
Suite post de Political Animal, je cherche à estimer le P/FCF de cette société (PA arrive à FCF Yield de 12% soit sauf erreur de ma part P/FCF vers 8)
S1 2018

Je note en page 2 : Net Cash Flow = 14M€ (=RN hors amort et provision)
En page 13 : Invest 4.5M€ (pas de détail)
Toujours en page 13 : Financial activities : 10 M€
Je suppose que cette ligne inclut notamment le paiement du dividende et les 2 prises de participation pour 2.8M€ (page 19-20)
Je calcul le FCF ainsi
FCF = Net Cash Flow - invest  - 50 %participation financiere (je considère en effet qu’elles ne contribuent qu’à 50% car elles ont eu lieu en milieu de semestre) et le tout hors BFR par habitude
FCF = 14-4.5-1.4 =8.1 M€

Il n’avait pas de saisonnalité sur 2017 (Net Cash Flow 13.3M€ sur S1 2017 et 12.2M€ sur le S2 2017)
Je considère que le FCF du S2 2018 sera aussi en baisse de 1M€ sur celui du S1, ce qui semble cohérent, via un peu optimiste compte tenu de la faiblesse du carnet de commande annoncée.

FCF 2018 = 8.1+7.1=15.2M€
Et donc P/FCF = 258/15.2 = 17…

Je suis très loin du 8 de PA…. est ce que je me trompe à ce point?

Eh bien le T3 a été meilleur que prévu (ou moins mauvais que prévu mais comme tout est déjà dans les cours…) : https://cdn.jensen-group.com/files/Docu … e_1809.pdf

Jensen prend 7 % suite aux résultats (annoncés hier après clôture) et dans des volumes relativement importants par rapport au dernier trimestre. En fait, le CA du T3’18 a quasiment pas baissé alors que leurs guidances précédentes étaient à une baisse modérée => le marché a apprécié.

Dernièrement, je suis assez chanceux, faudrait pas que ça me monte à la tête Je suis déjà à +8 % sur une position assez importante…

J’ai renforcé aujourd’hui malgré la hausse. (AMF oblige)

Je suis très souvent en ligne avec Guy Sips. C’est amusant comme certains analystes ont les mêmes marottes que nous selon notre style d’investissement.

Exact, leur BFR est vraiment erratique (quelle que soit la composante : stocks, créances clients et paiements fournisseurs). Cela étant, la forte marge de sécurité compense largement, de mon point de vue, la cyclicité/volatilité des cash-flows et du BFR. C’est vrai que sans le tableau de flux, il manque des informations (anyway je suis partisan du rapport annuel et semestriel et basta… comme Trump quoi ).

Autre élément rassurant : le matelas de cash s’accroît (je parle pour H1’18, là on n’a pas de tableau assez précis pour se faire une bonne idée) avec des financial incomes qui augmentent (donc il y a des vrais intérêts produits sur cet argent). Sur H1’18, les interest incomes étaient quasiment au niveau des interest charges (alors que sur 2017, c’était quand même légèrement moins). Donc non seulement ils ont du cash mais qui travaille (ça reste que 1 ou 2 M€ pour les intérêts mais ça croît).

Sinon, ce serait cool si Guy Sips sortait Payton Planar de son anonymat (hors forums)… bon je sais c’est une valeur israélienne mais elle cote à Bruxelles après out. Je suis sûr que c’est son genre.