Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Oblible · #2701

IB met toujours du temps à réajuster les marges mais globalement la marge totale accordée à ses clients est largement inférieure aux avoirs de ceux-ci.

Interactive Brokers (IBKR) Reports January Brokerage Metrics

Ending client margin loan balances of $23.8 billion, 21% lower than prior year and 12% lower than prior month.

Ending client credit balances of $51.0 billion, including $1.8 billion in insured bank deposit sweeps1, 5% higher than prior year and 3% higher than prior month.

607 thousand client accounts, 22% higher than prior year and 1% higher than prior month.

M07 · #2702

Bonjour !

On peut parfois se poser des questions sur les algorithmes calculs de Marge d’IB.

Exemple : 50 % pour les obligation Sanchez-Energy ; mais 100 % (et même un peu plus) pour l’obligation Rallye-2021.

sissi · #2703

Oui IB n’est pas généreux pour les obligations Rallye

En banque privée vous auriez 30% ce qui n’est pas gros non plus

Le truc c’est que le levier peut etre change rapidement sur des obligations comme Sanchez et autres cotes moins que B … donc faut pas compter dessus et n’avoir qu’une infime partie du portefeuille en junk de junk.
Perso je pense que la stratégie BB ou plus est meilleure car la on peut se fier au levier accorde et avoir un bon rendement grace au levier.

M07 · #2704

Bonjour !

sissi a écrit :
Perso je pense que la stratégie BB ou plus est meilleure car la on peut se fier au levier accorde et avoir un bon rendement grace au levier.

Certes, mais ça peut très vite changer. Ainsi, quand j’ai acheté des obligations Sanchez Energy, elles étaient notées BB ; le changement à CCC est arrivé soudainement. Et, bien sûr lorsque l’information a été publiée, il était déjà trop tard pour arbitrer.

Maintenant, j’attends, avec un espoir plutôt relatif. Ceci dit, dans mes prévisions, j’ai quand même ajusté les revenus à zéro, chaque distribution est donc considérée comme un cadeau de Saint Matthieu (voir wikipedia paragraphe "Culte" )

LaurentHU · #2705

Je ne vois pas bien quel est le problème, pour IB, de proposer des SN à 50% de marge. La marge est calculée chaque jour, avec le prix des oblis, et donc quand elles ont chuté la NAV a chuté avec, et donc le besoin de collatéraux a monté. Risque pour IB très faible… Même si le prix chute en milieu de journée, étant donné que la NAV est mise à jour en temps réel, ils peuvent faire un appel de marge, quel que soit le levier qu’ils proposent.

byann22 · #2706

Bonjour,

Au sujet des ETF obligataires corporate, comme le LQD et LQDE :

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF | LQD
Homepage - iShares UK | iShares

j’ai un doute au niveau fiscal pour un non résident US qui a rempli le formulaire W8BEN (ex: 15% avec mon pays de résidence).

je vois que ces 2 ETF ont un taux de distribution de 3.57%

Pour l’ETF US (LQD), les 3.57% distribués subiront une retenue post distribution de 15% normalement pour un non résident US ayant rempli le formulaire (30% sinon) ?
Son équivalent irlandais (LQDE), distribution aussi 3.57% mais là sans retenue derrière ?

J’ai fait un comparatif d’un investissement obligataire équivalent actuellement en direct sur OBLIS (*), le LQDE est plus intéressant sauf si on conserve les obligations au delà de 3 ans (pour amortir le coùt des frais de courtage/change importants chez Oblis).

(*) J’ai pris 4% de coupons moyens, correspondant à la grosse louche à la composition des ETF LQD (principalement corporates US notées A et BBB sur 8 ans en moyenne).

Dernière modification par byann22 (11/02/2019 12h17)

M07 · #2707

Bonsoir !

Je ne réponds pas à la question, mais une tournure de phrase m’a interpellé :

byann22 a écrit :
distribution aussi 3.57% mais là sans retenue derrière ?

Je trouve l’expression "retenue derrière" intéressante, dans la mesure où elle permet de se remémorer une autre notion, que l’on pourrait qualifier par les mots "retenue avant".

Et cette "retenue avant" lorsqu’elle existe, est simplement perdue, n’ouvrant aucune piste de récupération en crédit d’impôt.

Cette "retenue avant" est constituée par l’ensemble des retenues appliquées aux dividendes perçus par l’ETF ; car seule la partie nette sera redistribuée.

Klaus avait tenté de déterminer quels composants d’ETF étaient concernés. Mais le manque de transparence dans ce domaine ne l’avait guère aidé.

byann22 · #2708

M07 a écrit :
Et cette "retenue avant" lorsqu’elle existe, est simplement perdue, n’ouvrant aucune piste de récupération en crédit d’impôt.

Afin d’être sûr de ne pas faire fausse route déjà sur ce point, on est bien d’accord sur le fait qu’un ETF obligataire comme le LQDE n’a pas de "retenue avant", c’est-à-dire qu’il capte les coupons bruts/nets à 100% ?
Donc c’est une différence sur ce point avec les ETF actions US irlandais qui eux ont une retenue à la source en amont.

sissi · #2709

Exact Byann ! puisque les coupons ne subissent pas de retenue sauf de tres tres rares exceptions.

M07 · #2710

Bonjour !

Byann22, généralement oui pour un ETF physique ; pas forcément pour un ETF synthétique.

Mais il ne faut pas oublier que certaines coupons d’obligations sont soumis à un prélèvement à la source : c’est le cas des obligations françaises par exemple (depuis début 2018).

Oblible · #2711

Vous avez plus de détail sur le sujet ? Parce que j’ai des obligations EDF et il n’y a aucune retenue à la source chez IB ( pour le moment ).

J’avais aussi détenu des obligations BPCE, CA, SG … et je n’ai jamais eu de retenue à la source.

Tssm · #2712

Aucun RAS sur mes obligations FR sauf mes TP

Pour Suisse, 35%, Italie 26% et Belgique 30%

M07 · #2713

Re !

Un lien : fiscalité obligations

Pour IB, j’ai parfois des doutes, car, sur quelques actions françaises ils m’avaient prélevé une retenue à la source, et pour d’autres non. Dans le doute, j’avais vendu tout ce qui était français.
Toutefois, sur une obligation française (Rallye), je n’ai pas eu de retenue ; alors… hé bien je ne suis sûr de rien, finalement.

Nonobstant cela, n’oubliez pas que vous devez déclarer (formulaire 2778-SD) et payer chaque mois pour les coupons perçus chez IB.

Oblible · #2714

IB n’applique ni le PFU, ni le PFO, ni la retenue des prélèvements sociaux, c’est juste que les actions Françaises sont détenues en leur nom propre et sont donc soumises à une retenue à la source de 30%.

Idem pour les obligations sauf qu’il n’y a pas de retenue à la source.

French Withholding Tax Reclaim | IB Knowledge Base

As outlined in the customer agreement, IB holds all shares in street name. For this reason the rate between the dividend paying country (France) and the receiving country (IB LLC US) is 30%. While you may hold an account with Interactive Brokers UK, IBUK in turn acts as an introducing broker for Interactive Brokers LLC. As such, Interactive Brokers LLC is the street facing holder of share

M07 · #2715

Re !

Oblible, vous avez raison ; toutefois, je précise que le lien que vous donnez concerne les contribuables français résidant à l’étranger.

byann22 · #2716

Pour résumer avec des chiffres, ci-dessous la comparaison entre les ETFS obligataires et actions :

- ETF américain LQD (Obligations Corp US) = sur 100€ brut/net, je reçois 85€ après witholding tax (15% pour moi USA-Malte).
- ETF irlandais LQDE (Obligations Corp US) = sur 100€ brut/net, je reçois 100€ car pas de witholding tax sur les ETF irlandais.

- ETF américain SP500 (ex: SPY) = 100€ brut pour l’ETF, je reçois 85€ après witholding tax (15% USA-Malte).
- ETF irlandais SP500 = 85€ net pour l’ETF car witholding tax (15% USA-irlande), je reçois 85€ car pas de witholding tax sur les ETF irlandais.

Donc ETF américain ou irlandais, ça ne fait aucune différence pour des actions, mais pour des obligations oui.

Dernière modification par byann22 (12/02/2019 13h27)

Mestra · #2717

La BRS (Bristow) 2022 désormais CCC+ boit la tasse alors que j’étais encore optimiste il y a quelques jours

Le deal avec Columbia ne se fera pas, les résultats ne sont pas bons et pire, le management pense qu’il n’a pas les bons process pour contrôler les covenants non-financiers.

Autrement dit, c’est la cata à bord!

News Releases - Bristow

kiwijuice · #2718

Wow Late filing, material weakness in controls…
BRS va filer tout droit à la BK.
PHI sera pas loin derrière…

reinanto54 · #2719

Je possède une petite ligne de BRS. Il faut toujours bien diversifier ces investissements dans le HY pourri car on n’est jamais à l’abri de ce genre d’annonce.

ERA semble en profiter, la 2022 est quasi au pair.

moovies · #2720

kiwijuice a écrit :
Wow Late filing, material weakness in controls…
BRS va filer tout droit à la BK.
PHI sera pas loin derrière…

IB a annoncé le reglement du coupon de PHI sans avoir la date et un full call a été annoncé pour mars également. A voir

Mestra · #2721

Deux "Bonds" que je trouve intéressants avec un bon levier IB:

PRU CORP BBB+ 09/48 vers 98 - 5.70% Fixed-to-Floating Rate Junior Subordinated Notes due 2048
Fixe jusque septembre 2028 puis LIBOR3M + 2,667%
ISIN: US744320BF81
Prospectus

MAT B+ 10/40 vers 83 - 6,2%
ISIN: US577081AU60 - Pas trouvé le prospectus
Elle fait partie des "fallen angels" mais le changement de management à l’air de porter ses fruits (recentrage sur le digital, movies…). Mattel a des marques fortes et de belles licences.

Dernière modification par Mestra (18/02/2019 09h53)

Oblible · #2722

Pour Mattel le prospectus est disponible sur mon site :

http://www.oblible.com/Prospectus/www.o … 81AU60.pdf

La fiche compète :

http://www.oblible.com/obligation+Matte … 9-2040.php

M07 · #2723

Bonjour !

Je me dis que, si l’on croit à Casino, ce genre d’obligation peut être appétissant :
Casino Guichard Perrachon
Perpétuelle subordonnée junior
Coupon : 4,368 % - paiement trimestriel
Cours : 46 %
Notation : B
Coupure : 1000 €
ISIN : FR0010154385
Prospectus

à son cours, cela fait un rendement de 9,5 %

reinanto54 · #2724

Bonjour M07,
Ce serait trop beau pour être vrai!
Le taux de cette obligation est recalculé tous les trois mois. La formule est:
1% + CMS10Y

kiwijuice · #2725

Frontier Comm
Le bond de Mars 2019 US17453BAW19 est bientôt à échéance mais le prix reste vers les 96%.
Curieux.

Je ne trouve pas le prospectus : quelqu’un peut m’aider svp?

On dirait un peu les obligations PDVSA qui finalement ont payé.

Avec même un article seeking alpha. https://seekingalpha.com/article/424248 … y-windfall

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Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

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#2703 06/02/2019 11h20

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sissi a écrit :

#2705 06/02/2019 17h28

#2706 10/02/2019 16h16

#2707 11/02/2019 01h29

byann22 a écrit :

#2708 11/02/2019 12h05

M07 a écrit :

#2709 11/02/2019 14h36

#2710 11/02/2019 14h53

#2711 11/02/2019 14h58

#2712 11/02/2019 15h01

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#2715 11/02/2019 15h37

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kiwijuice a écrit :

#2721 18/02/2019 09h00

1 #2722 18/02/2019 12h12

#2723 18/02/2019 12h35

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#2725 21/02/2019 17h17

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