Comparaison des foncières européennes et des mREITs américains : une analyse

Cette discussion porte sur la recherche d'équivalents européens aux mortgage REITs (mREITs) américains. Les participants s'interrogent sur l'existence de structures comparables, notamment dans le secteur de l'immobilier commercial et résidentiel en Europe. Un membre initie la discussion en soulignant la prédominance du financement non titrisé dans l'immobilier européen.

Un autre participant répond qu'à sa connaissance, il n'existe pas d'équivalents directs aux mREITs en Europe. Il met en doute la possibilité pour les SIIC (Sociétés d'Investissement Immobilier Cotées) et autres REITs européennes de détenir des prêts hypothécaires adossés à de l'immobilier, en raison de contraintes réglementaires et statutaires. Cette intervention met en évidence une différence fondamentale dans la manière dont l'immobilier est financé et structuré des deux côtés de l'Atlantique.

L'échange se poursuit avec un participant qui confirme que la détention de prêts hypothécaires par des structures françaises serait fiscalement désavantageuse, car soumise à l'impôt sur les sociétés (IS) plein pot. Cette contrainte fiscale explique le manque d'intérêt pour les structures type mREITs en France. L'Angleterre est brièvement mentionnée comme possible marché à étudier, mais les connaissances des participants à ce sujet sont limitées.

Les participants s'accordent sur le fait qu'il n'existe pas d'équivalent direct aux mREITs aux états-unis dans le contexte européen, et qu'il existe des différences réglementaires et fiscales importantes qui rendent ces structures peu viables ou moins avantageuses. La discussion souligne les divergences entre les marchés financiers et immobiliers américains et européens.