Fonds fermés anglais (Investment Trust) et autres CEF américains

"La difficulté reste la connaissance du business qui est spécifique à ces entités."

Tout a fait… ce qui fait qu’il faut investir du temps au depart!
De plus on peut vu les frais presque inexistants chez IB commencer par des positions de 1000 USD ou meme moins et rajouter …
Comme j’en ai depuis un bon bout de temps je suis confortable avec certains gérants bien connus et que je connais bien aussi… tous ceux de ma liste sauf Boulder.
On peut trouver des infos importantes en passant par la case Fund basic / Third Party Links & Reports … sur le site de cef.connect, meme les rapports a la SEC

Le levier est excellent sur les CEFs : ca prend entre 15% (la plupart) et 20% de cash down (RA par ex)
ce qui fait que le rendement est appréciable avec moins de volatilité car plus diversifie que ce qu’on pourrait faire soi-même.
La taille du CEF, le levier utilisé et le taux de rotation des positions est important et me fait éliminer bien d’autres.

Dernière modification par sissi (02/01/2020 19h00)

Intéressant ce FEO (à voir si accessible). Le levier est faible, le mix equity /bonds permet d’amortir les chocs. Par contre, niveau qualité de la dette c’est un cran en dessous de embe (de mémoire embe offre 50% d’IG).
Et critère important pour moi : distribution quasiment inchangée depuis plus de 10ans. je n’ai pas vu s’il y avait eu besoin de faire du roc pour assurer la distribution (même si le roc n’est pas toujours "mauvais" en soi).

Niveau CEF, j’ai ajouté en 2019 :
RQI, BME, GDV, GLU (2 fonds de Mario gabelli).
Ps: GDV n’est plus négociable à l’achat chez mes 2 courtiers.

Bonjour Sissi,

sissi a écrit :

BME vous devez avoir une bonne Plus-value ? Interessant ce CEF et plutot unique

Il me permet de me positionner sur les pharma sans avoir à sélectionner des valeurs en direct (j’ai beaucoup de mal à appréhender le business model de ce secteur) tout en ayant un yield supérieur aux big caps du secteur.
A noter : quasiment pas de levier.

sissi a écrit :

J’ai initie plusieurs positions en CEFs mensuels récemment et ce jour + un trimestriel BIF qui distribue (tres peu) aux 3 mois mais est investi en BRK  pour 1/3 comme mentionne plus haut par notre copain.
…
BIT    BlackRock Multi-Sector Income Trust
…

Je me positionne sur BIT.
Attention Un gros levier (40%) ! un gros fond en taille et plus de 1 000 positions diversifiées à tous les niveaux : asset class, maturité, notation, … et un passage à vide en décembre (le discount actuel est de 7%) qui motive mon entrée (avec modération).

Rq : pour visualiser l’ensemble des positions du fonds, voir le rapport annuel commun à plusieurs cef de blackrock.

- Fiche du fond sur le site de blackrock
- Fiche du fond sur cef connect

Un CEF qui se compare bien avec la performance de l’etf SPDR S&P 500 tout en versant presque 6 %/an mensuellement, avec un discount de 3.7% et ce SANS LEVIER ce qui réduit le risque en cas de baisse: BlackRock Enhanced Capital and Income:CII
CII        BlackRock Enhanced Capital and Income, closed-end fund summary - CEF Connect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds

Si on va voir le site du gérant on voit les 10 plus grosses positions du portefeuille CII
as of Dec 31, 2019
Name    Weight (%)
MICROSOFT CORPORATION    6.46
APPLE INC                                    6.19
ALPHABET INC                            5.56
JPMORGAN CHASE & CO            3.52
UNITEDHEALTH GROUP INC    3.27
Name    Weight (%)
BANK OF AMERICA CORP            2.95
VERIZON COMMUNICATIONS INC 2.92
COMCAST CORPORATION            2.82
WALMART INC                            2.55
CISCO SYSTEMS INC                    2.53

CII  utilise une strategie d’options pour assurer la ditribution

The Fund seeks to achieve its investment objective by investing primarily in a diversified portfolio of common stocks in an attempt to generate current income and by employing a strategy of writing (selling) call options on equity indexes in an attempt to generate gains from option premiums primarily on the S&P 500 Index.

J’ai initié une petite position pour le revenu et l’upside plutot qu’ajouter a mon etf S&P 500
L’article suivant sur CII m’a inspire - voir le graphe de comparaison
5 Best High-Yielding Closed End Funds to Buy

Un autre CEF du meme style: Nuveen Nasdaq 100 Dynamic Overwrite Fund QQQ
QQQX       Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite, closed-end fund summary - CEF Connect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds
Il s’achete juste sous la NAV, n’utilise pas de levier, offre plus de 6.3%/an paye trimestriellement, 47% investi en techno…
Nuveen Nasdaq 100 Dynamic Overwrite Fund (QQQX) Holdings | Seeking Alpha

Un autre a comparer Columbia Seligman Premium Technology Gr:STK mais petit premium
Columbia Seligman Premium Technology Growth Fund (STK) Holdings | Seeking Alpha

Dernière modification par sissi (18/01/2020 16h44)

Sur ces CEF, ils utilisent des ventes de call. C’est une stratégie risquée comme le montre l’annexe du document suivant DocSend .

Basiquement avec une volatilité forte (ou plutôt variante), on peut prendre les baisses et rater les hausses.

Dire que cela protège de la bear market est des fois vrai, des fois non. Depuis 1928, le retour (ajusté de l’inflation) est de 0% contre 3,2% pour les actions avec un max drawdown supérieur..

Surtout quand on paye 1% de la NAV pour la gestion.

Des nouvelles de nos CEFers préférés?
Avec le massacre total sur les CEF ces temps-ci, il doit y avoir des affaires a faire. Je pense a des CEF sur muni et preferreds qui peuvent offrir un beau levier sur des actifs dont les prix ne refletent plus la realite. Je pense me placer sur PSF pour commencer, un beau fond de preferreds solides qui devraient tenir le coup.
Des conseils pour d’autres secteurs rassurants? Munis?

Meme si peu de gens ici s’intéressent aux CEFs je poste un article qui analyse les diverses categories de CEFs assez soigneusement et permet de survoler ce marché et éventuellement choisir de prendre de petites positions dans divers CEFs
Ceci s’adresse a ceux qui cherchent des revenus dans cette période ou les dividendes sont suspendus ou annules mais aussi a ceux qui comme moi préfèrent de la diversification - sans avoir pour le moment a choisir de titres vifs - et on l’espère rester expose a un retour a la hausse des marches dans le temps.

On peut s’attendre a des coupures de distribution dans certains cas suite aux suspensions/annulations de dividendes mais PAS systématiquement

D’ailleurs il y a aussi des CEFs qui viennent d’augmenter la distribution par ex Flaherty and Crumrine " just announced substantial dividend increases on 5 CEFs"
soit CEFConnect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds

5 Best CEFs To Buy This Month (April 2020) | Seeking Alpha
Selection du mois de 5 Cefs selon des critères bien expliqués soit DMO RQI PKO BST et ASG

Dernière modification par sissi (26/04/2020 16h47)

Bonjour à tous,

Pour les vétérans des cef, pourriez vous partager où vous trouvez les infos sur le unii et sur le roc (je ne les vois pas sur la fiche cefa).

Merci en avance pour votre aide!

Edit : j’ai trouvé les 2 infos sur la fiche morningstar des cef.

Dernière modification par Liberty84 (31/08/2020 04h57)

MaximusDM, le 22/11/2020 a écrit :

A propos de SMT, outre le virage "growth" pris par ce fonds, il faut noter qu’ils sont souvent entré très tôt sur des sociétés en forte croissance bien avant les ipos ("unlisted"), ce qui leur a permis d’avoir de beaux multi bagger post ipo. Actuellement, ils ont du ant ou du airbnb par exemple.

Non seulement ce fonds a un super historique et permet d’être exposé à des sociétés avant leur IPO, mais en plus les frais de gestion annuels sont ridiculement faibles :

The annual management fee is 0.30% p.a. on the first GBP 4bn of TA less current liabilities under management, and 0.25% p.a. thereafter.

Source : SMT - Baillie Gifford & Co Limited. - GB00BLDYK618 - Summary

Actuellement, les frais sont autour de 0,36% :



Source : Morningstar Financial Research, Analysis, Data and News

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