Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Tssm a écrit :

Bien vu, ce qui explique les achats de ces derniers jours ?

Quel est le maximum acceptance amount?

Histoire de comprendre si c’est pour donner de la liquidité au titre ou si c’est plus important comme rachat

Le financement est il indiqué ?

Je ne vois pas le communiqué sur le site de touax

Si on prend les chiffres du S1, impossible de faire cette transaction.
Il y a ce commentaire cependant:

Rapport S1 sur les événements postérieurs à la clôture a écrit :

Le 7 août 2020, TOUAX SCA a annoncé que sa filiale Touax Rail Limited a signé un accord d’augmentation de capital de 81,9 millions d’euros avec DIF Capital Partners afin d’accélérer le développement de ses activités de location long terme de wagons de fret en Europe et en Asie. Touax SCA restera l’actionnaire majoritaire, avec 51 % du capital et 49 % sera détenu par son nouveau partenaire DIF Capital Partners, via son véhicule DIF Core Infrastructure Fund II. Touax prévoit de finaliser la transaction d’ici fin septembre. Le Groupe Touax conserve le contrôle de sa filiale TOUAX RAIL Ltd.

Ils remonteraient une partie du cash pour faire la tender? Possible?

Sinon ils ont possiblement renouvelé le revolver qui expirait en cette fin d’année mais on n’a pas eu de communiqué dessus.

Lu dans le communiqué de Touax concernant l’augmentation de capital chez Touax Rail
D’autre part, le produit servira à rembourser des prêts intragroupes à Touax SCA.
La tender semblerait être financée par une remontée de cash de Touax Rail comme indiqué par kiwijuice

J’ai eu le même souci avec IB qui ne m’a jamais transmis l’offre de 4Finance pour prolonger la maturité en échange d’un petit bonus … ( idem pour un échange de Callon Petroleum ).

Je me demande comment à l’ère du tout numérique, ces courtiers ne font pas leur job correctement !

Dernière modification par Oblible (22/11/2020 13h53)

Pour "Oasis Petroleum" c’était un échange bonds => equity et je n’en ai jamais reçu la notification chez IB, c’est juste qu’il y a 3 jours j’ai vu des actions OAS apparaitre à la place des obligations

Pour TOUAX PERP, le rachat a porté sur 24,2 millions d’euros

Il reste 26 millions d’euros d’obligations en circulation, ce qui est beaucoup plus gérable pour une nouvelle opération dans le futur

Je vois bien une nouvelle émission d’hybride et un call de la 7,95% post résultat 2020 si le retour au bénéfice (et au dividende) est bien acté

On comprend effectivement du CP comme suggéré par KIWIJUICE que c’est grâce à l’augmentation de capital de RAIL que cette opération a été menée et la solvabilité du groupe "maintenue"

Touax: Success of the partial buyback of the Undated Deeply Subordinated Bond Paris Stock Exchange:TOUP

Bien joué en effet.
TSSM / OBLIBLE vous avez apporté ou vous conservez?
Vous en referiez après ce call? Je pense que l’intention de la boite est claire, c’est de solder cette dette chère.

Par contre, les ratios sont très précaires… Z SCore à 0,3x, EBIT/Interest <1…

Point rapidos sur les résultats de 4Finance SA.

Soucis:
- faiblesse de la reprise conjuguée aux NPL (dites stables) et baisse de l’interest income > ils sont juste à l’équilibre financier. Il faut espérer que les économies repartent l’an prochain
- dvd de TBI bloqué donc ils ne peuvent faire remonter €20-40m de cash vers la holding

Sourires
- le DVD de TBI remontant l’an prochain, ils pourraient racheter de la dette sur le marché ou faire plus d’origination.
- ils annoncent une continuation de la reprise au T4 (quoique pas très forte)

Je suis circonspect sur ma position.
Je pense qu’ils auront du mal à générer assez de cash pour rembourser les 2 bonds donc ils devront faire rouler la dette. Dans quelle mesure, c’est la grosse question.
Le risque de crédit me semble mesuré car en cas de non reprise, ils ont toujours la possibilité de vendre / IPO TBI banque.
Ils ressortiraient assez de cash pour payer l’EUR bond.

A 95%, je me tâte en fait pour en refaire un peu. Je suis assez surpris que le prix ne se soit pas davantage raffermi.

@Oblible et Cie (M07, REinanto), vous faites quoi?
Le YTM est proche de 14%, spamal quand même.

Bonjour kiwijuice
Un peu déçu par les résultats. D’un côté le taux de NPL est stable
Je garde car il est difficile de trouver des gros coupons en ce moment. À surveiller comme le lait sur le feu

Voici des pistes d’explications:
- Actionnaire 4Finance sulfureux?
- Actionnaire Russe + oblig en USD = risque de sanctions, les investisseurs zinzins doivent être sensibles à cela
- de mon côté, en y repensant, je ne pense pas en refaire vu le point ci-dessus
- vague ESG des zinzins: ce business n’est pas très recommandable. Il utilise les lacunes en maths de la population pour exister.

Bref, les particuliers / credit HF sont intéressés mais pas les zinzins?

J’ai une toute petite position qui est en profit pour le moment.

Une autre boite financière basée en Lettonie et spécialisée dans le financement automobile a une émission obligataire "intéressante" :

Les + :
- coupon élevé et prix en dessous du pair ( plus de 16% de yield )
- en EURO
- la boite a survécu à la COVID19

Les - :
- boite très leveragée
- ils ont un risque FX très important
- se sont diversifiés dans les crédits aux particuliers
- tranche minimale de 100ke

Bond Mogo A.S 9.5% ( XS1831877755 ) in EUR

Bond Mogo A.S XS1831877755 in EUR 9.5%, échéance 09/07/2022

https://www.fitchratings.com/research/n … 23-11-2020

Vous avez raison, elle est disponible chez IB par tranche de 1ke ( pourtant sur cbonds et partout ailleurs on lit "minimum 100ke" ).

Par contre IB demande 929 euros de marge pour un achat à 90%, soit 29 euros de plus que le prix payé !

International bonds: mogo AS, 9.5% 10jul2022, EUR (XS1831877755)

Effectivement MOGO 9.5% est dispo a 89 par tranche de 1k sur IB mais zéro levier

Oups Oblible vous avez été plus rapide que moi!

Je pense que c’est standard d’inclure le coupon dans la marge pour IB.