Portefeuille d'options d'Artih

Je ne vais pas vous mentir, je le fais surtout au feeling.
Les "Grecques" ne sont pas dispos sur Degiro, donc je n’analyse pas la probabilité d’assignation.
Je pars du principe que je vais être assigné, et à quel prix je serai content d’être assigné.

Si je prends deux exemples antagoniste:
- Pour Klepierre, les primes sont très importantes, on a de l’ordre de 5% du prix de l’action sur 1 mois pour que le prix reste stable: si action=18.5, pour un strike 18.5 à 1 mois, prime d’environ 1.
Vous gagnez donc si le prix ne descend pas en dessous de 17.5. Le risque me parait acceptable.
Si ça descend à 15 je suis perdant, mais moins que si j’avais acheté le titre à 18.5.
Si ça monte à 25, je gagne la prime et je recommence.

- Pour Sanofi, je prends un strike bas à 64, si je suis assigné, je serais content d’obtenir le titre à 64, en attendant je prends une petite prime.

C’est donc un ressenti, je suis l’évolution des primes de mois en mois, l’évolution du titre, est-ce que je pense qu’il est plutôt haussier ou baissier…

Récapitulatif mois de février

Assignations

Les options sont arrivées à échéance vendredi dernier.
Deux assignations:
- Total strike 37, fini à 36.95 euros. Une assignation parfaite, j’ai pris une bonne prime pour cette vente de put (145 eur), et je complète dès ce matin avec une vente de call strike 37 (prime 132 eur).

- Klepierre, strike 18.5, fini un peu au dessus de 17. Ici ça se passe un peu moins bien. En rapport avec les primes du mois de février (260 eur), la perte latente de 130 eur est maitrisée.
Le plus gros soucis est le déréférencement de Klepierre (URW également) sur les options par Degiro, peut-être suite au passage en catégorie D le mois dernier.
Ma poule aux oeufs d’or est donc partie, je vais appeler Degiro cette semaine pour en savoir plus. Je place un ordre de vente à 19 eur sur 100 actions, pour libérer de la marge.
Je réfléchis également à ouvrir un compte chez Lynx ou IB pour pouvoir traiter ces 2 actions et les actions américaines, mais le cash risque de manquer.

Ensemble des assignations depuis le début



Orange toujours présent, sur lequel je vends des call tous les mois.

Mois de mars:

J’ai placé une grosse partie de mes ordres pour échéance Mars ce matin, à part pour Axa, Faurecia, Saint-Gobin et Veolia, ou j’attends les résultats. Le but pour moi est d’éviter au maximum la volatilité du titre, j’évite donc de me placer avant les annonces.
Les ordres ne sont pas tous exécutés, je me suis mis un peu de marge sur les primes en cas de baisse sur les prochains jours (le mois dernier, grosse baisse à mi-échéance, mais je n’avais plus assez de marge pour racheter, moralité, attendre un peu et ne pas se jeter le premier jour).

Récap à venir dans les prochains jours, une fois la majorité des achats faits.

Marge:

RAS. Suite à la baisse assez importante lors du mois, la marge n’est pas passée en territoire négatif.
J’ai fait quelques tests pour les marges demandées par titre: 15-17% par titre que ce soit en catégorie A, B ou C, 100% pour la catégorie D, autour de 20% pour H et I (ces valeurs dépendent de la composition de chaque portefeuille).
Autrement dit, avec une marge disponible de 12000 euros (sur un portefeuille de 45000 euros), je peux emprunter environ 70000 euros (ce qui fait beaucoup et un peu peur, je m’arrête donc avant d’arriver à 0 de marge, et je garde du cash à côté au cas où).

Récapitulatif du mois de Mars

Un mois où les marchés ont beaucoup monté, les positions de vente de PUT se sont vite retrouvées en sécurité, les positions de ventes de CALL couverts se sont moins bien comportées.

Assignations et roulement de positions

1 assignation souhaitée, sur Veolia, à 23 euros.

J’ai roulé les positions suivantes, qui sont des vente de call, je préfère garder les titres en portefeuille.



J’ai pu trouver un strike plus élevé sur Faurecia et Saint Gobain
Pour Orange et Axa, même strike, avec un petit gain (décalage sur mai pour Orange).
Pour Total, j’ai roulé, mais j’ai été assigné quand même! Je pensais être sur des options européennes, en fait non.
Options européennes s’exercent à échéance, avec quotité de 10.
Options américaines s’exercent n’importe quand, avec quotité de 100.

Un récapitulatif des assignations depuis le début:

Opération sur mois d’Avril

Encore quelques ordres continus qui trainent, non exécutés. La majorité des positions pour le mois sont prises.



Et le récapitulatif par titre depuis le début:



Au vu des roulements de positions qui rendent les gains de mars très faibles (2% annuel) et les gains d’avril énormes (32% annuel), je fais la moyenne sur les deux mois, soit gain annuel de 17%.
Ce taux est calculé par rapport à la valeur totale si assignation, mais je ne sais pas s’il faudrait calculer un taux par rapport à la taille du portefeuille (CTO+PEA), ou juste portefeuille CTO.

Marge

Avec l’expiration des options Unibail, la marge prend un grand bol d’air, je me retrouve avec une sécurité accrue.

Divers

La demande de transfert de PEA Saxo vers Boursorama a été faite, tous les titres ont été transféré en quelques semaines, puis une grande partie a disparu de Boursorama, je dois m’y pencher cette semaine.

Question posée à Degiro sur les options Unibail et Klepierre plus disponibles: réponse laconique, "c’est comme ça"

Ouverture d’un compte marge IB, le mini nécessaire s’élève à 2000 euros. Je tiens à féliciter IB pour leur rapidité pour l’ouverture de compte, entre l’initiation du dossier et l’ouverture effective,
avec réception des fonds, cela aura pris moins de 24h!

Le mois se passe bien, je vais être autour de 1700 euros de primes collectées, je mettrai les tableaux des positions plus tard.
Je vais plutôt faire un point sur les stratégies testées:

Stratégie / Méthode

DITM (Deep In The Money):

J’ai acheté un call sur bouygues (échéance juin 2022, strike 20, cours à 34.7)
Je suis donc le possesseur de 100 actions bouygues car le delta de l’option est proche de 1, le tout pour 1510 euros (prix de l’option à 15.1)
Je vends donc un call couvert (échéance 18 juin, strike 35) pour 1 euro.
Si l’action dépasse 35 euros, je suis assigné, et j’ai gagné 90 euros (35-35.1+1=0.9)
Si l’action côte en dessous de 35, je recommence le mois prochain.

Credit calendar put spread:

J’achète 1 put Total strike 34 échéance Septembre 21: 0.63 euros
Je vends 1 put Total strike 37 échéance Juin 21: 0.5 euros
Si l’action passe en dessous de 34 d’ici l’échéance de Juin je serais perdant de 300 euros (montant pas clairement défini car il faut estimer la valeur du put Septembre)
Si l’action reste au dessus de 34, je recommence en gardant mon échéance de Septembre et en vendant une nouvelle échéance sur Juillet
Credit: l’opération est créditrice (enfin pas sur la première échéance juin)
Calendar: deux échéances différentes
Put: on joue sur les puts
Spread: car une position acheteuse et une vendeuse.

Le gain à échéance Septembre, sans toucher les 34, pourrait ressembler à ça:
0.5*3 (si même gain sur les 3 échéances) - 0.63 = 87 euros
Risk Reward =87/300*100 = 29%

Iron Condor:

Je me suis laissé tenter par l’iron condor, même si je n’ai pas choisi la bonne action (Sanofi), les spreads sont assez élevés, et pas sur qu’il soit facilement pilotable s’il se rapproche trop des bornes.
Sur l’échéance Septembre:
Achat d’un put 70
Vente d’un put 75
Achat d’un call 100
Vente d’un call 95
Le gain en prime est de 77 euros, le risque est de 500 euros (A noter que Degiro prend une marge de 1000 sur l’opération…)

Course Poursuite avec Saint-Gobain et fiscalité:

Je suis en train de perdre la course, mais je n’abandonne pas, mon PRU est à 50.45 avec les primes vendues (49 hors primes), à comparer avec les 57.x de l’action.
Je garde mes 100 actions sur le PEA pour l’instant, donc pas de perte sur le titre (juste un gain moindre)

Par contre, je me retrouve devant un possible "transfert de fiscalité" entre CTO et PEA:
Je suis en moins value de 900 euros sur le CTO sur SG, et donc en plus value de 900 euros sur le PEA, depuis l’acquisition des titres sur le CTO.
Si je vends sur le CTO (ou plutôt rachète vu que VAD), cette moins-value va diminuer mes plus-values globales, donc diminuer l’imposition (30% * 900 = 300 euros d’impots en moins), alors que si je vends mes titres sur PEA, pas d’imposition tant que dans l’enveloppe.
Je réfléchis pendant mes réveils nocturnes à une méthode qui me permettrait de transférer la fiscalité vers le PEA, mais pas sur que ce soit possible (en tout cas, je n’ai pas trouvé pour l’instant!).

Un autre moyen que je vois pour reporter une plus-value sur l’année suivante, c’est d’acheter un call DITM en décembre, le prix de l’option réduira les autres gains, et je serai en possession d’un titre avec une forte plus value latente (un peu ce que j’ai fait avec Bouygues ou mon PRU est à 20).
Mais ça ne fait que reporter le problème…(Mais pourquoi on cherche toujours à payer le moins d’impôts possible )

Autres questions sur lesquels je réfléchis:

- Comment protéger efficacement un portefeuille à peu de frais?
- Que se passe-t-il si mon gain en option dépasse mon salaire? Est-ce que je suis considéré comme un trader professionnel?
Mes réponses dans les prochains mois, quand j’aurais éclairci tout ça…mais si vous avez déjà des idées, je suis preneur!

@corran: En effet le risque peut apparaitre élevé sur les options, mais je coupe si ça tourne mal.
Exemple actuel sur une échéance Bouygues que je suis en train de couper: A la fois en dessous du strike+ la prime a doublé et cours mal orienté: je vais racheter, à perte.
La perte maximale en cas de baisse rapide est donc le montant des primes perçues x2 (pour 1700 euros, cela fait 3400, que j’arrondis à 4000 à cause de biais). Cela se produirait en cas de baisse très forte du CAC le lendemain de mes vente de put.
Pour éviter cela, j’essaie d’échelonner mes vente et je vends sur une baisse du CAC (donc sur un petit pic de volatilité).

Suivi Juin

Un gadin sur Axa, j’ai mal fait mon calcul, et je me suis retrouvé assigné sur une vente de put (ce qui était prévu pour combler des titres à découvert, mais pas comme je l’avais imaginé), avec donc une perte de 200 euros.
Autre gadin sur Unibail, suite à sa très forte hausse, j’ai reçu un margin call d’IB sur une vente de call (couvert par titre sur DeGiro), et ils sont très réactifs, je l’avais à peine vu que la position avait été coupée, d’où une perte de 91 euros. Je serai donc plus vigilent sur la marge chez IB, alors que chez DeGiro, lors d’un margin call, on a quand même plus de temps pour réagir.
A part ces 2 points, tout s’est bien passé, avec donc un gain de 1630 euros

Suivi Juillet

Un peu plus de mix entre juillet et août pour ce mois-ci, j’ai du mal à trouver des couples strike/primes satisfaisants.
Pour l’instant un gain de 1544 euros, mais je vais couper certaines positions sur lesquelles je ne suis pas à l’aise.

Récapitulatif depuis le début de l’aventure

Beaucoup de chemin parcouru, et des primes qui s’accumulent!

Titres assignés

Saint-Gobain, toujours en VAD dans le portefeuille, mon PRU (51.45), se rapproche du cours (57 euros).
J’accélère le rythme pour rattraper le cours dans les prochains mois, en prenant des puts à des strikes plus proches.

Total, avec un PRU de 38, sur lequel je vends des calls (couverts), en attendant d’être assigné et de recommencer.

Orange, plus délicat, j’ai été assigné à 10.29 et le cours a bien baissé depuis, les primes sont faibles, que ce soit en vente de call ou put, je dois prendre des échéances plus éloignées.

Titres mal orientés

Sur les croisements de moyenne mobile que j’observe:
En journalier: BNP, Axa, Vinci, Bouygues, Faurecia, Orange, Total, Klepierre
En hebdomadaire: Bouygues, Faurecia, Orange

A surveiller donc de près ceux mal orientés en hebdomadaire.

DITM Bouygues

"Heureux" possesseur de 100 actions bouygues par l’achat d’un call échéance juin 2022, je suis pour l’instant bloqué (prime sur les calls faibles autour de mon PRU) car le cours a beaucoup baissé par rapport à l’achat autour de 35.

En vrac

Toujours en cours de transfert du PEA de Saxo vers Boursorama. Après des problèmes sur un titre non éligible PEA chez Bourso, il y a eu des va-et-vient avec Saxo, ça semble sur le point de se résoudre, dans le doute j’ai également vendu les titres "Brexit" pour éviter tout soucis.
J’attends avec impatience ce transfert pour ensuite faire une demande  de crédit in fine sur le PEA, crédit qui me servira en partie de collatéral entre les options IB et les actions détenus chez DeGiro.

Passage à temps partiel début 2022, pour souffler, prendre du temps pour moi, réfléchir au sens de la vie

Bonjour à tous,
Plus qu’un tableau avec toutes les positions, je vais vous présenter comment j’ai géré les positions mal embarquées à l’échéance du 17SEP21 (vendredi dernier)
Klepierre (CIO): P20.50 17SEP21
2 positions vendues 175 rachetées 240: perte de 65, remplacé par 1 lot P18.0 15OKT21 à 40.
Passage de 2 lots à 1 lot.
Reste une perte de 25 euros avec un risque diminué (strike 20.5 passe à 18).

Sanofi (SA1): P84.0 17SEP21
1 position vendue 30 rachetée 200: perte de 170 (j’ai laissé un peu trainé la position), remplacé par P82.0 15OKT21 à 175.
Gain de 5 euros, risque diminué (pas suffisamment vu le cours actuel de Sanofi) en passant à l’échéance octobre

Renault (RN1): P29.4 17SEP21 et P29.0 17SEP21
Je me suis fait avoir par la chute de vendredi, j’étais un peu trop confiant et n’étais pas devant l’écran. Punition: assigné.
Revente Renault aujourd’hui 100 actions à 27.925 (j’en ai gardé 100). Perte de 147.5 euros en considérant PRU à 29.4.
Remplacé par P28.5 15OKT21 pour 142 euros.
Perte de 5 euros et risque d’assignation reste présent mais remis à octobre.

Vinci (DG1): P88.0 17SEP21
Comme Renault, je me suis fait avoir vendredi dernier.
Revente Vinci 100 actions à 85.09. Perte de 291 euros.
Vente de P86 15OKT21 pour 300 euros.
Petit gain de 9 euros et risque remis à octobre.
Je crois en Vinci sur le long terme, mais vu la valeur de l’action, le lot de 100 pèse trop sur l’ensemble du portefeuille, et je suis de plus en plus tenté pour liquider une partie des positions et me concentrer sur les options.

Et globalement:
Passage aujourd’hui d’une 30aine d’ordres sur les échéances octobre et novembre pour 3500 euros de primes (gain latent).
J’ai mangé toute ma marge, un virement a été fait pour pouvoir prendre quelques lots dans les prochains jours si des opportunités se présentent.

Ouverture d’une ligne de crédit de 20000 euros pour d’éventuels travaux (car après passage à temps partiel dans quelques mois, plus de crédit possible). Rien en vue, mais on ne sait jamais.

Boursorama a enfin reçu le bordereau d’information de Saxo pour le transfert de PEA.
Malheureusement il est erroné, je continue mes appels des 2 côtés pour faire avancer les choses…

Bonjour Yoga,
Le delta était majoritairement autour de 0,1 soit environ 10% de risque d’assignation.
Sur Sanofi, ce delta a beaucoup grimpé car le cours s’est rapproché du strike, la prime a donc évolué beaucoup plus vite.
Le cours était autour de 82.5 lors de la vente, il lui fallait donc très peu de variation pour revenir vers 84. Comme il y avait peu de lignes susceptibles d’être assignés, je l’ai laissé vivre un peu, dans l’espoir que ça remonte.
J’ai pu éloigné le risque en roulant la position sur un strike plus faible à l’échéance suivante, sans perte.

Pour vos autres points je fais un suivi quotidien des cours (ça prend 5 minutes et j’ajuste si besoin sur le téléphone), et je suis serein car j’ai commencé progressivement et fais une longue montée en puissance. J’accepte d’être assigné et j’ai de l’argent si cela doit arriver. J’accepte également de perdre sur une position car le gain global est positif.

Suite aux prises de position de lundi, les cours ont bien remontés et presque toutes les positions sont dans le vert.

Bon courage dans votre approche des options, c’est un sujet passionnant !

Petit récapitulatif après quelques mois sans nouvelles.
Pour rappel je travaille sur les 2 échéances à venir, de façon plus agressive sur l’échéance proche et très conservative sur l’échéance à 2 mois.

Échéance octobre/novembre :

Coup de chance, une grosse baisse est intervenue peu après l’échéance de septembre, le jour où j’ai passé la majorité de mes ordres. Durant octobre et novembre les cours n’ont fait que monter, résultats la vente d’options m’aura rapporté pas loin de 4500 euros.

Échéance novembre/décembre :

Peu de volatilité, des primes faibles, j’arrive quand même à cumuler 2400 euros de primes (1700 après la prise de pertes "Omicron"), satisfaisant vu le contexte.

Échéance décembre/janvier :

Comme l’échéance précédente, je fais le minimum en gardant beaucoup d’espace libre pour investir en cas de baisse. Je cumule 1600 euros de prime.
Arrive ce nouveau variant qui met les bourses en vrac et mon portefeuille d’options également, moins 5000 euros latent sur la journée de vendredi.
Me voila dans un mélange de peur et d’excitation, c’est la cata, un vrai test, il va falloir gérer tout ça.

Première étape, je profite de la baisse pour vendre des puts, en utilisant la marge disponible, +1000 euros de primes . Je me retrouve en appel de marge de 2000 euros pour le 30 novembre… L’espace libre de Degiro ne s’est pas mis à jour instantanément, et donc cette petite surprise d’appel de marge.
Je fais donc un virement reçu aujourd’hui de 5000 euros + vente lundi de 3 positions air liquide très gourmande en marge-->Problème résolu, du cash non affecté si besoin.

Seconde étape, gérer les positions les plus mal embarquées. En regardant de près j’ai peu de positions dont le cours est en dessous du strike (mon conservatisme en temps de volatilité faible à payer). Ce sont celles-ci que j’ai géré en priorité lundi et aujourd’hui, il y a notamment du Airbus, Faurecia, Renault, Saint-Gobain. Le plan est de prendre une partie de la perte, passer sur un strike plus bas, passer à l’échéance suivante, mais le moins possible, car l’avenir est incertain.

Certaines positions peu rémunératrices et ayant peu bougées sont vendues en légère perte (BNP, Saint Gobain).
Plus gros roulement, un Airbus 106 17DEC21 en 98 21JAN22 (-280 euros), je me laisse du temps ainsi, en baissant le risque. J’en profite pour acheter un call airbus 100 échéance Juin 2023 à 1460 euros (oui je crois en Airbus).
Au total, j’aurais donc encaisser une perte sèche de 900 euros pour réduire le risque.
Le gain sur décembre/janvier est encore de 2400 euros, de quoi amortir le choc si de nouvelles baisses arrivent.

Oui une grande partie vient de la vente de puts nus, il y a certaines ventes de calls couverts également.

Degiro me définit un espace libre disponible, calculé sur l’ensemble des positions détenues. Cet espace libre va dépendre du risque du portefeuille, un Unibail mangera 100% d’espace libre, alors qu’un ETF n’en prendra que 20% (je ne garantis pas les chiffres mais l’idée est là).

J’ai donc un espace libre d’environ 60000 Euros, qui me permet d’emprunter dans les 300000 Euros. Une position sur option de 10000 Euros coûtera donc en espace libre environ 2000-2500E. L’effet de levier est très important, et dangereux. Je surveille de très près mon portefeuille, et suis prêt à encaisser des pertes.

J’ai profité de la remontée d’hier pour solder certaines positions en perte, et recaler d’autres vers des strikes plus faibles. Les 5000 EUR de secours sont donc repartis vers mon compte, le risque d’appel de marge s’étant éloigné.

Pour TradeStation, je ne connais pas. En faisant une petite recherche, je vois un bulletin d’inscription qui demande les connaissances en option, j’ai également vu que les levels se débloquaient notamment suivant les montants du portefeuille. Si votre portefeuille est faiblement valorisé les naked puts seront en effet dangereux.

Pour Degiro et IB, il m’a fallu passer un petit test pour débloquer les options, répondre sur mon expérience, et mettre suffisamment de fonds. On peut ensuite faire ce que l’on veut, tant que les positions respectent les politiques de marge!

Le livre de Jean-Aimé Zarco est vraiment accessible, pour les débutants, avec une stratégie très simple qui permet d’obtenir des rendements bons. Comme il le dit dès le début, il n’a vraiment rien inventé.
Je trouve que le livre vaut bien ses quelques euros pour comprendre les options et une stratégie qui fonctionne.
J’ai lu d’autres livres plus complexes, avec d’autres stratégies, qui rentrent dans le détail des "grecques", mais finalement ma "formation aux options" c’est la méthode Zarco + mon expérience personnelle très progressive sur un an.
Il faut se lancer avec une petite somme, faire des erreurs sans trop de conséquences, croire en la méthode, et apprendre ainsi 🙂.

Bonjour à tous,

Bilan de l’année 2021

Cette année aura été très bonne pour la partie option de mon portefeuille, avec un gain de 17300 euros (gain et perte des assignations inclus), soit une moyenne de 1440 euros par mois (1900 euros sur les 5 derniers mois).

J’ai beaucoup appris, en gérant des situations tendues, même si globalement il ne faut pas se mentir, ça a été facile car les bourses n’ont fait que monter sur l’année.
Je me rends compte en regardant les anciens postes que certains chiffres indiqués ne sont pas représentatifs, car je parlais des primes perçues en début d’échéance et non à la fin d’échéance, certains roulements de position ont pu faire baisser ces primes.
Pour cette année 2022, j’indiquerai donc les primes réellement perçues, une fois l’échéance passée.

L’objectif de cette année est de faire 2400 euros de primes par mois (Mes portefeuilles CTO+PEA font 150000 euros pour info).

JANVIER 2022

Pour le mois de janvier, je suis à 3548 euros, porté notamment par ma grosse conviction Airbus (883 euros à elle seule)

Le transfert de mon PEA de Saxo à Boursorama est enfin finalisé! (quand même 10 mois, avec des appels hebdomadaires pour démêler le vrai du faux entre Saxo et Bourso)
Je vais utiliser cette poche pour pratiquer "The Wheel Strategy":
Sur des titres à forte conviction (les titres que j’ai en PEA), j’effectue une vente de call sur le CTO:
    - Si je suis assigné à la vente, j’ai une VAD sur le CTO, je clos alors la position sur PEA et sur CTO, et je repars sur une vente de put proche ITM pour me faire assigner à l’achat (si assignation sur CTO, je transfère le titre sur PEA et clos la position sur CTO)
    - Si pas assigné, je recommence.

L’avantage du couplage CTO+PEA est fiscal, car j’externalise une moins-value sur le CTO en déduction des plus-value, et sur le PEA la vente des titres en plus-value n’est pas taxée tant que pas sorite de la poche.
    - Par exemple, j’ai été assigné à 47 euros sur Total, donc en VAD sur le CTO. J’ai revendu le titre à 52, donc -500 euros sur le CTO, et dans le même temps j’ai vendu mes titres PEA à 52.  Bien sûr j’aurais gagné plus si je n’avais pas été assigné à 47, mais il faut accepter de gagner moins parfois, et de cumuler des petites primes chaque mois.

Pour l’instant l’objectif des 2400 euros pour le mois de février est atteint, mais on attendra l’échéance pour le confirmer.

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