Air Liquide : Analyse d'un investissement de long terme
Cette discussion de forum porte sur Air Liquide, une société de gaz industriels, et analyse la pertinence d'un investissement de long terme dans ses actions. Les membres débattent des avantages et inconvénients de détenir les actions au nominatif, notamment administré, versus au porteur, soulignant l'importance de la gestion du risque et de la diversification du portefeuille.
Un point central concerne la prime de fidélité offerte par Air Liquide aux actionnaires au nominatif depuis au moins deux ans : un bonus de 10% sur les dividendes et les actions gratuites distribuées périodiquement. Les participants analysent le rendement de l'investissement en incluant ces primes, présentant des simulations chiffrées sur plusieurs années, démontrant un potentiel de croissance à long terme significatif, même si certains contestent la véritable nature de ces actions "gratuites", les qualifiant de simple mécanisme de split. Des discussions s'ensuivent sur l'impact fiscal et les frais de courtage liés au choix du mode de détention des actions.
La discussion aborde également la volatilité du cours de l'action Air Liquide, certains membres cherchant à identifier les meilleurs moments pour acheter ou vendre, tandis que d'autres défendent une stratégie buy and hold, compte tenu de la solidité du bilan financier de la société et de ses perspectives de croissance sur le long terme. L'acquisition d'Airgas, une opération majeure réalisée par Air Liquide, est examinée sous l'angle de sa création de valeur et de son impact sur la valorisation boursière. L'analyse de la performance passée de l'entreprise est un autre thème important, en comparant sa rentabilité avec celle de ses concurrents tels que Linde et Air Products.
Enfin, les membres discutent des aspects pratiques liés à la détention d'actions Air Liquide, notamment les frais de courtage, les augmentations de capital (AK), la réception des dividendes et actions gratuites, et les implications fiscales selon le mode de détention (nominatif pur, administré, ou porteur). Des comparaisons sont faites entre les différents courtiers en ligne en termes de frais et de facilités offertes pour le passage au nominatif administré. La discussion intègre également l'analyse de la stratégie d'Air Liquide en matière de développement durable et les perspectives de croissance dans des secteurs comme l'hydrogène.
Plusieurs membres partagent leurs expériences personnelles d'investissement sur le long terme dans Air Liquide, mettant en avant la régularité des dividendes et la performance globale du titre malgré des phases de volatilité. Des débats animés portent sur la perception subjective de la rentabilité et de la juste valorisation de l'action compte tenu des multiples boursiers observés.
Oui, très juste et raison pour laquelle je l’aime tant depuis plus de 20 ans. C’est que du bonheur.
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Gap a écrit :
Dans cette crise Air Liquide est une nouvelle fois à la hauteur de sa réputation.
Quelques turbulences sur le cours (krach mi-mars dans la foulée d’une montée presqu’au ciel fin février) mais aujourd’hui à peine à -4% vs 31/12.
31/12/19 : cours à 126,2€
16/03/20 : cours à 99,2€.
Soit en gros -22% entre fin d’année et le plus bas.
Et même -30% entre mi février et mi mars.
Donc effectivement, en prenant le bon créneau temporel tout les entreprises sont stables!
D’ailleurs, si on veux pinailler, -30% pour une entreprise qui a un secteur médical et d’oxygénation donc tiré vers le haut par cette crise, c’est plutôt mauvais signe!
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Oui enfin il faut relativiser : -15% des plus hauts alors que l’indice fait quoi ? -25% (j’ai arrondi à 4500/6000), et que les financières font des -40%, -50%, voir pire pour l’aéronautique… Perso je trouve que c’est plutôt bien :-)
Ce n’est pas non plus une "valeur coronavirus" sur laquelle il peut y avoir une spéculation massive, et c’est difficile de monter quand il y a un sell off massif sur les marchés comme en mars (cf d’autres défensives comme Sanofi, Danone …)
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Très juste : Le secteur médical représente 18% de l’activité d’Air Liquide… Les respirateurs, combien? Une petite partie de ces 18%.
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Je vais essayer d’être plus clair : le maintien, la chute ou l’envolée du cours du bourse d’une entreprise n’ont aucune implication sur la qualité de l’entreprise!
Recevoir une notification disant que le cours a fait -4% en 1 trimestre, puis une seconde notification disant rien de plus c’est pas très pertinent ni utile.
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Dans cette période pour le moins compliquée, Air Liquide continue sa marche en avant :
Air Liquide annonce un investissement majeur à Taiwan pour entrer dans deux des bassins de semi-conducteurs les plus avancés au monde
Construction + exploitation d’unités de production de gaz, en partie à partir d’EnR.
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2 #532 24/04/2020 09h18Bonjour,
Le T1 2020 d’Air Liquide vient de sortir.
https://www.airliquide.com/sites/airliq … vid-19.pdf
Dans les grandes lignes:
- Concernant le CA, on est peu ou prou au même niveau qu’au T1 2019 (-1.3% en publié et +0.6% en comparable), avec un ralentissement dans l’industrie et une bonne performance dans la santé (comme on pouvait s’y attendre). Air Liquide fait donc preuve de résilience dans le contexte actuel…
- Des économies supplémentaires sont prévues par rapport au plan initial de 400 M.
- L’enveloppe prévue pour les investissements est maintenue.
- Fait rare en ce moment, le management annonce un objectif pour l’année, avec un RN récurrent identique à 2019.
Bonne journée
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1 #533 30/07/2020 09h11Bonjour à tous,
au tour d’Air Liquide de présenter ses semestriels…et ils sont bons!
L’entreprise continue son train de sénateur de manière impressionnante.
Au S1, le CA s’effrite de 6% en réel (et seulement 3% en comparable), mais les marges augmentent. Le RO est stable (en très légère hausse), tout comme le résultat net en hausse de 1.8%.
Cette société démontre une fois de plus sa résilience, quel que soit le contexte.
Et ce résultat n’est pas obtenu en sacrifiant l’avenir (comme certaines autres industrielles sont obligées de le faire en coupant dans les investissements); sur le semestre, c’est 1.3MM€ qui a été investi. Et cela continue, puisqu’hier la société a annoncé être en négociation exclusive pour racheter ce qui est peut être le plus grand site mondial de production d’oxygène, en Afrique du Sud. Investissement annoncé 440M€…c’est un beau site…
La perspective est bonne dans le contexte actuel:
Air Liquide a écrit :
Dans un contexte de mesures de confinement locales limitées et d’une reprise progressive d’activité au deuxième semestre 2020, Air Liquide est confiant dans sa capacité à augmenter à nouveau sa marge opérationnelle et à réaliser un résultat net proche de celui de 2019, à taux de change constant.
La qualité, cela se paie. Au cours actuel d’environ 140€, on a:
. une VE/EBIT de 20
. un PER 2020 prévisionnel de 29
Bonne journée.
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Bonjour à tous,
Pour suivi, les résultats du T3 ont été publié le 23/10/2020.
Communiqué d’Air Liquide et rapport d’activité : https://www.airliquide.com/sites/airliq … etiers.pdf
En bref :
- Confirmation des perspectives 2020
- Reprise des ventes avec un CA de presque 5 milliards sur le trimestre (-8,7% par rapport à 2019 mais "seulement" -0,9% en comparable), toutes activités et toutes zones géographiques. Les ventes en Asie-Pacifique sont mêmes meilleures qu’au T3 2019 (en comparable…)
- 331M d’économie réalisés sur les 9 premiers mois de l’année (sur la plan de 400M annoncé)
- Investissements de 719M sur le T3, portant le total à 2,1 milliards depuis le début d’année.
- Acquisition de 80% du capital de Cryoconcept spécialisée dans la réfrigération à dilution.
De bonne augure pour la suite donc.
Bonne journée.
LoTo
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Bonjour,
Je prends l’info suivante comme un signal très positif - cf plan France Relance, pour contextualiser et expliquer mon ressenti - tout en me demandant si à terme cela peut impacter Mc Phy :
(AFP) Le groupe de gaz industriels Air Liquide a annoncé mercredi une prise de participation de 40% au capital de la société française H2V Normandy, en vue de la construction d’une unité de production à grande échelle d’hydrogène bas carbone.
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1 #536 20/01/2021 11h02Bonjour,
Pour répondre à la question : C’est clairement non.
L’un, McPhy, fabrique des électrolyseurs.
L’autre, Air Liquide, apporte son expertise dans le domaine de l’hydrogène, qu’il maîtrise depuis les années 80 avec, notamment, la production d’hydrogène liquide pour la fusée Ariane.
A chaque fois, ce projet n’étant pas le 1er, Air Liquide intervient sur toute la chaîne de l’hydrogène, depuis la production, jusqu’aux terminaux de distribution et d’utilisation.
C’est un peu comme si on comparait CGG et Total dans le pétrole.
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Est-ce rassurant? Air Liquide prend une part dans un projet conduit par un investisseur normand novice en matière d’hydrogène (son métier d’origine, c’est le transport), qui se présente comme un ensemblier sachant choisir les bonnes technologies pour ses clients…
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Mon opinion non sourcé : Je ne pense pas que les 40% soient juste financiers. A mon avis, des experts vont venir aider aimablement les équipes H2V surtout si ce n’est pas le cœur de métier.
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bet a écrit :
Est-ce rassurant? Air Liquide prend une part dans un projet conduit par un investisseur normand novice en matière d’hydrogène (son métier d’origine, c’est le transport), qui se présente comme un ensemblier sachant choisir les bonnes technologies pour ses clients…
Toutes les boites old economy vont nouer des partenariats pour booster le cours de bourse…
Les stock options sont en jeu.
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Je ne partage pas l’avis de bet. H2VN mérite un peu plus d’attention. Prenez le temps de comprendre le projet. Jeff Bezos était novice dans le commerce en ligne non ?
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Ayons une approche par les risques :
Si l"investissement de 40% dans cette petite structure se solde par une perte sèche, quel serait l’impact sur les comptes ?
Sachant que l’on ne parle pas de construire l’unité actuellement, mais si le projet va au bout.
Donc quel est le risque pour Air Liquide ?
Personnellement, j’ai toute confiance dans le management d’Air Liquide, même si on est jamais sur de rien à 100%
A+
Zeb
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On a du mal à voir pourquoi il y aurait perte sèche. La technologie est là et les débouchés aussi.
Ce n’est qu’un petit projet.. Un qui s’ajoute à d’autres dans lesquels participe Air Liquide.
Ils participent au projet Hygreen en Provence, et à un autre à Fos-sur-Mer (projet HyAMMED).
A noter qu’il ont une filiale de capital risque, ALIAD, qui prend des participations minoritaires dans des start-up technologiques innovantes, dont McPhy par exemple, ou Plug Power (devenue célèbre dans le monde de l’hydrogène).
Au final, pas de quoi s’inquiéter, c’est une goutte d’H2O dans les comptes d’Air Liquide.
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2 #543 10/02/2021 09h20Air Liquide a présenté ses résultats 2020:
. CA en légère baisse de 1.3% (en chiffres comparables) mais -6.5% (en publié), à 20.5 MM€. ==> Covid a égratigné l’activité.
. Résultat opérationnel en hausse de 3.6% à 3.8 MM€. La margé opérationnelle a donc encore progressé en 2020 ==> Même pas mal
. Résultat net en légère hausse de 1.3%, à 2.3 MM€
. EPS à +8.5%, à 5.16€
Ce sont de très bons chiffres au vu du contexte. On ne présente plus l’insubmersible Air Liquide, quelle régularité!
Dividende annoncé en légère hausse, à 2.75€.
Et une "attribution gratuite" à venir cette année en 2022, de une action pour 10 détenues. Ce qui est un moyen de redistribuer une partie du résultat à l’actionnaire "buy & hold" fidèle.
Ces résultats étaient globalement attendus. La valeur se traite toujours à des multiples assez élevés:
. PER 2020:27
. VE/Ebit 2020: 21
La constance et la qualité se paient, les soldes sont rares sur ce titre!
Enfin, les perspectives restent bonnes: pour 2021, le Groupe réitère l’objectif d’une croissance du résultat net récurrent, et précise qu’à moyen terme 44% des investissements sont liés à la lutte contre le changement climatique, dont le développement de l’Hydrogène Énergie. Ce qui dans le contexte actuel, sera porteur.
Bonne journée.
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Dernière modification par Eric88450 (10/02/2021 09h57)
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1 #544 10/02/2021 09h42Une petite rectification: la distribution d’une action gratuite pour 10 détenues est annoncée pour juin 2022. On aurait pu l’attendre plutôt à l’automne 2021 si le rythme des deux ans avait été tenu, c’est un petit décalage; on revient à une attribution les années paires (Air liquide avait déjà repoussé une fois d’un an son attribution le temps de digérer l’acquisition d’Airgas: 2017 au lieu de 2016).
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Bon résultats. La valorisation n’est pas tres accessible.
Air Liquide SA stock PE Ratio (=28.29) is close to 10-year high of 30.02
During the past 13 years, Air Liquide’s highest PE Ratio was 30.02. The lowest was 16.08. And the median was 20.11.
Source
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My 2 cents:
Le marché semble d’accord concernant la valorisation puisqu’il vend la publi aujourd’hui, ou alors il espérait mieux.
Néanmoins et compte tenu du désendettement cette année, si on raisonne en terme d’EV/EBIT, on est tout à fait en ligne avec les années précédentes, avec un EV/EBIT à 19,6.
Pour une valeur assez défensive avec un potentiel de croissance (exposition à la santé, à l’électronique, et à la transition énergétique avec le biogaz et l’hydrogène, il n’y a que sur l’oil & gas qu’on peut s’inquiéter à long terme…), et compte tenu de l’environnement de taux 0, ce n’est presque pas cher :-)
En tout cas pas bullesque…
Ce n’est que mon humble avis bien sûr.
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
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1 2 #547 10/02/2021 14h54
Hall of Fame Bonjour à tous,
Je sais qu’Air Liquide est souvent considérée comme l’une des plus belles entreprises Françaises, mais j’ai quandmême du mal à comprendre pourquoi vous trouvez les résultats bons cette année.
Il n’y a aucune croissance et une valorisation relativement tendue.
Quand on regarde les résultats des concurrents US qui font exactement le même business et qui ont une taille comparable, Air Liquide est quand même très en dessous :
Air Product & Chemicals : croissance du BNA ~ 8% et croissance de l’EBITDA de 4%. Prévision de croissance entre 5-10% par an sur les prochaines années. Meilleures marges et moins de dettes qu’Air Liquide. La performance boursière sur les 10 à 20 dernières années ne s’y trompe pas d’ailleurs avec des gains supérieurs à 2x ceux de Air Liquide.
Linde (pour info entreprise US éligible au PEA car siège en Irlande) : croissance du BNA ~ 10% (en comparable) et croissance de l’EBITDA de 5%. Prévision de croissance entre 5-10% par an sur les prochaines années. Meilleures marges et moins de dettes qu’Air Liquide. Meilleure performance boursière également sur les 10-20 dernières années.
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1 1 #548 10/02/2021 15h02
Hall of Fame Tout le monde oublie l’Italien SOL Spa 
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MrDividende a écrit :
Linde (pour info entreprise US éligible au PEA car siège en Irlande) : croissance du BNA ~ 10% (en comparable) et croissance de l’EBITDA de 5%. Prévision de croissance entre 5-10% par an sur les prochaines années. Meilleures marges et moins de dettes qu’Air Liquide. Meilleure performance boursière également sur les 10-20 dernières années.
Disponible en PEA sur Xetra (frais réduits et évite le change), le siège est en Irlande, mais elle est domiciliée fiscalement en UK.
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MrDividende a écrit :
Linde (pour info entreprise US éligible au PEA car siège en Irlande)
C’est surtout une entreprise allemande.
Sur 10 ans, les performances boursières d’Air Liquide et de Linde sont très proches.
Air Product est plus rentable, mais un peu différent en terme de positionnement.
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