Teleperformance : leader mondial des centres d'appel et de la relation client

PER 2022 inférieur à 11x et VE / EBIT 2022 inférieur à 10x sur la base d’un cours de 117€, sans prendre en compte l’acquisition en cours et ses impacts en termes de dette financière nette et nombre de titres en circulation.

C’est intéressant pour ceux qui pensent que la société va continuer à croitre (même si le rythme de croissance est plus bas qu’historiquement) sur les 5 prochaines années. En revanche pour ceux qui pensent qu’il pourrait y avoir de la décroissance pour X ou Y raison, c’est encore un peu cher (les titres dont on attend de la décroissance sont plutôt en général valorisés sur des PER inférieurs à 10x). A titre perso, je ne me suis pas encore fait d’avis même si je suis tenté d’en prendre une louche A surveiller les achats d’insiders, pas grand chose à déclarer sur ce mois calme qu’est août.

@Granite,
une Intelligence Artificielle pourra interagir seule avec son environnement, mais pas de manière responsable.
Comme elle n’a pas de conscience, elle ne pourra comprendre la nature humaine, la finitude humaine, la psychologie humaine, elle n’aura pas d’empathie, elle ne saura pas faire preuve de psychologie, elle ne saura pas jusqu’où aller pour accomplir les objectifs qui lui seront assignés (problématique de la manipulation d’un client dans le but de lui vendre un produit ou un service) donc ne pourra gérer seule toutes les interactions avec des clients. Seule une assistance humaine, une supervision humaine, pourra mettre les garde fous nécessaires.
Il est donc clair que la loi va venir encadrer l’usage de l’IA pour les activités de gestion de l’expérience clients.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@Granite,
il y a des interactions avec les clients où il faut savoir faire preuve de psychologie.
Et pour être un bon psychologue, il faut avoir compris la nature humaine, ses aspirations, ses désirs, sa souffrance, ses peurs (notamment sa peur de l’avenir étant donné sa finitude). Et pour comprendre tout cela, il faut avoir vécu la condition humaine. Par exemple, pour connaître les peurs humaines, il faut avoir accès à l’inconscient collectif (Carl Jung). Il faut donc avoir une conscience. C’est la condition sine qua non pour faire preuve d’empathie, de compassion.

Par ailleurs pour comprendre la réalité à laquelle on est confronté, son environnement, interagir avec lui de manière responsable, comprendre la nature des êtres et les respecter, comprendre qui on est, comprendre le sens de ce qu’on dit, de ce qu’on fait, il faut au minimum savoir qu’on existe et savoir que d’autres êtres existent. Et pour cela, il faut aussi être doué de conscience.

Un réseau de neurones ne pourra jamais faire émerger la conscience d’exister dans une intelligence artificielle car la conscience n’émane pas seulement du cerveau (c’est pour cela qu’on ne sait pas de quelle région du cerveau elle émane), contrairement à ce que pensent les matérialistes. En effet, la physique quantique prouve que la conscience préexiste à la matière, donc au cerveau. C’est pourquoi les physiciens qui ont inventé la physique quantique dans les années 20 (Niels Bohr, Werner Heisenberg, Erwin Schrödinger) ont consulté des maîtres bouddhistes ou hindous pour savoir comment interpréter les enseignements de la physique quantique. Le physicien Wolfgang Pauli lui a correspondu avec le psychanalyste Carl Jung à ce sujet. Les enseignements des philosophes idéalistes (Platon, George Berkeley, David Hume, Emmanuel Kant, Johann Gottlieb Fichte, Arthur Schopenhauer) permettent également d’interpréter les enseignements de la physique quantique.

La conscience (étymologiquement « se savoir avec » autrui) est probablement pour une bonne part collective, une sorte de réseau auquel les êtres conscients sont connectés (ce qui permet d’expliquer les connaissances innées apportées par l’inconscient collectif ou les expériences de télépathie). Une Intelligence Artificielle ne sera jamais connectée à cette conscience collective. Une IA ne sera donc jamais douée de conscience.

Une IA ne sera donc jamais qu’un outil qui doit obligatoirement être utilisé et supervisé par l’Homme pour fonctionner de manière responsable. Une IA est conçue pour accomplir une tâche précise, pour répondre à une intention humaine (déterminée par la conscience de soi dans son environnement), pour mettre en œuvre automatiquement une solution imaginée par l’Homme pour modifier sa relation avec son environnement.
Si la machine sait gérer des flux d’information et modifier ses propres processus de gestion de l’information pour modifier ses prises de décision (deep learning), elle dépend largement de la capacité réflexive humaine (capacité à s’observer, à se situer dans son environnement) et de la capacité humaine à imaginer des solutions et à les rendre cohérentes avec la réalité par confrontation à celle-ci et ajustements successifs.

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@EpargnantNovice,
j’ai également d’autres arguments qui pèsent dans mon choix, notamment :
- pour moi, une IA ne sera jamais douée de conscience, donc ne comprendra jamais la réalité à laquelle elle sera confrontée, ne pourra jamais interagir seule de manière responsable avec son environnement, ses réponses aux clients devront être filtrées et supervisées ;
- la difficulté d’implémentation et d’utilisation de l’IA Générative dans les Systèmes d’Information.
- l’expertise de Teleperformance en matière de gestion de l’expérience clients.

Je constate d’ailleurs que le nouveau Directeur Général délégué de Teleperformance, Bhupender Singh, qui est également depuis 4 ans le président de la transformation digitale du groupe, a déboursé 354000 euros le 15 août pour acheter 3000 actions TEP à 118 euros.

Bien sûr le cours de TEP sera handicapé pendant longtemps par ce que le marché considère comme une absence de visibilité sur ses perspectives de résultat.
Mais, au cours de 116 euros, sa Valeur d’Entreprise ne représente que 11,5 fois son Free Cash Flow opérationnel 2022. Selon vous, TEP ne risque pas de remonter à 200 euros. Mais, il suffirait qu’elle réalise, à l’avenir, un FCF en croissance de 0,42 % chaque année, pour justifier une fair value de 200 euros pour TEP. Rien ne me fait penser qu’elle n’y arrivera pas.

Maintenant si à l’avenir l’IA faisait de tels progrès que cela remettrait en cause le business model de TEP, je réviserais ma position et vendrais mes titres. Mais je préfère attendre que ces progrès se concrétisent avant de réviser ma position.

@Granite,
pour bien comprendre pourquoi il ne peut y avoir d’intelligence sans conscience, je vous conseille cette interview du physicien Philippe Guillemant, spécialiste de la physique quantique et de l’Intelligence Artificielle (video intitulée : La vraie intelligence implique la conscience) :

"La vraie INTELLIGENCE implique la CONSCIENCE" | Philippe Guillemant @temps2222 - YouTube

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Dernière modification par patriard (17/08/2023 11h24)

@EpargnantNovice,
dans l’acquisition clients, pour vendre un produit à un client, il faut réussir à le séduire, à trouver les arguments qui vont l’emballer. Donc il faut savoir faire preuve d’un minimum de psychologie.
Idem dans le SAV, si vous êtes face à un client qui crise.

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Une très mauvaise publicité pour majorel (racheté par Téléperformance) vient d’arriver avec le vol massif de donnée d’un de ses clients.
Vol de données chez un sous-traitant de Pole Emploi
Travaillant dans la sécurité informatique, je peux vous dire que c’est typiquement le genre de chose qui sera rédhibitoire pour la sélection d’un sous-traitant.

Autant on peut ne pas aimer certaines valeurs, autant il faut se l’avouer, il se passe vraiment des choses incroyables en ce moment sur le marché.



Même raisonnement pour Sartorius, Eurofins, Alfen, Adyen, Neoen… Sur TEP on revient sur les cours de 2018 avec des niveaux de valorisation 2,5 fois moins élevés.

Et le plus fou dans cette histoire c’est que les initiés restent majoritairement vendeurs.

Bon courage aux actionnaires, il y a de quoi être dégouté de la bourse en voyant cela.

L1vestisseur a écrit :

Bon courage aux actionnaires, il y a de quoi être dégouté de la bourse en voyant cela.

Ben, non : retour à la normale ?, fin de bulle?
personnellement, cela m’a permis de rentrer, pour son …rendement ( 2.8%) , avec possiblement, une petite croissance derriere.
Pour Sartorius et surtout Eurofins, un retour sur des multiples de valorisation de 2019 semblait "logique"

InvestisseurHeureux a écrit :

Dans la suite du classement, en seconde position, se trouve Daniel Julien, président et directeur général de Teleperformance dont le salaire se situe à 19,7 millions d’euros.

Drôle, quand on sait qu’il était "contraint" de vendre des actions fin de mai pour assumer une charge fiscale.
Visiblement, ce monsieur ne gagne pas assez pour acheter des actions de sa propre société.

InvestisseurHeureux a écrit :

Dans la suite du classement, en seconde position, se trouve Daniel Julien, président et directeur général de Teleperformance dont le salaire se situe à 19,7 millions d’euros.

Cette phrase comporte une grosse erreur (allez lire le rapport Proxinvest pour le vérifier) : ce chiffre ne correspond nullement au "salaire" de DJ, mais à sa "rémunération" totale, dont la plus grosse partie (évaluée à 14.7M€, sur la base d’un cours de l’action bien plus élevé que le cours actuel) correspond à une attribution d’actions de performance.

Ces actions sont sans doute (je n’ai pas été vérifier, mais ca doit être décrit dans le rapport présenté à l’AG) non cessible avant quelques années.

Comme il doit en avoir beaucoup plus encore, reçues les années précédentes, et toujours bloquées, et que le cours de l’action à plongé, nul doute que le patrimoine de DJ a dû fondre ces derniers temps !

A sa place [Note], et simplement pour correctement gérer mon patrimoine, et le diversifier un peu, je céderais la majeure partie de ces actions dès quelles deviennent cessibles. Il ne serait pas surprenant qu’il fasse de même… (c’est une partie des ventes des "initiés").

Je ne vais pas pleurer sur son sort (il garde un "salaire" fixe de 2.5M€, plus un variable sur objectifs), et il est clair que les actionnaires ont perdu plus que lui ces derniers mois (mais, si on regarde les 2 dernières décennies, les actionnaires ont quand même beaucoup gagné…). Mais il y a néanmoins un  réel alignement d’intérêts.

[Note] J’ai, au cours de ma carrière professionnelle, à plusieurs reprises, détenu des actions de mon "employeurs" (et je ne vous parle pas des stock-options, en plus…), incessibles pour un certain temps, dont la valeur (théorique) totale dépassait largement 50% (voire 90%) de la valeur (théorique) de mon patrimoine total. Ce n’est pas forcément très confortable… Pour l’anecdote, hélas, je n’ai jamais pu céder ces titres à cette "valeur théorique", la situation de chacune de ces sociétés s’étant a chaque fois sérieusement dégradé (avec même un chapter11 une fois) quand les titres sont devenus cessibles. J’ai un collègue qui a pu exercer des stock-options, a eu la mauvaise idée de conserver toutes les actions obtenues, a vu leur cours baisser jusqu’à epsilon, et a du payer au fisc (plus de 1 an de salaire) sur la plus-value constatée lors de l’exercice des options. Les risques associés ne sont pas que "théoriques"…

Bonjour Maclom, peut-être, peut-être pas ;-)

Mes modestes analyses tendent à montrer que c’est un bon point d’entrée, comme le point était également bon il y a des semaines en amont et comme il va rester encore un peu de temps avant que la valeur dépasse le prix (sous entendu l’action est sous valorisé depuis quelques temps et ne devrait pas rebondir violemment, sauf nouvelle exceptionnelle).

Rapidement, sur base de ratios historiques, la valeur reste sous évaluée d’environ 50%, les dividendes sont versés depuis 2009 avec CAGR de 11%, un cash flow par action en croissance, un "price to dividend" toutefois élevé à 31,40 EUR pour 1 EUR de dividende.

Faut il acheter ou pas maintenant?
- Si vous êtes positif sur le secteur et la stratégie de la boutique (ce que vous semblez dire)
- Que vous n’avez pas de meilleur opportunité d’achat
- Que les ratios et fondamentaux vous satisfont

> Alors oui il faut acheter. Dans le cas contraire, il y a une meilleure allocation à faire de votre cash.

Et surtout, vous qu’en pensez-vous sur base de vos analyses ? Chaque investisseur dispose d’un contexte unique qui rend impossible à une autre personne de donner un avis éclairé.

P.S.: Les conseilleurs ne sont pas les payeurs. Les messages du forum ne peuvent et ne doivent pas être entendu comme des recommandation d’achat ou de vente. Il relève de la responsabilité de chacun de prendre ses responsabilités.

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Bonjour,

Grosse chute de TEP ce jour, sur fond d’annonce de la compétition d’utilisation de l’IA.

zonebourse, Corentin Chappron & Kate Entringer a écrit :

Deux opérateurs de marchés évoquaient le déploiement par le rival Klarna d’un assistant vocal basé sur l’IA comme raison à la chute du groupe de centres d’appel.

L’assistant, issu d’un partenariat avec OpenAI, a été mis en place depuis un mois, explique Klarna dans un communiqué.

Il effectue le travail de 700 employés à temps plein et devrait faire progresser de 40 millions de dollars les profits du groupe en 2024, précise le communiqué.

L’IA et ses possibilités continuent de souffler le chaud et le froid sur la bourse.