Portefeuille d'options d'Ernest

Bonjour Ernest,

très intéressant comme trade.
Je n’ai jamais utilisé jusqu’à présent les actions pour hedger un short put option, mais c’est un tort dirait-on

Si je comprends bien :
- si le cours de URW n’évolue pas vous ne gagnez ni ne perdez
- si le cours baisse vous vous protégez en shortant des actions et ne perdez pas
- si le cours monte vous gagnez sur vos call (il faut quand même +20%, ça n’est pas rien, mais vous aviez vu juste)
C’est un peu "pile je gagne, face je ne perds pas" ^^

Le seul risque que je vois c’est si l’action évolue autour de la zone 29,5 - 30 où vous perdriez 50€ à chaque fois. Comment gérez-vous ce cas de figure ?

En tout cas, merci pour le partage très instructif, je vais m’en inspirer à l’avenir

Bonjour Ernest

Pour comparer votre portefeuille aux indices et avoir pas mal de stats vous pouvez utiliser sur la page web de votre gestion de compte Portfolio Analyst, vous pourrez exporter pas mal de rapports intéressants et en faire des personnalisés.

Pour IB, comme vous je suis un peu déçu mais c’est la premiere fois en 8 ans. Dans mon cas j’ai eu des problèmes de solde Forex et de marge lors du passage a IB Irlande. Et les derniers jour j’ai eu énormément de mal à faire passer mes ordres sur GME, par contre aucun problème sur AMC ou BB.

Du coup je me pose la question d’un backup. Tastyworks m’a l’air intéressant, mais jai plusieurs questions:
Avez-vous déjà eu des problèmes avec eux, notament le blocage de titre comme GME ?
Est-ce qu’il y a d’autres marchés que les USA ?
Est-ce difficile d’alimenter son compte, avec tracfin ma banque m’a pas mal embêté avec IB et là  jai l’impression que sa va être plus difficile. Et l’ouverture du compte est elle complexe ?

Merci d’avance.

Bonjour Ernest,

superbe reporting ! Je réfléchis à ajouter des statistiques de ce type dans mon reporting
Puis-je vous demander avec quoi vous le faites ? ça n’est pas que du reporting IB … ?

Pour être sûr de bien comprendre vos chiffres, vous avez une performance de 178€/ jour sur les P/L réalisés et -5,96% en TWR sur l’évolution du réalisé + latent (NAV peut-être si pas de dépôts/retraits) ?

Retour d’expérience très intéressant.
Je vois que vous gagnez principalement sur des shorts strangle. Pour le moment je suis plutôt sur des shorts put mais il faut que je réfléchisse à évoluer vers des shorts strangle, c’est probablement plus intéressant.
En revanche je pense que certains chiffres peuvent être trompeurs, comme par exemple la performance par DTE. Certes une échéance à 4 semaines a un prémiun supérieur à une échéance à 1 semaine, mais vous pouvez la répéter 4 fois sur le même délai.

Et bravo pour les 178€/jour, excellente performance !

@rylorin,
Merci pour votre retour, effectivement seuls les trades clôturés sont positifs, la NAV est négatives du fait des nombreux trades toujours ouverts. La volatilité est redescendue aujourd’hui, donc le unrealized PnL s’améliore. A suivre…

Concernant les outils de journaling/reporting j’ai fait un petit calcul de Retour sur Investissement et j’en ai conclu qu’il était plus rentable de payer un outil que de passer des heures à en fabriquer un maison. Parmi les solutions SaaS que j’ai testé :
- TradeBench
- TraderSync (pas d’option dans la demo)
- TradeMetria
- EdgeWonk
- Tradevue
- TradeInsights (gratuit, pas d’option)
- Wingman (reconnait les stratégies options, pas d’import >7 jours, plus cher)
- et TradesViz que j’ai retenu. Ils apprécient les retours clients, ont développé le Dark Mode et la calcul des greeks à ma demande.

Concernant le DTE, c’est toujours un grand mystère pour moi, quand rentrer et quand sortir ? TastyWorks dit que les straddles/strangles se prennent entre 30 et 60 jours, et se lachent à 50% de gains. "Rule of thumb". Je n’ai pas d’outil fiable pour vérifier l’hypothèse. Le backtester d’OptionAlpha utilise des data périmées qui s’arrêtent en 2016 ! J’attends une mise à jour, dommage, sinon j’aurai investi dans GetVolatility.com qui a vraiment l’air prometteur.

@John,
Oui effectivement pour limiter le risque, mieux vaut vendre un PUT qu’un CALL… et sécuriser si nécessaire avec un achat OTM. Le setup que vous décrivez ressemble d’ailleurs à une "nouvelle" stratégie baptisé Jade Lizard.

D’ailleurs c’est là encore une de mes grandes questions, vaut-il mieux vendre un Spread et collecter une petite prime, ou vendre une option OTM, collecter une plus forte prime, couvrir par une position action inititiée au strike, et être à la merci de gaps ou autre ? L’avantage du spread et de connaitre sa perte max à la prise du trade.

De manière générale je manque d’outils quantitatifs. J’espère approfondir mes tests sur d’autres outils, mais ces dernières semaines je suis trop mobilisé sur le début de séance US riche en rebondissements !

Bonjour Ernest,

Je continue de tenter quelques short Call ou Strangles avec un STOP de protection et un succès mitigé.
Je regardais hier une vidéo des célèbres Tasty Trade qui présente des solutions différentes. Je n’ai pas tout compris mais je partage avec vous et je testerai à l’occasion. Pour alimenter vos réflexions …



Je vous souhaites bonne réussite.

Bonjour,

J’ai partagé le trade sur OSTK ici.

En fait j’ai bien couvert le CALL en achetant le stock @85, mais je l’ai revendu à @82, puis re-acheté à @85, puis revendu @83, puis re-acheté, puis revendu, puis j’en ai eu un peu marre de perdre sur chaque aller-retour donc j’ai laissé dériver la position jusqu’à ne plus avoir de protection et devoir racheté le short option au prix fort. Bref, j’aurai mieux fait de prendre un spread, la perte max aurait étét connue dès le début.

Concernant le timing de la vente de straddle, IV peut beaucoup varier sur les actions, notamment à l’approche d’une annonce des résultats. Avec les indices genre QQQ et SPY les variations d’IV sont quand même moindres.

MARCH YTD : -6.1%

Performance du Portefeuille (Realized + Unrealized)

Pas grand chose de neuf concernant ce mois de mars. En fait j’ai la quasi-totalité de mes positions LONG STOCK qui sont en moins-values donc je patiente soit pour une remontée, soit pour acheter une couverture si la baisse de l’indice se poursuit.

J’ai également la forte impression d’avoir un coup de retard sur le marché : achat de tech US au plus haut (initialement pour couvrir les CALL), ratage de la hausse des taux US etc. Pour décoréler un peu le portefeuille de l’indice j’aurai dû varier le type de sous-jacent (produits de taux, un peu de matière premières, devises).

La fait que le portefeuille soit désormais full USD est d’ailleurs un avantage puisque la position FOREX a pris approx +3% depuis le début de l’année.



Point de vue de l’allocation pas de grand changement. La partie cash reste stable. Peu de vente d’option ce mois-ci, donc peu d’assignation, donc pas de nouvelles positions Actions.

Unrealized

Je rajoute cette section car la part des moins-values latentes augmente significativement pour atteindre approx -30000€. Parmi les positions en souffrance :
CHWY avec un PRU = $101
FUBO avec un PRU = $51.2
SOLO avec un PRU = $8.6
NIO avec un PRU = $52.5
INO avec un PRU = $12
BLNK avec un PRU = $50
SPCE avec un PRU = $50.6
BBBY avec un PRU = $34.4
LI avec un PRU = $30.5
PBR avec un PRU = $10
TAN avec un PRU = $105
QCOM avec un PRU = $148.6
CSIQ avec un PRU = $61.5
QCOM avec un PRU = $148.6
JNJ avec un PRU = $170.5

Realized

Peu d’évolutions concernant les prise de positions OPTIONS par rapport au mois dernier. Je me suis limité à vendre des CALL OTM sur les positions Actions longues.

Quelques trades directifs ont cependant été fructueux :
GME +1600€
RKT +900€, CLVS +700€, IBM +400€



PnL journaliers :



PnL par stratégie :



PnL par DTE :



PnL par ticker (strategy) :



PnL par ticker (Sector) :

Merci pour le partage, je vous souhaite que mai vous soit plus favorable.

Je verrais bien un point commun, presque toutes ces boîtes ne gagnent pas encore d’argent, ou alors pas encore beaucoup et seulement de façon récente : c’est des paris sur l’avenir, il suffit qu’une seule de ces boîtes devienne la star de son secteur et fasse x10 et ça effacera les pertes de toutes les autres.

Je crois avoir vu une petite biotech dans le tas. C’est du type de trading très particulier. Il suffit qu’une molécule soit acceptée ou refusée par la Food and Drug Administration et/ou par l’Agence Européenne des médicamments pour que le titre explose à la hausse ou s’effondre. Faut connaître un peu les molécules qu’ils ont dans le pipeline, phase 1, phase 2, phase 3… à mon avis sur ce genre de valeurs il ne faut pas trop se prendre la tête sur les variations court terme mais plutôt attendre le verdict de ces agences étatiques en croisant les doigts pour que les molécules passent les phases d’approbation.

En général le portefeuille me parait très concentré sur des valeurs de croissance. Pourquoi pas si avez une conviction forte sur le potentiel d’une entreprise ou d’un secteur économiques pour les années à venir, mais c’est un peu chaud d’avoir tout le portefeuille sur ce type de valeurs.

Je suggérerais un peu de diversification entre les valeurs de croissance et de rendement.

Pourquoi ne pas prendre aussi position sur des valeurs de rendement qui ont démontré leur capacité à générer du cash et à augmenter leurs dividendes, exemple des boîtes un peu à l’ancienne mais bien gérée comme Coca-Cola, Johnson & Johnson, AT&T, etc.
Il y a aussi les REIT, des valeurs de pur rendement qui se contentent d’acheter de l’immobilier et reversent des loyers sous forme de dividendes.
Ou alors des boîtes plus récentes mais qui sont devenues aussi des grosses cash machines, je pense aux GAFAM, qui sont à la croisée des chemins entre les valeurs "croissance" et les valeurs "rendement".

MAY YTD : -7.8%

Performance du portefeuille (Realized + Unrealized)

Rebond très appréciable de tous les PUT qui avait été assignés. Le compte repasse à -7.8% YTD après une descente à -17.8% YTD en milieu de mois.



Nouvelle version du Portfolio Analyst de IB. Je trouve que "c’était mieux avant" car désormais on ne peut plus voir graphiquement les différents actifs détenus (actions/bounds/short). Toujours en sous-levier puisque le cash représente 15% du portefeuille.

UNREALIZED

J’utilise désormais Koyfin pour vizualiser mon portefeuille et faire des recherches rapides sur les tickers concernés. Excellent accès aux données, l’inteface graphique est vraiment très novatrice.

J’ai profité des baisses de 70% pour doubler les lignes $SPCE, $FUBO, et tripler la ligne $GOTU. Virgin Galactics a vigoureusement rebondi sur des good news liées à l’exploitation, Fubo a annoncé des bons chiffres lors des récents earning reports. Pour GSX Techedu en revanche, toujours rien à l’horizon…

REALIZED

Les gains des trades cloturés depuis le début de l’année sont autour de +9500€. Le portefeuille compte encore de nombreuses positions en forte moins-value latente. La remontée potentielles de certains titres devraient pouvoir déclencher prochainement des ventes de CALL pour améliorer le rendement.



Rien de bien nouveau concernant les PnL (toujours comptabilisés au jour de l’ouverture de la position et non de la fermeture, bizarre)



Concernant les stratégies OPTIONS, c’est toujours le short STRANGLE qui est en tête. A noter que les trades s’étalent désormais sur plusieurs mois, puisque qu’un short STRANGLE peut être assigné sur le côté PUT, et que je vends ensuite des CALL sur le titre acquis.



Rien de bien nouveau sur les trades individuels. Des petites pertes sur :
- ALS30 / SOLUTIONS 30, je suis rentré lundi en milieu de matinée sur le titre, revendu très vite puisque le short squeeze ne démarrait pas
- MBT, MIRO BITCOIN FUTURE, une vente sur le niveau 40000$, baisse jusqu’à 30000$. Comme je n’étais pas devant les écrans le stop a déclenché à 42000$ le lendemain. Perte de 200$. Dommage mais formidable outil que ce nouveau contrat CME.



Pour le mois de juin, pas de grand changement de tactique en perspective. Je conserve les positions en perte, fortement liée à la tech, notamment au véhicule électrique.

Dernière modification par Ernest (20/06/2021 21h11)

Petit focus sur $SPCE / Virgin Galactics, un Covered Call pas très bien maitrisé mais toujours en cours…

- le 16 février, vente d’un Mar 26 CALL 50.5 At the Money pour 8.95$ et achat de 100x SPCE @50.57
- jusqu’à début mai, vente de petits weekly CALLs pas cher car très Out of the Money
- le 11 mai, double down et achat de 100x SPCE @14.30, le PRU chute à 32.43$
- le 17 juin, vente de Jun 25 CALL 43 pour 0.53$ pièce
- le 22 juin, vente de Jul 02 CALL 45 pour 0.56$ pièce
- Hier, j’aurai pu clôturer la position et me faire assigner à 45+ mais je ROLL sur des Jul 09 CALL 53 pour 1.52$ pièce

Comme Branson veut aller plus vite que Bezos dans la course aux vols commerciaux, le titre devrait continuer à être très volatil dans les prochaines semaines… à suivre !

Graph des entrées/sorties :


Graph des gains réalisés :