AIG : décote de 50% sur ses fonds propres

Sylvain · #51

AIG serait en négociation pour vendre une majorité de contrôle d’ILFC.

Cela valoriserait ILFC à $5.5 billion, pas loin de 4 $ / action.
Si je ne dis pas de bêtise, c’est en dessous de la book value d’ILFC dans les comptes d’AIG (environ $7.5/$8 billion).

spiny · #52

Merci pour l’info Sylvain,

effectivement c’est en deçà de ce que le management pourrait espérer.

A voir à la conclusion du deal pour le prix final.

Maintenant si AIG garde disons 20% du business et qu’ils vendent 80% pour 5,5Mds$, c’est mieux !

sergio8000 · #53

Les amis, c’est une RUMEUR ! Regardons plutôt les faits, non ?

En même temps, si même cette rumeur était avérée (ce que je ne veux pas pronostiquer), qu’IFLC sort du périmètre, qu’on enregistre une dépréciation, mais qu’on rachète tout ce qui reste dans la participation du Trésor au cours actuel (ou même à 40 USD), je dis oui tout de suite sans hésiter !

HannibalSmith · #54

Mauvaise nouvelle pour AIG ; pour l’heure l’assureur décroche la palme du plus exposé à Sandy. Cela viendrait du fait que les grandes entreprises composent une part plus importante de son portefeuille d’assuré par rapport à ses concurrents comme Travelers. Ce dernier a proportionnellement plus de PME dont les risques d’inondation sont assurés par un programme gouvernemental.

AIG Sandy Cost Is $1.3 Billion, Highest Disclosed in U.S.
AIG Sandy Cost Is $1.3 Billion, Highest Disclosed in U.S. - Bloomberg Business

spiny · #55

Bien que l’on préfère tous "qu’un plan se déroule sans accroc", ce genre d’évènements est inévitable pour un assureur.

C’est là que le niveau des réserves et leur qualité devient primordial.

spiny · #56

c’est plus qu’une rumeur Sergio…AIG | News & Insights | Press Releases & News

Ceci dit, tu as raison sur la fond.

sergio8000 · #57

AIG peut survivre à 20 Sandy sans aucun problème et nous gagnerions quand même du pognon ! La thèse est plus que jamais valide pour moi :-)

HannibalSmith · #58

spiny a écrit :
Bien que l’on préfère tous "qu’un plan se déroule sans accroc", ce genre d’évènements est inévitable pour un assureur.

Je vois que vous connaissez vos classiques spiny :-)

sergio8000 a écrit :
AIG peut survivre à 20 Sandy sans aucun problème et nous gagnerions quand même du pognon ! La thèse est plus que jamais valide pour moi :-)

Il n’y a naturellement pas matière à paniquer, mais un milliard pour Sandy, et peut-être deux milliards de dépréciations sur la vente d’ILFC ne donnent pas envie de se réjouir. Tout comme vous, ma conviction sur le titre reste cependant entière.

thomz · #59

U.S. Treasury to sell its remaining AIG common stock

spiny · #60

et bien çà tombe bien je ne savais pas quoi demander au père noël!

Sylvain · #61

La coïncidence avec l’annonce de la vente d’ILFC est stupéfiante…
Allez, rachetez les une bonne partie des 7 M$ du trésor et annulez les actions ! Je crains que le deal de vente d’ILFC prenne encore du temps.

pvbe · #62

Le département du trésor américain a déclaré hier qu’il va vendre l’essentiel des actions qu’il détient encore dans AIG.

Sylvain · #63

Plusieurs articles mentionnent que le Trésor possédera encore des warrants AIG, mais le nombre n’est pas précisé (bravo !).
En cherchant un peu, je suis tombé sur un article plus ancien, où on apprend que le Trésor pourrait acquérir 2,7 millions d’actions avec ses warrants. C’est 0,18% des actions en circulation.

Sinclair · #64

Le catalyseur de la hausse ? Ce qui est intéressant, c’est que non seulement le Trésor US sera totalement sorti, mais qu’au final le citoyen américain n’en sera pas de sa poche dans le sauvetage d’AIG, ce qui est un symbole fort et pourrait contribuer à redorer l’image d’AIG.

sergio8000 · #65

Bon Sylvain, prêt à devenir milliardaire ? :-)

spiny · #66

c’est plutôt à toi qu’il faut poser cette question ?

HannibalSmith · #67

Sinclair a écrit :
Le catalyseur de la hausse ? Ce qui est intéressant, c’est que non seulement le Trésor US sera totalement sorti, mais qu’au final le citoyen américain n’en sera pas de sa poche dans le sauvetage d’AIG, ce qui est un symbole fort et pourrait contribuer à redorer l’image d’AIG.

Exact, et B. Benmosche joue habilement là-dessus et martelant un discours rappelant les engagements respectés (auprès des clients) et la promesse de remboursement tenue (envers l’Etat) - parfait pour un assureur-, le bénéfice financier conséquent tiré par l’Etat, et la position de leader dont peut toujours se prévaloir AIG. Idéal pour réhabiliter la franchise AIG et accompagner l’abandon des marques alternatives (p.ex.: Chartis). AIG est sur le point de perdre son "bonnet d’âne" (discours conquérant, bons résultats financiers, sortie de l’Etat, achèvement proche des désinvestissements hors de son coeur de métier, nouvelle identité visuelle) auprès des investisseurs institutionnels et cela sera tout bénéfice pour nous.

Dernière modification par HannibalSmith (11/12/2012 18h37)

HannibalSmith · #68

Sylvain a écrit :
En cherchant un peu, je suis tombé sur un article plus ancien, où on apprend que le Trésor pourrait acquérir 2,7 millions d’actions avec ses warrants. C’est 0,18% des actions en circulation.

On peut ajouter que le prix d’exercice de ces warrants est de 50 USD. L’Etat US a donc un intérêt prépondérant à voir la valeur d’AIG progresser fortement.

Dow Jones Newswires a écrit :
December 11, 2012 09:14 ET (14:14 GMT) - Treasury’s sale of its last big slug of AIG common stock leaves the US with just one final claim on the insurer: warrants to purchase about 2.7M shares at an exercise price of $50/share. AIG shares have traded above $50 only a few days in the past four years, but some analysts predict the stock could rise sharply in coming months. Bernstein Research writes that AIG shares had been trading around the price that Treasury had shown a willingness to sell its stake, but now "we expect AIG’s stock will begin to break out." Shares up 2.6% to $34.24 premarket.Copyright (c) 2012 Dow Jones & Company, Inc.

Sylvain · #69

sergio8000 a écrit :
Bon Sylvain, prêt à devenir milliardaire ? :-)

J’ai déjà le portefeuille (c’est vous qui me l’avez dit ) !
Il me manque juste les quelques 0 !

HannibalSmith, j’ai envie de nuancer un peu votre enthousiasme sur l’intérêt de l’Etat US dans AIG : 2,7 millions d’actions, ça reste assez peu : 0,2% du capital.
Pour la dernière vente, on parle de plus de 200 millions d’actions !
L’intérêt est là, mais peut-être pas prépondérant .

NicoZ · #70

Petite question : Que fait AIG des shares rachetés à l’Etat US? sont elles annulées?

MichelPlatini · #71

Sinclair a écrit :
Le catalyseur de la hausse ? Ce qui est intéressant, c’est que non seulement le Trésor US sera totalement sorti, mais qu’au final le citoyen américain n’en sera pas de sa poche dans le sauvetage d’AIG, ce qui est un symbole fort et pourrait contribuer à redorer l’image d’AIG.

A priori, améliorer l’image d’AIG n’est pas gagné !
Le CEO destructeur d?AIG réclame 25 milliards à l?Etat américain qui a sauvé l?entreprise. | Démystifier la finance

PoliticalAnimal · #72

Article plutôt positif sur AIG dans The Economist :
AIG: America’s Improved Giant

Je retiens que d’après eux la moitié du chemin a été parcouru mais aussi que le journal s’inquiète des 158 milliards de dollars de dérivés de crédits encore détenus par AIG (3 fois sa capi boursière). A mots couverts, le cancer de Benmosche ne les rassure pas non plus.

Beaucoup moins modéré que l’article en revanche, les commentaires qui sont soit hostiles (position donc morale) soit bearish.

Sinclair · #73

Le 15/02 (demain donc) est la date limite pour la publication des positions des fonds US au 31/12.

Pour AIG, il y a une entrée qui me plait bien, celle de Seth Klarman pour 8% de son portefeuille : gurufocus

spiny · #74

Et celle de David Pastel, excellent gérant de la place de Paris s’il en est :
http://www.pastel.fr/_docs/opcvm/000000 … 3_1963.pdf

marcopolo · #75

Pour AIG, il y a une entrée qui me plait bien, celle de Seth Klarman pour 8% de son portefeuille :

********

Deux choses à conserver à l’esprit

1) Baupost a traditionellement peu d’actions et surtout peu d’actions US (grosso modo 10% du portefeuille) donc il n’a pas 8% en AIG mais sans doute 1% environ

2) Klarman est un gérant qui a généré d’excellents rendements en gardant beaucoup de cash mais sa performance sur les actions est US est très moyenne (voyez par exemple sur alphaclone, c’est édifiant. Presque un indicateur contrarien quand il prend une position). Klarman a gagné beaucoup d’argent sur les obligations pourries, l’immobilier distressed, … mais ce n’est pas un gérant actions qui, globalement, fait parler la poudre.

Bon, ceci étant, AIG peut très bien être l’exception qui confirme la règle.

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spiny a écrit :

sergio8000 a écrit :

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