Bouygues : construction, télécommunications et médias

Personnellement je conserve a position télé qu’elle est. Aucune envie de revendre ce titre, malgré une petit PV. Si dividende exceptionnel il y a, c’est parfait. Si il n’y en a pas, les 5% de rendement annuel feront très largement l’affaire pour moi.
De plus, Bouygues offre une telle diversification (BTP, téléphonie et médias). C’est interessant.

"Je conserve ma position telle qu’elle est"…

Pour le reste, c’est bien ce que j’écrivais : BTP, médias et télécoms.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Je suis actionnaire depuis quelques mois, en PV de 20%
Suite à l’annonce de ce matin, je garde sur LT compte tenu de la diversité de l’entreprise et de ses bons résultats.

Zonebourse, Thomson Reuters a écrit :

PARIS, 14 novembre (Reuters) - Bouygues a annoncé jeudi des résultats supérieurs aux attentes sur les neuf premiers mois de l’année, tirée à la fois par ses activités dans le BTP et les télécoms.

Le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 9% à 27.601 millions d’euros, le résultat net de près de 10% à 848 millions d’euros et le résultat opérationnel courant s’améliore également de 260 millions à 1,12 milliard, des chiffres supérieurs au consensus réalisé par la société à partir des prévisions des analystes.

Bouygues Telecom a conquis 220.000 clients supplémentaires dans le mobile et 110.000 dans le très haut débit au troisième trimestre 2019.

Le groupe confirme par ailleurs ses objectifs 2019, notamment une amélioration de sa profitabilité avec en ligne de mire 300 millions d’euros de cash-flow libre chez Bouygues Telecom. (Simon Carraud et Mathieu Rosemain, édité par Jean-Michel Bélot)

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Boursier.com a écrit :

Bouygues : séquence favorable

Consensus. Les résultats de Bouygues à fin septembre ressortent au-delà des attentes du consensus. Sur la période, la croissance interne du groupe est de 5% avec une marge opérationnelle courante qui gagne 70 points de base à 4,1%… La branche construction se porte bien grâce à une solide dynamique à l’international et alors que les chantiers liés au Grand Paris vont soutenir l’activité sur les prochains exercices. Après avoir été affecté par les mouvements sociaux à la SNCF, Colas renoue avec une profitabilité correcte d’autant plus que les travaux routiers bénéficient d’un tempo favorable. Même si la branche téléphonie ne représente que 15% des revenus consolidés de Bouygues, son bulletin de santé est scruté de très près par les analystes.

Activité. L’activité commerciale de Bouygues Telecom est satisfaisante avec une progression du nombre de forfaits dans le mobile couplée à une remontée de l’ARPU, un acronyme qui correspond au revenu moyen par abonné. La volonté de conquérir de nouvelles parts de marché dans le fixe est une réalité grâce à l’accélération des investissements dans la fibre. Sur les neuf premiers mois de l’année, Bouygues Telecom parvient à délivrer une progression de son chiffre d’affaires de 13% avec une marge opérationnelle courante qui se rapproche du seuil des 10%. De plus, le numéro 4 français de la téléphonie mobile affiche désormais un confortable free cash-flow.

Consolidateur. Dans ces conditions, Bouygues Telecom se voit aujourd’hui davantage comme un consolidateur du marché que comme une cible. La rumeur prétend que Martin Bouygues pourrait faire affaire avec Patrick Drahi pour lui racheter SFR… En l’état, le morceau apparaît tout de même difficile à avaler ce qui pourrait nécessiter l’appui d’un fonds d’investissement pour financer cette méga-acquisition. Avec une progression des cours de bourse de 25% depuis l’été dernier, le titre Bouygues commence à revenir vers une valorisation davantage en phase avec ses fondamentaux. Au vu de la moyenne des ratios dans le BTP et dans les télécoms, Bouygues semble désormais avoir effacé une bonne partie de sa décote traditionnelle. On en profitera pour alléger la ligne alors que la plus-value sur nos derniers conseils devient consistante… On peut commencer à prendre une partie de ses profits sur Bouygues.

Source

Suite au Conseil d’Administration qui s’est tenu aujourd’hui, la société a annoncé le versement d’un dividende de 1,70€ par action. Celui-ci devra être validé lors de l’AG du 4 septembre. Il sera détaché le 9 septembre pour une mise en paiement le 11.

Ce dividende de 1,70€ est stable par rapport à celui de l’an passé. Lors de ses résultats annuels, la société avait annoncé un dividende de 1,70€ + 0,90€ de dividende exceptionnel suite à la vente de la participation dans Alstom. La crise économico-sanitaire a fait sauter la partie "exceptionnelle" qui devait être versée au titre de l’année 2019.

Article sur l’intranet Bouygues Construction : prises de commande de 1,1 milliard d’euros pour Bouygues Construction (hors Colas et Bouygues Immo donc) sur le seul mois d’octobre. Un rattrapage du reste de l’année ?

Je cite l’article:

"Un résultat de bel augure, quelques jours avant la publication des résultats financiers du 3ème trimestre. Rendez-vous le 19 novembre 2020 pour les découvrir dans leur intégralité."

On a l’air confiant chez le service comm de Bouygues Construction :)

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Résultats annoncés ce matin

CA à -9% (-8% à périmètre et change constants), le S2 étant à -3%, le S1 était à -15%.

ROC à -27%
Résultat net à -41%
Cash Flow Libre après BFR +47%
Endettement réduit de 10% à 1,98Md€

Dividende maintenu à 1,7€
Le dividende exceptionnel prévu l’année dernière semble avoir été victime de la Covid !

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Depuis les résultats la SAS SCDM (contrôlée par Martin et Olivier Bouygues) se renforce au capital.
Entre le 24/02 et le 2/03 il ont déja déclaré l’acquisition de 1.3M de titres (0.35% du capital) autour de 34€. Cela représentait au début 10% du volume quotidien, plus de 20% ces derniers jours.

Par rapport à son historique, le titre semble bon marché, depuis 1985, dividendes réinvestis sa régression linéaire présente une pente de 9.3% annuel, il retrouve aujourd’hui ses sommets de 2000 et 2008, alors qu’il est 35% en dessous de sa droite de régression.



Post covid, avec le retour à la normale, je m’attend à un RN courant autour de 1.2milliards, soit un PER de 11 aux cours actuels. La droite de régression correspondrait plutôt à un PER de 15, ce qui me semble cohérent pour ce type de société.

Les perspectives me semblent favorables, entre le plan de relance qui devrait bénéficier à la construction, et la filiale Telecom qui pourrait participer à la concentration du secteur.

AMF: pas encore actionnaire

1) TF1, c’est 5% du CA et du résultat, ça reste assez marginal.
Après si l’on veut regarder les résultats, les budgets publicitaires ont été significativement coupés l’an dernier, cela ne me semble donc pas si mal.

2)Pour Bouygues Telecom, c’est effectivement un pari sur l’avenir, mais le groupe se donne a priori les moyens d’y arriver

3)La construction reste le socle de base avec 75% du CA et plus de 50% du résultat. C’est effectivement une activité cyclcique, raison à mon sens de sa valorisation attrayante actuellement.

Au final, la construction reste l’activité principale du groupe, Bouygues Telecom peut avoir sa carte à jouer dans le secteur et les activités de TF1 ainsi que la participation dans Alstom me semblent plus anecdotiques.

Ils rachètent régulièrement des parts, je ne prendrais pas ça comme un signal.
Le fait qu’ils arrêtent serait en revanche plus inquiétant.
On ne sait toujours ce qu’est devenu le dividende exceptionnel 2020 de 0,9€.

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Article intéressant des Échos sur les stratégies équivalentes de Bouygues et Vinci dans les Énergies, rachat de Equans d’ENGIE pour l’un et ACS de Florentino Perez pour l’autre.

A la différence d’un PER prix plus cher payé par Bouygues que Vinci, 35% plus cher entre les 2 en seulement 7 mois d’ecart entre les aquisitions.
Equans PER = payé 16 fois le bénéfice d’exploitation par Bouygues
ACS = payé 11,7 fois le bénéfice d’exploitation par VINCI

Ça fait quand même cher la surprime même si l’analyste reste confiant..

article des Echos

Edit : correction de mon erreur suite à la juste remarque

Dernière modification par boumboum26 (10/11/2021 09h25)

Bouygues a partagé ses résultats 2021.



On retrouve des niveaux proches de 2019. Le résultat net est inférieur à celui de 2019, en particulier à cause de frais pour le rachat d’Equans et la fusion M6/TF1, ainsi qu’une contribution de Alstom plus faible.

Si l’intégration d’Equans se deroule bien, Bouygues pourrait devenir un monstre dans le domaine Energie / Systeme, sachant que la marge dans ce domaine est en géneral meilleur qu’en construction (autour de 5-6% contre 2-3% en construction)

Hausse du dividende À 1,8€ / actions.

Endettement net en enorme baisse, 941 Mio € contre 1.981 Mio € fin 2020.

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