Smith & Wesson : fabricant américain d'armes à feu

L’entreprise :

Smith & Wesson est une entreprise fabricante d’armes à feu fondée en 1852. La société est spécialisée dans les armes de poings, armes d’épaule. Elle fabrique également différents accessoires comme les menottes, les silencieux ou tout autres d’accessoire notamment pour le tir sportif. La société vend ses produits sous les marques Smith & Wesson, M&P, Thompson/Center Arms et Gemtech.
En Aout 2020, l’entreprise scinde ses activités en deux branches :
-    Smith & Wesson pour la vente/fabrication d’armes
-    American Outdoor Brands pour la vente d’accessoire de plein air type chasse, pêche…

L’action :

Introduit en bourse en 1999, Smith & Wesson côte sous le sigle SWBI au Nasdaq. L’action a été multiplié par x31 depuis l’IPO.
L’entreprise verse un dividende trimestriel, actuellement de 0.08$ par arction.
L’action dispose d’un total de 74 546 592 parts, dont 48 294 374 parts négociables. L’action dispose également de parts privilégiées, de même valeur nominale que les parts standards (0.001$) à hauteur de 20 000 000 de parts.

Les principaux fonds actionnaire de l’entreprise aux 30 novembre 2021 sont :

Renaissance Technologies LLC    3 521 364    7,33%
The Vanguard Group, Inc.    3 335 598    6,94%
Icahn Associates Holding LLC    2 377 040    4,95%

L’Environnement et les finances:


Axe de croissance : la croissance du marché des armes a feu aux USA

Le marché domestique annuel estimé des armes à feu non militaires, basé sur les livraisons, est de 2,9 milliards de dollars pour les armes de poing et 2,3 milliards de dollars pour les armes d’épaule.  On estime à 66 millions le nombre de propriétaires d’armes à feu aux États-Unis. Les premiers acheteurs, les minorités, et les femmes seront les moteurs de la croissance en 2020.
 


Ce graphique montre l’évolution du marché des armes a feu aux USA grâce au NICS, aux checks de sécurité du FBI avant l’achat d’armes par un particulier. 5,25% de croissance par an sur 20ans.

Axe de stabilité :

Le second amendement américain : Le deuxième amendement de la Constitution des États-Unis d’Amérique, reconnaît la possibilité pour le peuple américain de constituer une milice pour contribuer « à la sécurité d’un État libre », et il garantit en conséquence à tout citoyen américain le droit de détenir des armes.

De plus S&W possède le soutien de la NRA (La National Rifle Association) qui lutte à la préservation du 2nd amendement.

Le Senat US est actuellement a 50% contrôlé par les Républicains, se qui freine les lois anti-armes a feu.

Axe de déstabilisation :

Le gouvernement américain démocrate affiche une politique ouvertement anti-arme à feu. Le président Biden à même déjà proposer des lois pour contrôler la fabrication (arme artisanale) mais surtout pour contrôler la vente.

Finance :

Année fiscale se termine en 29 avril pour S&W.

CA 2021 : 1.1 Milliards



34.6% EBITDAS (23.6% en moyenne sur 10ans)
Marge nette de 23.8% sur l’année.
Pas de dette.
Trésorerie nette de 113 millions usd.
ROE 77.1% (29.38% sur 10ans, avec 18-19-20 comme année basse)
ROA 42.9% (14.4% sur 10ans, avec 18-19-20 comme année basse)

Ratios :

Actuel

PER: 3.9 (Secteur 12.72) (27.86 sur 5 ans)
EV/EBITDA: 2.46 (Secteur 10.52) (18.35 sur 5 ans)

Prévisionnel

PER : 3.71 pour 2022, 5.92 pour 2023
EV/EBITDA: 1.97 pour 2022, 3.68 pour 2023

Objectif de l’entreprise :

-    Continuer à faire croitre le dividende
-    Garder une marge brute entre 32% – 42%
-    Garder un EBITDAS entre 20% - 30%
-    Continuer a racheter ses actions

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mots-clés : amérique, armes, smith, wesson