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1 #776 09/06/2022 16h14
- Tikok
- Membre (2015)
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Petitjc, le 07/06/2022 a écrit :
Bonjour, je l’ai en pea pme chez boursedirect.
Cordialement
Je confirme pour Bourse Direct, accessible en PEA et/ou PEA/PME.
Juste une précision, pour les 2 fonds I&E, certaines parts font partie de la sélection de fonds partenaires à 0%. Ces parts se négocient sans frais chez BD. Sauf erreur de ma part ce sont les parts destinées aux investisseurs particuliers qui sont concernées (LU0131510165 et LU1832174962). Voir les détails sur ce lien: BD x I&E
C’est toujours appréciable d’acheter des fonds de qualité sans frais!
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[+1 / -7] #777 20/06/2022 14h03
- doubleforce
- Exclu définitivement
- Réputation : -7
bonjour connaissez vous à tout hasard la société Karakoram ?
karakoram
pourrait il il y avoir le même risque avec Victor Higgons qui n’est plus très jeune, autour de 70 ans.
j’attends vos retours
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1 #778 20/06/2022 14h53
- Jbpv
- Membre (2020)
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Je n’interviens que très rarement sur le fil de I&E (dont j’ai une petite ligne de la Sicav Small).
Je trouve le post de @doubleforce déplacé:
- en quoi, l’âge du fondateur et encore sans doute pilier d’I&E pourrait-il constituer un risque ?
- il est entouré d’une équipe de professionnels qui s’est récemment étoffée (dont son fils, Mme Bacrot depuis de nombreuses années, …),
- il détient une part très substantielle du fonds ce qui est un point très positif,
- il continue de sur performer (en comparaison avec d’autres sicavs similaires),
- …
Bref, où va-t-on si on laisse se propager ce genre d’insinuations que l’on pourrait appliquer à n’importe quel responsable, chef d’entreprise, etc … ?
D’où mon moins un
edit de 17h52: Victor c’est le prénom du fils. Celui du "vieux " père c’est William !
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
Dernière modification par Jbpv (20/06/2022 17h54)
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2 #779 06/07/2022 07h09
- Korben
- Membre (2019)
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Bonjour.
Ci-après l’analyse des reportings de juin.
France Small
France 06/2022
- Nouveau (apparaît dans le listing) :
Verallia
- Renforcé (mentionné dans le reporting) :
Dekuple
Technip Energies
- Allégé (mentionné comme "vendu" dans le reprting mais présents dans le listing) :
Derichebourg
Exel : en raison d’une publication décevante
Europe Small
Europe 06/2022
- Nouveau (apparaît dans le listing) :
Bifire
- Allégé (mentionné dans le reporting) :
Indra : suite à un changement de gouvernance (prise de contrôle de l’Etat Espagnol)
- Disparu (disparait du listing : erreur de reporting ? C’était une nouveauté du mois précédent) :
Greenvolt
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2 #780 13/07/2022 14h04
- InvestisseurHeureux
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Indépendance & Expansion : "De nombreuses valeurs de qualité à moins de 8x les résultats"
William Higgons a écrit :
Cela nous amène à conserver la plupart de nos dossiers cycliques : leurs ratios sont tellement bas que même en divisant par deux ou trois les résultats attendus en 2022, leur valorisation reste raisonnable ! Je pense à Jacquet Metals qui se paie 3x les résultats attendus cette année, à TF1 ou encore à Herige et Samse qui, dans un secteur de la construction sur lequel nous sommes pessimistes, devraient tirer leur épingle du jeu pour une valorisation nettement inférieure à 10x les résultats attendus.
…
Source : Indépendance & Expansion : "De nombreuses valeurs de qualité à moins de 8x les résultats"
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#781 17/07/2022 06h52
- lamante
- Membre (2015)
- Réputation : 29
D’après morningstar i & E a acheté 132040 actions Jacquet Metals en juin cumulés dans ses fonds europe et france.
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3 #782 02/08/2022 16h04
- Korben
- Membre (2019)
Top 50 Année 2022
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Bonjour.
Analyse des reportings de juillet.
Europe small 07/2022
Achat
Trois entreprises nordiques faiblement valorisées :
Inwido (Suède)
Metsa Board (Finlande)
Tokmanni (Finlande)
Renforcé
Poujoulat (bénéficie de la forte demande du bois énergie)
TCM Group (Danemark)
Vendu
Unieuro (Italie) : les marges opérationnelles sont faibles dans le contexte actuel
France small 07/2022
Renforcé
Jacquet Metals (la valorisation est très basse)
Poujoulat (bénéficie de la forte demande du bois énergie)
Nouveau dans la liste
INEX Europe X (c’est quoi ?)
Kaufman & Broad (déjà présent dans l’autre fonds)
Piscines Desjoyaux (déjà présent dans l’autre fonds)
Thermador Groupe
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#783 02/08/2022 23h15
- ThomsB2K
- Membre (2021)
- Réputation : 0
Korben a écrit :
INEX Europe X (c’est quoi ?)
Je me demande s’il n’y a pas une coquille avec TINEXTA, autrefois détenu dans le fonds Europe
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1 #784 03/08/2022 01h21
- bibike
- Membre (2016)
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Nous avons déjà évoqué ce point ici, c’est une participation croisée entre les deux fonds, sans cumul de frais, c’est dans les statuts.
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#785 03/08/2022 18h55
- Aigri
- Membre (2018)
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@bibike, j’avais pensé aussi à ça à cause du Mnémonique INEXESA, mais la capitalisation boursière annoncée dans le tableau, de 700 M€ m’avait fait douter.
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
Donne un cheval à celui qui dit la vérité, il en aura besoin pour s'enfuir.
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2 #786 12/08/2022 17h21
- Aigri
- Membre (2018)
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@bibike, voici le retour que m’a fait la maison de gestion.
Ind & Exp. a écrit :
Il s’agit d’un investissement croisé du fonds ‘IE France Small’ dans le fonds ‘IE Europe Small’. Cela signifie que le fonds France a investi 4-5% de ses encours dans le fonds Europe. Pour information, cet investissement ne donne bien sûr pas lieu à une double facturation des frais de gestion comme précisé dans le Prospectus du fonds.
La capitalisation affichée correspond à la capitalisation moyenne des investissements du fonds Europe, mais cela peut effectivement prêter à confusion. Nous l’afficherons sans doute différemment lors du prochain reporting.
Comme l’on s’en doutait, il s’agit bien de INEXESA.
Le doute sur la capitalisation pouvait prêter à confusion, ils vont corriger le tir.
Pour moi, ils sont à la fois excellents et accessibles.
Je continue à être actionnaire et me renforce quand je le peux.
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
Donne un cheval à celui qui dit la vérité, il en aura besoin pour s'enfuir.
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1 #787 02/09/2022 11h36
- Korben
- Membre (2019)
Top 50 Année 2022
Top 50 Portefeuille
Top 50 Actions/Bourse - Réputation : 334
Bonjour.
Voici mon suivi des reportings d’août :
Fonds Europe
Reporting : Europe 08/2022
Renforcement :
Poujoulat
Fonds France
Reporting : France 08/2022
Renforcement :
Poujoulat
Disparu du listing des sociétés :
Thermador
Verallia
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#788 02/09/2022 14h46
- pnl635
- Membre (2022)
- Réputation : 2
Merci Korben pour ce suivi mensuel.
A noter également que le rapport semestriel de I&E vient d’être publié : https://www.independance-et-expansion.c … R-0000.pdf
Vous trouverez en page 8 la composition du fonds Small France et en pages 11 et 12 celle du fonds Small Europe.
C’est une photographie de ces deux fonds en date du 30/6/22 avec notamment indication du nb de titres détenu sur chaque valeur en portefeuille et poids de chaque ligne d’investissement.
C’est un excellent complément au suivi mensuel de Korben qui permet de quantifier les mouvements (entrées/sorties) observées sur le semestre passé. Ici, bilan au 30/6/22 à comparer à celui fourni dans le bilan annuel arrêté au 31/12/21.
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#789 02/09/2022 18h26
- Hidalgo04
- Membre (2015)
- Réputation : 40
Thanks @pnl635 !
Intéressant de constater qu’au 30/06/2022, 4,6% d’I&E France était investi dans la part insitutionnelle X(C) d’I&E Europe.
Triste de constater que les dividendes perçus ne suffisent pas à combler le niveau élevé des frais et autres commissions de gestion et de surperformance…;-(
L’intégralité de la performance pour l’investisseur individuel est donc à attendre du côté de l’expansion des multiples de valorisation et de la croissance des résultats des entreprises en portefeuille…
@doubleforce
les belles performances historiques des fonds small cap value quality viennent en général du small cap premium, du value premium et du liquidity premium.
C’est justement parce que les small/micro caps sont peu liquides que les investisseurs en attendent une prime de rendement plus élevée que les larges caps.
On ne peut pas avoir le beurre et l’agent du beurre.
Sur ce segment de la cote, il faut à mon sens être prêt à accepter une moindre liquidité en contrepartie de performances plus élevées (13-16% CAGR).
En ce qui concerne les frais, page 18, dommage que ceux-ci aient augmenté entre 2019 et 2021:
"Par la résolution circulaire en date du 16 décembre 2019, le conseil d’administration avait décidé de
porter la commission de gestion à 1,75% pour les parts X et A et 1,20% pour la part I du compartiment
INDEPENDANCE ET EXPANSION SICAV - EUROPE.
Dorénavant, par la résolution circulaire en date du 26 juillet 2021, le conseil d’administration a décidé
de porter la commission de gestion à 1,95% pour les parts X et A et 1,40% pour la part I du
compartiment INDEPENDANCE ET EXPANSION SICAV - EUROPE."
Dernière modification par Hidalgo04 (02/09/2022 19h02)
"Expect the best, prepare for the worst."
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#790 09/09/2022 13h01
- Roupettes
- Membre (2021)
- Réputation : 41
Je me réveille riche ce matin, fortuneo (ou un gentil donateur) me crédite de 40000 parts du fond France, au lieu de 4. Soit une belle somme de 24 million, la veille de mon anniversaire.
Dommage que ce soit un bug, quelqu’un a eu vent d’ une division du nominal ?
Si rien ne ce passe d’ici quelques jours je vais détenir une position très vendeuse…
Ps: il y a un opération sur titre qui apparait, mutation/division. Ca parait énorme la part passerait de 610.xx à 0.061xx
ils n’en parlent pas sur le site I&E et je n’ai reçu aucune info via fortuneo.
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
Dernière modification par Roupettes (09/09/2022 18h17)
Chauffeur-Trader
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4 #791 15/09/2022 11h08
Le retour du mythique William Higgons, interview du 14-09-2022. Il est résolument quality-value !
la-matinale-du-pole-finance-du-groupe-ficade-14-sept-2022.html
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#792 05/10/2022 03h30
- Ours
- Membre (2017)
Top 50 Année 2023
Top 50 Dvpt perso. - Réputation : 155
Korben, le 04/05/2022 a écrit :
Mentionné comme vendu (France Small) :
…
- Kaufman & Broad (mais reste mentionné dans l’autre fonds)
Ce mois-ci, c’est dans le portefeuille Europe Small que Kaufman a été vendu. ("Le fonds a poursuivi la cession de plusieurs de ses investissements dans des entreprises exposées au secteur de la construction : Kaufman & Broad (Fr.), Deceuninck (Bel.), Hornbach Holding (All.))"
Le constructeur reste en revanche mentionné dans France Small, et ce depuis le mois de juin…
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
Dernière modification par Ours (05/10/2022 03h49)
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1 #793 05/10/2022 11h41
- Korben
- Membre (2019)
Top 50 Année 2022
Top 50 Portefeuille
Top 50 Actions/Bourse - Réputation : 334
Bonjour.
Toujours aussi Rock & Roll à suivre ces reportings bourrés d’incohérences / erreurs…
Fonds Europe
Reporting Europe 09/2022
Vendu (entreprises exposées au secteur de la construction) :
Kaufman & Broad (mais reste présent dans l’autre fonds)
Deceuninck (Belgique)
Hornbach Holding (Allemagne)
Renforcé :
Aubay
Infotel
Elecnor (Espagne)
Moury Construct (Belgique)
Nouveau (mentionné dans les commentaires ; mais absent du listing !) :
SIILI Solutions (Finlande)
Fonds France
Reporting France 09/2022
Allégé :
TF1
Renforcé :
M6
Nouveau dans le listing :
Sopra Steria Group
Réapparait dans les commentaires (mais absent du listing !)
Verallia
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2 #794 06/10/2022 22h38
- bibike
- Membre (2016)
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Hall of Fame
“ISTJ”
Interview de Victor Higgons dans le HS Gestion de Fortune.
Lors de la cérémonie de remise des Globes de la Gestion 2022, le fonds Indépendance et Expansion - Europe Small a reçu le Globe d’Or dans la catégorie « Actions Europe : Petites et moyennes capitalisations ».
Ce prix récompense les meilleurs fonds de leur catégorie ayant réussi à créer de la surperformance sur le long terme, tout en ayant su résister aux baisses importantes du marché
(indice de Sortino sur 3 ans).
Le fonds est-il toujours pleinement investi ?
Oui, nous estimons qu’il n’est pas pertinent de conserver une position de trésorerie dans la mesure où il y a toujours des opportunités sur le marché et qu’investir dans des entreprises très rentables faiblement valorisées est une bonne manière de gérer le risque. Les hausses du marché se font par ailleurs sur un nombre de jours limités que nous ne pouvons pas anticiper.
Avoir du cash dans le portefeuille peut dès lors conduire à une perte de performance importante sur le long terme.
(je précise si utile que je n’ai rien piraté c’est I&E qui envoie/diffuse le tout).
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#795 13/10/2022 11h54
- lamante
- Membre (2015)
- Réputation : 29
Bonjour,
Je me pose une question.
Comment lire la capitalisation reportée dans l’histogramme en page 2
Par exemple , il y aurait 583 Millions d’€ d’actions SAMSE à fin septembre alors que la capitalisation actuelle représente 572 millions d’€
Je me suis dit, alors peut-être qu’ils additionnent la capitalisation à la barre précédente qui représente 581 Millions (synergie), il y a donc 2 Millions d’€ d’actions SAMSE ce qui fait à 169€ à la clôture de septembre 11834 actions, ce qui est beaucoup plus cohérent avec les 9544 actions déclarées en juin sur morningstar.
ça marche bien pour la déclaration de septembre, mais pas pour celle d’août , puisque la différence de capitalisation avec la barre précédente (Manutan) est de 598-527 = 71 Millions !
Quelqu’un a-t-il un mode d’emploi pour interpréter ces chiffres?
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1 #796 13/10/2022 12h22
- Jbpv
- Membre (2020)
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Top 50 Année 2022
Top 20 Actions/Bourse - Réputation : 264
@lamante
Capitalisation de la page 2:
C’est beaucoup plus simple que cela: les barres de capitalisation sont celles de chacune des sociétés à une date X …. qui n’est pas toujours à jour par rapport à la date de parution du rapport (ou à la date fin de mois précédente), voir par exemple la capi. de Dassault Aviation.
Le mérite de ce graphe est d’apprécier les capis respectives des différentes sociétés en portefeuille.
Au moins les deux premières ne sont pas si "smalls" que cela!
Je profite de ce post pour commenter la réponse de Victor Higgons à la question "Le fonds est-il pleinement investi ?" (voir #794 de bibike).
Compte tenu de la taille de ces sicavs, il leur est difficile de s’alléger rapidement sur une ou plusieurs valeurs sans peser sur les cours de ces valeurs.
De plus, on constate statistiquement en période de baisse importante de la Bourse un dé investissement des détenteurs des sicavs (et des actions en général) ce qui oblige à gérer des ventes, ce qui fait baisser le marché, etc ..
C’est la raison pour laquelle Higgons (qui détient une partie des actifs de ses sicavs (*)) a limité les souscriptions de manière à ne pas dépasser une taille qui obèrerait son agilité (qui reste plus limitée que celle d’un PP, évidemment).
Cela a conduit cette sicav à être fermée à la souscription, dans le passé, pendant de nombreuses années.
Il en est de même, par exemple pour l’excellente sicav Moneta (qui est fermée à la souscription depuis longtemps).
On remarquera par contre que les sicavs de "small caps" d’autres organismes dont les grandes banques n’ont pas de limite à la souscription => la maximisation des commissions perçues l’emporte sur l’optimisation des performances !
(*) la détention par son gestionnaire d’une partie significative de l’actif de sa sicav et l’existence d’une commission de surperformance sont des indices positifs de la qualité de la gestion, les résultats sur une longue période étant évidemment aussi à prendre en compte.
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
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2 #797 03/11/2022 17h33
- Korben
- Membre (2019)
Top 50 Année 2022
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Top 50 Actions/Bourse - Réputation : 334
Bonjour.
Analyses des rapports d’octobre.
Hélas, comme d’habitude, des incohérences sont encore présentes entre mois consécutifs & des valeurs ont très certainement été achetées ou vendues progressivement depuis plusieurs mois…
Fonds Europe
Vendu
Piscines Desjoyaux (mais reste listé dans l’autre fonds)
Allégé
Cafom
Renforcé
- Bifire, une entreprise italienne dans le secteur de l’isolation thermique
- Kitron, société norvégienne qui fournit des services de fabrication électronique
- SIILI solutions, société finlandaise active dans le secteur des technologies de l’information
Apparaît dans le listing
BOA Concept
Etteplan
KNOWIT
Réaparait dans le listing
Kaufman & Broad
Fonds France
Allégé
Ipsos : son poids dans le portefeuille étant élevé
Achat
- Séché Environnement : bénéficie d’un marché porteur
- Guillemot : la valorisation est attrayante
Renforcé
Kaufman & Broad : fin des recours contre le projet Austerlitz
Apparaît dans le listing
BOA Concept
Gévelot
Réapparaît dans le listing
Thermador
Staut pas bien compris au fil des reportings
Verallia
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#799 19/11/2022 22h31
- singa
- Membre (2020)
- Réputation : 17
C’est cool d’avoir communiqué cette info
Sur le site de BFM, quand on regarde pour la date du 18/11, en recherchant "C’est votre argent", il y a plusieurs vidéos.
Pour ceux qui seraient intéressés et pour éviter de perdre un temps important de recherche, voici le lien : https://www.bfmtv.com/economie/replay-e … 80829.html
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#800 20/11/2022 12h31
- JMeuret
- Membre (2015)
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Patience, je pense qu’il serait bien d’éditer, le bon nom est William Higgons.
Sinon la bonne nouvelle est que, si j’ai bien compris, on allait le voir assez régulièrement puisqu’il vient d’annoncer ses premières lignes de portefeuille.
Il y a deux 2 types de prévisionnistes : ceux qui ne savent pas et ceux qui ne savent pas qu’ils ne savent pas
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