Portefeuille d'ETF et de fonds d'Argentarius19

JUIN 2021 - 23ème MOIS DU PORTEFEUILLE

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PERFORMANCES 2021

Au global = +6,82% YTD

PEA 1 (quasi-exclusif US) = +9,83%
PEA 2 (davantage CW8) = +10,85%

AV MACSF MOMENTUM = +11,69% (les autres AV MACSF davantage équipondérées sont autour de +7,5%) - ce qui confirme s’il en était besoin, le bon fonctionnement momentum en cycle plutôt Bear.
AV LINXEA SPIRIT (Tech US exclusive & H2O MB) = +3,45%
AV LINXEA AVENIR (plus globalisée) = +4,72%

CTO = -11,68% (pour une poche que j’ai appelée ’hypergrowth’, cela porterait presque à rire…mais après 4 mois de chute, ça va repartir, je suis confiant.)

CRYPTOs (origine 01/05/21) = -18,51% (petite baisse au regard de la chute vertigineuse survenue ce mois-ci, grâce à ETH/DOGE/MATIC qui avaient beaucoup progressé.)

vs

ACWI = +10,03%
S&P500 = +11,93%

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VUE GLOBALE SUR LE STYLE DE GESTION

REPARTITION GLOBALE



REPARTITION POCHE ACTIONS

SYNTHESE DU CTO DÉBUT JUIN

Ce mois-ci, comme souhaité le mois dernier, quasiment aucun achat/vente, tout y est en pondération souhaitée.

Un mois de mai fidèle à l’adage boursier, la correction s’est amplifiée, jusqu’à la dernière semaine où la rotation sectorielle semble s’être essoufflée. Les valeurs de croissance reprennant alors quelques couleurs.
Il convient tout de même de relativiser cette ‘purge’ de début d’année, tant sur les valeurs croissance, les cryptos,…nous sortons de deux grosses années de performance pour les deux catégories pré-citées, et de quelques mois de consolidation, absolument rien d’inquiétant, je dirais même que c’est plutôt sain que le marché reprenne son souffle.

Qui plus est, entre l’envolée des biotechs, souvent cycliques, de toute la poche green et ses valorisations délirantes, de la mode ESG pour se donner bonne conscience, des +1000% à +10000% de certaines cryptos…BREF, il faut tout de même revenir sur terre et raisonner sainement, tout cela n’est pas et ne peut pas être durable.

Mon CTO conserve donc pour moi, à la louche 3/4 de titres solides, dans des catégories qui ne devraient pas s’effondrer pour au moins 5/10 ans, ce qui constitue mon objectif de durée afin de dégager un maximum de performance.

En résumé :

35 TITRES


40% de SMID CAPS

CAPI MEDIANE 25 Milliards $

CAPI MOYENNE 59 Milliards $


TOP 10 = 49% (TOP15 à 60%)


ENERGIE VERTE

TESLA (TSLA) - 1ère pondération
DAQO (DQ) - toujours en grande forme

STREAMING AUDIO/VIDEO / DIGITAL ENTERTAINMENT / E-GAMING

SPOTIFY (SPOT)
ROKU (ROKU)
SEA LTD (SE)
DRAFTKING (DKNG)
TENCENT (TCEHY) - vendu
UNITY SOFTWARE (U)
SKILLZ INC (SKLZ) grosse perf. récente (+26,91% le 2/06)

E-COMMERCE

SHOPIFY (SHOP)
MERCADOLIBRE (MELI)
JD.COM (JD) que je devrais alléger pour renforcer MELI
ATERIAN (ATER)

CLOUD / CYBERSECURITE

CROWDSTRIKE (CRWD)
TWILIO (TWLO)
CLOUDFARE (NET)
PALANTIR (PLTR)

BIG DATA / AI / PRO&SOCIAL PLATFORMS

DOCUSIGN (DOCU) - Grosse performance hier (+19,76%)
DIGITAL TURBINE (APPS)
FIVERR (FVRR)
BAIDU (BIDU)
UPSTART HDG (UPST) - là aussi en grande forme

E-PAIEMENT / FINANCE

PAYPAL (PYPL)
SQUARE (SQ)
UP FINTECH ACQ. (TIGR) qui grimpe tranquillement en pondération +236% ytd
FUTU holdings limited (FUTU) idem, +238% ytd
COINBASE (COIN) poussif mais exposition indirecte aux cryptos

E-SANTE

TELADOC HELATH (TDOC) - 2è pondération
DARIOHEALTH Corp. (DRIO)

BIOTECH.

INVITAE CORPORATION (NVTA)
CRISPR THERAPEUTICS (CRSP) - vendu
INTELLIA THERAPEUTICS (NTLA)
DERMTECH (DMTK)
BEAM THERAPEUTICS (BEAM)

E-IMMOBILIER

ZILLOW (Z)
OPENDOOR (OPEN)

AUTRES

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WISH-LIST ( à l’étude et/ou en attente de point d’entrée)

Je regarde actuellement ROBLOX (en complément de SKILLZ) et ASANA

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MON TOP 10
 (par pondération)



TSLA

TDOC

SQ
UPST

CRWD
SHOP
ROKU
NET
PLTR
SE

En embuscade :

SPOT (11è)
COIN (12è)
TWLO (13è)
U (14è)
JD (15è)

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Pour terminer, la POCHE CRYPTO

Grosse douche depuis sa mise en place, mais pas d’affolement particulier, nous savons les cryptos hautement volatiles, et après une chute vertigineuse de 50% à 75% pour certains altcoins, c’est en 15 jours près de 45% de hausse avec quelques altcoins qui ont retrouvé leur niveau d’avant-krach, donc wait and see…

A ce sujet, je trouve totalement hallucinant que de simples tweets de quelque ahuri que ce soit, aient un impact si significatif sur le cours de cryptos…

Quoiqu’il en soit, l’engouement est réel, comme dit dans d’autres posts, de nouveaux ETF cryptos, en France cette semaine, et probablement encore d’autres attendus aux USA ce mois-ci ou en juillet, après agrément de la SEC, ne feront qu’accentuer les montants gérés et l’assise des BTC/ETH et autres dans les PTF des institutionnels et particuliers.

Un autre point qui renforce mon optimisme et mon intérêt est la frilosité pour ne pas dire l’alarmisme voire l’animosité de la sphère financière et de nombre d’intervenants en lien direct ou indirect avec lesdites institutions financières qui freinent des quatre fers avec toute la mauvaise foi qui va avec, l’adoption des cryptos, défi,…
- Mettre en garde est indispensable, réguler semble nécessaire, mésinformer est absurde -

Un post récent sur Seeking Alpha (Conf. Bitcoin 2021 à Miami) relatait le regard à porter sur l’adoption plutôt que le prix et à voir le nombre grandissant de projets, ICI, ICI ou encore ICI, bien que n’en étant pas expert, c’est tout de même un aspect non négligeable :

"04 Juin 2021 - Stephen Alpher, SA News Editor "
Early speakers - which included influential players like Held, Saifedean Ammous, Parker Lewis, Nick Szabo, and Microstrategy’s (NASDAQ:MSTR) Michael  Saylor - barely acknowledged bitcoin’s (BTC-USD) recent price struggles, or Elon Musk’s off-and-on relationship with the crypto (off again as of last night). They instead focused on Bitcoin’s growing adoption and what a world with billions on the Bitcoin Standard might like look like.

Ma répartition reste inchangée :
ETH : 30% / BTC : 20% / BNB : 15% / ALT : 35% (LINK, SOL, VET, ETC, XRP, MATIC, DOGE, CAKE, RUNE, XVS)

Avec BNB / DOGE / ETH en staking 3 mois.

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Mai étant passé, le meilleur arrive

SEPTEMBRE & OCTOBRE 2021 - 27ème & 28ème MOIS DU PORTEFEUILLE

Avec retard, peu de temps disponible et beaucoup de lectures à rattraper notamment pour le CTO qui a énormément été modifié, changement complet de stratégie, et quelques autres modifs sur AV.

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PERFORMANCES 2021

PTF GLOBAL

Depuis l’origine (2ans et 4mois) = +48,57%

YTD
Au 31/01/21 +2,98%
Au 01/03/21 +3,79%
Au 01/04/21 +5%
Au 01/05/21 +5,22%
Au 05/06/21 +6,82%
Au 29/07/21 +13,07%
Au 31/08/21 +19,55%
Au 30/09/21 +15,56%
Au 31/10/21 +19,35%
Au 13/11/21 +24,78%

ACWI = +16,36%
S&P500 = +24,67%

CTO

Depuis l’origine (14 mois) = +39,66% (après un pic à 46% avant résultats trimestriels)

YTD
Au 16/01/21 +11,18%
Au 01/02/21 +13,76%
Au 01/04/21 +2,02%
Au 01/05/21 -3,60%
Au 05/06/21 -11,68%
Au 29/07/21 -3%
Au 31/08/21 +5,44%
Au 30/09/21 +2,25%
Au 31/10/21 +19,17%
Au 13/11/21 +22,17%

Benchs ytd :

ARKW = +7%
ARKK = -4,82%
ARKF = +6,07%

Fonds de référence : MSIF US GROWTH = +18,20%
ETF de référence : WCLD = +19,84%

Hors Bench.
ETF Chine - KWEB = -32,41%

Vue globale BENCH. vs CTO



CRYPTOs

Depuis origine (6mois) = +48,44%


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VUE GLOBALE SUR LE STYLE DE GESTION



REPARTITION GLOBALE



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PEA et AV

Pour le PEA, j’ai fort heureusement vu totalement par hasard fin septembre que l’ETF SPDR MSCI EUROPE TECHNOLOGY (STK) n’était plus éligible au PEA au 30/09/21, ce dont SAXO ne m’a absolument pas informé, ce qui devrait être leur rôle mais passons.
J’ai donc désinvesti cet ETF de mon PEA et ai réparti le montant entre LQQ et CW8.

Pour les AV SURAVENIR et SPIRICA, j’ai liquidé mes lignes H2O MULTIBONDS, d’une part car les performances sont plus que stagnantes, autour de 8/9% en ytd, ce qui peut être considéré comme bon comparé aux bonds en Europe (MTH à -7,73 en ytd) et aux US (BND à -3,41% en ytd), mais en réalité, compte-tenu de la politique de levier et de jeu sur les taux associés aux Multibonds, c’est une bien mauvaise performance, dur, dur, sans les magouilles avec des sociétés tierces…

Au total, cela doit représenter une perte de 20k€, pas grand chose au regard du PTF, et au moins, on en parle plus, mis à part les Side Pockets, qui peut-être un jour (normalement début 2022) seront payées aux porteurs de parts.

Le solde à été réparti entre LQQ / GROUPAMA AVENIR EURO N sur Suravenir et MSIF US GROWTH et TNOW sur Spirica.

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SYNTHESE DU CTO AU 13 NOVEMBRE 2021

Ces mois-ci des changements majeurs.
Après m’être perdu en quantité de titres, jusqu’à près de 80, bien trop pour moi afin d’en assurer un suivi sérieux, et il faut le dire, trop de performances stagnantes voire médiocres, j’ai pris le parti de concentrer mon CTO à 10/15 titres, avec une nette orientation TECH, de sortir tous les titres Chinois, de ne plus me perdre en BIOTECH hasardeuses.

…J’ai aussi pris conscience qu’une belle entreprise n’en faisait pas nécessairement un beau titre, bref, voici ce que cela donne désormais.

Capi. Moyenne : 121,7 Mds $
Capi. Médiane : 55,56 Mds $
TOP 10 : 80,83%
17 Titres actuellement suite à l’intégration de 3 nouvelles lignes la semaine dernière et 3 titres en ballotage.

ENERGIE VERTE
TESLA (TSLA)
DAQO (DQ) - vendu

STREAMING AUDIO/VIDEO / DIGITAL ENTERTAINMENT / E-GAMING
SEA LTD (SE)
UNITY SOFTWARE (U)
SPOTIFY (SPOT) - vendu
ROKU (ROKU) - vendu

E-COMMERCE
SHOPIFY (SHOP)
MERCADOLIBRE (MELI) - vendu
ATERIAN (ATER) - vendu

CLOUD / CYBERSECURITE
CROWDSTRIKE (CRWD)
CLOUDFARE (NET)
PALANTIR (PLTR) - allégé puis renforcé
SNOWFLAKE (SNOW)
DATADOG (DDOG) - renforcé
CONFLUENT (CFLT) - Nouvelle position
TWILIO (TWLO) - vendu

BIG DATA / AI / PRO&SOCIAL PLATFORMS
UPSTART HDG (UPST) - renforcé
ZOOMINFO TECHNOLOGIES (ZI) - renforcé
SEMRUSH (SEMR) - Nouvelle position
BILL.COM (BILL) - Nouvelle position
DOCUSIGN (DOCU) - vendu
DIGITAL TURBINE (APPS) - vendu

E-PAIEMENT / FINANCE
SQUARE (SQ)
AFFIRM HOLDING (AFMR) - nouvelle position et gros renforcement heureux avant la forte hausse
PAYPAL (PYPL) - vendu
FUTU HDG LIMITED (FUTU) - vendu
COINBASE (COIN) - vendu

E-SANTE
TELADOC HEALTH (TDOC) - vendu eh oui, celui qui fut longtemps mon porte-étendard est parti. trop de stagnation, la fusion avec Livongo en faisait un titre à fort potentiel, mais malgré un concept prometteur, malgré une hausse de plus de 20% sur les 2 mois, malgré un CA en progression encore le trimestre dernier (521,66M pour un BPA à -0,53), au-delà du consensus, ça ne décolle pas, ça ne prend pas, et je me dis que si dans cette période Covid et Post-Covid, ça ne prend pas plus vite que ça, ma confiance s’effrite donc je m’en sépare, un peu à regret.

BIOTECH.
INVITAE CORPORATION (NVTA) - vendu
INTELLIA THERAPEUTICS (NTLA) - vendu

AUTRES
UIPATH (PATH) - vendu

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WISH-LIST ( à l’étude et/ou en attente de point d’entrée)
DOCN / MTTR

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CLASSEMENT PAR PONDERATION les chiffres donnés sont, sauf précision, ceux du dernier trimestre

UPST - Malgré de bons résultats (CA=228,45M, BPA=0,6) au-delà du consensus, le ralentissement de croissance ce dernier trimestre, à entrainé un gros sell-off avec une chute du titre d’environ 28% en 3 jours, rien d’alarmant cependant, pour moi, ce n’est pas une SAAS, le titre était déjà monté énormément cette année, nous restons à ce jour à +528% tout de même en ytd. Les perspectives restent intactes, avec les prêts auto à venir, les prêts étudiants,…
DDOG
NET
TSLA - repli du titre (17% en 3 jours) suite à la cession d’actions de MUSK, mais là aussi, entre l’électrification, le stockage, les batteries, les marchés asiatiques, le potentiel est encore énorme. Je ne bouge rien pour le moment.
MNDY - Repris de Seeking Alpha : "monday.com Ltd. développe des applications logicielles aux États-Unis, en Europe, au Moyen-Orient, en Afrique et à l’étranger. Il fournit Work OS, un système d’exploitation de travail visuel basé sur le cloud qui se compose de blocs de construction modulaires utilisés et assemblés pour créer des applications logicielles et des outils de gestion du travail. L’entreprise offre également des solutions de produits pour le marketing, le CRM, la gestion de projet, le développement de logiciels et d’autres domaines, ainsi que des services de développement commercial, de conseil et de réussite client."
Résultats en phase avec les attentes (CA=83,02M BPA=-0,26), 103,46% en ytd, 5ème pondération pour moi, le meilleur est à venir…
CRWD
SNOW
ZI
AFRM - BNPL, énorme potentiel là aussi, (CA=269,39M, BPA=-1,13), pas mal de partenariats en cours avec notamment Shopify, Amazon non pris en compte ce dernier trimestre.
U
PLTR - c’est le type d’entreprise dont j’ai du mal à me séparer, j’ai allégé, puis racheté, et pourtant, ça ne décolle pas, -3,06% en ytd, 5 trimestres au-delà des attentes (T3 21 : CA=392,15M BPA=0,04). Je reste confiant.
SE - Mastodonte Asiatique à la croisée de plusieurs mondes, commerce digital, e-gaming, e-payments, et pourtant, manque régulièrement le consensus depuis 5 trimestres où bien sur le CA 3 fois sur 5, ou bien sur le BPA 3 fois sur 5. (T3 21 CA=2,28B BPA=-0,61). Le potentiel est bien là, pourtant ce sera peut-être le prochain à partir.
SQ
SHOP
SEMR - Capi. Moyenne de 3,5 Mds $. Repris de Seeking Alpha : "SEMrush Holdings, Inc. développe une plate-forme SaaS (SaS) de logiciels de gestion de la visibilité en ligne. Il aide les entreprises à exécuter des campagnes d’optimisation des moteurs de recherche, de paiement par clic, de contenu, de médias sociaux et de campagnes de recherche concurrentielles. L’entreprise offre des informations et des solutions pour créer, gérer et mesurer des campagnes sur divers canaux de marketing. "
CA en progression depuis 3 trimestres 36,42M / 40M / 45,01M / 49,25M.
Le style de titre un peu sous le radar, promis à une belle progression…enfin j’espère, déjà 131,73% en ytd.
BILL - Repris de SA : "Bill.com Holdings, Inc. fournit un logiciel basé sur le cloud qui simplifie, numérise et automatise les opérations financières back-office pour les petites et moyennes entreprises du monde entier. Il offre une plate-forme logicielle financière activée par l’intelligence artificielle qui crée des connexions transparentes entre les utilisateurs, les fournisseurs et les clients."
Titre prisé des Hedge Funds, 145,20% en ytd, 5 trimestres de progression de CA (46,21M / 54,05M / 59,74M / 78,27M / 116,4M)
CFLT - Repris de SA : "Confluent, Inc. s’engage dans le développement d’une plate-forme native du cloud pour les données en mouvement qui aide les entreprises à connecter leurs applications autour de flux en temps réel aux États-Unis et à l’étranger. La société propose Apache Kafka, une plate-forme de streaming d’événements distribuée par la communauté. Ses produits comprennent également Confluent Cloud, un service natif du cloud géré pour Apache Kafka afin de connecter et de traiter les données des entreprises utilisatrices.".
95,04% en ytd, 5 trimestres de progression là aussi de CA (50,90M / 53,85M / 61,50M / 70,32M / 88,34M).

Et depuis, hasard, chance ou logique, encore que je ne trouve pas toujours de logique entre les titres qui cartonnent et le marché qui corrige dans la foulée et l’inverse…le CTO est passé de 2,25% fin septembre à 22,17% ytd, avec une pointe à près de 34% fin octobre, avant les résultats et les attentes déçus de quelques titres…seule la performance fera foi.

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la POCHE CRYPTO

Avec ETH / MATIC toujours en staking 1 mois à 4,5% et 6%, c’est toujours ça de pris en plus.

Comme vous le voyez sur le diagramme, mes cryptos sont réparties en trois branches :

1 / Les valeurs ’sûres’ : ETH / BTC pour 57%

2/ Les Altcoins avec un projet sous-jacent : BNB / SOL / ADA / AVAX / LINK / LUNA / MATIC pour 27%

3 / Les Shitcoins pour s’amuser au cas où  : SHIB / FTM / LRC pour 13%

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MISE A JOUR MOMENTUM SUR AV MACSF - 1er NOVEMBRE 2021

Pour rappel :

DM impossible car pas de fonds ’sécuritaire’ obligataire à 0%, seule une bascule vers le fonds en euros serait envisageable, mais l’arbitrage y est à 2% en entrée/sortie.

Donc pour l’ADM, le choix s’effectue sur le meilleur support parmi le fonds US large (JPM US) et le fonds Smid Europe (Echiquier Agenor SRI Mid Caps) en additionnant 1M+3M+6M glissants, selon le momentum relatif d’abord, absolu ensuite ; sinon tout est mis en fonds €.
Ici, compte-tenu des frais, peut-être prioriser Médi-monétaire, j’y réfléchis encore.

1/ ADM 1+3+6 mois, je retiens le TOP1.

2/ Comparaison meilleur fonds 12 mois glissants.

3/ Comparaison avec la performance d’une allocation équipondérée diversifiée des 5 meilleurs fonds ‘historiques’ (Monde,US,Europe,Dividende,Emergents), soit Pictet Global Megatrend Sélection P / JPM US Select Equity Plus Fund A / Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe / DWS Top Dividende LD / Médi-Emergents.

4/ AJOUT du meilleur TOP2 du mois précédent tous supports confondus
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Mois écoulé :

Le TOP 1 était : JPM US Select Equity Plus fund A = +8,47%

COMPARAISON avec :

- Meilleur 12 mois = +5,44 (Médi Actions)
- PTF Test (allocation équipondérée 5 titres) = +5,05%
- Meilleur TOP 2 du mois écoulé (JPM US+LFDE Agenor SRI MC) = +7,31%

Conclusion : Gagné ce mois-ci, le fonds US seul surperforme tout le reste.


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Nouvelle période débutant le 1er novembre (DV au 3/11)

PAS DE CHANGEMENT

1/ TOP 1 investi  : JPM US Select Equity Plus fund A

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Finalement, une fin d’année très correcte jusque là, pas de chute majeure, quelques corrections suite aux publications du dernier trimestre sur les titres US, pas de changement brusque de politique monétaire qui impacterait les marchés, le début de tappering de la FED était attendu de même que la hausse des taux très (très) progressive à venir en 2022, les cryptos qui semblent s’êtres stabilisées dans un certain attentisme, avec une adoption toujours aussi importante, l’arrivée d’ETF BTC en 2022 après celle dernièrement de l’ETF BITO et autres véhicules d’investissements cryptos, le CAC qui cartonne à plus de 7000 points, le pétrole qui cartonne aussi, le VIX qui oscille autour de 15, il n’y a guère que les pays émergents qui ne soient pas à la fête, avec un MSCI EM à -0,53% en ytd, bref, tout va pour le mieux pour les marchés.

(Je précise toutefois que tout cela est dit avec un peu d’ironie, tant les marchés semblent déconnectés de toute réalité, nageant dans un océan de liquidités, cela ne durera pas éternellement)

Et pour illustrer la fin d’année promise pour les cryptos  :



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Prochaine mise à jour pour la fin de l’année, à moins d’un évènement majeur entre temps

Mise à jour du Portefeuille au 30 JUILLET 2022

Tout de même, j’y arrive…après quelque absence
Nouveau format, visualisation et lecture plus synthétiques, avec moins de blabla et du factuel.

Précision : sont notés les PTF principaux, il y a plusieurs AV Linxea, plusieurs AV MACSF, plusieurs PEA, la synthèse concerne les poches principales et le global, l’ensemble des PTF, bien sûr.

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Principaux faits marquants (économique, géopolitique, sociétal,…)

- Remontée des taux de la FED (0,75% au 27.07.2022) et de la BCE (+0,5% au 21.07.22).

- Parité Euro/Dollar.

- Début de la saison des résultats du T2, retour en grâce des valeurs de croissance, les GAFAM, hors Meta (-5,22%), font mieux que résister, Amazon signe même un +12%; en France, les valeurs du luxe sont au beau fixe, notamment Hermès (+7,49%), l’Oréal (+3,78%), LVMH, Kering.

- Persistance du conflit Russie/Ukraine, impact sur les matières premières, pétrole, gaz,…

- Hausse de l’inflation un peu partout dans le monde (USA +9,1%, EURO +8,9%, France +6,1%, Allemagne +7,5%).

- Fin de la 7ème vague du Covid / Expansion de la variole du singe, le cours du laboratoire Danois Bavarian Nordic qui délivre le vaccin a bondit de 195% en 3 mois / fin du Conseil Scientifique remplacé par un Conseil restreint ‘commando’(!).

- Hausse du LIVRET A à 2% au 1er aout 2022 et du LEP à 4,6% (pas mal pour les français éligibles).

- Début des vacances de notre ‘cher’ Président au Fort de Brégançon…une chose est sûre, ce ne sera pas Poutine l’invité cette année…

- Et toujours…pas de moutarde dans les rayons !

Mouvements du PTF au cours du 2è trimestre 2022

- Diminution ciblée de la technologie, par la vente de fonds techno en AV

- Création d’une poche métaux précieux (objectif = 5%, actuellement 0,96%)

- Achat en complément de mes SCPI en AV, de REIT US via l’ETF XRES (objectif = 5%, actuellement 1,05%)

- Augmentation de mon Smart Beta avec du Small Value via l’ETF ZPRV (objectif = 3%, actuellement 0,57%, poche small globale à 5,31%)

- Création d’une ligne Europe Momentum via l’ETF MCEU.

- Diversification de mon levier avec partage entre Nasdaq100 et S&P500 via l’ETF CL2 (objectif = 15% entre les deux, actuellement 13,48% avec déjà +22,37% de hausse pour CL2 en quelques semaines).

- Seuls les pays émergents ne sont pas davantage représentés, car entre l’inflation monumentale qu’ils vont devoir affronter, les instabilités politiques, ma prudence l’emporte pour la zone Asie émergente.

Donc, belle remontée du PTF ce mois de juillet, notamment pour les cryptoactifs qui gagnent +48,01% et le CTO qui signe son 3è meilleur mois avec +14,14%, quant au PTF, il gagne 11,11%, c’est son meilleur mois.

Au global, depuis mi-2019, origine de l’ensemble de mes investissements, mon PTF principal gagne +43,49%, avec mon porte-drapeau, le PEA qui gagne encore 53,87%, après un ATH au 31.12.21 à +83%, malgré deux crises majeures et ce 1er semestre 2022 désastreux.

Tout ceci, m’amène à un PTF bien mieux diversifié et équilibré qu’il y a six mois, mais avec de grosses poches prêtes à pousser en cas de retour vers un Bull Market en 2023…

Et surtout, autant en 2020, j’avais libéré du cash à dose homéopathique, c’est peu de le dire, autant là, j’ai rapidement libéré 10% à 15% en cash dès le T1, ce qui m’a permis de racheter et réorienter rapidement depuis quelques mois…en DCA, eh oui, pour une fois, la prudence est de mise, à se prendre des coups, on se méfie…

Il y a eu des erreurs depuis 3 ans (SPAC, fonds Tech, H2O, mauvais timing…), certainement par excès d’optimisme, quelques centaines de milliers d’euros perdus depuis six mois, malgré un global encore amplement positif, rien qui ne me préoccupe à outrance…mais tout de même, c’est un peu rageant.
Cela étant, je reste pragmatique avec une dose de prudence mais toujours aussi optimiste quant à l’avenir des marchés, je me dis que l’envolée des premières années, faite dans un contexte compliqué avec des connaissances limitées, doit être reproductible, avec les connaissances actuelles.

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Merci Selden de votre question,

Pour être clair, ma poche small est repartie entre :
Groupama Avenir Euro N sur AV
BNPP Nordic small cap sur AV
ETF ZPRV sur CTO

Je souhaite être exposé à une diversité de small caps, c’est le cas, qui plus est, je souhaitais apporter un facteur value, peu présent dans mon PTF.

En terme de backtest, ZPRV est le meilleur ETF small sur 1/3/5 ans, en accumulation, je ne souhaite pas d’ETF distributif sur mon CTO, très diversifié avec 1975 lignes, et très peu exposé Tech (env. 8% des secteurs), donc il a tout du parfait complément à mon PTF actuel, je compte le renforcer progressivement.

Sa fiche
ZPRV - Lien à cliquer

Pour la partie Monde, à ma connaissance, par taille de capitalisation et UCITS, vous avez WSML, ZPRS et les plus récents CBUG ou UIMS si vous souhaitez du socialement responsable, mais ce sont des world small globaux sans facteur value.

LIENS
WSML - iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF, accumulation, TER 0,35%, 3461 lignes
Lien à cliquer

ZPRS - SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF, acc., TER 0,45%, 3609 lignes
Lien à cliquer

CBUG (ou EWSA) - iShares MSCI World Small Cap ESG Enhanced UCITS ETF USD, acc., TER 0,35%, 2035 lignes, mais aucun recul, création fin 2021.
Lien à cliquer

Quant à Fructif, oui, sur l’un de ses derniers reporting annuel, il disait appliquer du small value momentum sur son PEA/PME. Cela reste néanmoins restrictif sur quelques valeurs FR/EUR.

MISE A JOUR au 1ER SEPTEMBRE 2022 (PTF 38 MOIS)

Principaux faits marquants dans le Monde (économique, géopolitique, sociétal,…)

- Tout d’abord, une grande reconnaissance aux milliers de pompiers qui ont lutté tout l’été contre une quantité inédite de feux en tous genres. Que ce fut impressionnant, de voir du calme d’une île, la côte Bretonne s’enflammer ainsi, quel Drame pour la nature qui nous entoure !

- L’été (économique), lui, fut calme finalement, avec une belle remontée des indices puis un regain de craintes des marchés qui efface la quasi totalité de la hausse estivale; le brut annoncé à des niveaux stratosphériques depuis le printemps et avant l’été, ne fait qu’osciller autour des 100$, le gaz quant à lui s’envole tout comme l’électricité.

- L’inflation a occupé la Une tout l’été…et ce n’est pas terminé; transitoire, jusque fin 2022, 2023…les spéculations vont bon train.

- Les banques centrales affolent les marchés avec des remontées de taux en veux-tu, en voilà, notamment J. POWELL, au soir du 26 août, qui jette un grand coup de froid sur les marchés Américains, avec un discours d’une rare fermeté; enfin, comme souvent, des mots durs pour des actes softs…pour calmer les marchés, calmer le marché de l’emploi et tenter de freiner (un peu) l’inflation au risque d’une récession. Pour le moment, l’économie américaine tient le choc, en Europe, ça s’annonce un peu plus difficile avec la BCE qui devrait remonter ses taux de 0,5/0,75%, l’hiver qui approche et les pénuries diverses, les changements de gouvernement en GB/Italie, probablement un tour social en France comme souvent à la rentrée alors que les aides continuent de pleuvoir de tous cotés (!)

- Et enfin, c’est la Rentrée, les volumes vont revenir, pour un mois historiquement mauvais, mais comme d’habitude, tout peut arriver.

- Retour des américains sur la Lune avec la mission Artemis, après un 1er essai différé cette semaine, nouveau départ samedi soir 3/09, à suivre…

- L’été fut, comme chaque année, le plus chaud jamais enregistré depuis la dernière fois Et on nous prédit en 2050 des étés régulièrement au moins aussi chauds. Autant dire que nous sommes convaincus par des prévisions si fiables, tant les modèles utilisés à long terme ne peuvent l’être. (Probablement le réchauffement, puisque tout dérèglement (chaleur, pluies, ouragans, mousson, prix des légumes, calibre des pommes de terre,…est dû au réchauffement)

- Et toujours l’Ukraine entre chaos et Résistance; avec, si tant est qu’on puisse oser insérer (j’arrête à 3 verbes) une pointe d’humour…Un expert en stratégie territoriale, Kalifa Séré évoque (pour les combats de tous types notamment en Afrique) le recours à un nouveau type d’armes : des abeilles de guerre, des pythons, des caïmans sacrés, voire des chats, des éléphants, des chiens…comme celui décoré par V. Zelensky le 8 mai dernier pour avoir détecté 236 engins dangereux sur le terrain…une idée à creuser, car comme le dit l’auteur, pas de grève, pas de ravitaillement, pas de limitation d’espace aérien, pas de rétribution, j’arrête là mon aparté.

- Pour se détendre…le Vénézuela a accueilli une partie des Jeux militaires internationaux 2022 notamment les épreuves ‘Sniper Frontier’, qui réunissaient la Russie, l’Iran, l’Inde, la Chine, Cuba,…Et moi qui pensait que la Russie manquait de soldats en Ukraine…

- Plus léger et moins sarcastique, record du plus grand concert du monde en Colombie avec 16000 musiciens : Avec 16.000 musiciens, le record du plus grand concert du monde battu en Colombie

- Enfin, grande action contre le réchauffement climatique, il était temps : la Nouvelle Zélande a décidé de taxer le méthane émis par ses vaches et moutons, ce qui sera selon James Shaw, ministre néo-zélandais, un système efficace pour limiter les rejets dans l’atmosphère et lutter contre le réchauffement…Nul doute que nos amis vaches et moutons vont adhérer à ce projet ! (Selon Science et Avenir, les vaches françaises émettraient autant de gaz que 15 millions de voitures…et moi qui culpabilisait de ne pas assez prendre mon vélo)

Mouvements du PTF au cours du mois d’août 2022

- A vrai dire, aucun, je n’ai touché à rien pendant ce mois d’août, congés bien méritées, retiré du Monde…

En ce qui concerne le PTF, c’est mitigé, trop de mauvais signaux sont accumulés pour favoriser la hausse, le CTO résiste grâce aux bons résultats du T2 et aux perspectives stables voire meilleures qu’attendues pour le T3, sans oublier les matières premières (notamment le palladium), les small value et les TIPS US qui apportent une bonne performance depuis leur entrée au PTF cet été.

Le PEA et l’AV Suravenir qui pâtissent du levier, LQQ et CL2 toujours positives au global mais sont dévastatrices cette année pour le PTF, respectivement -41% et -16% ytd, après tout de même 3 excellentes années.

Maigre satisfaction, le PTF avec -1,25% en août, perd moins que tous les indices, avec pour les 2 PTF principaux, l’un à -26,18% (orienté US, Nasdaq et levier) et l’autre un très raisonnable -11,91% (orienté World et sans levier) qui surperforme les principaux indices.

- Patience et Résilience -

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FIN

Argentarius19 a écrit :

Tout ceci revient à beaucoup de suppositions; personnellement, je ne perçois vraiment pas d’avantage à ces PER.

L’avantage n’est pas tant sur la différence de TMI entre la sortie du PER et l’entrée du PER : l’avantage est surtout sur les intérêts générés par le montant qui aurait été taxé si l’épargne n’avait pas été mise sur le PER.
Exemple TMI 30%, on met 10k€ sur son PER, on a donc mis 3k€ qui aurait été pris par l’état autrement. L’alternative aurait été de mettre non pas 10k€ mais 7k€ sur une autre enveloppe d’épargne. Après 20 ans, en imaginant un gain annualisé de 8%, les 10k€ se transforment en 46k€, dont 14k€ qui viennent des 3k€ non taxés. Imaginons que l’on sorte alors avec une TMI qui a augmenté à 45%, on paie donc 45% sur les 10k€ du début, ce qui fait 4.5k€ d’impôt sur le revenu (vs 3k€ si on l’avait payé au début), mais ces 1.5k€ d’impôts supplémentaires sont à comparer aux 11k€ (14k€ - 3k€) qui ont été générés par les 3k€ investis au lieu d’être taxés. Il me semble donc que ce qui compte ce n’est pas tant la TMI de sortie, mais bien la TMI à l’entrée dans le PER (car c’est elle qui dit le montant investi supplémentaire par à rapport à une alternative non-PER), ainsi que la durée avant la sortie (car cela va jouer sur le montant des intérêts que ce montant investi supplémentaire va générer).

MISE A JOUR 1ER NOVEMBRE 2022 (PTF 40 MOIS)

Peu de mouvements ce mois d’octobre, quelques ajustements lors des baisses de marché.

Le contexte est inchangé, toujours en attente du pivot de la FED, et de la confirmation du ralentissement de l’inflation…bref, on patiente, encore quelques mois de montagnes russes, et espérons que tout commence à se calmer aux T1/T2 2023.

MOUVEMENTS

Contrairement à d’autres PTF qui sont passés ou restent en cash, je maintiens le cap du quasi 100% investi.

La poche métaux précieux s’est allégée de l’Or et du Palladium, pour finalement reverser le solde vers le Lithium, qui a probablement plus d’avenir, ceci par le biais de l’ETF LI7U : LIEN

Pour le reste, et compte-tenu de mes divers investissements immobilier, je ne maintiens que les SCPI et plus les REIT US. Le solde fut reversé sur l’ETF QDVE : LIEN

Et, doublement de ma ligne SMT (Scottish Mortgage Investment Trust), comme évoqué le mois dernier, essentiellement pour la Chine et le Private Equity.

PERFORMANCES

A part cela, le mois fut bon, remontée du PTF de 2,41%, moins que les indices mais étant fortement orienté Nasdaq tant sur le levier que sur le CTO, ce dernier n’a pas beaucoup progressé, il faut savoir être patient.
Les cryptos en revanche, progressent de près de 9%, le rattrapage continue.





Pour les indices, toujours du rouge vif, rien qui ne permette de sortir la tête hors de l’eau, même l’empirique 60/40 voit sa pire année parmi les 100 dernières; quelque part, c’est rassurant, tout ne peut que s’améliorer







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Quant au PER, sur lequel je me suis beaucoup penché, notamment suite aux remarques judicieuses de MrBozo et Granite :

Effectivement, la TMI d’entrée est presque plus importante que celle de sortie, je ne voyais pas cela ainsi.
L’idéal serait donc, non pas d’y défiscaliser le plus tôt possible mais lorsque les revenus ont atteint un seuil haut ou du moins avec une TMI haute (par exemple au départ des enfants ou au plateau de la carrière), qui plus est avec éventuellement le plafond du conjoint, pour optimiser les sommes investies.

Ensuite, j’ai bien compris qu’il était nécessaire de réinvestir le montant défiscalisé (le cadeau fiscal), pour maximiser les gains, sur une autre enveloppe.

Quant au calcul des seuils de TMI, pourquoi pas, mais cela suppose de se situer ’autour’ des seuils, pas si évident.

Le choix des UC, d’accord mais sur AV ou PER, vous avez à peu près les mêmes, peu de profit de ce côté, et encore une fois, avec la MACSF, 18/20 malheureux fonds, pas d’ETF, et historiquement, 2 ou 3 qui tiennent la route, le gain ne se fera pas de ce côté, sauf à ouvrir un PER ailleurs bien sûr.

Et, encore une fois, cela suppose d’attendre l’âge de 62 ans, pour commencer à débloquer le PER, avec une TMI inférieure en début de retraite, sans trop débloquer de capital pour ne pas sauter dans la TMI du dessus…

Il y a certes, un intérêt à ce PER, j’en perçois plus nettement les subtilités, mais tout de même, pour un indépendant qui pense stopper 5/10 ans avant l’âge légal de départ, avec des UC qui seraient les mêmes qu’en AV, il n’y a guère que le côté défiscalisant qui est intéressant avec de gros points d’interrogation à la sortie, sans compter une éventuelle évolution fiscale, qui ne peut être exclue…bloquer son épargne est tout de même ennuyeux.
Avec une AV, vous ne défiscalisez certes pas à l’entrée, mais vous pouvez jouer avec les 4600/9200 pour ne payer que les PS et ajuster les retraits à vos besoins, dès la fin d’activité, sans seuil d’âge…

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Au plaisir d’échanger et au mois prochain !

@42kwhaum2

Sans être spécialiste du domaine, j’ai rapidement regardé l’imposition des non résidents, l’avantage PER que vous citez ne semble pas si évident, avec une imposition des revenus de source Française de 20% ou 30% d’après ce qui est noté dans l’article.

L’idéal est une TMI d’entrée supérieure ou égale à 30% et une TMI de sortie inférieure, qui en l’état fiscal actuel (qu’en sera-t-il dans 10 ou 20 ans?), serait idéal à 11% en plafonnant ses revenus à la retraite à la limite de la tranche, soit bien inférieur au taux minimum appliqué à un non résident si j’ai bien lu.

LIEN

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1ER MARS 2023 - PTF 44 MOIS

STRUCTURE DU PTF



ALLOCATION



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Au global, le PTF monte encore légèrement malgré une fin de mois difficile, et un début mars très fluctuant, mais encore quelques mois et ça devrait aller mieux.

L’inflation résiste voire remonte, mais avec le post-covid, la réouverture de la Chine, les goulets à droite et à gauche, il convient d’être patient. Les marchés restent nerveux, l’Europe et la France en particulier me semblent pour le moins déconnectés d’une certaine réalité…mais bon, tant mieux pour ceux qui y sont investis.

Après l’année 2022 vécue, la carapace est éprouvée, il n’y a jusque là pas eu la chute annoncée par je ne sais combien de ’spécialistes’, qui ont certainement leur intérêt à ce que cela baisse, sans compter toutes les lectures de chartistes qui ont le don de bien m’amuser (ces histoires de supports et de résistances,…)

En ce qui me concerne, je reste totalement investi, peu de cash qui dort, je suis quasi-exclusivement, enfin à 70% long US, j’attends patiemment que le FED se calme, que les craintes du marché se dissipent, peut-être pouvons-nous espérer avant l’été, et que la fusée USA redémarre au second semestre.

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PERFORMANCE PAR ENVELOPPE
(seules les enveloppes principales sont notées)

BENCH YTD global à 5,49% - bench battu par toutes les poches, quand le levier va, tout va…

PEA

YTD : +10,41%
Février 2023 : +1,81%

Allocation : ESE / LQQ / (CW8) / RUSG / CL2 / TNO

pas de mouvement

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AV LINXEA AVENIR

YTD : +9,53%
Février 2023 : +1,69%

Allocation : LQQ / TNOW / HLTW / € dynamique

Pas de mouvement

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AV LINXEA SPIRIT

YTD : +7,05%
Février 2023 : +0,69%

Allocation : USRI

Pas de mouvement

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AV MACSF (Momentum)

Transfert en cours - cette poche momentum est clôturée ce mois et migre vers un PER Suravenir, probablement partagé entre un ETF world (ou équivalent) et LQQ.

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CTO

YTD : +12,22%
Février 2023 : +1,97%

Allocation : Titres vifs US AI-Cloud-Cybersécurité / IWDA / QDVE / SMT

Pas de mouvement

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CRYPTOMONNAIES

YTD : +40,83%
Février 2023 : +5,31%



Encore un bon mois, la poche bondit à plus de 40% en deux mois.

Ce mois, allègement de BNB et SAND pour réallouer vers l’AI (GRT/FET/ALI)…à suivre

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