ABC Arbitrage : une pure valeur de rendement

Bonjour Roro,

Et le risque de contrepartie ?

Exemple tout bête et purement fictif mais pas pris uniquement par hasard car ABCA indique utiliser principalement différents dérivés pour faire ses arbitrages :

La baleine de JP Morgan vend des tonnes de CDS "a pas cher", ABCA achète des CDS et également la dette couverte par le CDS. Evidemment, la baleine pensant ne pas avoir à rembourser a vendu pas cher (anomalie de marché caractérisé car avec son volume elle a artificiellement fait baisser le cours du CDS). Donc ABCA fait un gros gain sur la dette (imaginons celle de la France) qui est couverte (=donc "sans risque")
Sauf que la baleine a vendu trop de CDS, la France fait faillite, ABCA vient voir la baleine et lui demande de rembourser. Comme tout le monde vient demander la même chose à la baleine on s’aperçoit qu’elle se baignait nue. Et tout d’un coup ce sont tout nos acheteurs de CDS qui se retrouvent à poil. La baleine (JP Morgan plutôt, la baleine s’est fait virer) ne peut pas rembourser.

Le SANS risque n’existe pas. N’oubliez pas de regarder les côtés de la courbe de Gauss.
Puisque vous aimez les mathématiques financières, je vous invite à lire le "hasard sauvage" de Nassim Taleb.

Bonjour Sylvain,
ABCA est un titre que je détenais depuis 2009 avant de vendre mes actions en cours d’année.
J’ai été très satisfait des dividendes reçus, de la PV réalisée ainsi que des moments agréables passés lors des AG à échanger avec d’autres actionnaires. Néanmoins, après un premier semestre de piètre qualité du à la faible volatilité des marchés, le second le sera tout autant selon moi et je ne vois pas comment le dividende pourrait être maintenu.
La valeur reste de qualité malgré le fait que Horizon 2015 ne soit pas atteint et je la surveille pour revenir dessus sous les 5,50. Si solde de 0,35€ est réduit voir supprimé, bcp sortiront et je pourrai alors même rentrer sous les 5,00€. Patience sur ce dossier.

Je vais sans doute renforcer ma position après la récente baisse du titre ces derniers jours

ABC Arbitrage gagne de l’argent sur la volatilité des marchés qui y est au plus bas…
Rajoutez à ca toute la batterie des taxes qu’on prépare au secteur financier, il n’y a pas de quoi provoquer l’enthousiasme.
En plus les bons résultats de 2009-10 ont eu pour résultat la création de pas mal de papier pour rémunérer les dirigeants qui devait être absorbé par une hausse du résultat.
En plus ABCA avait l’habitude de soutenir le titre quand ils jugeaient le cours trop bas.
Comme ABCA est une boite noire avec pour seul indicateur les résultats annuel je pense qu’il est urgent d’attendre le 25 mars… Il y aura peut etre un peu de spéculation une dizaine de jours avant pour jouer ces résultats.
Si les résultats sont comparables à ceux de l’an passé avec un dividende à 0.55 ou meme en légère baisse car les conditions de marché sont vraiment épouvantable, en dessous de 6 euros ca me semble être un cours d’achat.

Bonsoir,
J’ai encore jeté un œil sur la valeur cet après midi et pour le moment le trend n’est pas favorable. Avant les résultats du 25 mars, je n’envisage pas de revenir sur la valeur au dessus de 5,00€.

Le problème c’est que depuis début février il y a de gros rachat… et cela ne change pas grand chose

Oui mais Investir la conseillait aussi lorsqu’elle cotait 6,5 €…. J’en ai pour le tres long terme et pour le rendement.

Si je ne dis pas de bêtises, abc fait son bénef sur la volatilité et le volumes des marchés. Or en ce moment ces paramètres sont plutôt faibles. Les actionnaires se posent donc la question des résultats (et donc du montant des dividendes), ce qui pousse les actionnaires avec un objectif court terme à se retirer.
Maintenant est ce qu’il faut renforcer ou attendre le 25 mars, je ne suis pas assez compétent pour le dire.

Vous avez raison, ça revient bien à jouer à pile ou à face. Et j’aime pas cela.
Si ABCA présente de bon résultat, je renforcerai aussi, sinon je garde ma ligne (pas vendu, pas perdu) .

Si j’ai acquis mes actions ABCA sur la base d’une analyse des perspectives à long terme de la société, si j’en crois ce qu’IH répète à longueur de newsletter, je dois me réjouir  de voir le titre baisser parce que la conjoncture est temporairement défavorable.

En étant réaliste, on peut identifier quelques évolutions du contexte qui ont un impact potentiel défavorable sur les perspectives à LT :
    - la TTF (qui pourrait se développer) peut rendre moins profitable l’activité d’ABCA
    - un renforcement des règles de régulation des marchés pourrait avoir un effet similaire
Chacun pourra évaluer la taille de l’impact.

Pour ma part, je n’ai pas d’informations insiders, j’ai une position sur ABCA, je constate toujours un fort alignement de l’intérêt des insiders avec le mien (comme actionnaire lambda), je n’ai pas de raison de douter de la compétence des équipes de ABCA, j’estime que le contexte est plus difficile actuellement, qu’il le sera aussi à l’avenir mais pas au point de justifier l’importance de la baisse de cours actuelle. Je n’envisage pas de vendre, et suis plutôt tenté de renforcer. Je peux me tromper (ça m’arrive très souvent).

d’après ce que j’avais lu il y a qqs temps leurs revenus viennent aussi de stratégies lors d’opération sur titre (AK arbitrage ds/actions ou OPA etc..)

lors des recessions ou des trous d’airs économiques ce genre d’opérations doit diminuer fortement alors que la volatilité peut augmente

bref, l’approximation Revenus = proportionnel à la volatilité est peut etre un peu trop grossière?

GBL,
M CEOLIN avait communiqué l’année dernière concernant la TTF qui ne pèse que très marginalement sur la société.

Celle-ci traverse un moment difficile comme en 2008-2009 mais continue de se développer et une baisse du dividende prévisible (si la fourchette de résultat 20-25M se confirme) entraînera le cours sous les 5€ et il conviendra de remplir le réservoir car c’est une belle valeur.
Les seuls reproches que je formule concerne la dilution de H2010 et celle que l’on aurait eu également avec H2015.

C’est la valeur que je surveille le plus depuis le début du mois sur la place parisienne
A noter par le passé des ’trous’ de cotation (si je puis m’exprimer ainsi) où en l’espace de qques minutes on allait siphonner le carnet d’ordre (donc attention à vos STOP).

Bel effort de communication d’ABCA sur le forum de boursorama:
réponse d’ ABCA ce jour | ABC ARBITRAGE

J’en retiens surtout que la baisse récente du titre ne semble pas dûe à des ventes des dirigeants ou de salariés.

Je pense renforcer sur les niveaux de 5€ avant les résultats.