Travel Technology Interactive : spécialiste logiciels SaaS pour l'aérien

Travel Technology Interactive est une entreprise technologique internationale qui fournit des solutions pour l’industrie du transport, spécialisé dans les logiciels SaaS pour la gestion des compagnies aériennes. L’entreprise fournit des solutions Web d’hébergement, d’inventaire, de réservation et de gestion des revenus pour les compagnies aériennes low-cost. Elle opère sur un marché de niche.

C’est une Nano cap (51,53 M€) et donc éligible PEA-PME.
Le track record n’est pas mauvais (+762% en 5 ans), les derniers résultats sont bons, mais le cours est très volatile (elle a atteint plus de 150 M€ de valo lors du pic du 11 août dernier). Le hic c’est que je vois au moins deux zones d’ombres : j’ai du mal à comprendre l’emballement du cours de bourse l’été dernier (x5 entre juillet et aout, avant de tout reperdre en 15 jours), alors que je ne vois aucune news. Le second problème, c’est que la société avait annoncé dans son communiqué de presse du 21 mars dernier que la publication du 1er semestre aurait lieu le 20 septembre, or il n’y a rien eu à ce jour (inquiétant). J’ai envoyé un mail au service investisseur, mais j’ai eu un retour comme quoi la société n’acceptait uniquement les messages des membres de son organisation…

Niveau résultats 2022, c’est pourtant encourageant : CA en hausse de 46% à 6,4 M€, marge opérationnelle qui double à 30%, marge nette à 27%, une dette financière nette qui devient négative, 0,8 M€ d’excédent de cash…
Suite à ces bons résultats, le groupe a versé son premier dividende en mai dernier de 0,12€ par action, soit un rendement de 1,8%.

Concernant les perspectives : "Le retour à une rentabilité normative élevée, conforme au marché des éditeurs de plateformes SaaS, est acquis. Dans la lancée de 2022, l’exercice 2023 s’annonce de bon augure et nous tablons, d’une part, sur la poursuite de la croissance du chiffre d’affaires, après le très fort rattrapage du trafic mondial post-Covid, et, d’autre part, sur la consolidation de la rentabilité, qui va permettre au Groupe d’intensifier ses investissements sur ses plateformes phares, Zenith® et Nexlog®." Communiqué de presse

Niveau valo, on est donc à un PER 2022 de 29x les bénéfices. Vu la croissance du RN sur 2022 (+244%), et si le groupe s’attend à une poursuite de la croissance, la valo me semble attractive pour un éditeur de logiciels SaaS.

Outre le fait que la société ne communique pas ses résultats semestriels comme elle s’y été engagée, je trouve encore plus inquiétant de ne plus avoir de communication à ce sujet.

J’ajoute cette société à ma watch list mais je suis en attente d’éclaircissements et de chiffres sur 2023 avant d’investir.

Mots-clés : logiciels, saas, transport aérien, tti