ABC Arbitrage : une pure valeur de rendement

Selon moi il y a un conflit d’intérêts entre la gestion des fonds propres d’ABC et la gestion des fonds tiers. De plus les derniers résultats ne montrent pas que les opportunités d’arbitrage soient extensibles, je crains que les performances soient décroissantes en fonction du volume total géré.

J’ai vendu toute ma position il y a 2 ans quand j’ai vu le nombre démentiel d’actions gratuites distribuées aux salariés dans le plan Horizon 2015.

Bonsoir,
Hier parmi les choses que j’ai retenu:
1/ délocalisation envisagée pour certains passages d’ordres (en Irlande où ils ont déjà des équipes pour la gestion de leurs fonds qui sont de droits irlandais si je me rappelle bien les propos en AG).
Mais le siège resterait en FRANCE (encore à voir les évolutions législatives européennes en effet).
2/ pour le solde, on aura 0,27€ ok mais surtout le prochain acompte en fin d’année devrait tjrs être à 0,20€
3/la TTF qui devait avoir un impact très limitée a plombé les comptes pour 1M€ ce qui est loin d’être anodin à mes yeux.

Résultats sans saveur mais pas catastrophiques alors que les vents étaient contraires.

Le cours est en chute libre depuis janvier, sans vraiment de pause à la baisse, il me semblerait plus pertinent d’attendre que l’action marque un point bas et se stabilise avant de rentrer sur la valeur. C’est le fameux adage "on ne ramasse pas un couteau qui tombe".

Je sais bien que cette remarque n’est pas très compatible avec une méthode "buy and hold" et j’avoue qu’il me reste quelques réflexes d’analyse technique (je sais, je vais en faire hurler plus d’un mais tant pis, quoi qu’on en dise, l’analyse technique peut parfois être utile pour aider à voir le "quand acheter").

Bref, si vous calculez un peu, ABCA était une bonne opportunité à 5.25€ selon certains membres du forum (noter que je ne veux critiquer personne, c’est juste pour démontrer mon exemple). Pour ceux qui auraient acheter à ce prix là et qui regarde leur portefeuille aujourd’hui, et bien le montant du dividende, qui est quand même plantureux sur ce titre, a été intégralement mangé par la baisse du cours.

Tout cela pour dire qu’à mon sens, le point d’entrée  a son importance, même dans une stratégie "buy and hold" telle que majoritairement pratiquée sur le forum. Je pense que lorsqu’on envisage de conserver une action plusieurs année, on peut se permettre d’attendre quelques jours, voir quelques semaines/mois que le niveau de cours soit intéressant pour rentrer dans de bonnes conditions.

Conformité AMF: pas de titre ABCA en portefeuille, mais je suis le titre de près dans l’optique de me créer une petite ligne.

PS: Je tiens à préciser que le but de ce message n’est pas de faire de la pub pour l’analyse technique, ni de lancer un débat sur le sujet, car il me semble que ce forum n’est pas le lieu pour cela et que notre hôte a été très clair sur le sujet, il ne souhaite pas entendre parler de moyenne mobile ou de RSI ou autre. Le but est simplement de mettre en garde sur l’achat d’une action de manière impulsive car le cours a dévissé de 6% et qu’elle deviendrait alors une belle opportunité. Je crois qu’en bourse, il faut savoir raison garder et analyser ce qu’il se passe. Pour moi, une baisse de l’ampleur que connait ABCA doit être analysée et étudiée avant de passer à l’action (achat ou vente).

Bonne journée à tous

Dernière modification par Elodie01 (28/03/2013 15h33)

Les dirigeants et salariés qui ont à nouveau le droit de vendre (ou d’acheter) ?
170000 titres en 3h, déjà 3 fois le volume moyen journalier des 30 derniers jours (qui était déjà important)

Pareil, excellent timing pour moi avec mon achat à 5.20 … Du grand art !

Elodie 01 nous a rappelé à juste raison qu’on attrape pas au vol au couteau qui tombe…
cela dit, quand le couteau sera au fond du trou, il y aura du monde pour aller le ramasser…

Le fond du trou est-il à 3€ pour ABC? .Concrètement, qui, pour une entreprise qui est tout de même loin d’être en faillite , ne va alors pas se positionner pour une société qui connait certes conjoncturellement une passe difficile, mais qui distribuerait alors un rendement de plus de 15% ?

La question est de savoir si ABC a la capacité sur du moyen terme d’améliorer sensiblement ses résultats.. D’après ce qui a été dis, je pense tout de même que oui (?)

Personnellement je passe des petits ordres d’achats à partir de 4.75€, j’ai été servi ce matin, on verra la suite…C’est peut être risqué, mais j’ai trop attendu pour la baisse sur Total, j’ai passé des ordres trop bas, et j’ai jamais été servi..

Pensez également à compter combien de dividende vous avez perçu depuis votre achat. Ca vous mettra un peu de baume au coeur.

Bonsoir, j’ai repris un peu de ABCA car j’ai bien envie d’aller à l’AG pour essayer d’en savoir plus sur les préférences en terme de place de cotation pour le titre car il semblerait que cela entre également dans la réflexion de la direction en sus d’un déménagement plus important de leurs équipes.
Pour ce qui est de la baisse du jour, rien d’alarmant pour ceux qui ne font pas du CT.

Les résultats annuels publiés il y a quelques jours sont quand même franchement mauvais pour une valeur censée être relativement acyclique et la guidance du management pour 2013 n’est pas particulièrement encourageante…

ChevalierdAven a écrit :

Je ne connais pas ABC Arbitrage mais […]

En effet, vous ne connaissez pas ABCA.
Je pratique et suis ce titre depuis 5 ans, je vais à l’AG chaque année (sauf l’an dernier depuis que j’ai lâché l’affaire).

La lecture des rapports annuels vous éclairera un minimum sur la nature des risques liés à l’activité. La ’subtilité’, c’est que personne ne connaît les algorithmes utilisés sinon ils seraient copiés et donc inopérants. Il vous faut donc faire confiance; le revers de cet occultisme est que les secrets sont détenus par une poignée de salariés qu’il convient de fidéliser à prix d’or, d’où une augmentation régulière du nombre d’actions.

Le modèle a aussi ses limites puisque les algorithmes ’consomment’ des fonds propres et les opportunités ne sont pas infinies; ainsi, il est manifeste que ABCA ne sait plus comment allouer les gains issus de son activité et distribue l’intégralité des bénéfices en dividendes (taux de distribution 2012 de 100%; nous avons même connu 103% en 2009). Ainsi, l’investisseur est condamné à réinvestir ses dividendes en actions (option toujours proposée) pour maintenir sa quote-part des profits. Cette fuite en avant me semble être un frein à l’investissement dans cette société. Après 5 ans à suivre cette aventure, j’en suis arrivé à la conclusion que l’émission de papier est le problème majeur, voire unique, sur ce titre qui offre par ailleurs d’énormes qualités de gestion et de performance.

Conformité AMF : je ne possède pas de titres ABCA.

Hier à 18h56

(Boursier.com) -- Les actionnaires de ABC arbitrage sont invités à prendre part à l’Assemblée générale mixte qui se tiendra le vendredi 31 mai à 10h30 à l’Auditorium du Centre de Conférences Paris Victoire à Paris.L’avis de réunion comprenant l’ordre du jour et le texte des projets de résolutions a fait l’objet d’une publication au BALO le mercredi 24 avril 2013. Cet avis, ainsi que les modalités de participation sont consultables sur le site internet de la société.

J’ai analysé la valeur de mon coté et j’en reste sur mon analyse d’il y a un an, la valeur n’a pas forcément un bon avenir. Le rendement (brut ou net) est en chute libre (90% de rendement brut 2005-2007 puis à peine 30-40% ces dernières années) et l’argument que c’est une baisse de la volatilité ou des volumes ne tiens pas. Les rendements sont décroissant et le valoriser 2x les fonds propres c’est trop.

On pourrait voir ABCA comme inversement corrélé à la bourse (si la bourse chute la volatilité augmente), mais ce n’est pas vrai d’après un vision des courbes.

Je préfère Scor (qui a certes ses propres limites).