Obligations perpétuelles et subordonnées en zone Euro : vos expériences ?

sissi · #276

sissi, le 07/06/2024 a écrit :
AT1 CCF begibt AT1 Anleihe im Volumen von 225 Mio. Euro, Kupon 9,50% Coupon baisse a 9.25%

CCF Group Successful €225m AT1 Issuance
On Wednesday, June 5th, CCF Group successfully closed its first Additional Tier 1 (AT1) issuance following the acquisition of HSBC’s retail banking activities in France.
The Group issued €225 million of AT1 further enhancing its very strong capital position. As a result, the Group’s proforma Total Capital Ratio now exceeds 20%. Concurrently, the Group launched a tender offer for the existing €100 million of AT1 instruments issued in 2019.
CCF Group is a century-old French banking group which is made up of retail banking and specialized financing activities whose mission is to support its customers in bringing their projects to life.
CCF Group Successful ?225m AT1 Issuance

CF Holding SAS 9,250% euro call 2029 min 200k euro
ISIN FR001400QPA3
A3LZZ3 | CCF Holding SAS-Anleihe: 9,250 % (unbefristet) | finanzen.net

Dernière modification par sissi (14/06/2024 09h51)

sissi · #277

Nouvelles emissions hybrides sur Stuttgart

US89116CKP13 The Toronto-Dominion Bank USD 7,25% 31.07.2084 call 2029 emetteur AA- min 200k ?

TD Announces Non-Viability Contingent Capital AT1 Limited Recourse Capital Notes Issue
"The LRCNs will bear interest at a rate of 7.250 per cent annually, payable quarterly, for the initial period ending on, but excluding, July 31, 2029. Thereafter, the interest rate on the LRCNs will reset every five years at a rate equal to the prevailing U.S. Treasury Rate plus 2.977 per cent. "
TD Announces Non-Viability Contingent Capital AT1 Limited Recourse Capital Notes Issue | TD Stories

Il y a aussi l’hybride d’Enbridge dont a parlé sur la file 1 ou 2k: 7.375% 2055, call 2030 min 2k USD

Et DE000CZ45WB5 Commerzbank AG EUR 7,88% perp min 100 ou 200k ?
Stuttgart offrira probablement les details demain…

Dernière modification par sissi (27/06/2024 21h09)

Betcour · #278

Pour complèter, la Commertzbank DE000CZ45WB5 est une coco par 200k min avec paiement annuel. La Toronto-Dominion bank US89116CKP13 est aussi par 200k min.

sissi · #279

FW: NEW ISSUE SUBORDINATED TIER1 EUR: GROUPAMA ASSURANCES MUTUELLES BBB PERP N/C10 YIELD TALK: 7.00%
Resettable Fixed Rate Restricted Tier 1 Perpetual Notes
Expected Issue Ratings BBB by Fitch
FR001400QR21 min 100k
https://www.fitchratings.com/research/i … 08-07-2024

m.erci a Bonded du forum allemand - pas d’ISIN encore… désolée !

NEW ISSUE SUBORDINATED T2 EUR: ABN AMRO Bank N.V. ("Issuer") (ticker: "ABNANV") Aa3/A/A 12NC7 YIELD TALK: 6.24%

PS: d’apres le forum italien le coupon final de la nouvelle Groupama serait 6.5%
"Groupama perp NC10 RT1 condizioni definitive: 600 milioni di euro al 6,50%"

Dernière modification par sissi (09/07/2024 15h54)

Tssm · #280

La nouvelle groupama RT1 le coupon est de 6,5%

Il y a aussi un RT1 de la mondiale qui sort aujourd’hui, pas plus d’info à ce stade

Flavius · #281

Groupama, La Mondiale, j’adore les RT1 surtout de sociétés mutualistes ou non cotées qui n’ont que cet instrument (ou leurs parts sociales) pour lever du capital non organique. Ainsi ne pas exercer au Call ces papiers risquerait de priver ces mutualistes de l’accès futur à ce marché. Impensable.

Le marché ne s’y trompe pas: ils sont souvent moins rémunérateurs (donc plus chers) que les AT1 bancaires.
Groupama avait émis (j’étais jadis porteur de ces obligations) des RT1 au même niveau qu’aujourd’hui, mais c’était à l’époque des taux zéro en 2015.

Ainsi l’assureur vert émet du (quasi) capital à 6,25% , soit à peine 3% au-dessus de la dette d’Etat française.

Quant à La Mondiale, le SCR est à peine au-dessus de 170, soit très loin derrière les ratios de solvabilité d’AXA ou CNP très au-dessus de 200. Pas sûr que les primes actuelles rémunèrent le risque quand les RT1 se traitent dans les 5,5%.

Une aubaine pour les émetteurs d’avoir du capital à ces taux.

Dernière modification par Flavius (09/07/2024 17h05)

sissi · #282

Nouvelle emission emetteur BBB- sub, perp classée "hybride" sur Stuttgart et B+
XS2824761188 Eesti Energia AS EUR 7,88% 31.12.9999 min 100k euros

EESTI ENERG. 24/UND. FLR | A3L1D1 | Börse Stuttgart (XSTU)

several times oversubscribed… ils ont réduit le coupon de 8.5% prévu a 7.88%

Eesti Energia successfully issues inaugural EUR 400m Green Hybrid Bond - Enefit
https://renewablesnow.com/news/eesti-en … ng-862844/

NEW ISSUE SUBORDINATED TIER 1 EUR: LA MONDIAL (LAMON) BBB PERNC10 YIELD TALK: 7% (SEMI-ANNUAL COUPON) m.erci au forum allemand
A voir le coupon final ?

Dernière modification par sissi (10/07/2024 21h24)

sissi · #283

La nouvelle obligation la Mondiale sort avec un coupon de 6.75% au lieu de 7%
Coupon 6.75, FR001400RI88 min ? 100k euros ?

Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue… - Cap. 4 bis | Page 54 | Forum di Investireoggi

Titoli Tier 1 profondamente subordinati dell’assicuratore francese La Mondiale con rating ’BBB’

Dernière modification par sissi (10/07/2024 21h24)

Tssm · #284

XS2848005166 ZAVARO 6.7 01/16/2045 100.50
FR001400QR21 CCAMA 6 ½ PERP 100.00
FR001400RI88 LAMON 6 ¾ PERP 100.50

Je viens de demander les prix à la salle
Franchement j’aurais bien fait de la groupama mais l’éventualité d’un stress sur la dette souveraine FR me fait passer mon tour

La 1ere est la Zavaro
Assureur slovène note À
C’est un T2 note BBB+
Call 16/01/35
Reset 3m + 493bp

triglav.eu

Je suis désormais plus confort sur les slovènes que les français, quel changement !

Dernière modification par Tssm (11/07/2024 11h12)

sissi · #285

Ce matin sur Stuttgart en "hybrides"

FR001400RIX8 CNP Assurances S.A. EUR 4,88 15.07.2024 16.07.2054

details pas encore affichés

pas gros le coupon comparé au 6.75% de la Mondiale ou 6.5% de Groupama ou le 6.7% de Zavaro

Dernière modification par sissi (15/07/2024 10h14)

stephanedu13 · #286

sissi, le 10/07/2024 a écrit :
Nouvelle emission emetteur BBB- sub, perp classée "hybride" sur Stuttgart et B+
XS2824761188 Eesti Energia AS EUR 7,88% 31.12.9999 min 100k euros

La date de 31.12.9999 est exacte? On pourrait la considérer comme obligation perpétuelle?

sissi · #287

OUI c’est une perpétuelle, subordonnée : je mets perp, sub … désolée !

L’émetteur est BBB- mais cette obligation sub, perp c’est du B+

Eesti Energia AS is a public limited energy company in Estonia with its headquarters in Tallinn. It is the world’s biggest oil shale to energy company. The company was founded in 1939. As of 2014, it operates in Estonia, Latvia, Lithuania, Finland, Jordan and Utah, United States.

https://www.boerse-frankfurt.de/bond/xs … s-7-875su,

Dernière modification par sissi (15/07/2024 20h25)

sissi · #288

Nouvelle emission

Bank of Montreal 7,300% 26.11.2084 call 2034 sub trimestrielle notée Baa3
Emetteur noté AA- par Fitch probablement min 200k ?
A3L1LE | Bank of Montreal-Anleihe: 7,300 % bis 26.11.2084 | finanzen.net

Dernière modification par sissi (19/07/2024 10h04)

Oblible · #289

Intéressante mais minimum 200k$

sissi · #290

Nouvelle emission sortie sur Frankfurt
Zavarovalnica Triglav d.d. 6,7% 2045 Euro
ISIN: XS2848005166 emetteur A- mais cette subordonnée BBB+
Assureur slovène - que Tssm avait mentionné il me semble…
Zavarovalnica Triglav d.d. 6,7% 24/45 Bond | A3L1JH | XS2848005166 | Price

Zavarovalnica Triglav d.d. is a Slovenian multinational insurance company headquartered in Ljubljana, Slovenia. Its core businesses are insurance, reinsurance and asset management.

Sordinated bond (Tier 2 pursuant to the Solvency II regulations)
Year of issue 2024
Nominal value in EUR 100,000
Issue size in EUR 100,000,000
Number of bonds issued 1000
Currency EUR EUR
Coupon and coupon payment: 6.70% fixed coupon p.a. until First Call Date, thereafter quarterly floating equal to 3m Euribor + 4.937% (equal to the original initial credit spread + 100bps step-up)
First call date 16/1/2035
Maturity date 16/1/2045
Maturity in years 20.5
Status Subordinated Tier 2 Bonds
Regulated market Luxembourg Stock Exchange
Issue Rating BBB+ (S&P)

triglav.eu

Dernière modification par sissi (23/07/2024 16h41)

sissi · #291

A venir :

NEW ISSUE AT1 USD: Banco Santander Ba1/BBB- PNC10 IPT: 8.375% min 200k
ISIN US05964HBH75

sissi · #292

Baisse du coupon de 8.375% a 8% pour cette Santander Tier 1- arrivée sur Stuttgart ce soir
Le lien devrait fonctionner demain …

US05964HBH75 Banco Santander S.A. USD 8,00 01.08.2024 31.12.9999 min 200k USD

Dernière modification par sissi (31/07/2024 20h48)

sissi · #293

Ce matin cette Santander 8% est arrivée sur Francfort : sub, perp Tier 1 min 200k USD

Je ne vois pas le call ?

Banco Santander S.A. 8% Bond | A3L1Z5 | US05964HBH75 | Price

Dernière modification par sissi (01/08/2024 08h41)

sissi · #294

A venir …. aucune idée du coupon …
Du forum allemand
NEW ISSUE SUBORDINATED TIER2 EUR: BNP PARIBAS SA Baa2/BBB+/A- 10NC5 YIELD TALK:
IPTs:*** MS+200/205bps area *** min 100k

Anleihenboard - Anmelden

Dernière modification par sissi (20/08/2024 12h30)

sissi · #295

Du forum allemand:

NEW ISSUE SUBORDINATED TIER2 USD: ALLIANZ SE ( ALVGR ) A1/A+ 30NC10 YIELD TALK: 6.125% USD
ISIN?
US018820AD21
USX10001AD18 Regs aussi 200k ou ?
Cash cumulative, non-compounding optional deferral subject to dividend pusher (6 month lookback)
min 200k

Aussi
NEW ISSUE CORPORATE SUBORDINATEDT1 EUR: ACCOR SA (ACFP) BB*BB PERPNC6 YIELD TAL 5.5% euro
Cumulative and compounding (cash settled)
FR001400SCF6
min 100k

Dernière modification par sissi (28/08/2024 12h56)

sissi · #296

De nos voisins:

NEW ISSUE SUBORDINATED TIER1 EUR: ABN AMRO BANK N.V. BBB- PERPNC10 YIELD TALK: 7.00%
XS2893176862 200k

A voir le coupon final ?

Tssm · #297

C’est 6,375%

sissi · #298

Nos voisins Italiens ont poste les details

oupon: Semi-annual, act/act, long first
Issuer: ABN AMRO Bank NV (ABNANV)
Exp. Ratings: BBB- (Fitch)
Format: Reg S, bearer, junior subordinated note, Additional Tier 1
Perpetual call, tax changes call, regulatory / capital disqualification call
Standard Call: Semi_annually beginning Sept. 22, 2034 at 100
Settlement: Sept. 9, 2024
Denoms: 200k x 100k
ISIN: XS2893176862
Bookrunners: ABN Amro, BofA, GS, MS (B&D), UBS
Coupon: Fixed until Sept. 22, 2034. If not redeemed, coupon refixes every 5Y at 5Y MS +margin
Issuer Call: Callable on Sept. 22, 2034 and each interest payment date thereafter
Trigger Event: If at any time (i) the Issuer Solo-Consolidated CET1 Ratio is less than 5.125 per cent and/or (ii) the Issuer Consolidated CET1 Ratio is less than 7 per cent as determined by the Issuer or the Competent Authority
Target Market: Eligible counterparties and professional clients only

Aussi en euro min 100k , IG

EUR Benchmark PerpNC5.25 Variable 5.125%-5.25%
Coupon: Annual, short first
Issuer: Snam SpA (SRGIM)
Exp. Ratings: Ba1/BBB-/BBB-
Format: Reg S, bearer, junior subordinated note, hybrid notes
MWC, clean-up call (75%), tax changes call, regulatory / capital disqualification call
UOP: GCP
Settlement: Sept. 10, 2024
Denoms: 100k x 100k
ISIN: XS2896350175
Bookrunners: BNPP (B&D), GS, JPM, Barclays, BBVA, BofA, Citi, IMI, MS, MUFG, SocGen, UniCredit

Enfin *IPT: ALPHA SERVICES EXP. €300M PNC6 AT1 8% AREA COUPON rating ?

Dernière modification par sissi (03/09/2024 10h38)

Tssm · #299

J’avais demandé le coupon à la banque pour ABN AMRO

Alpha service, c’est banque grecque notée BB

https://www.alpha.gr/en/Group/Investor- … it-ratings

sissi · #300

De nos voisins:

NEW ISSUE SUBORDINATED TIER1 USD: ING GROEP N.V. (ING) Ba1/BBB PERPNC NOV-2034 YIELD TALK: 7.875%
ISIN /COMMON CODE: XS2885225966 / 288522596
FIRST RESET DATE: 16 November 2034
200k

$Benchmark Perp Reg S Sub Fixed Rate Reset 7.875% Area
Coupon: []% from and including Sept. 12, 2024 to, but excluding, first reset date; rate will be reset on each reset date to rate per annum equal to sum of applicable 5Y SOFR mid-swap rate on relevant reset determination date plus []bps, from and including relevant reset date to (but excluding) next following reset date, subject to benchmark discontinuation provisions; May 16 and Nov. 16 each year, semi-annual
Coupon Reset Date: Nov. 16, 2034
Coupon Freq Post 1st Reset: Semi-annual
Notes non-callable until November 2034
Issuer: ING Groep NV (INTNED)
Exp. Ratings: Ba1/BBB (Moody’s/Fitch)
First Pay: Nov. 16, 2024
Format: Reg S, bearer, subordinated note, Additional Tier 1 contingent convertible capital securities (with SOFR mid-swaps reset); unsecured obligations, ranking pari passu without any preference among themselves and with all parity instruments of issuer, subordinated to senior instruments of issuer, TEFRA D
UOP: GCP, and to strengthen issuer’s capital base
Settlement: Sept. 12, 2024 (T+5)
Denoms: 200k x 1k
ISIN: XS2885225966
Listing: Euronext-Dublin
Law: Dutch
Bookrunners: ING (GC/B&D), MS (GC), BofA, HSBC, TD, WFS

Dernière modification par sissi (05/09/2024 18h34)

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Obligations perpétuelles et subordonnées en zone Euro : vos expériences ?

#276 14/06/2024 09h50

sissi, le 07/06/2024 a écrit :

[+1] #277 27/06/2024 19h30

#278 28/06/2024 03h08

[+1] #279 09/07/2024 15h21

#280 09/07/2024 16h04

[+1] #281 09/07/2024 17h02

#282 10/07/2024 11h16

#283 10/07/2024 20h34

[+2] #284 11/07/2024 11h11

[+1] #285 15/07/2024 10h13

#286 15/07/2024 19h51

sissi, le 10/07/2024 a écrit :

[+1] #287 15/07/2024 20h07

[+1] #288 19/07/2024 09h58

#289 19/07/2024 10h08

#290 23/07/2024 16h38

#291 29/07/2024 15h44

#292 31/07/2024 20h47

#293 01/08/2024 08h39

#294 20/08/2024 12h23

#295 28/08/2024 12h48

#296 03/09/2024 10h21

[+1] #297 03/09/2024 10h26

[+1] #298 03/09/2024 10h31

#299 03/09/2024 10h47

#300 05/09/2024 17h48

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