Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

sissi · #4376

Malenimi bonjour !

Lisez aussi le commentaire de Kiwijuice … message 4358 sur mon post 4357

Vous avez acheté laquelle des 3 ? La 2025 est proche du pair mais la 2026 et la 2029 ont pas mal baissé .
Je les garde en attendant les news d’une nouvelle emission ou d’un remboursement au moins partiel de la 6.75% 2025…
Je verrai a ce moment la … si je renforce et de combien…

Dernière modification par sissi (30/08/2024 14h59)

malenimi · #4377

Bonjour Sissi,

J’ai pris de la 2029, je pensais en reprendre une louche mais je vais attendre un peu.

sissi · #4378

PCE points to rate cut
The Personal Consumption Expenditure index, the Fed’s preferred measure of inflation, rose 2.5% in July on an annual basis, compared with an estimate of 2.6%, according to economists polled by Reuters. On a monthly basis, it rose 0.2%.
Core PCE, which excludes volatile food and energy components, rose 2.6% last month on an annual basis, compared with expectations of 2.7%.
The reading defied expectations for a slight pick-up in inflation through the prior month.
Markets are still pricing in a rate cut in September, following a slew of dovish signals from Fed officials. Traders are pricing in a 68% chance for a 25 bps cut, and a 32% chance for a 50 bps cut, CME Fedwatch showed.

US stocks climb higher after PCE data cements rate cut By Investing.com

DISONS QU’ELLE SE FAIT ATTENDRE CETTE BAISSE DES TAUX !

Alors que les coupons des nouvelles emissions continuent a baisser comme si on fait deja eu une baisse de 1.5% ha!

Gapitaine · #4379

Le 29/08/2024
Achat US756109CQ54 (O 5.375 Sep01’54) Realty Income Corp- 2 ex au prix de 99.59 – Notation A3
Le 30/08/2024
Achat US097023BL86 (BA 3.5 Mar01’45) Boeing- 3 ex au prix de 67.887 – Notation Baa3

sissi · #4380

Thanks

J’ai eu 3k de la meme Boeing avec com sous 68 comme vous ce qui donne du 6.3% de yield . Avez vous remarqué le taux d’intérêt pour shorter cette obligation ? D’après IB c’est 29.17% ? Ca doit être une erreur car la plupart sont a 0.26% , la 2060 a 4.5%

Les 2 Reits baissent . J’ai renforce la Realty Income notée A3 à 99.18 . Le bid est sous 99 a l’instant…

Beaucoup de volume sur plusieurs obligations ce soir !
A observer : des 5000k au bid et ask qui bougent beaucoup et donc contrôlent pas mal la direction des quotes et transactions..?

PS: c’est pas une recommendation BOEING … La boite est encore IG mais l’avenir est trouble … D’autres sont tombes : Locheed, MacDonald -Douglas..
Il est un fait que ca atteindrait peut-être Airbus aussi …
C’est un secteur pas top…

Dernière modification par sissi (30/08/2024 19h03)

lopazz · #4381

Bonjour,

Pas très inspiré, mais quelques achats de ce jour, en petite tranche USD :

99.01 Southern Cone Copper Corp 3.875 - 23/04/2025 - 5.38% YTM BAA1
98.96 Intel 3.4 - 25/03/2025 - 5.35% YTM BAA1
86.15 Helmerich & Payne - 29/09/2031 - 5.28% YTM BAA1

Dernière modification par lopazz (30/08/2024 20h02)

sissi · #4382

Bonsoir Loppaz

Vous cherchez de petits coupons pour raisons fiscales je suppose avec une P-V apres 6 mois de detention ? Et IG.

Vous pourriez aller sur plus long peut-être ?
La baisse des taux pourrait impacter davantage les obligations de 3 a 10 ans … voir plus…

Je n’ai pas regarde vos boites - coupon/rendement trop bas pour mes besoins - mais ca aiderait si vous mettiez le prix approx a coté … pour d’autres

PS: des obligations plus longues avec un call en 2026 ou 2027 ca pourrait aller ?

Dernière modification par sissi (30/08/2024 19h52)

lopazz · #4383

Oui, petit coupon pour diminuer la note fiscale, en remplacement de liquidités IBKR qui subissent 50bps de commission et qui sont taxées au barème. J’ai mis à jour avec les prix.

Allonger la durée, je ne suis pas encore convaincu qu’on retournera rapidement dans un régime de taux proche de zéro, je vois plutôt l’inflation persister tant que le gouvernement US fait des cadeaux. Il n’y a qu’une bonne récession qui pourrait remettre les pendules à l’heure, dans cette hypothèse de stress sur les marchés, je préférerai acheter des indices actions ou du corporate IG si le spread se creuse, mais c’est encore trop tôt pour moi, pour allonger significativement la maturité aux US.

Dernière modification par lopazz (30/08/2024 22h17)

sissi · #4384

Achats de la semaine en petite tranche :

- Boston properties 5.75% 2035 notée Baa2 ISIN US10112RBJ23 au pair
- Realty Income 5.375% 2054 notée A3 Isin US756109CQ54 sous le pair
- Boeing 3.5% 2045 a 67.88 notée Baa3 Isin US097023BL86

Ordres pas encore exécutés - et je vais y repenser … car il peut etre opportun de trouver d’autres obligations decotees a cause de leur coupon… qui peuvent augmenter apres 2 ou 3 baisses de taux…
Dur dur de balancer les gros coupons ( garder) ou l’upside est moins evident avec de petits coupons IG ou BB qui peuvent avoir bien plus d’upside (mais pour du trading)

- JetBlue Jetblue Airways/Jetblue Loyalty 9,875% 20.09.2031 senior secured rated BB , trimestrielle ISIN USU04553AA87 call 2027
- Pra Group 5,000% 2029 notée BB call Oct 2024 se transige a 90% ISIN US69354NAD84 rendement 7.35% ?
- South Bow Canadian Infrastructure Holdings 7,625% 01.03.2055 notée BB, Ba1 mais emetteur BBB- call 2029 - deja a 102
- Centerpoint energy (electric) 7% 2055 avec call 2029 ou 2030, taux fixe jusqu’au call. Emetteur BBB, jr sub BB+ ISIN: US15189TBH95 vers 101%

Qui d’autre a fait des achats d’obligations a part Gapitaine qui nous en informe a chaque fois (Thanks!)

A noter: il existe des obligations pour plusieurs Reits dont certains sont IG avec des coupons plus élevés que Boston properties ou Realty Income !

Dernière modification par sissi (31/08/2024 14h46)

mirlipon · #4385

En ce moment, je regarde la 4,87% 2028 de PEMEX (XS1568888777). J’aime bien l’échéance relativement courte et le taux actuel à 7,1%, vraiment pas mal pour de l’EUR.

Il y a aussi une perpétuelle (US71656MAF68, en USD) qui se traitait au pair jusqu’au Covid. Pour ceux qui veulent jouer la baisse des taux longs, il y a un coup à jouer.

Et, parce que ma problématique était à la base d’augmenter mon exposition au Mexique comme j’y passe de plus en plus de temps (donc d’argent), cela va peut être se finir avec la souche émise par l’ European Investment Bank, XS1588672144, qui sert du 9,5% en MXN. Tentant sachant qu’on a déjà 2 baisses de taux de la banque centrale depuis le printemps, et que les taux réels sont très positifs (inflation à 5%).

faguoren · #4386

il semble que la Pemex en EUR soit en 100k. ca fait beaucoup pour ce genre de signature, meme si l’echeance est courte.

mirlipon · #4387

Oui, vous avez raison de le souligner Faguoren！c’est vrai que j’aurais pu répondre sur l’autre fil.

La USD est à 10k, tant qu’à préciser.

tonnick · #4388

Bonjour Sissi,
pour ma part, les achats de ces derniers mois en obligation sont limités à 4Finance XS1417876163 11.25% échéance 23/05/28 au pair, et l’ETF CEBR (iShares Global High Yield Corp Bond UCITS ETF) à 5.41.

sissi · #4389

Incroyable mais vrai : le plus "gros" coupon ce matin c’est :

Ford Motor Credit Co. LLC 5,78% 24/30 en GBP , paiement annuel
ISIN: XS2892967782

ou en AUD Transurban Queensland Finance Pty 5,623% 31.08.2034 a 99,38
ISIN AU3CB0312833

sissi · #4390

Du forum allemand : de nouvelles emissions différentes a venir : rien d’excitant!

NEW ISSUE EM USD: Petrobras Global Finance B.V. Ba1/BB 10y Yield Talk: 6.50% Area
NEW ISSUE USD: Total Energies Capital A1/A+ 10Y eY: 5.01% 30Y eY: 5.63% 40Y eY: 5.69%
NEW ISSUE USD: BBVA A3/BBB/BBB 5Y eY: 5.77%
NEW ISSUE SUB USD: Toronto Dominion A-/A 10NC5 eY: 5.51%
NEW ISSUE CORPORATE USD: General Motors Financial Co Inc Baa2/BBB/BBB 5yfix eY: 5.29% 10yfix eY: 5.87%
NEW ISSUE CORPORATE USD: Colombia Pipelines Holding Baa2/BBB+ 7y eY: 5.46% 30y eY: 6.05%
NEW ISSUE USD: AerCap Holdings NV Baa1/BBB+/BBB 5yfix eY: 5.14% 10y eY: 5.52%
NEW ISSUE USD: Ford Ba1/BBB- Long 2Y FXD eY: 5.48% 5Y eY: 5.67%

PS: ajout ce soir :
NEW ISSUE CORPORATE USD: NISOURCE INC: Baa3/BBB-/BB+ 30NC10 YIELD TALK: 6.875%

Dernière modification par sissi (03/09/2024 22h12)

sissi · #4391

Uruguay leads charge to global market Petrobras, BBVA México and BCP also price international deals as dollar-bond market reopens after August shutdown.

Uruguay leads charge to global market - LatinFinance
Newsletter interessante si on considère investir en bonds sud-américains …

Nouvelle emission de Petrobras 6.25% 2035 notée BB
pour rachat en cash d’obligations:

5.093% Global Notes Due January 2030 Priority 1
- 5.600% Global Notes Due January 2031 at US$991.15
- 5.500% Global Notes Due June 2051 at US$998.00
- 5.625% Global Notes Due May 2043 at US$849.33
- 6.750% Global Notes Due June 2050 at US$910.30
- 6.900% Global Notes Due March 2049 at US$980.26
- US$670,445,000 : US$1,000.00

PETROBRAS ANNOUNCES OFFERING OF U.S. DOLLAR-DENOMINATED GLOBAL NOTES AND COMMENCEMENT OF CASH TENDER OFFERS

Dernière modification par sissi (04/09/2024 10h19)

lopazz · #4392

Perso, je range désormais le Brésil sur la pile des pays ininvestissables depuis le bannissement de Twitter (les autres pays où l’application est bannie : Chine, Iran, Birmanie, Corée du Nord, Russie, Turkmenistan). Sans vouloir rentrer dans une polémique, c’est quand même un sacré coup à la liberté d’expression. Et c’est bien dommage car il y a des obligations qui couponnent fort, et de belles actions à valorisation raisonnable.

Toujours au chapitre sud-américain, j’ai vendu mes obligations Ecopetrol, suite à l’actualité récente : début de blocages dans le pays et intervention du gouvernement pour qu’une transaction aux US tombe à l’eau. Les perspectives financières du groupe en ont pris un coup. Dommage là aussi, c’est une superbe société, fierté nationale pour les locaux, mais comme souvent, quand l’état s’en mêle, c’est de très mauvaise augure. Je conserve toutefois mes actions, le président actuel disposant d’un taux d’approbation très bas, il est probable qu’il ne soit pas réélu et sauf catastrophe d’ici là, la machine repartira de plus belle.

Pour ceux qui possèdent des dollars : préparez votre shopping list, les spreads commencent enfin à donner des signes de vie. La route est encore longue avant de voir un vrai signal d’achat contrarien, mais pas impossible que la tendance soit en train de se retourner (axe des ordonnées inversé) :

sissi · #4393

2 nouvelles emissions en IG

Nouvelle emission de Nisource 6.375% 2055 junior sub, call 2035
Isin US65473PAT2 min 2K USD (le yieldtalk etait a 6.875%)

NiSource Inc.’s $500 Million 6.375% Fixed-To-Fixed Reset Rate Junior Subordinated Notes Rated ’BBB-’ emetteur BBB+
S&P Global Ratings

"NiSource Inc. is one of the largest fully regulated utility companies in the United States, serving approximately 3.5 million natural gas customers and 500,000 electric customers across six states through its local Columbia Gas and NIPSCO brands." Wikipedia

A noter : IB donne 7.15% de coupon pour cette obligation
En mars 2024 Nisource émettait une sub 2054 pour laquelle IB indique 7.49% de coupon , call 2029 (j’ai 10k de la 2054)

De nos voisins:

NEW ISSUE USD: Sempra Baa2/BBB/BBB+ 30NC10 Yield Talk: 6.875%

D’apres IB cette nouvelle emission de Sempra datant du 9 sept 2024 aurait un coupon de 7.1822% oct 2054 call Oct 2034 notée BBB- Baa3 min 2K USD
Isin US816861BT5
La précédente de Sempra 7.5243% 2054 émise en mars 2024 a un call en 2029

Sempra’s focus is on electric and natural gas infrastructure and its operating companies include: Southern California Gas Company (SoCalGas) and San Diego Gas & Electric (SDG&E) in Southern California; Oncor Electric Delivery Company in Texas; and Sempra Infrastructure, with offices in California and Texas.

Fitch Rates Sempra’s Junior Subordinated Notes ’BBB-’ , emetteur BBB+
https://www.fitchratings.com/research/c … 04-09-2024

Dernière modification par sissi (05/09/2024 19h00)

sissi · #4394

En USD le taux 10 ans est finalement descendu en-dessous de son bas du 24 décembre 2023 - il est meme alle jusqu’a 3.67 %
US 10 Year Treasury Yield - Investing.com

On peut s’attendre a d’autres up and downs … mais la tendance est claire … a voir si la Fed baise de 0.25 ou 0.50% ?

Le taux 30 ans aux USA a fini a 4.02% près du bas du 24 dec 23
United States 30-Year Bond Yield - Investing.com

Nouvelles emissions de TOTAL notées A+, A1

US89157XAE13 TotalEnergies Capital S.A. USD 5,28% 06.09.2024 10.09.2054
US89157XAF87 TotalEnergies Capital S.A. USD 5,43% 06.09.2024 10.09.2064
TOTALENG.CAP 24/64 | A3L07U | Börse Stuttgart (XSTU)

Souvenez vous des nouvelles emissions de Total en avril 2024 - les coupons de 2054 et 2064 ont baissé légèrement de 0.20%
Message 4006 a la page 161 de cette file

Emetteur TOTAL A1 A+ en min 2k USD sur Francfort ce matin PAS de call sur ces obligations

TotalEnergies Capital S.A. 5,15% 24/34 ISIN: US89157XAA90
TotalEnergies Capital S.A. 5,15% 24/34 Bond | A3LW23 | US89157XAA90 | Price
TotalEnergies Capital S.A. 5,488% 24/54 ISIN: US89157XAB73
TotalEnergies Capital S.A. 5,638% 24/64 ISIN: US89157XAC56

Sur IB les avril 2024 ont un ask dans les 105 … alors ceux qui ont acheté a 97/98 doivent être contents ! on atteindra probablement le 10% de gain bientôt

Les nouvelles 2054 se transigent entre 101 et 102 et 2064 101.50 a 102.50

Si on compare avec les coupons les plus élevés d’émetteurs IG … faut aller sur des subs pour des coupons de 7 a 7.75% comme par ex et notée BB+ ou BBB-
- South Bow Canadian Infrastructure Holdings 7,500% 01.03.2055 call 2034
ISIN USC84926AB78 min 2k USD notée BB, d’apres IB :Ba1 emetteur BBB-
- Sempra ou autre utility ….

On a une petite fenêtre pour trouver des obligations encore sous le pair et avec de meilleurs coupons - en acceptant une note bien inférieure a Total mais emetteur IG tout de meme

Conclusion: dans ce contexte il est interessant d’acheter 2 obligations en meme temps : une Total de 30 a 40 ans non callable a coupon de 5.30 a 5.40 + une obligation a coupon de 7% callable entre 5 et 10 ans + pour garder un coupon moyen superieur a 6% (c’est ma stratégie actuelle)
ET aller a la pêche pour des obligations decotées avec un coupon qui deviendra bientôt acceptable …. et dont on peut espérer une plus-value supérieure au coupon assez rapidement …

Des suggestions ?

Dernière modification par sissi (07/09/2024 14h52)

Gapitaine · #4395

Pour faire suite à la demande de Sissi,
Je n’ai pas vraiment de suggestion à faire mais j’ai repris mon portefeuille de lignes obligataires et j’ai extrait celles dont le cours vendeur est encore sous le pair (Si quelqu’un souhaite le fichier Excel pour mieux recopier, qu’il me donne son courriel, je lui enverrai).
Parmi les lignes ci-dessous, je serais curieux de savoir celles qui attirent votre attention. Cela pourrait m’inciter à un éventuel renfort !
J’ai trié en trois tableaux en fonction des notations :

Mes lignes sous le pair notées de Baa3 à Baa1

Mes lignes sous le pair notées de Ba3 à Ba1

Mes lignes sous le pair notées de B3 à B1

Dernière modification par Gapitaine (07/09/2024 18h50)

chlorate · #4396

Génial !
Pourriez-vous copier/coller ici la liste des ISIN uniquement ? Cela permettrait de les importer en watchlist IB en un seul click !

Gapitaine · #4397

Chlorate,

Allez, on prend les mêmes et on recommence :

Mes lignes sous le pair notées de Baa3 à Baa1
US918204AT53
US77586TAE64
US097023BL86
US958254AL80
US920253AE15
US524660AZ09
US02005NBA72
US681936BM17
US302491AU91
US05531GAB77
US534187BN88
XS2434895806
XS2770921315

Mes lignes sous le pair notées de Ba3 à Ba1
US279158AE95
US71647NAN93
US21871NAA90
USU5562LAH25
US29336UAC18
USU0018YAB84
USU85656AF04
USU6500TAB18
US59151KAL26
USU46009AJ22
USU66962AW85
US911365BN33
US925650AD55
US29250NAW56

Mes lignes sous le pair notées de B3 à B1
USU9155TAB36
USU6422PAD07
US588056BB60
US81761LAE20
USU88037AH63
US55342UAG94
US88830MAM47
USU16309AH65
USU2884KAA70
US382550BN08
US118230AP60
US235825AJ53
USU04348AN58
USC10602BK23

sissi · #4398

Nouvelles emissions IG ce matin

NISOURCE Inc. 6,375% 24/55 notée Baa3/BBB-/BB+ call 31 mars 2035
ISIN: US65473PAT21 sub min 2k USD
NISOURCE Inc. 6,375% 24/55 Bond | A3L3DU | US65473PAT21 | Price

Sempra 6,4% 24/54 call Oct 2034 notée BBB- Baa3 min 2K USD
ISIN: US816851BT54
Sempra 6,4% 24/54 Bond | A3L0ZQ | US816851BT54 | Price

Pacific Gas & Electric Company DL-Notes 5.90% 2024(24/54) emetteur Baa2 BBB
pas de call advancé min 2k USD
ISIN US694308KT38
PACIFIC GAS+ 24/54 | A3L08S | Börse Stuttgart (XSTU)

Uber Technologies Inc. 5,35% 24/54 notée Baa2, BBB- min 2k USD
ISIN: US90353TAQ31
Uber Technologies Inc. 5,35% 24/54 Bond | A3L0ZY | US90353TAQ31 | Price

Dernière modification par sissi (09/09/2024 12h10)

Gapitaine · #4399

Achat renfort USU1852LAN74 (CLF 7.0 Mar15’32) Cleveland-Cliffs Inc – 2 ex à 99.465-Notation Ba3
Achat renfort US958254AL80 (WES 5.5 Mar15’48) Western Gas Partners –2 ex à 93.186 – Notation Baa3
Achat renfort US29336UAC18 (ENLK CORP 5.6 Apr01’44) Enlink Midstream - 2 ex à 95.793 Notation Ba1

sissi · #4400

Du junk sur Stuttgart

US552953CK50 MGM Resorts International Corp. USD 6,13% 15.09.2029 notée B1, BB-
min 2k USD mais IB me dit coupon de 6.5% ?
Ils ont callé la 5.75% 2025

IG a venir

NEW ISSUE USD: Nissan Motor Baa3/BBB- 3Y FXD eY: 5.40% 3Y FRN: SOFR Equivalent 5Y eY: 5.87%

Dernière modification par sissi (10/09/2024 09h53)

Discussion	Réponses	Vues	Dernier message
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Obligations : amortissement par tranche ?	3	3 715	13/02/2012 20h31 par srv
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Flambée des obligations perpétuelles : CATS à 83 !	13	4 672	17/08/2017 22h47 par Pryx
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Dette émergente en USD ou avec une couverture EUR ?	16	3 636	05/03/2018 10h06 par Samuel222

Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

#4376 30/08/2024 14h40

#4377 30/08/2024 15h14

#4378 30/08/2024 16h14

[+1] #4379 30/08/2024 17h29

#4380 30/08/2024 18h25

#4381 30/08/2024 18h49

#4382 30/08/2024 19h39

[+1] #4383 30/08/2024 19h46

#4384 31/08/2024 14h37

#4385 01/09/2024 04h05

#4386 01/09/2024 04h42

#4387 01/09/2024 04h48

[+1] #4388 03/09/2024 11h11

#4389 03/09/2024 11h26

#4390 03/09/2024 15h43

#4391 04/09/2024 09h06

[+1] #4392 05/09/2024 05h24

#4393 05/09/2024 17h10

#4394 07/09/2024 11h31

[+2] #4395 07/09/2024 18h47

#4396 07/09/2024 19h15

[+2] #4397 08/09/2024 10h01

#4398 09/09/2024 09h14

#4399 09/09/2024 15h29

#4400 10/09/2024 09h31

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