Les actions indispensables du PEA-PME !

L1vestisseur · #101

SCREENER PEA-PME MARS 2024

Voici le screener du mois de mars mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

L1vestisseur · #102

SCREENER PEA-PME AVRIL 2024

Voici le screener du mois d’avril mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.

Modifications apportées :
- Réévaluation de la note concernant le critère Valorisation.
- Mise à jour des résultats financiers 2023 et des prévisions financières 2024.
- Mise à jour des performances du cours, des rendements et des valos.
- Mise à jour du score confiance suite aux dernières publications.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

L1vestisseur · #103

Suivi des valeurs : présentation succincte et résultats du Q1 2024

BESI : valeur très cyclique du secteur des semi-conducteurs (surtout présente dans l’automobile et la téléphonie) avec une valorisation exigeante, elle n’avait pas le droit à l’erreur lors de sa publication. Hélas le carnet de commandes baisse et les ventes ressortent sous les attentes. La sanction est logique : -33% depuis le plus haut historique du 7 mars.

Néanmoins je pense que BESI est un profil rare parmi les valeurs éligibles au PEA-PME (valeur étrangère avec une capi de 10Mds, mégatrend), et que la forte croissance anticipée pour les prochains exercices (le CA devrait doubler entre 2023 et 2026 à en croire les analystes) en font une valeur à surveiller.

Idi Group : très belle société de capital investissement incontournable du PEA-PME que j’ai découvert grâce à IH. Idi accompagne les PME et ETI valorisées entre 10 et 150 millions en rentrant au capital via LBO, puis cède des participations au bout de plusieurs années. Exemple récent avec la cession de Flex Composite Group à Michelin en juin 2023 (valorisation de 700Meur), dont Idi était actionnaire majoritaire depuis 2015.

Une nouvelle fois, Idi n’a pas déçu lors de sa publication, avec un ANR en croissance de 11,4% et 21 opérations réalisées en 2023. Le dividende ordinaire est en hausse de 10%, soit un rendement d’un peu plus de 4% au cours actuel.
Les chiffres du S1 2024 seront publiés en septembre.

Linedata : au plus haut historique, malgré une croissance un peu faiblarde dans une économie qui ralentit. Seulement 3,3% de croissance du CA au Q1 après 6% de croissance en 2023 et 8% en 2022. La rentabilité est cependant élevée et relativement stable (29% d’EBITDA sur les trois derniers exercices, et un ROE de 20%).

Une belle acquisition annoncée début avril (DreamQuark), spécialisée dans le développement de plateformes et services d’intelligence artificielle dédiée aux services financiers.
Des rumeurs de sortie de la côte surgissent de temps en temps, et la valorisation reste raisonnable (PER 2024 de 16x). Une belle petite ESN en somme.

Roche Bobois : spécialiste de l’ameublement haut de gamme (notamment avec l’iconique canapé Bubble), la société a profité de la frénésie de surconsommation de la période post-covid avec des ventes en hausse de 60% entre 2020 et 2023.
Mais la fête semble belle et bien terminée, avec un CA en repli de 9,5% au Q1 2024 bien que le management se dise confiant pour réitérer les performances de 2023 en 2024 en espérant une reprise au second semestre.

Bien qu’il ne faille pas s’attendre à des croissances fortes pour les prochains exercices, Roche Bobois bénéficie d’un certain Pricing Power (Ebitda de 20%), d’un très bon ROE (27%), d’une valorisation raisonnable (PER de 15x) et d’un rendement appréciable pour patienter (un peu moins de 4%).

La suite au prochain épisode…

Dernière modification par L1vestisseur (05/05/2024 14h16)

L1vestisseur · #104

Suivi des valeurs avec les résultats du Q1 2024 (suite)

Continuons notre revue des PME avec ce soir quatre nouvelles valeurs :

Séché Environnement : le spécialiste du retraitement des déchets a dépassé pour la première fois le milliard d’euros de chiffre d’affaires en 2023. Au Q1 2024, il a souffert d’une base de comparaison élevée, et de la baisse des prix de l’énergie, et les ventes ont reculé de 7,4% à périmètre constant. Grâce à la croissance externe, les ventes sont stables en publié.

2024 sera probablement une année de consolidation après un parcours remarquable du titre (x3 en 3 ans).

Sidetrade : une très belle publication pour ce spécialiste Saas de l’optimisation de la trésorerie des entreprises : croissance des ventes de 20% au Q1, avec un fort développement aux USA (+40%), et un doublement du backlog. Une acquisition structurante en Allemagne vient d’être annoncée.

Cerise sur le gâteau, le dirigeant achète régulièrement des titres.

Wavestone : l’une des plus belles ESN de la côte française, qui a pris dernièrement une nouvelle dimension avec une acquisition significative aux Etats-Unis (Q Perrior), ce qui devrait permettre au groupe de dépasser le milliard d’euros de CA en 2025. La croissance organique ralentit au Q1 à +4% contre une croissance à deux chiffres lors des précédents trimestres, mais elle ressort en hausse de 59% en incluant le nouveau périmètre.

Outre la croissance, on appréciera les marges soutenues par rapport aux comparables (15% d’EBITDA en 2023), le dividende régulier et en croissance, ainsi qu’une valorisation raisonnable (15 fois les ventes).

Vusion Group (ex SES Imagotag) : le spécialiste des étiquettes électroniques à destination des enseignes de grande surface a publié de solides résultats 2023 : chiffre d’affaires annuel en croissance de 29%, et marge d’EBITDA de 12,8%, en hausse de 340 bps. Pour 2024, VusionGroup annonce une guidance d’un milliard d’euros de CA, impliquant une nouvelle croissance de 30%, et une amélioration de 50 à 100 bps de sa marge d’EBITDA.

L’annonce de l’extension du contrat Wallmart pour 1 milliard de dollars et la possibilité pour Wallmart de rentrer au capital a donné un coup de fouet au titre cette semaine.

La suite au prochain épisode…

L1vestisseur · #105

Suivi des valeurs avec les résultats du Q1 2024 (suite)

Trigano : société familiale (la famille Feuillet détient 58% du capital) spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de véhicules de loisirs, principalement des camping-cars. Trigano possède de nombreux atouts du point de vue fondamental (croissance, profitabilité, trésorerie excédentaire), et reste peu chère (PER 2024 de seulement 8), ce qui limite le risque de mauvaise surprise.

Les résultats du premier semestre 2024 ont été accueillis positivement, avec des ventes en hausse de 18,4%. Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées à la pénurie de base roulante semblent résorbées, ce qui laisse entrevoir une seconde partie d’année particulièrement solide.

Robertet : entreprise spécialisée dans la fabrication de fragrances et d’arômes localisée à Grasse, la capitale du parfum. Le titre est devenu spéculatif à la fin de la décennie 2010 avec l’entrée au capital du concurrent suisse Firmenich, puis Givaudan en 2020, jusqu’à atteindre des ratios de valorisation très élevés à cause de la réduction du flottant.

Le titre consolide depuis 2020, les résultats ayant connu un coup d’arrêt lié à l’inflation et au ralentissement économique. Mais il devrait se réveiller : dégonflement des multiples de valo, effets de base favorables pour 2024, acquisition stratégique en Inde (Sonarome), fondamentaux solides (18% d’Ebitda, trésorerie excédentaire). La hausse de 10,6% du CA au T1 2024 (11,1% à change constant) et le redressement du cours de bourse ces six derniers mois semble d’ailleurs aller dans le sens d’une reprise.

Sword Group : très belle ESN dirigée par son fondateur Jacques Mottard. Sword est une société atypique en termes de structuration, d’allocation du capital et de rétribution aux actionnaires, et qu’il est difficile d’analyser sans comprendre la stratégie de l’entreprise. Je vous invite à regarder cette interview pour mieux comprendre (particulièrement à 21:40 concernant la politique de dividendes).

Les derniers résultats trimestriels sont très bons, avec une croissance organique de 16,8%, et 12% d’Ebitda.

Lectra : société cyclique mais de qualité, spécialisée dans les logiciels et systèmes de découpe automatique de cuir ou textile principalement pour les marchés de la mode, de l’automobile et de l’ameublement.

Lectra connait une période difficile depuis l’année dernière avec des commandes en berne. Bien que la visibilité reste réduite à court terme, le Q1 2024 voit son CA progresser de 5%, et son EBE de 7%. Avec une belle acquisition (Launchmetric, boîte Saas) et un bilan sain, cette société possède de sérieux atouts pour rebondir. A noter que Lectra a intégré le Sbf 120 à l’automne 2023.

L1vestisseur · #106

It Link : Amateur de pépites en devenir, n’en jetez plus ! Si vous cherchez une micro cap du secteur des ESN fort potentiel, vous êtes au bon endroit. It Link, c’est une croissance annuelle du chiffre d’affaires à deux chiffres presque chaque année, des résultats positifs et un bilan sain. Avec un cours de bourse multiplié par 7 en dix ans, le track record est éminemment positif sur cette valeur. A l’heure où les pépites du secteur se font de plus en plus rare sur les marchés, comme on a pu le voir avec les sorties de cote de SII et Devoteam ces dernières années, je pense que miser sur ce profil d’entreprise peut s’avérer payant à long terme.

L’exercice 2023 n’a pas déçu : ventes en hausses de 13,8% et RN en hausse de 11,2%. L’acquisition de la société canadienne Ciao Technologies en janvier 2024 permettra d’accélérer le développement d’IT Link. Au Q1, les ventes sont en hausse de 12,4%n dont 4,6% en organique.

Esker : Au Q1 2024, Esker a enregistré des ventes en hausse de 12%. Le spécialiste Saas de solutions de dématérialisation des documents de gestion administrative profite à plein de la réforme de la facturation électronique en France, tout en gagnant des parts de marché en Europe. Avec un carnet de commandes bien rempli, la tendance devrait s’accélérer sur 2024, alors que la rentabilité devrait s’améliorer.

Avec un PER de 50 fois les bénéfices 2024, Esker est chèrement valorisé, mais ce n’est pas étonnant sur le secteur du logiciel où les ventes ne nécessitent pas de coûts supplémentaires dès lors que la solution-produit est déjà développée. Pour rappel, son concurrent Coupa a fait l’objet d’une OPA début 2023 à 11 fois les ventes, alors qu’Esker est valorisé 6 fois.

Gerard Perrier Industrie : Rien à voir avec la fameuse eau gazeuze ou les champagnes Laurent Perrier. Le spécialiste de l’ingénierie électrique a présenté des résultats solides en 2023 (CA +8,5%, RN +17,2%). Le management se montre prudent pour 2024 anticipant une stabilisation du chiffre d’affaires.

Bien que le cours de bourse consolide depuis près d’un an après la forte hausse de l’après-covid, on appréciera sur cette valeur la régularité des résultats, la solidité du bilan avec un haut niveau de trésorerie, et la faible volatilité du titre à long terme.

Virbac : cela fait déjà plusieurs trimestres que le laboratoire de santé animale publie de bien meilleurs résultats que son concurrent Vetoquinol. CA en hausse de 10,8% à tcc au Q1 2024, alors que dans le même temps Vetoquinol fait preuve d’opacité.

Pour 2024, Virbac prévoit une croissance (trop) prudente entre 4 et 6%, alors que le consensus anticipe une croissance de 11%. A noter une grosse acquisition au Japon pour 280 millions d’euros en avril.
Le titre est volatile, et donc plus un peu plus sportif pour un investisseur long terme.

L1vestisseur · #107

SCREENER PEA-PME JUIN 2024

Voici le screener du mois de juin mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.

Modifications apportées :

- Mise à jour des prévisions financières 2024.
- Mise à jour des performances du cours, des rendements et des valorisations.
- Mise à jour du score confiance.

Faits notables :

- Le CAC small (+10,85%) sur-performe le CAC 40 (+6,13%) depuis le 1er janvier.

- Linedata, It Link, Sword, Sidetrade, Wavestone et Esker profitent toujours de vents porteurs dans le secteur de l’IT, avec une résilience de la demande et de nombreuses OPA ces derniers mois (SII, Believe, Aures, Visiativ, Micropole).

- VusionGroup encore attaqué par un hedge fund, un an après Gotham, mais résiste mieux (le partenariat avec Wallmart et les derniers résultats rassurent).

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Korben · #108

Bonjour.
Lu dans Investir du jour : simplification en vue pour les critères d’éligibilité au PEA-PME, si la réforme va jusqu’au bout, il suffira que la capitalisation soit inférieure à 2 milliards d’euros (vs des critères plus nombreux et stricts, ainsi qu’une déclaration d’éligibilité à faire chaque année par la société). Cela va élargir le nombre de sociétés éligibles (et leur simplifier la vie) ; retour de quelques pépites en vue dans la liste…

L1vestisseur · #109

SCREENER PEA-PME JUILLET 2024

Voici le screener du mois de juillet mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.

Modifications apportées :

- Ajout des prévisions financières 2025.
- Mise à jour des prévisions financières 2024.
- Mise à jour de la performance des titres, des rendements et des valorisations.
- Mise à jour du score confiance.

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Fabipm · #110

Bonjour,

Info du côté de Lexibook ce matin, projet d’OPA à 4€.
10% sous mon PRU, je ne sais pas trop qu’en penser ; un bon moyen de rattraper un grosse partie de la MV mais sous les cours de 2021-2022 - sans parler des cours pré-2012.

Qu’en penses bibike ?

Bourse Direct a écrit :
Lexibook annonce que ses actionnaires et fondateurs, la famille Le Cottier, ainsi que Lawrence Rosen LLC (Investisseur) ont conclu un accord d’investissement, afin d’agir de concert dans le cadre d’un projet d’offre publique d’achat volontaire (Projet d’OPA) initié par la société Doodle (Initiateur ; le Concert), sans intention de retrait de cote. Le projet d’OPA sera déposé, au plus tard, au début du 4ème trimestre 2024.

[…]

A l’occasion de ce projet d’OPA, le Concert offrira aux actionnaires qui le souhaitent, et sous réserve du dépassement du seuil de caducité, une opportunité de liquidité avec une prime par rapport au cours de bourse des derniers mois.

Par ailleurs, l’Initiateur a conclu le 18 juillet avec certains actionnaires institutionnels et individuels de la société, des engagements d’apport à l’OPA à hauteur de 1.167.010 actions, soit 15,03 % du capital, représentant, ensemble avec les actions apportées par les Fondateurs, 46,77% du capital de la société. Ces engagements d’apports seront exécutés en cas de succès de l’OPA et les actions seront apportées à Doodle au Prix de l’Offre.

Le prix proposé dans le cadre du Projet d’OPA (Prix de l’Offre) sera de 4 euros par action de la société. Le Prix de l’Offre fait ressortir une prime de 18,34% sur le cours de clôture de l’action de la société du 18 juillet (3,38 euros) précédant l’annonce du Projet, et de 32,33% par rapport aux moyennes des cours pondérés par les volumes de l’action de la société des 20 derniers jours de bourse (3,02 euros) précédant l’annonce du Projet d’OPA.

L’offre initiale sera ouverte pendant 25 jours de bourse.

L’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en oeuvre d’une procédure de retrait obligatoire visant les actions Lexibook.

La cotation des actions Lexibook, suspendue depuis le vendredi 19 juillet, reprendra à compter de la séance du lundi 22 juillet.

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L1vestisseur · #111

SCREENER PEA-PME AOUT 2024

Voici le screener du mois d’août mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.
En vert les sociétés nouvellement éligibles au PEA-PME mais en attente d’être rendues investissables par les courtiers.

Modifications apportées :

- Mise à jour des prévisions financières 2024.
- Mise à jour de la performance des titres, des rendements et des valorisations.
- Mise à jour du score confiance.

J’ai découvert (un peu tard) que Neurones et Planisware étaient éligibles au PEA-PME. En effet Boursorama n’indique par exemple pas l’éligibilité de Planisware à tort, et ne l’indiquait pas pour Neurones jusqu’il y a peu. Il faut se fier à la liste officielle fournie par Euronext.

Afin de me concentrer sur un nombre limité de valeurs, je me suis permis de sortir les sociétés que je juge les moins intéressantes en prenant en compte les critères suivants : croissance, profitabilité, rentabilité, endettement, cyclicité du business, volatilité, liquidité. L’idée étant de suivre un maximum de 30 valeurs présentant selon moi le meilleur potentiel de retour sur investissement sur un horizon moyen-long terme.

Exit : Vaziva, TFF, Memscap, Precia, Delta Plus, Thermador, Vetoquinol, Guilin, SQLI, Infotel (ce qui ne signifie pas que ce sont de mauvaises valeurs, bien au contraire).

In : Planisware, Phamanutra, Wiit, Kitron, Maire, Id Logistics, Intercos, Coface, Sesa, Stef (pour la plupart pas encore investissables chez vos courtiers).

Auraient pu y figurer Mersen, Assystem ou encore Aubay, mais disons qu’elles ne sont pas loin de figurer dans ce screener.

Bien à vous.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Freeriders · #112

BESI n’est pas éligible au PEA-PME non ?
De plus elle n’est pas dans la liste Euronext

L1vestisseur · #113

Excellente remarque.

Je viens de me rendre compte que BESI ne figurait plus dans la liste.

Et en effet, avec 9,5 Mds d’euros de capitalisation boursière, elle ne rentre plus dans les critères d’éligibilité (capitalisation boursière inférieure à deux milliards d’euros ou l’a été à la clôture d’un au moins des quatre exercices calendaires précédant l’exercice pris en compte).

On ne pourra donc bientôt plus investir sur BESI sur le PEA PME.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

L1vestisseur · #114

BONNE NOUVELLE

BforBank (Crédit Agricole Titres) vient de mettre à jour la liste éligible au PEA-PME.
Tous les titres éligibles déclarés par Euronext au mois d’août sont désormais investissables.

A noter que BESI, bien que n’étant plus éligible, est toujours investissable (je pense que c’est une erreur de leur part, mais bon, tant mieux pour nous).

Bonne journée.

L1vestisseur · #115

SCREENER PEA-PME SEPTEMBRE 2024

Voici le screener du mois de septembre mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en gris les sociétés en Watch List.

Modifications apportées :

- Mise à jour des prévisions financières 2024.
- Mise à jour de la performance des titres, des rendements et des valorisations.
- Mise à jour du score confiance.

Les petites et moyennes valeurs se comportent globalement bien en 2024, portées par les anticipations de baisses de taux, des valorisations globalement attractives et les espoirs de reprise de l’économie après deux années difficiles.

Exit Roche Bobois et Séché Environnement, dont les résultats ont déçu les attentes. Les prévisions fixées par le management en début de l’année étaient intenables pour Roche Bobois, compte tenu du ralentissement de la consommation discrétionnaire. Idem pour Séché, dont l’endettement pèse de plus en plus lourd sur les résultats. Ce sont deux valeurs que j’avais vendu en début d’année.

Je compte acheter et renforcer progressivement l’ensemble des valeurs en gris ces prochains mois, jusqu’à atteindre le plafond de versement 75.000 euros sur le PEA-PME (actuellement 35.000 euros versés).

Bien à vous.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Attercap · #116

Mer.ci. Et en orange, ce sont… les valeurs qui s’apprêtent à sortir ?

L1vestisseur · #117

Disons que ce sont plutôt celles que je suis sûr de ne pas renforcer. Ce sont mes deux pires performances du portefeuille PME.

Je suis déçu par le comportement du cours de Trigano, et surpris par l’ampleur des révisions à la baisse des prévisions de résultats futurs. Je pensais que la valorisation au tapis intégrait déjà un éventuel ralentissement. Le track record devient très moche : un investisseur ayant investit il y a 7 ans aurait perdu de l’argent. Surprenant, au vu de la qualité des fondamentaux et de la transformation de la société depuis toutes ces années. C’est une cyclique, j’espère en tirer le meilleur lors du prochain rebond, mais elle ne me convient finalement pas pour un investissement long terme.

Idem pour It Link, je pensais qu’elle pourrait continuer à délivrer une croissance à deux chiffres et qu’elle avait changé de dimensions avec l’acquisition de Ciao. Or il semble que cela ralentisse sévère en organique. La marge d’EBE est également plus faible que pour Neurones, Wavestone ou Linedata.

La contrepartie c’est qu’à 7 et 11 fois les bénéfices 2025, c’est très peu cher, il faut donc les garder en attendant un beau rebond du marché action.

misteronline · #118

L1vestisseur, le 14/09/2024 a écrit :
SCREENER PEA-PME SEPTEMBRE 2024
Je compte acheter et renforcer progressivement l’ensemble des valeurs en gris ces prochains mois, jusqu’à atteindre le plafond de versement 75.000 euros sur le PEA-PME (actuellement 35.000 euros versés).

Est-ce que selon vous la loi Attractivité va avoir un impact conséquent sur le choix de valeurs à sélectionner dans le PEA-PME, et notamment permettre d’y faire rentrer de très belles valeurs non éligibles actuellement ?

Longtemps freiné par des critères d’éligibilité complexes, le PEA-PME va bénéficier de simplifications significatives grâce à la loi Attractivité. Ces changements pourraient relancer le petit frère du PEA et ouvrir de nouvelles opportunités pour les investisseurs et les entreprises éligibles.

Le bureau d’études Portzamparc estime que cette réforme portera le nombre de valeurs françaises éligibles de 355 à environ 545, incluant des entreprises telles que Pierre & Vacances, Bénéteau, Compagnie des Alpes, Voltalia qui ne répondaient pas aux anciens critères. À l’échelle européenne, environ 1.400 titres liquides deviendraient accessibles.

Simplification du PEA-PME

L1vestisseur · #119

La plupart des valeurs rendues éligibles par la nouvelle loi se sont déjà déclarées fin juillet. Il n’y a pas eu beaucoup plus d’entreprises éligibles entre le 1er août et le 1er septembre (voir pas du tout, je n’ai pas calculé le nombre de nouvelles entreprises éligibles sur 30jours).

A part contacter directement les sociétés, notamment étrangères, éligibles mais qui n’ont pas fait la démarche (l’intérêt pour elles est très maigre, si ce n’est leur ajouter une contrainte de déclaration annuelle), pour qu’elles se déclarent éligibles au PEA-PME à l’AMF, je pense que la liste n’évoluera plus beaucoup.

Mais je pense qu’il y a désormais de quoi faire.

PleinDePognon · #120

Sur Saxo, vous avez un filtre PEA-PME bien pratique pour identifier les sociétés éligibles.

L1vestisseur · #121

Présentation de trois small-cap françaises de qualité récemment introduites en bourse

Stif

Introduction le 20/12/2023
Valorisation : 122 Meur
33 Meur de CA en 2023
Performance depuis l’introduction : +270%
Croissance attendue : +60% en 2024 et +25% 2025
Marge d’EBITDA attendue : 15% en 2024 puis 16% en 2025
PE forward (12/2025): 16x

Rien à voir avec le Syndicat des transports d’Île-de-France. Fondé en 1984, Stif est un fabricant de composants métalliques pour l’industrie originaire d’Angers, qui s’est diversifié au fil des ans dans les systèmes de protection contre les explosions, et récemment pour les sites de stockage électrique par batteries (Battery Energy Storage System - BESS). Elément essentiel de la transition vers les infrastructure électrique (énergies renouvelables, véhicules électriques), le marché des BESS est une industrie en croissance rapide. Evaluée à 13 MdsUSD en 2023, il devrait atteindre 44 milliards de dollars d’ici la fin 2030 avec un taux de croissance moyen annuel de 29 % d’ici 2030.

La société a récemment signé des contrats significatifs avec Tesla, CATL (plus gros fabricant de batteries au monde), et le chinois BYD, mais aussi le japonais Hitachi et Siemens Energy en Europe.

Porté par ses nombreux contrats et notamment celui avec son principal client Tesla, Stif a vu son chiffre d’affaires s’envoler de plus de 69% sur les six premiers mois de l’année.

À horizon 2025, Stif vise un chiffre d’affaires de l’ordre de 61 Meur, soit une croissance moyenne annuelle de 25% entre 2022 et 2025. À horizon 2027, le groupe ambitionne de porter son chiffre d’affaires aux alentours des 80 Meur avec un EBE supérieur à 15% du CA. Résultats du 1er semestre le 9 octobre.

Planisware

Introduction le 18/04/2024
Valorisation : 1.956 Meur
156 Meur de CA en 2023
Performance depuis l’introduction : +44%
Croissance attendue : +19% en 2024 et 2025
Marge d’EBITDA attendue : 32% en 2024 puis 33% en 2025
PE forward (12/2025): 36x

Le remplaçant d’ Esker dans mon PEA-PME, potentiellement en mieux (plus de croissance, meilleure profitabilité), et en moins cher. Planisware est un fournisseur de logiciels de gestion de projet SaaS.

Le groupe français fondé en 1996 compte 700 employés, 12 bureaux et une implantation dans 10 pays et totalise près de 550 clients (Airbus, Ford, Pepsico, Pfizer, Schneider Electric, Société Générale…).
Je n’en dis pas plus car je n’ai pas étudié plus profondément le dossier pour l’instant.

L’entreprise vise une croissance de plus de 20% en 2026 et une marge d’EBE de 35%. Ambitieux, mais les derniers résultats semestriels étaient en ligne avec les attentes.

Exosens

Introduction le 07/06/2024
Valorisation : 1.035 Meur
292 Meur de CA en 2023
Performance depuis l’introduction : -9%
Croissance attendue : +30% en 2024 et +20% en 2025
Marge d’EBITDA attendue : 29% en 2024 et 2025
PE forward (12/2025) : 15x

L’ex-Photonis conçoit et fabrique des composants dits « critiques », utilisant des phénomènes physiques pour rendre visibles des éléments invisibles pour l’œil humain (rayonnements ultraviolets, infrarouges, ions, électrons). La société s’adresse aujourd’hui principalement au secteur de la défense, avec sa division Amplification (deux tiers de l’activité totale, à 94 % pour la défense), mais aussi aux sciences de la vie et à l’industrie, avec la division Détection et imagerie.

Au premier semestre, la croissance s’élève à 50 % (CA de 186,9 Meur), dont 35% en organique, pour une marge d’EBITDA de 30%, en ligne avec les objectifs 2024 formulés par la société, à savoir une croissance attendue à 30% (dont 15 à 20% d’organique) et une marge d’EBITDA ajustée légèrement supérieure à celle de 2023 (28%).

J’augmente ma position avec prudence le temps de suivre l’évolution du dossier. En effet, malgré d’excellents fondamentaux et d’excellents semestriels, le cours a baissé depuis l’introduction en bourse. Etrange !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par L1vestisseur (28/09/2024 20h02)

L1vestisseur · #122

SCREENER PEA-PME T3 2024 - OCTOBRE 2024

Voici le screener du mois d’octobre mis à jour. En blanc les sociétés détenues à titre personnel, en en vert les nouveaux entrants, en orange les sociétés en sursis. Les sociétés avec une étoile (*) ne sont officiellement plus éligibles PEA-PME.

Modifications apportées :

- Mise à jour des prévisions financières 2024.
- Mise à jour de la performance des titres, des rendements et des valorisations.
- Mise à jour du score confiance.

Peu de changement du point de vue fondamental, nous attendons tous avec impatience les résultats du 3ème trimestre dont les publications vont démarrer dans les semaines qui viennent. Nous avons déjà constaté un nombre élevé de profit warnings à l’issue du 2ème trimestre, nous verrons donc si la tendance se confirme ou si une amorce d’embellie économique se fait ressentir.

Exit Esker (suite OPA et future sortie de la cote) et VusionGroup (explications sur ma file).
Entrée de Sitf et Exosens, introductions récentes présentées supra.

Le dernier screener n’ayant obtenu qu’un seul point de réputation, je vais probablement passer d’une publication mensuelle à une publication trimestrielle. Je pense qu’une publication trop fréquente présente peu d’intérêt pour la communauté, ce qui explique le peu de retours positifs. Le prochain screener PEA-PME est donc prévu pour le mois de janvier.

Bien à vous.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par L1vestisseur (06/10/2024 10h53)

L1vestisseur · #123

Deux valeurs de croissance à regarder pour étoffer son PEA-PME

Norbit ASA (Norvège)

Introduction en juin 2019
Valorisation : 484 Meur
129 Meur de CA en 2023 (en croissance de 30%)
Performance depuis l’introduction : +410% (hors dividende)
Croissance attendue : +17% en 2024 et +29% en 2025
Marge d’EBITDA attendue : 25% en 2024 puis 27% en 2025
PE forward (12/2025): 16x

Fondée en 2007, Norbit ASA est une entreprise norvégienne spécialisée dans les solutions technologiques, en particulier dans les domaines de l’IoT (Internet des objets), de l’électronique et des systèmes de communication pour les secteurs de l’automobile, de la marine et de l’industrie.

L’entreprise est connue pour ses systèmes de télémétrie, ses capteurs et ses dispositifs de communication, qui permettent de collecter et d’analyser des données en temps réel.

La croissance oscille entre 15 et 30% par an, les marges en progression régulière, la rentabilité est forte (rentabilité des fonds propres de 27%). Il faudrait que je me penche un peu plus sur ce dossier, mais les fondamentaux sont à première vue excellents, qui plus est pour une petite capitalisation. Et en plus la valorisation semble raisonnable.

Vaziva

Introduction en août 2022
Valorisation : 126 Meur
27 Meur de CA en 2023 (en croissance de 90%)
Performance depuis l’introduction : +256%
Croissance attendue : +55% en 2024 et +30% en 2025
Marge d’EBITDA attendue : 11% en 2024 puis 13% en 2025
PE forward (12/2025): 15x

Peut-être avez-vous une carte de paiement Vaziva dans votre portefeuille, ce qui est mon cas.
Créée en 2015, Vaziva propose une carte multi-avantages à destination des salariés (via les comités d’entreprises) utilisant le réseau Mastercard. Elle remplace ainsi les encombrants chèques-cadeaux, chèques culture, chèques vacances et autres titres restaurant, dont la principale contrainte était de trouver une enseigne et une offre qui corresponde aux envies du salarié.

La force du réseau Mastercard permet l’acceptation chez 30 millions de commerçants accessibles dans 200 pays. Pour le salarié, c’est la liberté de dépenser comme et quand il veut, alors que le commerçant lui trouve enfin un partenaire qui ne lui fixe pas de commissions.

Plus de 800 CSE ont adopté Vaziva, qui leur offre une solution globale de gestion des dotations sociales et un accompagnement opérationnel dans la mise en œuvre de la prestation (simplification d’une gestion complexe). En gros, tout le monde est satisfait.

Au 1er semestre 2024, Vaziva enregistre un chiffre d’affaires de 21,3 Meur, en hausse de 55,5% par rapport au S1 2023. L’ EBITDA progresse de 130% à 2,3 Meur, et le RN de 122% à 2 Meur : il y a un fort levier opérationnel.

Le potentiel de croissance me semble important car Vaziva s’étend à l’international : l’ouverture de la filiale espagnole prévue au cours du second semestre 2024 devrait permettre de capter de nouveaux marchés. J’ai cependant établi des estimations conservatrices pour 2025, car la société doit encore prouver qu’elle peut maintenir un rythme élevé de croissance.

Quid du programme d’actionnariat salarié démarré cette année, qui risque de diluer les actionnaires existants.

A noter que le titre est côté sur Euronext Growth, et que les volumes sont faibles (2 fixings quotidiens à 11h30 et 16h30), c’est d’ailleurs ce qui me rendait hésitant à rentrer sur le titre. Je l’avait repéré en mars (cf screener mars), mais échaudé par les déboires du secteur fintechs, j’attendais confirmation des bons résultats. Entre temps, le cours à pris plus de 70%…

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InvestisseurHeureux · #124

Signalons qu’avec la nouvelle législation promulguée en 13 juin 2024, qui modifie les critères d’éligibilité du PEA PME, Altamir est maintenant éligible au PEA-PME.

Sur le PEA-PME, nous avons donc à présent deux sociétés avec un bel historique qui investissent dans le non-cotée à disposition :

- IDI Group
- Altamir

Il y a aussi Compagnie Lebon, mais son historique est mauvais.

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Shagrath · #125

la société Altamir est une SCR (Société de Capital Risque) et donc en tant qu’investisseur on peut être exonéré d’impôt sur le revenu :

Site web d’Altamir a écrit :
Quels sont les avantages du statut de SCR pour les investisseurs ?

Les actionnaires d’une société ayant le statut de SCR peuvent être exonérés d’impôts sous certaines conditions. Les actionnaires individuels qui ont leur résidence fiscale en France et qui s’engagent à conserver leurs titres pendant 5 ans et à réinvestir leurs dividendes pendant cette période, sont exonérés d’impôt sur le revenu (dividendes) et d’impôts sur les plus-values de cessions de leurs actions Altamir. Les actionnaires individuels non-résidents français qui prennent les mêmes engagements ne seront pas soumis à la retenue à la source. Dans le cas des investisseurs personnes morales résidant en France, ils sont exonérés d’impôt sur les plus-values en cas de cession d’actions Altamir détenues depuis au moins 5 ans, et exonérés d’impôts sur les dividendes qui sont issus de plus-values sur cession de titres de participations.

Site web d’Altamir

Dès lors n’est-t-il pas plus judicieux de garder le PEA-PME et le PEA pour des titres classiques sans avantages fiscaux ?

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