Micro Caps européennes : capitalisation < 300 M€

bifidus a écrit :

Oulala, n’attachez pas trop d’importance à ce que je fais ! et même si je connais beaucoup de valeurs  je n’ai pas le dixième des capacités d’analyses d’autres membres j’ai une gestion assez quantitative avec près d’une centaine de petites lignes, j’essaie juste d’éviter les canards boiteux, de vendre quand ca monte et d’acheter quand ca baisse…

Rien qu’aujourd’hui j’ai :
- vendu 120 Club Med (je rémunère mes liquidités du pea sur les opa)
- allégé 40 Orange (j’allège à coup de 400-500 euros)
- acheté 60 Dreamnex (je commence avec un ordre de 1000 euros)
- acheté 30 CRBP2
- renforcé 8 CRTO
- renforcé 6 Michelin

J’ai aussi renforcé un titre mais c’est trop risqué et illiquide je n’ai envie de donner d’idée à personne !

Bonjour Bifidus

Ne vous inquiétez pas, je n’ai pas acheté parce que vous avez acheté (j’essaie autant que faire se peut d’éviter de faire le mouton), mais parce que j’ai été lire le rapport semestriel, peser le pour et le contre, et fait ma modeste analyse. Ma conclusion étant que je peux bien y investir 450 euros et attendre que ça remonte, ou garder si ça stagne ou baisse pour encaisser le dividende, on verra.

Je vois que votre stratégie ressemble à la mienne avec des montants similaires, en plus élaborée et avec beaucoup plus de lignes. Gratter quelques dizaines d’euros par-ci par-là en faisant des AR, c’est ce que je fais depuis début 2012 avec succès et je ne suis que très rarement perdant (en fait uniquement quand je vends bêtement à perte, ça m’ait arrivé 3 fois sur une bonne cinquantaine de ventes alors qu’à chaque fois si j’avais patienté quelques semaines, je faisais une PV au lieu d’une MV).

Je ne compte plus les fois où je n’ai pas osé acheter parce que ça montait trop, pour voir au final que les actions faisait encore 10, 20 ou même 50% de plus dans les mois suivants (Coutier par exemple…). Mais j’ai toujours la peur d’acheter au plus haut et que ça dégringole le lendemain, donc je préfère acheter pendant une baisse, quitte à se faire des sueurs froides.

Il n’en reste pas moins que DnxCorp est un bon investissement, à mon humble avis. CT ou MT, on verra.

Juste une question, vous achetez à quel moment : en phase de baisse ou de remontée d’un cours ? Ou alors aucune stratégie particulière à ce niveau ?
EDIT : arf, suis-je bête, c’était écrit pourtant, vous achetez quand ça baisse, je vais aller me racheter des yeux.

Bonjour à tous; j’ai regardé d’un peu plus près le dossier de DNX CORP.

Je me suis basé sur le rapport annuel 2012. Les chiffres que je donne sont souvent arrondi, l’objet de ce post est de faire une rapide analyse des points que je trouve important.

Concernant :
l’activité,
Il apparait qu’elle est en décroisance (baisse de 2% environ sur 2012), La  large majorité de l’activité (87%) est faite dans l’activté de Services intéractifs. -.ventes de contenus (photos, vidéos, webcams) et de services de rencontre.-
L’environnement de ce business me semble énormément concurentiel, et donc l’augmentation de l’activité en gardant une bonne rentabilité à long terme me semble difficile car l’effet prix est je pense très important dans le choix des consommateurs. Le relais de croissance se fera visiblement sur les autres activités, par contre celles-ci à aujourd’hui représente une faible part du total donc une variation même importante de la part de marché ne se ressent pas dans l’activité globale, ce qui explique la baisse .
Les charges:
Les achats se maintiennent autour de 65% du CA, c’est bon signe, bonne pression sur les fournisseurs
Les charges de personnel, elles passent de 12% à 15% du CA, les effectifs augmentent, ainsi que le salaire moyen.
Le salaire moyen augmente de 1% c’est raisonnable même plutôt bas.
Les effectifs passent de 94 à 112, essentiellement sur la zone hors France, c’est donc signe du developpement à l’étranger, c’est un bon point. Mais la croissance ne suit pas, depuis 4 ans l’activité baisse et l’entreprise recrute. A suivre donc.

Concernant le Bilan :

A première vue la trésorerie semble intéressante : 12M€, cependant, le BFR de l’entreprise est négatif
On constate que les créances clients s’établissent à 4.6M€ (net) et 5.3 M€ (Brut) il y a donc une dépréciation de 682k€ qui a été passée depuis l’inscription au bilan de ces créances soit 13% de créances douteuses. L’activité de DNX est orrientée BtoC, je ne comprends donc pas trop pourquoi il y a 30 jours de délai pour faire rentrer l’argent. Les créances augmentent alors que le CA diminue… A surveiller

On constate également que les dettes fournisseurs s’établissent à 9.8m€ soit 65 jours de CA, c’est un délai correct.
Ceci pour dire que le BFR de l’entreprise est négatif, la tréso est donc "virtuelle" donc attention au lecture rapide du poste Disponibilité.

Un autre point qui a attiré mon attention :
Le salaire du dirigeant M. Macar s’élève à 663k€ sur l’année + 56k€ de voiture de fonction je trouve que c’est énorme. D’autant que le variable se calcule très simplement : 4% du RN…

J’ai donc un avis assez mitigé sur la societe; je ne doute pas que son business soit porteur et qu’il y aura toujours des amateurs, mais j’avoue être surpris par le poids des salaires versés au différents dirigeants.

IdInvest Partner gère l’argent de tiers (anciens fonds de private equity d’Allianz si ma mémoire est bonne). Donc IDI ne détient rien de Criteo d’après moi.

Reste les commissions de performance à la rigeur.

Bon coupon de 3 euros à venir…
J’ai eu du bol avec mon achat un peu impulsif (mais j’avais confiance dans la valeur)

Vu les volumes, je parierais bien sur un âne qui aurait passé un ordre au marche sans regarder la profondeur du carnet.
Avec 200 titres, vous effacez la hausse du jour.

Vu les heures de transactions, je n’ai pas l’impression qu’il s’agisse d’un ordre au marché mais d’un achat LIM 52.50 à 11h41:28. La moitié de la hausse a été effacée 30 minutes plus tard pour des volumes équivalents. Drôle de move …

Bravo ! Impressionnant.
Sur quels critères l’avais-tu acheté ?

Sinon Plastivaloire à publié son T4 : +9%.
Le cours, qui n’avait pas attendu la publication pour remonter, prend 8% à l’instant.

Il s’agit bien de ce site mais je n’ai pas le même pseudo sur ce site. Je ne suis pas en tête du classement et ne détiens pas cette valeur dans les 10 valeurs que j’ai sélectionnées. Par contre, et c’est un pur hasard, je détiens ou ai détenu cette année 6 titres sur les 10 qu’a sélectionné cet  investisseur (+ une 7ème que je ne suis pas parvenu à acquérir à un cours qui me convenait).
Bien vu en tout cas

Dans le champ des microcaps, Delta plus group (dlta) se regarde dans une optique value et métier peu sexy. J’ai rentré une petite ligne il y a quelques semaines

Oulala, je crois que je vais me débarrasser très rapidement de ma ligne DNXCORP dès qu’elle sera à l’équilibre.

J’expliquerais mes raisons quand ce sera fait.  Enfin, si ça intéresse du monde…

Disons pour le moment que j’ai procédé à un test très instructif qui m’incite à vendre pour des raisons morales.

Dernière modification par philippe77 (07/01/2014 09h51)

Il n’y a pas de quoi, il faut propager la bonne parole ! J’ai du DLTA depuis début 2011 avec un PRU à 22.42.

Belle hausse aujourd’hui !