Unilever : le plus émergent des lessiviers ?

jeamb · #51

Perso, j’ai prevu d’entrer a 23 GBP (donc sur LN pour diversifier en meme temps sur la monnaie), avec renforcement si baisse vers les 20. Donc encore un petit "effort" de M.Market serait le bienvenue…

En tout cas, dans mon pays d’accueil (NZ), il y principalement que des produits Unilever et J&J, contrairement en France je trouve (il est vrai qu’on a l’oreal bien plus implanté). Et on trouve les produits BIC egalement :-)

Merci a ceux qui ont fait tourner xlsvalo pour Unilever.

AMF: posseseur de BIC et bientot (?) ULVR…

prudentinvest · #52

Achat d’Unilever hier suite à la baisse à 23,51 gbp sur PEA (valeur que j’évaluais à 25gbp à partir des multiples historiques moyens et une hypothèse de croissance conservatrice à 2% / an). J’attendais depuis plusieurs mois pour me renforcer sur le secteur de la consommation de base avec une entreprise qui a une moat forte liée à ses marques.

Pour moi les points forts qui m’ont influencé :
- Secteur acyclique et grosses barrières à l’entrée.
- Diversification internationale bien établie avec exposition à la £ sur PEA (et sa fiscalité encore avantageuse…).
- Marge brute à 40% / ROE (34) et ROA (10) et ROI (11) élevés / PE raisonnable à 18 / Dette contenue (0.53) / Faible volatilité (beta à 0.61) / 13,5 fois les cash flow.
- Croissance régulière dans un environnement pas hyper favorable (10% à 3 ans).
- Versement d’un dividende croissant ces dernières années avec payout ratio contenu à 60%.

Les inconvénients :
- 62 fois les free-cash flow, ce qui fait peu de cash restant non mobilisé.
- Ralentissement lié aux émergents (point d’entrée favorable mais problème plus important et durable que prévu ?).
- Historique des dividendes récent par rapport à beaucoup d’entreprises du secteur.

J’attends les résultats du 24/10 pour me renforcer si les news sont mauvaises.

julien · #53

C’est vrai que c’est une belle valeur avec un beau portefeuilles de marques. Et une belle valeur britannique, c’est toujours appréciable : une allocation du capital à l’anglo-saxonne tout en pouvant la loger dans un PEA (avec peu de frottement fiscal sur le prélèvement à la source)…

Morningstar ne la classe cependant qu’en narrow moat et non en wide-moat comme Procter & Gamble par exemple, ce que je trouve d’ailleurs un peu sévère. Cela reste un peu subjectif et on doit être un peu comme avec Danone, à la frontière en narrow- et wide-moat.

Alexis92 · #54

Chère payée selon le FT

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Et pour être honnête je suis d’accord d’autant que j’arrive à un PER de 18 et non de 16.

rocambole · #55

Le per tout seul ca n’apporte rien en soi comme info sur la valorisation cher ou pas cher

toulcaz31 · #56

Bonsoir tout le monde

J’essaye de générer le calcul du bêta historique avec UNA:NA et n’obtient rien. Y a-t-il une astuce que j’aurais manquée?

Cela fonctionne avec ULVR:LN en revanche.

En vous remerciant par avance

Kohai · #57

Bonjour Toulcaz31,

Cela ne fonctionne pas non plus pour moi.

J’ai donc rentré à la main la valeur donné sur ce site, à savoir 0.5.

https://www.investisseurs-heureux.fr/bo … una_na.htm

A noter que la valeur donnée pour ULVR est de 0.6. (Je retrouve aussi cette valeur sur les sites financier), et que quand on fait tourner xlsValorisation, on trouve 0.5.

De toute façon, 0.5 ou 0.6 cela ne fait pas de différence significative, la valorisation ne change pas fondamentalement, on est sur les décimales…

toulcaz31 · #58

Merci.

Avec un nombre d’actions de 3025 et un taux de croissance de 2%, j’obtiens une valeur d’environ 30.38 euros.

Fructif · #59

Il y a surement des sites qui donnent "leur" valeur intrinsèque
Pour Morningstar c’est payant, sauf pour le CAC 40, qui accessible sur Boursorama
Peut être que la fair value d’Unilever de Morningstar est disponible sur un site étranger (en NV ou en UK).

Par exemple, sur Trefis on arrive à 40$ soit 29,5€, mais je ne sais pas ce que cette analyse vaut !
Unilever Group (NYSE:UL) stock analysis and investing -- Trefis

Kohai · #60

Bonjour,

Il y a effectivement une erreur dans le nombre de "shares outstanding" dans les chiffres téléchargés directement depuis Bloomberg.

Automatqiuement se chargent 1714 Mshares.
Mais si on calcule marketshare/cours, on tombe effectivement sur 3031 M shares.
Ce qui change bien entendu la "fair value" calculé avec xlsValorisation…

Je tombe maintenant, en modifiant le nb d’actions et avec 5% de croissance, sur une estimation de valeur à 21€ ( et recommendation d’achat vers les 22€).

(Les 5% de croissance sont calculés sur l’évolution de l’EBIT sur les 3 derniéres années).

On est inférieur à l’estimation de MorningStar ( effectivement site payant pour obtenir ces data) qui le donne juste sous les 35€.

Au cours d’hier, il n’y aurait donc pas de marge de sécurité.

Kiceca · #61

A mon sens, vu la consolidation qui semble prendre forme sur les marchés, l’annonce des difficultés dans les émergents et le niveau de valorisation, il n’y a aucune urgence à se précipiter à l’achat.

Ceci étant dit, je reste " à l’agachon " - comme l’on dit par chez nous - de cette valeur que j’envisage très serieusement de mettre en portefeuille.

Kiceca · #62

Unilever seule valeur de son indice dans le rouge avec une bourse d’Amsterdam qui flambe….

Le marché semble bouder les fortes expositions aux marches émergents.

Unilever sera mon prochain achat, ma première valeur étrangère directement détenue en portefeuille. Mais pas aux cours actuels. Il ne sert à rien de courrir après le papier… Surtout sur des big caps de ce genre.

aerts · #63

Unilever est beaucoup plus semblable à CP + NESN que PG + JNJ.
Peut-être que xlsValorisation donnera autre chose.

Alexis92 · #64

Kiceca a écrit :
Unilever seule valeur de son indice dans le rouge avec une bourse d’Amsterdam qui flambe….

Le marché semble bouder les fortes expositions aux marches émergents.

Unilever sera mon prochain achat, ma première valeur étrangère directement détenue en portefeuille. Mais pas aux cours actuels. Il ne sert à rien de courrir après le papier… Surtout sur des big caps de ce genre.

On assiste surtout à un transfert des investisseurs vers les cycliques au détriment des défensives en europe en raison de la reprise entrevue.

A tort ou à raison d’ailleurs

Kiceca · #65

Simple retour de balancier vers des valeurs massacrées au delà du raisonnable ? Le marche est moutonnier…. Il ne voulait entendre parler que de belles valeurs de croissance exposées aux émergents.

jeamb · #66

j’avais placé un ordre a 23 sur ULVR, mais a priori, ce n’est pas pour demain… a moins que le shutdown ne fasse son effet… ou que les effets d’annonce de résultats fassent les leurs en fin de mois… a suivre

Ricou · #67

Le géant anglo-néerlandais va supprimer 30 % de ses références

Unilever rationalise à tour de bras. Après avoir supprimé 2.000 emplois cette année, le groupe a décidé d’éliminer 30 % de ses références. Une façon pour le géant anglo-néerlandais, connu pour les marques Persil, Ben & Jerry ou encore Dove, de compenser le ralentissement de l’activité dans les pays émergents, où il réalise 60 % de son activité.

Ce n’est pas la première fois qu’Unilever réduit sa masse salariale et sa gamme de produits. Depuis 2000, le groupe est en restructuration quasi permanente, afin d’améliorer sa rentabilité et de développer ses ventes. Au début de la décennie, il avait lancé un programme intitulé « Le chemin de la croissance », qui l’a amené à se débarrasser de 1.600 marques sur un total de 2.000.

Source:
Unilever fait un grand ménage dans ses marques

Alexis92 · #68

Excellentes décisions :
les power brand ont un taux de croissance tres supérieur aux autres marques ( croissance à deux chiffres chez MDLZ par exemple).

Les valeurs axés produits de soins et entretiens ont des PER beaucoup plus élevés (ex CLX CL PG l’oreal) ont des PER autour de 23-25 alors que celle du secteur agro comme kraft, KO, Danone ont des PER vers 15-18.

Ricou · #69

Je suis mitigé par rapport à cette démarche de se séparer des actifs moins performants:
Car aprés aprés celà de nouveaux low perfomer apparaissent (il y a toujours le haut et le bas du tableau)
et si l’on continue, cette approche est mortifère selon moi

HarmonieGestion · #70

Pour acheter UNILEVER, plutôt UNIA (NL0000388619) ou UNA (NL0000009355)? y-a-t il une différence?

progfrance · #71

Un simple recherche sur Google et vous tombez sur le site Unliver qui vous explique la différence :

Investor Relations | Unilever global company website

What is the difference between shares & depositary receipts?
The majority (around 72 %) of the Unilever NV ordinary shares and around 33 % of the 7 % cumulative preference shares are registered to an independent trust company - Stichting Administratiekantoor Unilever N.V. (’Foundation Unilever NV Trust Office’).

Both the shares as well as the depositary receipts thereof are listed on Euronext Amsterdam. Holders of depositary receipts can under all circumstances exchange their depositary receipts for the Unilever NV shares (or vice versa). Holders of depositary receipts are fully entitled to dividends that are paid on the (underlying) shares held by the Foundation Unilever NV Trust Office. The Foundation issues (and exchanges) the depositary receipts. Further information about the Foundation Unilever NV Trust Office can be found on their website.

HarmonieGestion · #72

UNA semble plus liquide que UNIA mais je pense que peu importe d’acheter l’un ou l’autre, c’est quif quif. Si quelqu’un a des précisions à ce sujet.

HarmonieGestion · #73

Est-ce quelqu’un sait pourquoi le certificat UNA est plus liquide que l’action ordinaire UNIA? MERCI

Petitportefeuille · #74

Unilever est à son plus bas annuel : 23£
Un aristocrat dividend avec 4% de rendement qu’on peut mettre sans impôt sur le revenu sur un PEA (tout du moins chez Boursorama), c’est pas mal je trouve.

MGA · #75

Ne devrait-il pas y avoir 10% de retenu sur le dividende?
Ou alors est-ce une particularité boursorama?

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