Emeis (ex Orpéa) : leader européens des maisons de retraites

Je suis short sur l’action, mon plus gros risque est le prix des DPS que je devrai régler : wait and see.

@al2020 : l’entreprise fait l’objet d’une procédure de "sauvegarde accélérée", donc les règles ne sont pas les mêmes qu’en temps normal.

Pour info l’Adamo a fait un référé au Tribunal de Nanterre hier. Nous devrions en savoir plus d’ici fin mai. Les Echos notent que «les conclusions, en défense, de la société sont apparues édifiantes ».

Comme le note un autre article des Echos publié avant l’audience: « de nombreux points seront passés en revue lors de la plaidoirie de Maître Cotret, notamment la façon dont s’est organisé « le passage en force de la direction au travers des deux conciliations et la mise en place du lock-up entre le Groupement (groupe d’investisseurs menés par la Caisse des Dépôts avec CNP Assurances, MAIF et MACSF) et les cinq principales grandes banques françaises (le « SteerCo ») accompagnés de la moitié seulement des créanciers non sécurisés. » Cet accord, qui s’est réalisé sans assemblée générale, ne respecte pas le règlement général de l’AMF imposant un vote en AG pour une augmentation de capital ou pour sa dispense. Or, le groupement détiendra plus de 50% du capital post-opération. Il n’apparaît pas conforme non plus à la procédure de sauvegarde qui prévoit qu’il faut démontrer qu’il n’existe pas de meilleures solutions. Or, le plan alternatif de Concert’O n’a même pas été examiné puisqu’il n’y a pas eu d’assemblée ». Dans toute société commerciale un vote en AG est obligatoire pour une augmentation de capital…

Le projet alternatif proposé par Concert’Osemble bien plus favorable aux actionnaires actuels : il prévoit « une première émission de capital de 382 millions d’euros qui serait réservée aux actionnaires existants, dont Concert’O,  une seconde levée de fonds qui consisterait à convertir 3,8 milliards de dette non-sécurisée en actions et une augmentation de capital de 518 millions d’euros qui serait ouverte à tous les actionnaires ».

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

al2020 a écrit :

Pourriez-vous expliquer en détail la notion de stop loss et comment elle fonctionne?

Un stop loss a pour but d’éviter de trop grosses pertes, en définissant un seuil auquel on décide de couper la position.

Par exemple, mettons que vous avez en portefeuille l’actif A, qui cote actuellement 20.
Vous espérez que le cours monte, mais vous savez qu’il peut aussi descendre, et vous souhaitez vous prémunir d’une trop grosse perte, et vous décidez que si le cours de 16 est atteint, vous vous en débarrassez.
Vous placez alors un ordre qui déclenchera la vente de cet actif si ce cours est atteint.

Concrètement, vous utilisez un ordre à seuil de déclenchement, et vous donnez en seuil le cours à partir duquel vous souhaitez couper la position.
Si ce cours est atteint, un ordre de vente est alors envoyé.

Cependant, l’ordre envoyé sera un ordre au marché, et non un ordre à la limite indiquée. Il est donc possible que la vente s’effectue à un cours inférieur au seuil indiqué (ce qui arrive dans le cas d’un emballement "panique" du marché)

L’AMF accorde une dérogation dans le cadre de la restructuration d’Orpea.

ORPEA : Document AMF CP. 223C0792 | Zonebourse

Orpea: L’AMF accorde une dérogation au dépôt d’une OPA au concert mené par la CDC

Orpea: L’AMF accorde une dérogation au dépôt d’une OPA au concert mené par la CDC | Investir

Les principales opérations sur le capital devant être mises en œuvre dans le cadre de la restructuration financière d’ORPEA, sont les suivantes :

    une première augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires existants d’ORPEA, qui vise la conversion d’environ 3,8 milliards d’euros de dette non sécurisée d’ORPEA en capital, garantie par les créanciers financiers non sécurisés d’ORPEA, souscrivant le cas échéant par voie de compensation avec leurs créances existantes, à un prix de 0,6067 € par action3 ou bien de 0,0601 € par action4 ; tout produit en espèces résultant de la souscription par les actionnaires existants sera intégralement utilisé pour rembourser les créanciers financiers non sécurisés d’ORPEA à la valeur nominale à due proportion ;

    une deuxième augmentation de capital d’un montant d’environ 1,159 milliards d’euros réservée aux membres du groupement mentionnés ci-dessus, avec stipulation d’un droit de priorité de souscription des actionnaires existants avant la première augmentation de capital en cas de non-approbation du projet de plan de sauvegarde par la classe de parties affectées des actionnaires et de mise en œuvre d’une application forcée interclasses, à un prix par action de 0,1778 €3 ou bien de 0,0178 €4 ;

    une troisième augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires, à laquelle les membres du groupement, devenus actionnaires aux termes de la deuxième augmentation de capital, s’engagent à souscrire à titre irréductible (et le cas échéant réductible) à hauteur d’un montant minimum de 196,4 millions d’euros et certains créanciers non-sécurisés s’engagent à garantir le solde de cette augmentation de capital en souscrivant jusqu’à 195 millions d’euros, à un prix par action de 0,1335 €3 ou bien de 0,0133 €4.

Bonsoir,

Dans l’actualité :

Bourse direct le 13 juin 2023 a écrit :

Orpea: une députée LR demande à Bruno Le Maire de s’opposer au plan de restructuration

« Le rapport d’expert ‘Sorgem Expertise’ utilisé à l’appui de la restructuration d’Orpea est entaché d’irrégularités manifestes ». C’est ce qu’affirme la députée LR des Alpes-maritimes Christelle D’Intorni dans une lettre ouverte adressée au Ministre de l’Économie, Bruno Le Maire, dont AOF a eu copie. La députée s’appuie sur le rapport commandé au cabinet Ricol & Lasteyrie par les actionnaires opposés au plan de restructuration: « la valorisation d’Orpea » retenue « est à la fois tronquée, sous-estimée et incohérente puisqu’elle a été minorée de 3,4 milliards d’euros » souligne-t-elle.

" Alors même qu’en septembre dernier, vous affirmiez que ‘la France est à l’euro près’, cautionner la prise de participation à hauteur de 50,2% du capital par la Caisse des Dépôts et des Consignations via le consortium dédié, pour près de 1,5 milliards ferait de vous ‘le ministre de la dépense inutile’ " déclare-t-elle à l’intention de Bruno Le Maire.

La députée demande au ministre de saisir " sans délai " l’Autorité de Marchés Financiers et le Parquet National Financier " afin qu’une enquête soit ouverte sur les éventuelles infractions de délits de diffusion d’informations fausses ou trompeuses " et du " délit de manipulation de cours ".

Elle lui demande également d’ " enjoindre la société Orpea à provoquer une assemblée générale extraordinaire sous 30 jours " et de " prendre toutes les mesures utiles afin de (s’) opposer à la prise de participation de la CDC dans le capital du Groupe Orpea ".

" Je compte sur votre bon sens pour veiller à ce que l’État et la Caisse des Dépôts et Consignations ne se rendent pas complices de manœuvres illicites et illégales qui viendraient porter préjudice à nos concitoyens ", conclut Christelle D’Intorni.

source : Orpea: une députée LR demande à Bruno Le Maire de s’opposer au plan de restructuration

Cordialement,

Eric

Ces derniers jours le cours d’Orpea explose avec des achats massifs, pourtant le projet de la CDC est toujours d’actualité ( avec la dilution qui va avec ).

L’action fait +36% ce matin, suite à un rapport d’expertise qui estime sa valorisation entre 6 et 7 milliards d’euros.

Orpea : le titre s’enflamme, une valorisation entre 6 et 7 MdsE évoquée par un expert indépendant

En tête du palmarès, Orpea s’envole de 27% à 2,5 euros en matinée à Paris. Le cabinet Ledouble, agissant en tant qu’expert financier indépendant, a attribué au gestionnaire de maison de retraite une valorisation comprise entre 6 et 7 milliards d’euros en continuité d’exploitation et une valeur liquidative comprise entre 2,6 et 3,7 MdsE en situation liquidative, comprenant un scénario de réalisation des actifs pris isolément et un scénario de cession de l’ensemble des actifs d’Orpea à un repreneur.

Le cabinet Ledouble a été désigné par ordonnance du Juge Commissaire dans le cadre de la procédure de sauvegarde accélérée d’Orpea pour établir deux rapports de valorisation dans la perspective de la mise en oeuvre de la restructuration financière du groupe.

Depuis le 8 juin ,il y a des doutes sur la valorisation:

Orpea : un expert conteste la valorisation retenue pour la société - L’Agefi

Action suspendue, en attendant le résultat du vote des actionnaires.

Si le plan est rejeté, l’action risque de monter, parce que certains acheteurs n’ont toujours pas compris que le rejet du plan implique une exécution forcée qui sera encore plus dilutive ( ce sont les mêmes qui ont fait grimper le cours de 30% parce qu’un cabinet avait estimé la valeur d’Orpea à 7 milliards … sauf qu’en face il y a 9 milliards de dettes ).

Orpea : L’action Orpea est suspendue avant l’issue d’un vote crucial sur le plan de restructuration - BFM Bourse

Ce mercredi marque une étape cruciale pour la restructuration d’Orpea. Les actionnaires et les porteurs d’Oceane (obligations convertibles échangeables en actions nouvelles ou existantes) sont appelés à voter ce jour le plan de sauvegarde accéléré de l’exploitant de maisons de retraite.

"La société a de ce fait demandé à Euronext Paris et à la Bourse de Luxembourg la suspension de cotation de l’ensemble de ses instruments financiers, dans l’attente de la publication du résultat des votes des classes de parties affectées (les créanciers et les actionnaires, NDLR) sur le plan de sauvegarde accélérée proposé par la société", a expliqué dans un communiqué le groupe.

La direction d’Orpea joue sur les mots : le plan n’a pas réuni la majorité requise, ils doivent donc le présenter au tribunal qui décidera si le projet CDC peut aller à son terme.

Dans tous les cas, l’action est vouée à se rapprocher de 0.

(Agefi-Dow Jones)--Le gestionnaire de maisons de retraite Orpea a annoncé mercredi qu’il n’était pas parvenu à réunir la majorité requise des deux tiers de l’ensemble de ses actionnaires et créanciers obligataires en faveur de son plan de sauvegarde.

Ce plan a toutefois été validé par une majorité des classes d’investisseurs consultés. Il sera présenté dans les prochains jours au Tribunal de commerce de Nanterre, qui décidera si le groupe peut finaliser sa restructuration financière dans le courant du deuxième semestre.

"Dans la mesure où le projet de plan de sauvegarde accélérée n’a pas été approuvé par l’ensemble des classes de parties affectées à la majorité requise, et dans l’hypothèse où le plan serait arrêté par le Tribunal, les actionnaires existants devraient détenir, après réalisation des augmentations de capital et en l’absence de réinvestissement, environ 0,04% du capital de la Société.
La valeur théorique de l’action ressortirait par ailleurs à environ 0,02 euro", a indiqué le groupe dans un communiqué à l’issue des votes organisés mercredi.

Sur l’ensemble des parties prenantes consultées, six ont approuvé le projet de plan de sauvegarde accélérée à la majorité requise. Trois autres, dont celle des actionnaires, ont soutenu le projet à plus de 50% et les détenteurs d’OCEANE l’ont rejeté à 50,8%.

p.s : je détiens une position short ( PRU 2,87 euros ).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Pour l’augmentation de capital, chaque action détachera un DPS (droit préférentiel de souscription), il faudra donc que je paye en cash le montant du DPS au détenteur de l’action ( au prix initial du DPS, je ne peux pas acheter des DPS sur le marché secondaire et les lui donner ).

emilienlar, le 18/05/2022 a écrit :

emilienlar, le 04/02/2022 a écrit :

Nous perdons ce matin 6,49% sur ce dossier revenant à des niveaux de cours que l’on avait plus connus depuis 2013 ; il faut toujours être aussi téméraire pour se placer ou se renforcer sur Orpea.

Le fameux "or gris" d’Orpea ne vaudra bientôt pas plus que de la vulgaire limaille de fer.

Ce qui ne manque pas de sel dans ce dossier c’est de constater que le premier actionnaire d’Orpea est un fonds de pension canadien ; ainsi, la maltraitance subie par nos aînés finance le versement des retraites au Canada !

Canada Pension Plan est en effet en charge du régime de pension obligatoire des travailleurs canadiens hors Québec ; depuis juillet 2020, ce fonds emploie comme "senior adviser" l’inénarrable cheminot Guillaume Pépy.

Pour l’heure CPP se garde de tout commentaire sur l’affaire Orpea, cela même si on se doute bien qu’ils ne sont pas étrangers à l’éviction d’Yves Le Masne. En revanche, Radio Canada commence à s’émouvoir des maltraitances subies par les pensionnaires mais aussi de la perte de 600 millions de $ canadiens enregistrée par CPP en une semaine, perte dont les pensionnés canadiens pourraient subir les conséquences !

Une société de la Couronne au c?ur d?un scandale en France | Radio-Canada.ca

Au train où vont les choses peut-être le Canada devra-t-il inventer la sécurité sociale et les régimes par répartition !

Depuis le 4 février, nous sommes passés de 34 à 27 € sur ce dossier ; les scandales c’est comme les poupées russes, les retraités canadiens pouvant en effet se faire du souci pour leurs pensions.

L’arrivée d’un nouveau vice-président au mois de décembre pour chapeauter le directeur financier était un indice que le dénommé Mesnard était à tout le moins mis sous tutelle :

ORPEA RENFORCE SA DIRECTION GÉNÉRALE AVEC L’ARRIVÉE DE LAURENT LEMAIRE AU POSTE D’EXECUTIVE VICE PRESIDENT FINANCE & ADMINISTRATION | Business Wire

Bon 27€ c’est plus que 0€ ; ne faut-il pas envisager de clôturer cette ligne quand elle vaut encore un peu quelque chose !

Ce n’est pas d’un quelconque fonds que viendront l’attaque hostile et l’estocade, mais de l’Etat.

Dès lors que le gouvernement de la NUPES sera en place, c’est-à-dire dans un mois, il ne manquera pas de nationaliser Orpea pour un prix ridicule, cela après avoir jeté dans un cul de basse fosse les cadres malhonnêtes qui se sucraient.

J’avais annoncé dès le 18 mai 2022 qu’Yves Le Masne et d’autres allaient se retrouver à l’ombre, mais j’étais quand même un peu trop optimiste : l’incarcération a été effective non pas en juin 2022 mais en juin 2023.

Sans doute le malheureux, après avoir été diffamé par l’écrivain gauchiste Victor Castanet, a-t-il eu la malchance de tomber sur un magistrat non moins gauchiste !

Sebastien Mesnard, ancien directeur financier, a également été placé sous mandat de dépôt.

Si je savais prédire l’évolution des cours boursiers avec autant d’exactitude que l’incarcération des patrons ripoux, il y a belle lurette que je serais milliardaire !

Qui sait, peut-être certains ici ont-ils suivi mon conseil de vente à 27 € ?