Casino et ses Holdings cotées : Rallye, Foncière Euris et Finatis

rocambole · #51

hello,

Au 31/12/12 est ce que quelqun a fait le calcul des K propres de Rallye ? pour ma part je trouve 1.826 mds€

Merci

JesterInvest · #52

Pour la news, la galaxie Naouri est très haussière depuis le début de l’année. Foncière Euris monte de 30% sur le mois alors que le sous-jacent, Casino n’a pas trop bougé. Pour Foncière Euris, comme Finatis, un ordre d’un gros volume suit la progression du cours (plusieurs jours/semaines de transaction sur 1 ordre). Cela alimente une rumeur d’OPR sur les titres.

Je trouve une décote de 30% sur Rallye et 40% sur Foncière Euris.

pvbe · #53

L’ annonce de l’IPO de Cnova la filiale de commerce électronique sur le Nasdaq amènera de la valeur pour l’actionnaire de de Rallye et de Casino.

fourchette indicative de prix est de $12,50 à $14,00 par action, soit une capitalisation entre $335.000.000 et $375.200.000.

Cnova ce sont les sites de Cdiscount en France, au Brésil, en Colombie, en Equateur, en Thaïlande, au Vietnam, en Côte d’Ivoire, au Sénégal et en Belgique et les sites Extra.com.br, Pontofrio.com et Casasbahia.com.br au Brésil.

rocambole · #54

Oui surtout que Rallye à reperdu 30% depuis les plus hauts de cette année

pvbe · #55

La fourchette indicative des prix de l’ipo $12,50 à $14,00 correspond à une valorisation de Cnova de €4,5 Mia.

La valeur boursière de Casino est de €9,25 Mia, Cnova représente 7% du CA de Casino ce qui veut dire que Casino recèle pas mal de valeur cachée.

ostal · #56

Le journal Investir a entré Casino dans sa liste Investir10 Rendement il y a deux semaines.

JesterInvest · #57

Gros flop sur l’introduction en bourse de CNova, le cours d’introduction est divisé par 2 par rapport à la fourchette.

Il me semble que c’est 10% du capital qui est ouvert donc l’effet dilution n’est pas catastrophique, mais c’est quand même un mauvais signal.

Par contre, je n’avais pas vu la publication T3 de CNova ( Cnova : Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2014 - Groupe Casino FR ) qui elle est très bonne à part le panier moyen qui a baissé (mais pas d’indication de marge donc impossible d’en tirer une conclusion).

noar13 · #58

casino et rallye perdent 5% dans la foulée

rocambole · #59

JesterInvest a écrit :
Gros flop sur l’introduction en bourse de CNova, le cours d’introduction est divisé par 2 par rapport à la fourchette.

Il me semble que c’est 10% du capital qui est ouvert donc l’effet dilution n’est pas catastrophique, mais c’est quand même un mauvais signal.

Par contre, je n’avais pas vu la publication T3 de CNova ( Cnova : Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2014 - Groupe Casino FR ) qui elle est très bonne à part le panier moyen qui a baissé (mais pas d’indication de marge donc impossible d’en tirer une conclusion).

Hello,

Je reste positif sur Rallye et Casino, car quand on y regarde de près finalement ce sont les "humeurs" ou la "machine à voter" du marché qui entrent en jeu.

Fondamentalement ca ne change pas grand chose sur les perspectives concernant Casino et Rallye.

Geronimo · #60

Cnova devrait être éligible au PEA, non ? (siège social au Pays-Bas)

pachakuti · #61

Il y a des chiffres qui sont disponible pour CNOVA? Genre un bilan? Parce que sur leur site je ne trouve rien à part le nombre de clients, le nombre de produits offerts et surtout le nombre de fois que leurs applications ont été téléchargées… Magnifique…

BulleBier · #62

ici

Prospectus filed pursuant to Rule 424(b)(4)

J’ai regardé rapidement, ce n’est pas bénéficiaire malgré une forte croissance. Cela ne donne pas envie d’acheter.

rocambole · #63

Juste un up car je suis Rallye et elle est repassée tout juste sous les 30 euros. La décote sur l’ANR est toujours significative (>30%).

Tactiquement j’attends 29 pour me re-renforcer.

JesterInvest · #64

D’après mes calculs, avec le cours actuel de Casino, la décote est de 20%.

rocambole · #65

Hello,

Vous avez les détails du calcul car j’avais compte 31, peut être me suis je trompe ? ;-)

JesterInvest · #66

J’ai naturellement aussi des erreurs potentiellement, je ne sais plus si c’est à jour qu 1er semestre. Tiens d’ailleurs je me rend compte que sur Go Sport, j’ai décidé que cela ne valait rien. Pas loin de la vérité cependant.

rocambole · #67

J’ai refait mes calculs je trouve à peu près comme vous (-20,85%) j’ai du prendre un ancien chiffre..

JesterInvest · #68

Il faut aussi noter qu’une décote reste un indicateur non complet. Comme je l’avais indiqué sur mon portefeille, Casino était un peu trop valorisé fin juin et il y avait certaines une décote de holding mais sur une société survalorisée. Notez que je n’ai tiré aucun bénéfice de cette constatation qui était pourtant juste (depuis -25%).

Je commence à prendre des approches conso dans mes évaluation à présent mais ça complique bien les choses et je n’ai pas encore avancé sur Casino. Néanmoins, moi je trouve Casino plus séduisante qu’en Juin et de loin.

Primo, le refinancement de la dette va faire augmenter légèrement le bénéfices dans les années futures. On note d’ailleurs trop d’emprunts sur le 2e semestre, il y a donc peut-être une opération de prévue.

Secondo, Cnova se développe vraiment très vite et se forge une culture que j’approuve. Sites spécialisés (puériculture), attaque de l’afrique, … bref du tout bon. Par contre, c’est pas demain que ça va être rentable. A suivre donc.

C’est une de mes lignes favorites et je ne pense pas spécialement que ça va changer.

rocambole · #69

En fevrier on avait touché 28.5 sur Rallye et Casino était à peu de choses près au même prix…

Rallye permet juste d’en prendre avec un effet de levier et 6.7% de dividende pour patienter : c’est appréciable. Il y a deux ans il y avait une grosse décote sur foncière euris (no brainer à 39 euros…) ce qui n’est plus le cas…

Rallye redevient intéressante si on mise sur un redressement du cours de Casino, la question c’est à quel prix rentrer

rocambole · #70

Pour info j’ai re calculé l’ANR de Rallye et je trouve 32 euros par action (avec un cours de Casino à 73 euros).

La décote n’est donc que de 15% sur l’ANR, si on estime que le cours de Casino peut aller à 65 et la décote se creuser (on a connu plus large en histo à 30% par ex.) alors le potentiel de correction est de 10 à 25% sur les niveaux actuels.

Ce qui donnerait un prix entre 20,30 et 24,30.

doug · #71

Bonjour,

Dans vos calculs d’ANR de Rallye, quelle est la valorisation de Go Sport ?

Concernant ce groupe, où peut-on trouver des informations sur les parts de marché ?

Quelle est la place de Go sport et Courir face aux concurrents Décathlon, Intersport, Sport 2000 ?

En 2012 c’était 30% pour Déca, 15% pour Intersport et Go sport troisième avec 10%. Mais je n’ai pas trouvé des données plus récentes…

rocambole · #72

Dans l’ANR go sport était coté donc pesait a la valeur de son MTM. Je n’ai pas le chiffre avec moi sous la main la.

C’est epsilonesque en réalité, ce qui drive l’ANR de Rallye c’est le cours Casino et à la marge le cout de la dette. L’ANR est également calculé dans les rapports annuels

Pour moi une bonne surprise serait une cession de GO sport à un prix pas trop mauvais.

Dernière modification par roudoudou (14/12/2014 16h42)

JesterInvest · #73

J’ai arbitré ma position Rallye pour du Finatis qui est en baisse depuis le début de l’année quand le reste monte. Du coup Finatis a encore 36% de décote, Foncière Euris à 28% et Rallye à 16% (environ je n’ai pas toutes les données 2014 encore).

Attention, Finatis est illiquide, c’est la croix et la bannière les transactions dessus. Tout se passe 2-3 seconde avant les fixings.

BullAndBear · #74

Le principal risque sur la galaxie actuellement est la perception du risque Bresil par le marche. Il suffirait que le Bresil soit note junk pour avoir des mouvements de panique.
Disclosure : j ai des actions RALFP

doug · #75

Bonjour,

Rallye présente un effet de levier important. La chute des taux obligataires est à même d’offrir des conditions de financement plus avantageuses à Rallye.

Ensuite, il y a le boulet : le groupe Go Sport. Certes, l’enseigne Courir est dynamique, mais les magasins Go Sport délivrent des performances catastrophiques (il suffit d’y aller pour s’en rendre compte). La seule porte de sortie est pour moi une vente à un groupe similaire, comme Sport 2000 ou Intersport.

Je suis ainsi assez optimiste, car je pense que le climat est plus favorable à Rallye qu’à Casino (à performances de Casino égales), et que des nouvelles positives peuvent survenir sur Go Sport.

PS : je suis investi en actions Rallye (2,5% du portefeuille).

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