Casino et ses Holdings cotées : Rallye, Foncière Euris et Finatis

un représentant des masses de chaque souche a été nommé le 21 juin
Diis group il doit déclarer chaque souche (obligation)
en principe pas de déclaration à faire par les porteurs ….et pas d’entourloupe ’à la Belvedere’ qui avait essayé de ne pas reconnaitre les obligations Senior .

Tssm, certes, mais ne pas oublier la dimension politique du dossier. On parle essentiellement de la France et de 75,000 employes. De plus les administrateurs judiciaires peuvent faire pression sur les creanciers si le plan de restructuration de la dette propose est viable, raisonnable et equilibre. On peut egalement penser que le temps alloue et les cessions a venir vont bien aider.

La dette des holdings n’est pas si astronomique que cela au regard des actifs de Casino.

Ce qui a rendu necessaire la procedure de sauvegarde etait avant tout un probleme de garantie et non pas de liquidite.

Et si les fonds vautours et banques ne veulent rien entendre car leur vrai objectif est une vente a la decoupe et bien pourquoi pas une aide de l’etat en facilitant l’entree d’un/de partenaire(s) et/ou investissement dans le capital. Evidemment cela retirerait sans doute le controle a JCN mais permettrait de conserver le perimetre du groupe.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

La valeur du CDS Rallye vient d’être fixée à 87,5% suite à l’événement de crédit constitué par la procédure de sauvegarde, ce qui induit un taux de recouvrement de l’obligation Rallye de 12,5%

On en est pas là puisque la restructuration commence à peine mais cela donne une idée de ce que pense le marche et cela donne du grain à moudre à JCN pour tondre ses obligataires

Protéger les créanciers ne fait pas parti des objectifs des administrateurs… sinon cette procédure ne ferait pas si peur !

Pour ce qui est de l’intérêt de tondre les créanciers, l’intérêt de Naouri est clair:  sauver son groupe et … sa tête.

Article interessant.

Casino prépare la guerre contre ses banques

Grosse pression pour vendre l’activite Latam ce qui permettrait de rembourser la moitie de la dette de Rallye. Le solde pourrait etre reechelonne. Ca m’irait tres bien et permettrait de garder le perimetre France. Marche mature et pas vraiment en croissance mais le groupe s’y est differencie tot avec les formats de proximite premium, la reduction de la voilure sur les hypers et l’ecommerce.

Dans tous les cas une grosse cession est evidemment inevitable.

Implicitement je comprends que la remontee de cash se ferait a hauteur du quote-part de Rallye, sinon la dette Rallye serait quasi remboursee.
Donc dividende exceptionnelle egalement pour les minoritaires Casino?
Est-ce que ce scenario serait supporte par la majorite des creanciers qui ont des interets divergents?

Le point bas au 27 juin sur les obligations Rallye s’explique essentiellement par le fait que c’était le jour de l’enchère de règlement des CDS.
Les professionnels (banques et hedge-funds) avaient tout intérêt à y afficher un prix bas sur l’obligation car ils étaient globalement long de protection, notamment face à des investisseurs (souvent retail mais probablement aussi quelques instit) qui avaient acheté des CLN.
Ils ont donc fait ce qu’il fallait..

Bonjour !

Ce qui serait intéressant, ce serait de connaître la valeur de nantissement, et le montant de la dette ainsi annulée.

Je ne partage pas l’avis de JesterInvest, se rapprocher de la holding de contrôle et donc de Casino à un sens et il vaut mieux être actionnaire de Rallye que créancier de Euris.

Car c’est la ou il y a de la génération de valeur, chez Casino je veux dire.

Oui c’est exactement ca.

Une BFI n’a pas vocation à porter au bilan des titres Rallye du moins très longtemps, la chose la plus probable est la vente, et dans pas trop longtemps (si ce n’est déjà fait). Sauf si elle est aussi créancière de Rallye et alors à ce moment il y a un intérêt éventuel à détenir les titres pour faire "pression" ou autre.

Les résultats trimestriels de Casino ne déchaînent pas les foules sur le forum ni dans le cours de bourse d’ailleurs, avec un titre plutôt stable et des volumes faibles.
Je constate un résultat opérationnel médiocre, le groupe ne dégage toujours pas de vrais bénéfices de ses activités, mais c’est moins pire que Carrefour ou Auchan.
En positif le désendettement suit le plan indiqué, il est rapide et bien exécuté.
La suppression du dividende est je pense une conséquence du plan de sauvegarde de Rallye, Naouri n’a plus de besoin vital de remonter de l’argent dans les holdings.
Après le remboursement obligataire à venir début août est-ce que les agences de notation vont revoir leurs copies?
J’ai l’impression (pure spéculation) que les fonds qui vendent l’action Casino agissent pour le compte de quelqu’un qui doit suivre de près les négociations avec les banques sur la dette de Rallye. Si les fonds jouaient individuellement, à l’annonce des résultats, des cessions et de la suppression du dividende on aurait eu des variations de positions entraînant une volatilité du cours. Aussi je ne crois pas au corner qui enflammerait le cours et ruinerait les fonds, ce "quelqu’un" a sûrement négocié avec les banques prêteuses de titres les modalités de rachats selon plusieurs scénarios.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

La plupart des banques (excepte SG ;-)) ont l’air plutot confiantes sur le remboursement de la dette et certaines (sinon toutes) sont de toutes les facons sur le meme bateau qu JCN etant a la fois creancieres de Casino et Rallye.

JCN semble decider a conserver le core business France et le latam. Les ventes de Leader Price, parts dans Mercialys, qq HM et murs de magasins de proximite seront-elles suffisantes?

En attendant les obligations Rallye continuent a vegeter vers 16. Pas acces aux volumes des transactions.
Les banques et autres specialistes de creances a risque les conservent precieusement?
Pour ceux qui savent etre patients et sont prets a rester sur le dossier quelques annees (voir une decennie ;-)) le ratio rendement-risque parait tres interessant.
La valeur des actifs Casino couvre largement les dettes de Rallye, le groupe Casino sera tres desendette l’annee prochaine (objectif de 1.5 milliards de dette net a fin 2020) et on imagine mal JCN rester seul maitre a bord jusqu’a 80 ans…

RALLYE : News et Informations Boursières | RAL | FR0000060618 | Zone bourse

Dernière modification par Robdream (02/08/2019 13h41)