Entreprises françaises et internationales de croissance (growth stock) ?

DSSI - DIAMOND SPIN OFF de CPLP

MHY206761055 elle vaut entre 15-16$

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

C’est en effet parmi les sociétés technologiques que l’on a le plus de chance de trouver des sociétés à croissance rapide, mais pas que.

Voici un top 3 pour la France :

- Dassault Systèmes : éditeur de logiciels
- Hermès International : produits de luxe
- Edenred : service des entreprises

Par contre, la croissance se paye chère, avec des valorisations élevées.

Pour le moment, ils croissent encore en tout cas, et à un rythme élevé.

Il y a plein d’asiatiques qui sont ravis d’acheter des foulards Hermès, et Dassault Systèmes profite d’opération de croissance externe bien pensées.

Donc je pense qu’il y a encore pas mal de croissance à attendre dans les années à venir.

Pour la société Mersen, le dividende est loin d’être "stable" avec sur les dernières années des baisses en 2008, 2009 et 2012.
De plus ce n’est pas vraiment une entreprise de croissance avec un CA en baisse en 2016.

Pour ma part , je citerais :

- Somfy
- Envea

Si je devais en sortir une de celles en portefeuille, j’aurais un petit faible pour Seb.

Un belle croissance, en particulier en Chine avec sa marque Supor, et des opérations de croissance externe que je trouve appréciables (WMF et Wilbur Curtis pour les deux plus récentes, essentiellement tournés vers les machines à café professionnels).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bastide le confort, le vieillissement de la population arrive

Rien qu’à regarder la croissance du CA/trésorerie/capitaux on voit la bonne gestion. Le PER est un peu élevé à mon gout.
A surveiller.

LoopHey a écrit :

Carignan 99, en effet, je viens d’analyser rapidement SPIE. Très belle société, un beau bilan, CA en croissance. Par contre, même sur leur site, sans pousser l’analyse, je ne comprend pas vraiment ce qu’ils font. D’après BUFFET, quand on ne comprend pas de suite l’activité, il ne faut pas y aller

Belle journée.

Bah, moi non plus je ne comprend pas tout. Mais je n’ai qu’un QI limité.
Dans les 6-7 milliards d’€ de facturation annuelle, ça signifie que pas mal de gens comprennent ce que cette boîte fait et pour moi, c’est ce qui compte. Sans compter que je ne connais pas ce M. Buffet autrement que de nom…

Nemesis a écrit :

Personnellement j’ai un bon feeling sur Lumibird. Elle semble bien placée sur des marchés porteurs.
…/…
Evidemment ce ne sont pas des conseils d’achat ;-)

Il nous faudra un peu plus qu’un "bon feeling" pour passer à l’achat

Du peu que j’en connais, Spie s’occupe des installations électriques comme Airbus s’occupe des avions et Elis du linge.

Bonjour LoopHey,

S’agissant de l’activité de SII (R&D externalisée, conseil en technologies, conseil IT), un pro du secteur (ils sont nombreux sur ce forum) aurait sans doute un point de vue plus informé que moi.

Ce que je retiens des chiffres de SII, c’est :

1) une boîte familiale, la famille du fondateur Bernard Huvé détenant 49,9% du capital. Fidelity est au tour de table, avec 10,1%.

2) un chiffre d’affaires en croissance rapide et régulière (il a doublé en 4 ans)

3) une rentabilité opérationnelle en progression légère (7,3%, il faudrait comparer avec la moyenne du secteur)

4) une rentabilité nette en amélioration constante

5) un dividende qui a plus que doublé en 4 ans (passant de 8 centimes en 2015 à 20 centimes en 2019)

6) des recrutements importants : 3000 en 2018 en comparaison d’un effectif de 8000 : cela suggère un turnover important, peut-être des difficulté à retenir leurs consultants (= risque de hausse des coûts salariaux ?). C’est sans doute un facteur de risque, comme pour la plupart des boîtes du secteur

7) une belle diversification internationale, pour une boîte de cette taille : 46% du chiffre d’affaires réalisé à l’étranger

8) une belle diversification sectorielle, avec des clients de qualité (BNP, Citigroup, Santander, Amadeus, Air France, Airbus, IBM… et même la Banque de France !)

9) une communication plutôt transparente (voir dans le rapport annuel, la description assez franche de l’historique et des facteurs de risques)

10) une résilience du cours pendant les périodes de crise : "seulement" -40% en 2007-2009 est une performance correcte pour une small cap

11) c’est l’une des valeurs historiques et préférées de William Higgons (Indépendance & Expansion) : il l’a depuis des lustres et c’est actuellement sa 3e position

12) le PER est de 13 et le VE/EBITDA de 7 : si on les rapporte à la croissance anticipée du chiffre d’affaires (cf. mon graphique plus haut), SII est sans doute l’une des valeurs françaises les plus attractives en ce moment, du point de vue du PEG ou du VE/EBITDA/G

Pour ma part, je suis entré massivement sur les small caps françaises au pire moment, en pleine hype sur les small caps en 2017 - juste avant le bain de sang de 2018 et une année 2019 globalement très médiocre pour les small caps. Evidemment, la plupart de mes lignes dans ce segment de marché sont rouges dans mon portefeuille. Mais pas SII (elle est à l’équilibre dans mon portefeuille), ce qui confirme à mon sens sa résilience, signe de qualité de l’entreprise.

Il y a très peu de valeurs qui peuvent attirer à la fois :

1) un investisseur croissance (comme moi)

2) un investisseur value (comme Higgons)

3) un investisseur DGI (Dividend Growth Investing)

En France, dans le contexte actuel (où la qualité se paie cher), des valeurs de ce type se comptent peut-être sur les doigts d’une main. SII en fait partie. Donc oui, j’aime bien cette valeur et j’envisage de renforcer cette ligne début 2020 (pour l’instant, j’oriente l’essentiel de mes flux vers mon portefeuille US, encore sous-pondéré dans mon portefeuille global).