Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

J’imagine qu’Oblis+ est lui aussi investi en fonds et ETF obligataires …

ZeBonder a écrit :

D’après le prospectus c’est quasiment 100% en obligation et pas d’ETF, d’où mon étonnement.

Je ne comprends pas votre étonnement.
Le cours d’une obligation varie tout au long de sa vie… en particulier en cas de hausse des taux, son cours va baisser, possiblement plus que le coupon fourni.

C’est comme d’acheter un aristocrate du dividende: même si son dividende est maintenu, rien n’empêche votre investissement d’être perdant (au moins à l’échelle d’une année) si le cours baisse sensiblement.

Ai-je loupé quelque chose ?

Faith a écrit :

C’est comme d’acheter un aristocrate du dividende: même si son dividende est maintenu, rien n’empêche votre investissement d’être perdant (au moins à l’échelle d’une année) si le cours baisse sensiblement.

Ai-je loupé quelque chose ?

Les obligations fluctuent beaucoup moins que les actions parce que le nominal à rembourser ne varie pas in fine.
Avec plus de 50% d’IG, le portefeuille n’aurait pas dû beaucoup fluctuer surtout que les coupons continuaient à tomber et auraient compensé une éventuelle baisse des cours.

Je suis donc étonné des faibles performances d’un portefeuille obligataire avec plus de 50% d’IG, soit ils ont eu des défauts, soit ils ont acheté du junk qui a fortement baissé.

Parfois votre ordre n’est pas exécuté alors qu’il est au prix du marché, parce que le vendeur a mis en place un volume minimal de vente.

Ils ont dû augmenter le coupon proposé pour pouvoir refinancer leur dette qui arrivait à échéance, signe que le secteur pétrolier n’est pas très en forme.

Pour plus de détails :
New bond issue: Carrizo issued international bonds for USD 250.0m maturing in 2025 with a 8.25% coupon.

Par, currency of issue    USD 2,000
ISIN    US144577AJ24
Coupon    8.250%
Coupon frequency    2 time(s) per year
Settlement date    07/14/2017
Maturity date    07/15/2025

C’est à dire que j’ai 2k la 6.5 2025 à 70.72.
D’ailleurs,  j’ai un dizaine de petites positions liées au petrole américain.
Les drillers ,contrairement à ce qu’ils pretendent, exploitent à perte. Toutes les astuces sont bonnes pour parvenir à faire rouler leurs dettes en attendant un cours du petrole plus élevé.

Pareil, j’ai déjà une petite ligne de la 6,5% ( US87422VAA61 ) et ce n’est pas terrible
S’ils proposent cet échange, c’est parce qu’ils savent qu’il ne pourront pas se refinancer sur le marché ou alors à un taux à deux chiffres.

ZeBonder a écrit :

Pareil, j’ai déjà une petite ligne de la 6,5% ( US87422VAA61 ) et ce n’est pas terrible
S’ils proposent cet échange, c’est parce qu’ils savent qu’il ne pourront pas se refinancer sur le marché ou alors à un taux à deux chiffres.

Fort possible puisqu’ils ont "offert" 9.50%  pour la 2022 il y’a 3 ou 4 mois.

Talen n’a plus de stock liste apres le "merger" de 2016

ALLENTOWN, Pa., Dec. 6, 2016 /PRNewswire/ -- Talen Energy Corporation (NYSE: TLN), a competitive energy and power generation company that owns or controls 16,000 megawatts of capacity in eight states, today reported the completion of its merger with an affiliate of Riverstone Holdings LLC, which was initially announced on June 3, 2016. Talen Energy Corporation common stock ceased trading on the New York Stock Exchange before the commencement of trading on December 6, 2016 and will be delisted from the NYSE.

Under the terms of the merger agreement, which was adopted by Talen Energy Corporation stockholders at a special meeting on October 6, 2016, Talen Energy Corporation stockholders will receive $14 in cash for each share of common stock they owned immediately prior to the effective time of the merger.

Il me semble qu’ils essayent de repousser les échéances - ce qui fait du sens mais je ne pense pas accepter cette offre - il y en aura probablement une autre un de ces jours ?
C’est une émission de 700m - a voir combien vont accepter cette offre avec 1.90% de plus en coupon pour 3 ans de rallongement
Reinanto votre avis?

Pour info, je suis rentre recemment sur un dossier tres speculatif, le driller Noble Corp avec son oblig Noble Corp USD 4.625% 03/2021, Isin US65504LAF40, autour de 81cts. Rendement a echeance: 11.04%. Rating S&P: BB-, mais moi je la considere plus comme du B (le marche aussi d’ailleurs, vu le rendement).

Pas de capex new-build. A noter que le vrai mur d’echeances a maturite est en 2024 pour cette ste. Le backlog jusqu’en 2019 n’est pas trop mauvais et surtout a un niveau de marge satisfaisant. Free CF positifs en 2017, mais devraient passer negatifs sur les 2 prochaines annees, du fait de la baisse des revenus.

Tout le monde est conscient des risques je pense, donc je ne vais pas faire une liste a la Prevert. Mais il me semble que le rdt est attractif et compense ces risques. De plus, je n’avais pas d’exposition a ce secteur (ni aux shale oil producers), hormis une pincette d’Oceanes CGG qui vont etre echangees en action suite au plan de restructuration en cours.

J’ai donc profite de la baisse des cours du petrole qui ont fait baisser cette oblig de 15 points ces derniers mois.

Cdt - S.T.

Dernière modification par SerialTrader (14/07/2017 09h17)

Il y a deux "Noble" qui ont des obligations avec des ratings pas très nobles

Noble Group :  négociant asiatique de matières premières, désormais noté CCC contre B précédemment.

Noble Corporation Plc : actif dans le secteur du forage en mer, son obligation cote à 79,31%
Noble Holdings International LTD 7,75% 15/01/2024 USD | OBLIS

Bonjour à tous spécialistes de l’obligataire !

Dans le cadre de mon travail de fin d’étude sur l’endettement des entreprises, je cherche notamment à comprendre pourquoi certaines d’entre elles ont recours à des filiales financières pour émettre des obligations.

Je pense par exemple à Nyrstar Netherlands Holdings BV, AB InBev Finance Inc, HeidelbergCement Finance Lux. SA, etc

Est-ce selon vous dans le cadre d’une optimisation fiscale ? ou pour d’autres raisons ?

D’avance, je vous remercie

N’hésitez pas à me contacter en MP

C’est une excellente idée et je souhaitais justement réinvestir mes Hertz 2022.

Du coup, j’ai arbitré les Hertz pour AOI qui me semble être un bon dossier.

Le cours de l’action a pris 60% en deux mois (gloups), il est revenu a son cours de février.

L’oblig, elle, reste dans un range très serré.

Je n’ai pas le recul nécessaire pour valider ou non votre répartition mais néanmoins nous avons énormément de points communs sur cette dernière :
Répartition de mon CT IB
40% REIT US & CA
20% Big caps US
30 % Obligs HY
10 % Value

Le tout avec un levier de 1.45. En gardant + ou - cette répartition, je me fixe un levier max de 1.50, cela me permet de passer allègrement le "stress test" d’une baisse brutale de 20% du portefeuille sans avoir d’appel de marge (si IB ne modifie pas les règles de calculs de marge en cours de route!)

Ju