Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

XS0877720986
1er call le 1/02/18 puis taux à MS5Y +486bp
Normal que le cours tend vers le pair, le dossier sera probablement callé à la 1ere date possible
Ne pas nous donner de fausse joie  !

Kupon: 5,625% bis 01.02.2018, danach Floater Kupon: 5 Jahres Swap Satz + 485,9 Basispunkte bis 01.02.2023, 5 Jahres Swap Satz + 510,9 Basispunkte bis 01.02.2038, danach 5 Jahres Swap Satz + 585,9 Basispunkte. Zinsanpassung immer zum 01. Februar. Anleihe Kündbar zum 01.02.2018 zu 100% -danach alle 5 Jahre, letzmalig zum 01.02.2038.

La probabilité que le call n’est pas lieu est très faible, l’intérêt post call de ce type de produit étant très limité pour l’émetteur

Il faut juste lire le prospectus : TelekomAustria 5,625% pp - XS0877720986 - Luxembourg Stock Exchange

Ce genre d’émission se fait en période difficile ou quand le marché n’est pas favorable ou pour des raisons réglementaires, la société émet donc une perpétuelle avec un possible call plusieurs années plus tard.
Par la suite tout dépendra de la santé financière de la société et de l’état du marché.

La société ne semble pas en difficulté en ce moment donc il y aura sans doute un call et une émission d’une nouvelle obligation avec un coupon moins élevé.

Quelques news de Noble Holding qui vient de publier le statut de sa flotte. 2 nouveaux contrats. Un court qui permet de faire le pont entre 2 contrats long terme et un autre plus long d’une année.
La 2024 monte doucement, on est quasiment à 89.
Comme le pétrole se maintient au dessus de 50$ pour le WTI, j’ai pu lire sur seeking alpha, que la fenêtre de refinancement auprès du marché est ouverte pour les sociétés de forage.
Noble pourrait émettre une nouvelle oblig pour refinancer les souches 2018 à 2020/2021.  La 2020 se traite à 97.5% et la 2021 à 90%. Il est possible de jouer la PV à court terme surtout sur la souche 2020. Je vais chercher si call possible et à quel cours.

Avez-vous les informations financières de TFM depuis leur sortie de la cote ?
Difficile de se faire une opinion de la santé de leur business.

Exactement pourquoi je prefere maintenant les CEFs obligataires aux positions individuelles junk
Le rendement est bon, la distribution mensuelle ou trimestrielle , et la volatilité permet d’arbitrer si désire.
De plus avec les Cefs on a accès aux obligations émergentes ou Asie-Pacifique
Et pas de casse-tête pour trouver les infos sur chaque bond , pas de tranches de 200k etc

Pour GG00B1GHHH78, pas de levier disponible chez IB
Est ce qu’il y a aussi une retenue à la source sur les dividendes distribués ?

Atari vient de boucler l’émission d’une nouvelle oceane. Petite émission, un peu plus de 4M EUR. Les actionnaires pouvaient souscrire à cette émission mais uniquement 75% l’ont fait.
Elle sera cotée sur Euronext le 2 novembre: FR0013284452

Atari-Investisseurs - Communiqués de presse | ATARI Investisseurs

Bonjour les bondholders,
Quelqu’un a-t-il regardé le dossier JC Penney?
oblis.be a publié un article il y a quelques jours suite à un avertissement sur résultat.
J’ai regardé les souches en circulation, et outre la 2020, il y a encore la 2018 et 2019.
Une partie des 2018/2019 a été rachetée au début de l’année.
La 2018 arrive à échéance en février donc peu intéressante.
Concernant la 2019, 225M sur 400M ont été rachetés, il reste donc 175M en circulation. Elle est revenue proche du par alors qu’elle se traitait vers 107 début octobre.
Leur credit facility a été reconduit jusqu’en 2022.
Le FCF pour 2017 a été re-ajusté entre 200 et 300M au-lieu de 300-400M.
Code ISIN 2019 US708160CA26, 2020 US708130AD14.
La 2020 offre un YTM > 10%.
Je m’attends à une nouvelle offre l’année prochaine sur la 2019 après le remboursement de la 2018.
Un article permettant de comparer Toys-r-us et JC-penney.
J.C. Penney And The Toys R Us Bankruptcy - J.C. Penney Company Inc. (NYSE:JCP) | Seeking Alpha

Bonjour,
JC Penney, c’est une histoire de recovery potentielle, ds un secteur tres difficile ou les retailers tradis voient leurs parts de marche rognees par l’e-commerce (Amazon et consors).

Il y a peu d’equity ds le business, des pertes depuis 2012, et environ la moitie des $4 millards de dette est securisee 1st lien (incluant ABF, 1st lien loan et oblig 2023), et donc prioritaire sur les autres obligs. Autrement dit, avec les obligs senior unsecured, c’est pratiquement du risque action que l’on prends. Si banqueroute, oubliez le recovery rate, on se retrouve avec des actions et rien d’autre en emergeant du Chapter 11.

D’un autre cote, la 2020 par exemple rapporte un rendement de 11% environ.
Le management a clairement la volonte de continuer a reduire la dette, et a eu des resultats sur ce point depuis 2015. Les FCF sont positifs (200-300 mil p.a.). Voila pour resumer le couple rendement/ risque.

Ca se defend comme pari speculatif. Vous en pensez quoi?

Je ne suis pas de ceux qui croient que l’e-commerce va tuer tous les retailers a long terme. Mais pas evident de determiner qui va survivre et qui succombera.

Cdt,
S.T.

PS. @ Zebonder, attention la souche 2037 n’a pas de change of control put, contrairement a la 2020 (et d’autres souches). Ce peut etre important a l’avenir.

Une recovery dans le retail avec un sous-secteur dynamique et un bon positionnement pourquoi pas.

Mais JCP cumule tous les handicaps :

- Modèle de vente dépassé ( coupons et promotions en permanence),
- Image vieillotte,
- Clientèle âgée et ne se renouvelant pas à faibles revenus,
- Board qui a viré la seule personne ayant tenté de réinventer la marque (Ron Johnson le créateur des Apple stores), et l’a remplacé par un ancien de Home Dépôt qui n’a pas fait grand chose.