GREGGS : 1er détaillant anglais en viennoiseries et fast food

rendev · #1

GREGGS Plc (GRG) vient de baisser de 13.5% en 4 séances après avoir annoncé manquer un peu l’objectif de profit annuel.

GREGGS a écrit :
It said pretax profit for 2013 was likely to be "slightly below" the lower end of market expectations of 47.5-55.2 million pounds ($73.6-85.5 million).

Est-ce le moment de se placer dessus ?

Premier détaillant anglais en viennoiseries-fast food
Bénéficiaire sur 10 ans, EPS croissant, aucune dette long terme, pas de goodwill
ROE > 17 %, solvabilité > 75 %
Rendement 4.8 %, croissant doucement, payout < 50%
Ça a l’air sympathique.

Grosse chute de cours pour une alerte de baisse des ventes de 4% !

Au plus bas depuis + de 2 ans, il retrouve son niveau de sept. 2009 alors que le bilan a l’air de s’être amélioré depuis.

Le couteau a l’air de ralentir sa chute aujourd’hui.

Qu’en pensez-vous ?

Dernière modification par rendev (03/05/2013 15h23)

Mots-clés : gb

espenlind13 · #2

Présenté de la sorte, c’est vrai qu’il y a de quoi se poser des questions ! La chute est impressionnante et le cours vivote en dessous des 400 aujourd’hui. Tentant !

Alexis92 · #3

C’est une small caps 400m€ de capi environ.

Quels sont ces avantages concurrentiels ?

espenlind13 · #4

Vous faites bien de le préciser. Petite capi, secteur d’activité dans lequel la société n’a, par essence, pas d’avantage concurrentiel particulier (pâtisserie, drinks & snacks … une sorte de "Paul").

Alexis92 · #5

Toujours difficile d’évaluer la puissance de la marque dans le secteur du retail.

J’en ai fait les frais sur audika :-(

Biskeo · #6

L’entreprise explique la baisse des ventes du 1er trimestre par une météo défavorable et envisage une légère baisse du bénéfice.
Mais elle est durablement rentable et continue à se développer.
J’en ai acheté un peu.

Motus · #7

C’est un beau business mais je note de nombreux points défavorables :
- a surface comparable le Chiffre d’Affaires baisse.
- le dividende est trop généreux par rapport au FCF depuis plusieurs années.
- le nombre d’ouverture de points de ventes me semble trop important.
J’espère me tromper mais j’ai le sentiment d’une fuite en avant: les ouvertures de magasins et le développement du BtoB permettent d’afficher une croissance de CA un peu artificielle, réalisée dans des conditions de rentabilité qui ne sont pas celles connues historiquement.
Pas de barrière à l’entrée sur ce marché, business du petit-déjeuner aisément arbitrable par le consommateur en cas de vache maigre, présences de grands acteurs sur ce créneau (starbuck ou même MacDo), gros travail (coûteux) sur la logistique qui tarde a se traduire dans les chiffres.

En dépit d’une valorisation sans doute attractive (quoi que je la juge élevée en multiples de FCF), je passe mon chemin.

Motus · #8

La société à publié ses chiffres à fin juin 2013. Il sont mauvais : toujours une hausse de CA liée a l’ouverture de nouveaux magasins et une sacrée baisse de la rentabilité.
La présentation est très intéressante.

De ce que j’en comprends, ils arrêtent leurs ~~conneries~~ bêtises. Pendant 2 à 3 ans, ils ferment les magasins pas rentables, arrêtent d’en ouvrir à tour de bras, cherchent à relancer le CA à surface comparable, arrêtent de développer leurs nouvelles marques. Il était temps…

Le deuxième semestre 2013 va être fortement impacté par une charge exceptionnelle (refit d’un grand nombre de magasins, impairment pour les marques arrêtées, rupture des baux des magasins à fermer…)

Bref, ce revirement va dans le bon sens. Il est sans doute un peu tardif. Le dividende est maintenu au niveau actuel, pour le moment, ce qui me semble intenable.

Dernière modification par Motus (10/08/2013 11h12)

simouss · #9

Ayant la société dans une watchlist LSE que je n’avais pas regardé depuis fort longtemps je viens de voir que le cours de bourse s’était envolé de 140% depuis l’automne.

Y a t’il toujours des copropriétaires sur le forum et si oui pourraient ils expliquer ce décollage ?

Merci d’avance

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GREGGS : 1er détaillant anglais en viennoiseries et fast food

1 #1 03/05/2013 14h21

GREGGS a écrit :

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