Exmar : transport de gaz naturel liquifié - PER 9 et rdt sur dividendes : 4,8%

Il n’y a pas que le prolongement de l’emprunt en NOK mais aussi

Le financement de 200 millions de la dernière tranche pour le Caribbean FLNG auprès d’une banque Chinoise et européenne. Reste maintenant à trouver un emploi pour le Caribbean FLNG.

Tout le secteur est revigoré après la livraison du Prelude FLNG commandé par Shell, le plus grand FLNG construit par le chantier naval de Samsung. Le FLNG géant de plus de 10 milliards $ est actuellement remorqué vers un champ de gaz au large de l’Australie Occidentale.

Je devais être exagérément pessimiste : Exmar reprend 10% de jour et passe au-dessus des 5€.

J’ignore complètement les raisons de ce rebond.

Résultat le 26/10 après bourse la KBC est à l’achat avec un cours cible de 8€

KBC a écrit :

Exmar will report on Thursday 26/10 after market.
3Q17E
We expect Exmar to report a $ 31m EBIT.
By division, we have:
- LPG EBIT of $ 2.2m, with Exmar outperforming in depressed market
conditions. In Q2, market VLGC rates dropped to $ 8.9k per day, from $ 17.8k
per day in Q1, MGC rates were $ 14.2k per day, from $ 14.8k per day, and
pressurised rates were slightly up to $ 7k per day, from $ 6.4k.
- LNG EBIT of $ 2.9m, with the Excel still contributing to results until July.
- Offshore EBIT loss of $ 3m, in a depressed engineering market.
- Services EBIT of $ 29m, including a $ 30m capital gain on the sale of Belgibo.
We expect a net profit of $ 15m, including $ 16m of financial expenses, which
factor in an est. $ 8mE of non-recurring costs related to the refinancing of the
NOK bond.
EPS, cash position adjusted for the sale of the Excel
We have now modelled the sale of the Excel, increasing Exmar cash position
and cutting our EPS estimates accordingly. This does not impact our valuation
or investment case.
Operational results secondary to the investment case
We think operational results are secondary to the story. Key are to find
employment for the FSRU barge and the Caribbean FLNG. During KBC recent
Maritime Conference, management showed rather optimistic concerning the
FSRU barge, while remaining vague on the potential timing of a contract for
the Caribbean.

Nous prenons 41% en 3 mois ; la faillite ne semble donc pas être pou demain comme j’ai pu le craindre.

Pour autant, je ne vois pas trop ce qui motive ce vif rebond.

Exmar prend 12% ce jour !

Je n’ai rien trouvé qui explique cette flambée subite.

Les semestriels sont sortis il y a déjà quelques jours :

La vente de l’Excelsior permet à Exmar de renouer avec les bénéfices | L’Echo

Exmar boit le bouillon depuis quelques jours…

Lors de l’assemblée générale du 22 mai 2020, il n’y a eu aucune discussion sur d’éventuels problèmes de paiement avec YPF (client n°1 d’Exmar)

Pourtant, Nicolas Saverys (PDG et actionnaire majoritaire d’Exmar) a vendu plus de 200.000 actions début juin 2020, à titre personnel.
Et Saverex (la holding de N. Saverys) a, elle, cédé entre les 9 et 10 juin deux packages d’actions d’une valeur totale de 1 million d’euros à un prix moyen de 4,10 euros. Saverys avait déjà vendu des actions fin avril (malgré une forte baisse du titre)
Saverex détient encore 44% des actions d’Exmar.

Le 26 juin 2020, on apprend que le groupe argentin YPF (qui loue l’usine à gaz flottante à long terme Tango FLNG à Exmar) affirme ne pas être en mesure de faire face à ses obligations de paiement en raison de la crise du coronavirus. Apparemment, YPF n’a pas payé les services fournis depuis la mi-mars. Les Argentins invoquent la "force majeure".
Le Tango FLNG a représenté 33% de l’Ebitda au premier trimestre 2020…

Le 26 juin 2020, Exmar voir son cours chuter de près de 40% !

Ce n’est pas un "peu gros" là ?
Peut-on imaginer que N. Saverys n’était pas au courant de ce "petit souci" ?

La vente du Tango FLNG à l’italien ENI inutilisé depuis 2020 à débouché sur une plus-value de 400 millions de dollars.
Exmar a pu ainsi assainir son bilan, augmenter son dividende et relancer ses investissements.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.