Rubis : distributeur de gaz de pétrole liquifié indépendant

Samann est arrivé au capital il ya quelques années. Je doute qu’il soit lié a Bolloré mais il peut devenir un allié de circonstances.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ces résultats ne sont pas terribles mais les comparables 2023 étaient très haut, la meilleure année de l’histoire de la société avec un ebitda qui a dépassé de 80 millions la guidance !

Leur business comporte un grand nombre d’aléas opérationnels dans des pays émergents, mais il reste très rentable et tant que les mauvaises passes dans des zones sont compensées par la forte croissance dans d’autres, tout va bien. Même avec une "tempête parfaite" comme le covid qui a réduit la consommation mondiale de produits pétroliers partout dans le monde les bénéfices par action sont restés conséquents et jamais la société n’a été en risque financièrement.

En sortie de covid la reprise dans les caraïbes était très molle, c’est l’Afrique qui tirait les résultats, et cette année l’Afrique ralentit alors que les Caraïbes repartent à fond avec le tourisme.

Voici mon tableau de suivi :



L’action restera volatile et n’est pas prête à retourner dans les 50 euros, mais je ne vois rien d’inquiétant à se prendre une "claque" sur des résultats moyens alors que les excellents de l’année dernière ne faisaient pas bouger le cours.

Je suis tout de même circonspect sur la contribution du solaire, +11% d’ebitda c’est bien mais sur 11m ça reste léger, et surtout le parc "en construction" régresse alors que tout le reste du pipe continue de bien augmenter. Il va bien falloir convertir cela, et vu le délai pour que cela contribue vraiment aux résultats il va falloir être très patient…

Vu comme le cash fond, je ne suis pas sur que le dividende soit perenne.