Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

sissi · #1226

Une idee d’obligation en min 2k USD - pas du distressed - Cablevision coupon de 8% avril 2020
CABLEVISION SYST. 2020 | Bond | A1AV9T | US12686CBA62 | BÀ¶rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

relie a altice
Altice trouve des investisseurs pour Cablevision, son action grimpe
BC Partners/Un fonds canadien prennent 30% de Cablevision-Altice

ZeBonder · #1227

Je vais y jeter un coup d’oeil même si je trouve qu’Altice est surendettée

sat · #1228

@Fli36 merci pour le lien et le tableau xlsm (message 1225). Cela ne semble pas fonctionner sous Mac Office, d’autres auraient réussi ? J’ajoute du texte au km pour déjouer le robot … encore et encore combien de caractères faut-il donc ?

reinanto54 · #1229

Un article bullish sur FMG 2019. La société compte racheter 1.5Md$ de sa dette et bien sûr la 2019 est bien placée.

Strong Tailwind For Fortescue’s 8.25% 2019 Bonds - Fortescue Metals Group Ltd ADR (OTCMKTS:FSUGY) | Seeking Alpha

sissi · #1230

Nouvelle émission AAA en BRL : KfW 12% 2019
New bond issue: KfW sells BRL 250.0m in 2019 bonds with a 12% coupon

Reinanto … ce serait bien un call sur la FMG 2019 !

reinanto54 · #1231

Oui sissi, ce serait très sympa. Je pense qu’ils vont continuer les rachats de dettes en particulier la 2019 et 2022 tant que les cours sont déprimés. Si le cours de l’iron ore remonte bien, on aura sûrement un call mais les prévisions des "experts" sont plutôt sur une baisse des cours.

Flicka36 · #1232

@sat
Je suis sous windows et Excel 2013 et cela fonctionne. J’ai constaté des blocages d’Excel lors de la mise à jour des données. Résolus depuis par ajustement de la procédure de référencement et suppression de la mise à jour en arrière plan et au démarrage. Ci-dessous un nouveau lien:

https://www.dropbox.com/s/4c09v01tuvbgm … .xlsm?dl=0

La mise à jour des données peut prendre 2/3 minutes parfois
Vérifiez que votre tableur est autorisé à accéder aux données extérieures

comporte aussi quelques évolutions et correction d’erreurs

cdt

Jef56 · #1233

Que pensez-vous des obligations de la société AMD (les microprocesseurs) qui suite aux difficultés financières de la société et son classement Caa2 ont un yield actuellement de plus de 15%?

Est-ce un taux ’normal’ pour ce niveau de risque, ou sont-elles intéressantes?

reinanto54 · #1234

AMD n’est pas rentable et perd de l’argent depuis un bon moment. A part espérer un rachat (voir les clauses de Coc), je ne vois rien de très encourageant. 15% ne me semble pas énorme vu le risque de re-structuration.

Si vous voulez du rendement, il faut regarder du cote des minières et sélectionner les gros boites qui seront les survivantes après ce cycle de baisse. Je possède FMG 2019. Le yield était équivalent à AMD mais la boite gagne de l’argent et rachète sa dette.

Bargeo · #1235

Bonjour,
Je m’intéresse depuis peu au marché obligataire. J’ai initié ma première ligne avec l’achat d’une EMC Corp 3.375 2023 à 85%. C’est une IG mais il y a un rachat en cours par DELL qui a une notation plus faible mais toujours IG, d’où la tension du cours de l’obligation. Qu’en pensez-vous ?

Je surveille aussi ces obligations :

Vale overseas
Petrobras
IGT

Avez-vous étudiez ces cas la ?

sissi · #1236

Bonsoir Bargeo

Tout dépend de votre fiscalité…et votre target: coupon ou rendement ou PV ou… votre vison sur les taux et leur impact.

Vale par ex …votre choix irait sur la moins chere? ou le meilleur coupon? ou une échéance proche?

Votre tolérance du risque? Bresil risque de baisse de note a BB+ ce qui impacterait Vale et Petrobras - pas bon si vous avez un lombard ou autre levier… irrelevant sinon …sauf qu’une baisse de note engendre une baisse des obligations pour un temps du moins… vu que les fonds "investment Grade" seraient obliges de vendre…

Si vous débutez achetez de petites lignes pour vous permettre de moyenne a la baisse.
De preference des echeances pas trop lointaines, des coupons le plus haut possible plutôt 5%+ que 4 pour échapper a l’impact de la 1ere hausse aux Usa …et la 2eme aussi. Et bien sur SOUS le pair …

Des protéines ou biens de consommation plutôt que des pétrolières ou des minières si possible …ou au minimum un bon mix

A coupon/rendement égal plutôt une BBB ou BB qu’une B ….

Il me reste de la petrobras - plus de vale. Mais de la glencore 5.25 2017 (pour lombard), de la FMG 8.25%…pour les minieres.
Des supras, des IG en AUD et NZD
Pas mal de junk en euro et en USd mais gros rendement.

Ce pourquoi je vous demandais quelle est votre optique et …votre fiscalité ?

sat · #1237

@Flicka, j’aurais sans doute du le préciser, il s’agissait bien entendu d’Excel sous Mac Office. Comme vous le savez certainement, les deux versions MSFT et Mac Office (pour moi 2011) ne sont pas toujours compatibles. Notre hôte IH a par exemple signalé le problème sur xlsPortfolio qu’il a développé.

Bargeo · #1238

Bonjour Sissi,

Mon objectif, j’en parle sur la page de mon portefeuille. C’est un objectif de rendement avec effet de levier. Ma fiscalité est faible et ne devrait pas dépasser la tranche des 14% l’année prochaine.
Le but est de créer une rente avec les coupons en diversifiant au maximum les lignes et rester à 75% sur du IG. Etant chez IB, je n’ai accès qu’aux obligations USD et EUR, que l’ont peut limiter à USD étant donné que les petites coupures EUR sont rares. J’utiliserai donc leur levier à hauteur de x2 voir x3 maximum sur des échéances courtes : moins de 10 ans.

Ne pensez-vous pas que l’augmentation des taux US n’est pas déjà partiellement pricé aujourd’hui ?
L’augmentation de la marge IB pour une note passant sous IG n’est pas si grand que ça (on passe de 15% à 25%). Un levier de 2/3 peut encaisser cela.

Il faut donc s’attendre à une éventuelle baisse des oblig en décembre si la FED monte les taux ? Il y aurait donc une première opportunité d’achat ? Faut il attendre ?

Avez-vous regardez la EMC Corp ?

sissi · #1239

Bargeo bonjour

Suis allee voir votre portefeuille … Vu le montant a investir et les coupures min de 2k en USD je pense qu’il vous faudra réduire le nombre de lignes a 2 ou 3 IG et 2 ou 3 HY
EMC je n’avais pas vu - tout simplement parce que je screen avec un minimum de 4 de coupon une fois la semaine …mais coupon plus eleve min 5.5 plus souvent car le minimum pour moi est une moyenne de 7% de coupon facial et une moyenne de 85 max en prix paye (suis en-dessous de 80 ces jours ci)
Comme j’ai travaille sur le dossier glencore dernièrement - ce n’est pas une recommandation mais il y a du choix en petites tranches a courtes échéances, rating BBB neg.
Non pas besoin d’attendre - effectivement les longues d’excellentes cies ont bien baisse.. a cause de la possible remontée des taux… sauf BRK qui tient le pair mais coupon de 4.5 max.
Par contre les "bargains" dans les IG, style baisse soudaine exagérée… c’est moins frequent …

Du a mon levier en banque privée - bien plus conservateur que IB - je focusse sur des IG que j’espère stables - et choisis du junk a fort potentiel de PV - en espérant ne pas me tromper(ha!) - et en euro c’est du 50k min sauf air berlin par ex. mais je doute que IB offre air berlin ou demire 7.5% ou mag…

Si vous cherchez du HY en usd vous avez du choix mais attention aux pétrolières et minières - restez avec les leaders comme transocean BB …en exemple - vous aurez d’autres choixd’echeances transocean sur Finra
A1GXZW | Transocean-Anleihe: 6.875% bis 15.12.2021 | finanzen.net

Dernière modification par sissi (03/11/2015 10h44)

sat · #1240

Sissi je dois combattre vos préjugés : il y a une MAG IAS GmbH 2016 et trois Air Berlin (dont une à maturité dans une semaine + 2018 et 2019). Par contre aucun levier possible apparemment. Pas de Demire semble-t-il.

sissi · #1241

Super Sat ! J’adore admettre cette erreur! C’est une bonne nouvelle…

Avez vous demande a IB s’ils vont faire les supras usd-autre devise-usd bientôt?

Et surtout merci d’explorer les possibilités chez IB et de nous en faire part!

Bargeo · #1242

Exact, aucun levier possible sur ces obligations.
Transocean était dans ma ligne de mire, j’ai une épuisette dessus, mais elle n’a pas été déclenchée malgré une cotation qui est tombé temporairement sous mon prix d’achat (?).
Il y a également chesapeak avec un 6.875 2020 qui cote à 68, et un Ecopetrol 4.125 2025 à 88.
Difficile de trouver de bonnes affaires en dehors des pétrolières et des minières !

Sissi, qu’est ce qu’une "supra-usd" ?

sissi · #1243

C’est une obligation supra-nationale comme EIB, KfW, Internationale finance des AAA en devises autres comme le BRL, IND, TRY, RUB, MXN. Zero risque émetteur. Risque devise.
Des courtes aussi max 2020. Excellentes pour levier lombard.
Dans l’exemple suivant vous achetez en USD meme si c’est une BRL on vous donne les intérêts en USD et le remboursement se fait en USD.
International Finance Corp. RB/DL-Medium-Term Nts 2014(18) | A1ZGJL | XS1055095290 | Übersicht | boerse-stuttgart.de
Voyez la dernière ligne en bas qui vous donne la devise de départ et d’arrivée:

"Fremdwährungsanleihe: Brasilianischer Real (BRL). Doppelwährungsanleihe: Kupon- und Rückzahlung efolgen in USD."

Certaines sont euro-devise-euro. Et il y en sort régulièrement . Petites coupures ex 5k de BRL soit approx. 13or USD ou 1180 euros.
Comme la nouvelle KfW 12% Nov. 2019 c’est une euro-brl-euro
KfW 12% 04/11/2019 BRL | OBLIS

Obligations supranationales en BRL : stratégie et coutier… (3/3)

Si ça vous intéresse … peu de sites vous disent quelle est la devise de base…mais Stuttgart oui.

Bargeo · #1244

Je comprends. Oui c’est très intéressant, je souhaitait en prendre (KfW notamment), mais comme IB ne les propose pas, j’ai laissé tomber. Je peux poser la question afin de savoir si c’est prévu dans un avenir plus ou moins proche.

sissi · #1245

Oui demandez….

Vu que ce sont des AAA …incroyable qu’ils n’en proposent pas.
Ou alors ils en proposent mais seulement versus certaines devises et pas le BRL ?

Bargeo · #1246

J’ai reçu une reponse d’IB, apres leur avoir donné le lien de l’obligation KfW côté a Stuttgart donné par sissi :
Ils me demandent si les obligations KfW sont cotés sur d’autres places boursières. Si oui, ils regarderont si ils peuvent ajouter ces contrats.
Alors pouvez-vous me dire sur quelle places de cotations peut on les retrouver ? Idéalement à Wall Street ?

sissi · #1247

Toutes les places en Allemagne Stuttgart, Francfort, Berlin
En Suisse, Italie, Luxembourg, Belgique, EUROTLX
J’ai google KfW un exemple - au pif -qui donne plusieurs places de cotation
International bonds: KfW, 5.75% 22mar2018 (XS0907335599, A1RE9P)

Ca c’est une TRY - faut essayer d’autres exemples.

OK les EIB European Investment Bank se transigent aussi a Londrès et en Australie
EIB adds A$300 million to its May 2018 Kangaroo line [UPDATED]

Pas trouve sur Finra helas.

reinanto54 · #1248

Dans la série dossier AK, CGG vient d’annoncer ses résultats T3. Grosse dépréciation d’actifs et plan pour renforcer sa solidité financière dont une probable AK. L’action est en forte baisse mais l’oblig 2017 en forte hausse.

SerialTrader · #1249

Pour ceux qui cherchent du rendement high yield en dehors des secteurs des mines / energie pour diversifier, il y a la pharmaceutique canadienne Valeant qui offre proche de 9% de rendement.
Risques:
a) Elle est le "poster child" prise pour cible par Clinton et le US Congress concernant sa politique de prix des medicaments. C’est le principal risque que j’y vois. Mais les obligs ont recemment baisse de pres de 20 points pour refleter ce risque.
b) Tres endettee. Gearing 450%, Debt to Ebitda 4x, interest coverage: 3.9x

Ex: Valeant 6.125% 2025 traite a 83c, YTW 8.9%

Faites votre propre analyse. Bon courage
S.T.

Dernière modification par SerialTrader (06/11/2015 04h56)

valeurbourse · #1250

Rechercher parmi les obligations celles d’entreprises en bonne santé mais opérant dans un secteur en berne, comme le pétrole, par exemple, m’a semblé intéressant.

Barrage Capital, dans son dernier bulletin trimestriel, relève l’excellence de la gestion de Chesapeake (ce que je confirme après une rapide lecture du dernier bilan annuel). Et pourtant, ses obligations cotent au mieux à 70, offrant un généreux 16% de YTM. Je n’ai pas pu résister à l’achat d’un gros paquet (la moitié de ce que j’avais investi en obligations Sears).

Je précise que je suis chez Lynx.

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