Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Est-ce que certains ici commencent à regarder du côté de la dette des MLPs upstream ? Il y a du 8-10%+ de rendement sur de l’échéance 3-4-5 ans. J’ai survolé quelques dossiers notés entre B3 et B1 comme Breitburn, Linn Energy etc.
Le risque étant, de ce que j’ai vu, que les actifs servent surtout à garantir les lignes de crédit bancaires. En cas de faillite il resterait peu de choses pour les senior unsecured, surtout si les prix du baril continuent à baisser. Dans le cas de Linn, S&P estimait une recovery dérisoire de 10%.

Est-ce que quelqu’un a un avis sur ce secteur ?

En effet, c’est du cas par cas. D’autant plus que pour les MLPs upstream, il faut impérativement avoir une idée des hedges qu’ils ont au bilan : certains ont couvert presque 100% de leur production sur 2015 ce qui laisse du temps pour que les cours se reprennent. D’autres sont beaucoup plus exposés.

Merci Gorn pour l’info. Belle plongée des cours!

Dans le même genre, l’oblig transocean 2020 est passée sous le pair (US893830AY53). La dernière note de S&P datant d’aout 2014 confirmait le rating à BBB-.

L’oblig Gaz Capital que Sissi avait mentionnée récemment est aussi à la peine (XS0191754729 pour la plus petite des tranches 10K$)

reinanto54 a écrit :

Dans le même genre, l’oblig transocean 2020 est passée sous le pair (US893830AY53). La dernière note de S&P datant d’aout 2014 confirmait le rating à BBB-.

Merci Reinanto. Ds le registre IG petrolieres en repli sur le marche, je note la Transocean 6.8% 03/2038 senior unsecured, YTW 8.20%. Trade en petites coupures vers 85c. Attractive a mes yeux. La ste va etre degradee en HY, mais c’est largement ds les bond prices. Net gearing 50%. Free CF positifs (mais faibles).

Et la Petrobras USD Senior 03/2044 7.25%, sous 103, YTW 7%. Discl: Je l’ai en portif.
Les opportunites reapparaissent, quel contraste avec cet ete!
BaV - Serial Trader

Et la gaz cap 8.625% 2034 SOUS le pair! intéressante car 10k de min USD
A0BBG7  | Gaz Capital-Anleihe: 8.625% bis 28.04.2034 | finanzen.net

A voir la baisse dans les obligations de cies russes…on dirait faillite en vue!
Mais il est vrai que la baisse du pétrole impacte beaucoup la Russie - en plus des sanctions.

Soldes sur les obligations de petrolieres!

Pour avoir un aperçu du bid/ask sur les différentes bourses allemandes, j’utilise le lien suivant

5,44% Gaz Capital SA 07/17 auf Festzins (WKN A0LPB6, ISIN XS0290581569) - Kurs - ARIVA.DE

Quelqu’un est-il passé à l’action sur les obligs Gaz Capital courte échéance ou bien est-ce trop risqué à votre goût?

En EUR, la XS0220790934 se négocie au pair, remboursement juin 2015

Pour un aperçu des différents bonds
Bonds

Pour ceux qui n’ont pas peur de l’éolien, l’oblig PNE Wind est retombée au pair. Echéance 2018, rdt 8%. La baisse de l’oblig de 105% à 100% est due à cette news. Selon la direction, cela ne change pas les prévisions de résultats. Le plan Juncker de 300Mds devrait être bénéfique au secteur à mon humble avis.

http://www.pnewind.com/en/info-center-n … kn-ag.html

sissi a écrit :

Et la gaz cap 8.625% 2034 SOUS le pair! intéressante car 10k de min USD
A0BBG7  | Gaz Capital-Anleihe: 8.625% bis 28.04.2034 | finanzen.net

A voir la baisse dans les obligations de cies russes…on dirait faillite en vue!
Mais il est vrai que la baisse du pétrole impacte beaucoup la Russie - en plus des sanctions.

Soldes sur les obligations de petrolieres!

Sur Gazprom, je prendrais les maturités les plus courtes.
Le profil financier de Gazprom me semble moins solide aujourd’hui malgré l’abandon du couteux Southstream en raison de la baisse de parts de marché du gaz en Europe.
Les revenus futurs seront moindres et possiblement en devises exotiques (Yuan) ce qui n’arrangera pas l’affaire.

Les Norvégiens ont du gaz en trop et en ont trouvé davantage en mer de Barents.

sat a écrit :

Reinanto si je fouille le lien que vous nous avez donné je vois qu’Euler Hermès a abaissé la notation de l’entreprise PNE Wind en septembre 2014 de BBB- à BB+ avec une perspective négative (http://www.pnewind.com/images/investor_ … 140923.pdf).
Voici l’ISIN de la 8% 2018 en effet au pair en ce moment : DE000A1R0741.

Lorsque je regarde l’effet de cette récente dégradation de IG à HY je ne vois pas que cela ait eu beaucoup d’effet pour l’investisseur de PNE Wind.

Bonjour Sat,

Elle est passée sous le pair, 99.25% au dernier cours.

La dégradation d’Euler Hermès a eu peu d’impact, il faut dire qu’il justifiait le downgrade par du retard dans le développement des projets. La soicété travaille dans un domaine où il faut de nombreuses autorisations avant de commencer les chantiers et en plus il y a souvent des recours de la part de riverains ou d’autres assos. Ils sont parvenus à une augmentation de capital de 40M EUr pour financer leur projet de YieldCo. Vu la faiblesse des rendements en allemagne, je pense que ce genre de ’produit’ peut intéresser pas mal d’investisseurs. C’est bénéfique pour PNE qui s’occuperait de la partie opérationnelle.

Tout le marché HY est en baisse et PNE ne déroge pas à la règle.

J’en ai acheté à 100.25%, je ne comprends pas trop la baisse de ces quelques jours. Je suis sur sur Buy and hold donc cela ne me gène pas. La société a de nombreux projets en cours à l’international. Son expertise technique semble reconnue. La communication me plait. Le dernier rapport trimestriel est très détaillé. Ils se diversifient vers l’éolien offshore moins gourmand en capitaux car ils ne construisent pas. Ils apportent leur expertise technique. L’activité onshore nécessite des capitaux pour développer et financer les parcs d’éoliennes qui seront vendus par la suite. Le fait de créer une YieldCo permettra d’attirer de nouveaux investisseurs intéressés et surtout de vendre à meilleur prix!

Grâce à la dernière AK, le financement de leur YieldCo est assuré et l’endettement devrait diminuer. A voir dans la prochaine publication.

J’ai également la Gaz finance 2034 qui est descendue à 90 pour remonter au pair! J’ai de nombreuses "petites" lignes et je n’ai pas mis le paquet sur PNE! Cela change des valeurs pétroliètres.

Elle vient de baisser au pair mais c’est bien celle la en effet.

J’aurai du charger la barque !

La Gaz capital a fortement rebondi, j’en avais acheté à 112 et j’en ai repris une à 99. Elle peut vite re-descendre à 90, le marché est très volatil et il faut être très réactif! Je garde en fond de portefeuille. Dommage que les échéances très courtes soient par grosses tranches de 50K en EUR sinon j’en aurai pris (échéance 06/2015 était à 99!).
Mon objectif est de posséder 40 lignes de même taille (2.5% du portefeuille par ligne). Comme je vise un rendement supérieur à 6%, je peux me "permettre" le défaut total de 2 lignes. Ensuite je choisis des obligs à maturités différentes pour couvrir une durée de 1 à 10 ans. J’essaye de les répartir équitablement afin d’avoir 4 obligs qui seront remboursées par année. J’essaye aussi de diversifier les secteurs d’activité, un peu la devise (principalement EUR et USD, un peu de ZAR, BRL et NZD) et la qualité des émetteurs (rating) bien que je trouve que les agences de notation ont la dent dure avec les émergents.
Je cherche du côté des telecoms car je n’ai rien dans ce secteur. Les obligs T-mobile peuvent être intéressantes. CenturyLinks m’intéresse également