Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

Des nouvelles de la société Ferratum évoquée par ZeBonder dans des posts précédents (ISIN DE000A1X3VZ3). Le cours est désormais à 107

06/02/2015

Ferratum Oyj (ISIN: FI4000106299) has been listed in the Prime Standard of the Frankfurt Stock Exchange since 6 February. A total of 6,517,188 shares were placed in the IPO, of which about 2.8 million were new shares from a capital increase. The total issue volume, including greenshoe was approximately €107.5 million. The initial listing price was €17,50; the issue price was €17.

ICF Bank AG is joint global coordinator, joint bookrunner and Designated Sponsor of the IPO. Equinet Bank AG and Hauck & Aufhäuser Privatbankiers KGaA acted as financial advisor to the company.

According to information provided by the company, the Finnish Ferratum Group is an international provider of mobile consumer loans. In the field of mobile lending, it has expanded its operations to 19 countries since its launch in 2005. Ferratum offers fast and readily available loans for private consumers, who can apply for them via Internet or mobile device. A loan decision is usually made within minutes.

Dans ma recherche d’obligations HY en EURO et à des prix proches du pair, je ne suis tombé que sur des sociétés allemandes. Le problème est que la plupart ne sont pas notées et j’ai du mal à évaluer leur risque de défaut.
Je mets ici la liste de mes trouvailles au cas où ça intéresserait quelqu’un d’autre :

Neue ZWL Zahnradw.Leipzig
DE000A1YC1F9
Coupon 7,5%
Maturité 03/04/2019

quotenet.com: Markets | News | Stocks

CCG Cool Chain
DE000A0KAH37
Coupon 8,5%
B˦rse Berlin

Homann Holzwerkstoffe
DE000A1R0VD4
Coupon 7%
Bonds | B˦rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

ICHOR COAL
DE000A1G4Z19
Coupon 8%
Bonds | B˦rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

J.F.BEHRENS AG
DE000A1H3GE9
Coupon 8%
Bonds | B˦rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

MARITIM VERTR
DE000A13R5R8
Coupon 8.25%
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Price Peter Massine Entertainm
DE000A1MA2Q0
Coupon
Coupon 8.25%
quotenet.com: Markets | News | Stocks

Tecklenburg GmbH
DE000A11QN02
Coupon 10%
quotenet.com: Markets | News | Stocks

VST Building Technologies
DE000A1HPZD0
Coupon 8.5%
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ROYALBEACH
DE000A1K0QA7
Coupon 8.125%
Bonds | B˦rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

Dernière modification par ZeBonder (07/02/2015 09h58)

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#854 07/02/2015 13h32

reinanto54

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ZeBonder,

Je ne sais pas si vous connaissez le site suivant, il publie quelques analyses sur les bonds de sociétés allemandes. Les traductions sont pas mal avec google translate. Je n’ai pas regardé si les éléments de votre liste font partie de leur analyse.

Fixed Income: Anleihen-Check

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#855 07/02/2015 14h20

sissi

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Faut faire attention avec ces obligations de petite ou moyenne taille allemandes - il y a eu pas mal de faillites dans ce segment et pas juste dans le solaire.
Les notations de credit Reform nous induisent souvent en erreur.
Regardez mag et singulus par ex le roller-coaster ! pourtant ça avait l’air de bonnes boites. La mag je l’ai vendue au bon moment, la singulus je l’ai encore - meme si juste 10 ou 15k ça ne fait pas plaisir!

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#856 07/02/2015 14h30

ZeBonder

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C’est pour ça que je me dis autant prendre une petite ligne sur chaque obligation pour que le défaut d’une des obligations ne plombe pas le portefeuille.

Sinon en USD j’ai trouvé cette obligation mais je ne sais pas si elle est disponible sur le marché :

ADS Tactical Inc
USU00728AA02
USD
11%
01/04/2018

quotenet.com: Markets | News | Stocks

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#857 11/02/2015 11h17

Robdream

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sissi a écrit :

Faut faire attention avec ces obligations de petite ou moyenne taille allemandes - il y a eu pas mal de faillites dans ce segment et pas juste dans le solaire.
Les notations de credit Reform nous induisent souvent en erreur.
Regardez mag et singulus par ex le roller-coaster ! pourtant ça avait l’air de bonnes boites. La mag je l’ai vendue au bon moment, la singulus je l’ai encore - meme si juste 10 ou 15k ça ne fait pas plaisir!

Je partage le point de vue de Sissi. Pour ma part j’evite les obligations des pays Europeens "vertueux": Allemagne, Autriche et Pays-bas.
J’ai deja subi un defaut en Allemagne et un en Autriche. Ces pays transferent beaucoup les risques vers les investisseurs prives.

Pour elargir le debat et ayant lu vos difficultes a reinvestir vos Euros, je pense qu’en periode de QE de la BCE les actions en Euros sont une meilleure classe d’actifs que les obligations Euros pour les investisseurs Buy & Hold.
Evidemment la strategie de reinvestir des Euros en obligations USD n’est pas idiote egalement. Meilleurs rendements conjugues a la tres probable remontee de l’USD. Et quand bien meme il ne remontrait pas tant que ca, sur le moyen-terme les chances de gagner sont importantes je pense.

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#858 24/02/2015 13h25

SerialTrader

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Je relance un peu la file. Quelqu’un a-t-il fait une analyse poussee de Trinidad Drilling. Evidemment un secteur deteste par le marche aujourd’hui, mais le dossier semble solide. Net gearing 19%, profits, meme si Free CF negatif en 2014, Debt / EBITDA 2x, Interest coverage 6.1x.

L’oblig 7.88% 2019 a un rendement YTW de 9.7%. Cela parait correct. Bien sur, Transocean offre un rdt similaire, plus gros, mais aussi plus leverage.

Vos avis?
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Dernière modification par SerialTrader (25/02/2015 01h34)

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#859 24/02/2015 13h30

SerialTrader

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Toujours sur les obligs BB et ds un autre secteur "unloved", j’ai deniche Evraz Canada 1st lien bond 7% 2019, garantie par Evraz North America, qui est un credit solide. Dette nette presque nulle, Free CF positifs, debt / EBITDA 0.6x, etc. Rendement YTW 9.15%.

L’un d’entre vous est-il sur le dossier? Je crois que Sissi avait tantot mentionne ce groupe, mais peut etre plus des obligs emises par la ste grand mere (russe)?

Pour terminer, je vous souhaite une excellente et prospere nouvelle annee de la Chevre - Kung Hei Fat Choi!
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#860 24/02/2015 19h51

sat

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Une excellente année à vous aussi cher ST.

Désolé de ne pas vous apporter d’aide sur vos investigations obligataires que je suis avec intérêt, mais peut-être un petit moment récréatif : après quelques recherches, j’ai trouvé cette prédiction pour l’année de la chèvre (et pour les hommes c’est moins flatteur, c’est l’année du bouc …)

ARGENT

Richesse: Il y aura des hauts et des bas en termes de richesse pour le peuple de moutons en 2015 ne gérons votre argent correctement comme il peut y avoir des dépenses plus inattendu. Les hommes d’affaires et les investisseurs devraient se pencher pour contrôler le risque bien, saisir les règles du marché, et d’écouter plus de personnes professionnelles au lieu d’agir arbitrairement.

Si vous y comprenez quelque chose merci de décrypter ;-)

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#861 24/02/2015 22h02

sissi

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Oui ST - et bonsoir Sat!

EVRAZ canada c’était pas 7.5% en 2k de min USD ? ?
Bonne boite listee aux UK . Les obligations "russes" de cette boite internationale sont intéressantes et d’ailleurs considérées Outperform par UBS entre autres - mais 100k USD a 200k de min.
D’ou l’interet de cette 7.5% 2019 en petite tranche … dans un monde de coupons de plus en plus radins!

TRINIDAD DRILLING  je connaissais… pas suivi dernièrement… mais intéressant si petite tranche.

Honnetement … j’ai investi dans des brésiliennes dernièrement 100k de min.- ça remonte pas mal d’ailleurs meme si petrobras ne promet des résultats "audites" que pour fin mai.

P.S. suis au Portugal … désolée de ne pas participer ces jours-ci mais je suis en pleine chasse … de maison! c’est assez intensif aussi !

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#862 26/02/2015 12h48

reinanto54

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J’ai investi dans Evraz lors de l’émission. Les obligs Evraz étaient recommandées par UBS comme l’a dit sissi. Effectivement, c’est la seule souche en 2K! Il devait y avoir une IPO sur Evraz Canada (35% du capital devait être mis sur le marché) mais cela a été reporté à cause des conditions de marché.

Les résultats sont en baisse au niveau groupe. J’ai cru lire qu’il y a une surproduction d’acier en amérique du nord ce qui pourrait pénaliser Evraz Canada.

Suite aux sanctions contre la russie, moodys risque de dégrader Evraz.

J’hésite à renforcer en ce moment, j’attends que la situation se "normalise" avec la russie (si cela arrive un jour)

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#863 27/02/2015 18h13

sissi

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De ce que j’avais lu …moody’s pourrait dégrader evraz russie mais sans dégrader evraz north america
A verifier…
Desfois effectivement vaut mieux attendre avant de renforcer… ici …les sanctions risquent de durer! et la pression négative aussi!

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#864 05/03/2015 05h21

SerialTrader

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Je repasse un instant de l’autre cote de la barriere Investment Grade. Que pensez-vous de l’oblig a 100 ans d’EDF en USD (6%, mat. 01/2114), dispo par 2k? Traite autour de 120c. Rendement 5% approx, pas de call. Bien sur, enorme risque de taux / duration. On est sur du A+. Le sous-provisionnement du cout de fermuture des centrales est bien sur negatif, mais plus pour l’action que pour le credit AMHA.
5% est-ce assez?
S.T.

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#865 05/03/2015 10h14

sissi

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Si c’était 5% en Euro oui mais pas en USD - a mon humble avis -

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#866 05/03/2015 10h44

SerialTrader

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Oui, a 6% de rendement en USD, i.e. au pair, j’en prendrai un peu. En EUR, c’est a desesperer. GDF Suez vient d’emettre a 0%. je n’en crois pas mes yeux.

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#867 05/03/2015 11h47

ZeBonder

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Et en CHF, il faut payer pour prêter son argent à Nestlé !

Page non trouvée - investir.ch

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#868 05/03/2015 16h18

bet

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Je vends 20 CNP ASS.TV05 TR.B (FR0010167296) à 102, pour ceux qui recherchent une rémunération en €. L’ordre est dans le carnet. Attention, c’est la bonne tranche, à ne pas confondre avec l’autre.
S’il y a des amateurs…

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#869 05/03/2015 16h39

ZeBonder

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C’est une obligation subordonnée de dernier rang avec un coupon variable depuis 2009, et qui cote au dessus du pair, je trouve qu’elle ne vaut pas le coup

Dernière modification par ZeBonder (06/03/2015 08h23)

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#870 05/03/2015 17h17

sissi

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Je viens de vendre ma abengoa 7.75% au-dessus du pair pour racheter de la odebrecht 7.5% a 83.30, call 2015 - et ça ne me dérange pas s’ils ne l’exercent pas de suite… leur call. Du B pour du BBB-, meme coupon mais upside de 20% et paiement d’intérêts aux 3 mois.

Je cherche a placer en petite tranches la balance. quelqu’un a acheté de la transocean?
Autres suggestions IG ou BB+?

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#871 06/03/2015 01h07

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Bonjour Sissi
Transocean: je suis presque pret a appuyer sur la gachette. J’hesite entre la Global Marine 2028 et une autre emise par Transocean 2021. J’ai pose qques questions a l’IR de la ste. Si les reponses sont satisfaisantes, je ferai le trade la semaine prochaine. Je vous tiens au courant.

S.T.

Dernière modification par SerialTrader (06/03/2015 08h24)

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#872 06/03/2015 08h24

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Global Marine ne publie pas de comptes. Je ne peux me faire une idee precise de la qualite de credit (je ne me fie pas a la notation des rating agencies), et comme l’oblig n’est pas garantie par la mere (ni ses autres filiales), je passe donc. Transocean 2021 me parait plus sure, avec un coupon step up en cas de downgrade (deja le cas pour Moody’s), et emise par la ste mere. Rendement 8.9% environ. Je laisse un gros 1% de rendement sur la table pour ne pas prendre le risque specifique de Global Marine et 7 ans de risque de credit et de duration de plus.

Cdt - S.T.

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#873 06/03/2015 08h58

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ST merci

Je regarde la 2031 aussi, 7.5%, c’est bien une maison mère?
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#874 06/03/2015 11h48

SerialTrader

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La 2031: Absolument. Mais pas de coupon step up (sauf erreur de ma part). Se traite vers 86c, rendement 9.2%.

Je corrige une erreur sur le rendement de la 2021: 9.44%. Heureusement que j’ai refait les calculs, ces faineants de Bberg n’ont pas pris en compte le premier coupon step-up lie au downgrade de Moody’s.

Bon w.e.
S.T.

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#875 06/03/2015 11h52

sissi

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Typique!
A ce compte la…autant prendre la 21

Ou avez vous trouve l’info sur les step-ups?

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