Centrica : un distributeur de gaz UK qui se développe vers l'upstream

Ledep · #26

Bonjour,

Pour rebondir sur les propos de kiwijuice et être d’actualité, Centrica nous fait un teasing (c’est nouveau ça !) sur ses résultats prévus en publication ce jeudi.

"Hasard" du calendrier, mercredi, les autorités de la concurrence anglaises doivent émettre un avis sur la situation actuelle des fournisseurs d’énergie.

British Gas owner Centrica to report slump in profits

Centrica reports its 2014 results on Thursday, with operating profits expected to be down 29pc to £1.9bn

Conséquence directe: [url=]Centrica prepares to slash jobs after profit plummets in 2014[/url]

Une coupe du dividende est également évoqué.

City.A.M a écrit :
Investors are uncertain about whether Conn will choose to cut the dividend, although Angelos Anastasiou, utilities analyst at Whitman Howard, last week predicted a 2.9 per cent increase, resulting in a final dividend of 12.3p.

The Telegraph a écrit :
Investors are waiting to hear whether new chief executive Iain Conn, a former BP executive, will cut the dividend for 2015 as well as taking the axe to North Sea expenditure in the wake of plunging oil prices

Centrica’s new chief executive Iain Conn could cut British Gas dividends by 15pc

Autre conséquence directe les agences mettent à jour le rating:
Morgan Stanley Reiterates Overweight Rating for Centrica
La moyenne des agences amène à un consensus à hold et un objectif de cours à 299.21p.

Aujourd’hui le cours a perdu 2.9% à 278.8p.

Garibaldi · #27

Edit Modération : merci d’utiliser les balises quote quand vous copier-coller un contenu externe. Votre message a été modifié.

L’électricien britannique Centrica chute en Bourse

LONDRES, 19 février (Reuters) - Le titre Centrica cède plus de 7% jeudi dans les premiers échanges à la Bourse de Londres, l’électricien britannique ayant annoncé une réduction de 400 millions de livres sterling (540,2 millions d’euros) de son budget consacré à l’exploration et à la production sur la période 2015-2016.

Centrica a en outre annoncé que la faiblesse des prix de l’énergie avait provoqué une chute de 35% de son bénéfice d’exploitation en 2014.

Il a réduit son dividende à 13,5 pence par action contre 17 pence l’an dernier.

"2014 a été une année très difficile pour Centrica et la chute récente des cours du pétrole et du gaz crée de nouveaux défis. Nous réduisons les investissements et les coûts en conséquence", déclare Iain Conn, le nouveau directeur général du groupe, dans un communiqué.

A 08h40 GMT, l’action cède 7,3% à 260,60 pence, plus forte baisse de l’indice londonien FTSE et de l’indice paneuropéen FTSEurofirst 300. (Karolin Schaps et Susanna Twidale; Bertrand Boucey pour le service français)

Source: CENTRICA : L'électricien britannique Centrica chute en Bourse, infos et conseils valeur GB00B033F229 - Les Echos Bourse

GM · #28

La baisse du dividende me paraît être une réaction saine plutôt que de laisser l’action s’embourber avec un dividende au-dessus de ses moyens.

AMF : A l’étude pour un achat éventuel.

Dernière modification par GM (19/02/2015 10h26)

gorn · #29

Pour info, en dehors des resultats financiers, de la baisse du dividende et de la perte importante de clients Chez Centrica.

Il faut savoir qu’une enquete est en cours chez les big six (les plus gros fournisseurs d’energie) afin de savoir s’il y a des abus sur les prix de l’energie.

De plus les elections arrivent rapidement, le Labour ayant indique vouloir taper dans les profits des bigs six.

Pas d’actions Centrica mais j’ai du SSE.

salammbo · #30

Remarque Modération : merci de nous aider à maintenir la qualité des forums en faisant un effort sur l’orthographe et la mise en forme de vos messages.

pensez vous que malgré cette baisse intéressante pour rentrer sur cette action ses fondamentaux soient encore assez solides?

j’hésite à m’en débarrasser si l’action remonte

GM · #31

Sans être une incroyable opportunité, je pense que ça peut être intéressant pour ouvrir une ligne, surtout dans certaines situations, comme la mienne : besoin de diversification en GBP et dans ce secteur.
J’ai ouvert une première ligne vers 257 et je suis prêt à renforcer vers 230 par exemple.

AMF : J’ai des actions Centrica.

rocambole · #32

Un simple fat pitch

SSE utilities semblable avec un CF un peu plus résistant que celui du CNA (donc dividende plus perenne en relatif) yield autour de 6%. On peut imaginer que CNA va au moins descendre sur ce niveau de yield (ce qui ns amène autour de 220-240)

InvestisseurHeureux · #33

Suite à la publication des résultats préliminaires, MorningStar abaisse son estimé de valorisation à 340p :

MorningStar a écrit :
We are planning to lower our fair value estimate to GBX 340 per share from GBX 370 per share following Centrica’s report of disappointing 2014 results, a 30% reduction in the common dividend, and a cut in future capital expenditures. Our narrow moat and stable moat trend ratings are unchanged. Centrica has not provided earnings guidance other than stating that it expected 2015 earnings to be lower than 2014. Based on these comments and incorporating current forward energy prices, we will also reduce our 2015 EPS estimate to GBP 0.16 per share from GBP 0.24 per share.

Iain Conn, Centrica’s new chief executive on the job for only seven weeks, indicated the dividend reduction was a reluctant but necessary move in order to preserve Centrica’s strong credit ratings. Credit ratings are important to Centrica because of the significant collateral that must be provided to hedge its large retail energy operations in the United Kingdom and the United States. The 2014 final dividend, payable in mid-2015 following the annual meeting, will result in a full-year 2014 dividend of GBP 0.135 per share versus the 2013 full-year dividend of GBP 0.17 per share.

Due to management’s view that oil and natural gas prices could remain at depressed levels for several years, the company is planning to lower its E&P capital expenditures by 40%, to GBP 650 million by 2016. Total capital expenditures are expected to be slightly above GBP 1 billion in 2015 compared with actual capital expenditures of approximately GBP 1.5 billion last year.

In addition to preserving cash, we also suspect the dramatic reduction in E&P investments could be due to Conn taking a fresh look at Centrica’s strategy of hedging its retail natural gas sales in the U.K. and U.S. with its own assets. This strategy required Centrica to step up its E&P investments to over GBP 1 billion in 2013 and 2014, representing over two thirds of capital expenditures.

Source :
Morningstar

STB · #34

Bonjour IH,

Le cours s’est pris une belle correction mais les news étant vraiment mauvaises, je me dis que la baisse va perdurer encore un moment. Le cours va-t-il descendre à 220 comme en 2009, voir moins ? Difficile de le dire bien sûr.

Je m’interroge sur la pertinence de renforcer. Y songez-vous vous-même ?

AMF : J’ai des actions Centrica.

francoisolivier · #35

Etant donné que tous les fonds aristocrates vont vendre coute que coute (comme certains petits porteurs paniqués ) l’action risque d’etre survendue.
Et comme tesco par ex, elle va remontée un peu tout doucement.
Dans ce cadre, cela peut etre interessant pour ceux qui recherchent une big cap à fort dividende.

Damsthesquirell · #36

Bonjour, j’ai plusieurs questions concernant Centrica.

Je ne comprends pas la grosse baisse de Centrica sur 5 ans et depuis l’achat de Phillipe à quoi peut-elle être du alors qu’elle est toujours le premier fournisseur de gaz au Royaume-Uni et qu’elle produit aussi énormément de ce gaz elle-même?

La première question répondra surement à celle-ci mais comment être sûr qu’elle ne baisse pas pour une bonne raison ?

Peut-elle être un bon début pour un portefeuille Passif malgré la chute de l’euro?

Edit: Je viens de comprendre la baisse récente qui serait du à une perte de clients et donc une perte de vitesse.

Dernière modification par Damsthesquirell (09/03/2015 18h40)

kienast · #37

bonjour
Que nous vaut ce beau -6% aujourd’hui ?
cdlt

rocambole · #38

Moi j’ai 253.29
-5.91 (-2.28%)

swantonbomb · #39

Détachement du dividende.

maxicool · #40

Dividend information

Type : Final
Announced : 2014 19 Feb
Ex-dividend : 2015 30 Apr
Record date : 2015 1 May
Payment date : 2015 25 June
Net pence : 8.4p

InvestisseurHeureux · #41

Centrica s’envole de 6%, tandis que les conservateurs arrivent largement en tête des élections législatives britanniques, éloignant les craintes d’un démantèlement ou de pression du régulateur sur l’activité UK.

Ledep · #42

C’est même toute la City qui s’enflamme !
La City salue la victoire des conservateurs, malgré les risques de « Brexit»
A plus de 2% de hausse, c’est tout de même assez rare à Londres.
Heureusement que les "girouettes optimistes" de The Motley Fool sont là pour faire redescendre cet enthousiasme…

Cette histoire de sortie de l’UE avec referendum n’est qu’une promesse électorale que Cameron va s’évertuer à expliquer pourquoi il ne le fera pas d’ici fin 2017.

rocambole · #43

Je suis surpris car Centrica a un div Yield assez mauvais depuis la coupe en comparaison à SSE…

Kohai · #44

Bonsoir Roudoudou,

Un yield "assez mauvais"? je vous trouve un peu dur!

Sur Morninstar j’ai un yield de 5.24 pour CNA vs 5.58 pour SSE.
Je ne trouve pas cela si mauvais…

Sur le site de Centrica, la distribution du dividende (avant et après coupe) a été :

Donc 13.5 p sur 2014.
Après la hausse d’aujourd’hui de 8% du cours de CNA, le yield descend effectivement à 4.8% pour CNA (vs 5.3% pour SSE après la hausse de 5.31% aujourd’hui sauf erreur de calcul : 60.7p en interim + 26.6 p soit 87.3p pour 1647 p).

Ce qui reste tout à fait honorable pour ces 2 sociétés :-) !

rocambole · #45

Quitte a être pas loin de 4.8% autant aller acheter du NGG qui Yield 4.66 mais dont la stabilité des revenus et Cash flow est bien plus forte; non ?

InvestisseurHeureux · #46

Sur la base du rendement spot oui, mais sur le rendement potentiel futur, Centrica se paie 7 fois l’EBITDA contre 10 pour National Grid.

Sur les élections, le commentaire de MorningStar :

MorningStar a écrit :
U.K. Conservative Party Win Eases Worries for Centrica, Other U.K. Utilities

We are reaffirming our fair value estimates, moat ratings, and moat trend ratings for utilities with U.K. exposure following the Conservative Party’s win in the United Kingdom’s general election May 7. Last year, rising retail energy prices placed a bull’s-eye on utilities and energy retailers in the early U.K. election rhetoric.

In particular, Centrica escaped what could have been a disastrous outcome if the Labour Party’s Ed Miliband had gone through with his proposals to freeze energy prices and break up the largest retailers, like Centrica. The election could make Iain Conn, Centrica’s new chief executive, less likely to divest the company’s retail natural gas business, which currently has an industry-leading 36% market share. Conn indicated in February, after being on the job only seven weeks, that he was making a complete review of Centrica’s strategy. We are reaffirming our GBX 340 fair value estimate and narrow moat and stable moat trend ratings for Centrica.

Political backlash related to rising retail energy prices also threatened to hurt earnings and returns on capital for other utilities with generation or retail businesses in the U.K. Like Centrica, SSE has been facing retail pricing pressure and weakness at its wholesale unit. We believe constructive regulation could allow for further investment at regulated transmission and distribution networks segment, which has been the company’s growth catalyst as of late. RWE, which gets about 10% of its operating income from the U.K., and Electricite de France, which gets about 20% of its income from the U.K., also stood to suffer from significant policy changes.

For U.K. grid operator National Grid, political pushback on higher network fees to compensate the company for its large investment plan could jeopardize what we consider one of the most constructive regulatory structures in the world.

Source : 3]0]E0WWE%24%24ALL&Id=0P000090S9&ClientFund=0&CurrencyId=BAS]
Morningstar

GM · #47

Centrica continue sa descente. Si j’ai bien compris suite à une dégradation de la société générale.
Pourtant Centrica avait sabré son dividende, supprimé des postes, cédé des actifs, ce qui me laissait pensait que l’entreprise trouverait une meilleure flexibilité financière.

InvestisseurHeureux · #48

Le problème c’est encore l’activité E&P de Centrica :
Centrica is the top gas producer on the UK Continental Shelf and Exploration and Production (E&P) remains an important part of the Group.

C’était une force quand cette discussion avait été initiée, mais depuis deux ans, cela plombe le groupe.

Ledep · #49

Bonsoir,

Centrica a publié ses résultats annuels aujourd’hui et nous offre une petite embellie, rare pour le titre en augmentant de 6.85% !

PRELIMINARY RESULTS FOR THE YEAR ENDED 31 DECEMBER 2015

- Resilient financial performance in a challenging environment. Adjusted earnings per share of 17.2p, down 4%.
- Adjusted operating cash flow up 2% to £2,253 million.
- 9% reduction in net debt to £4,747 million.
- Post-tax exceptional items of £1,846 million primarily as a result of falling commodity prices.
- Group robust in a low commodity price environment (flat real $35/bbl Brent oil, 35p/th UK NBP gas, £35/MWh UK power prices) with sources and uses of cash flow more than balanced over 2016-2018.
- Confident in delivery of at least 3-5% per annum adjusted operating cash flow growth from a 2015 baseline adjusted for the low commodity price environment1. 2016 adjusted operating cash flow expected to exceed £2 billion.
- Proposed 2015 final dividend of 8.43p, resulting in a full year dividend of 12.0p and dividend cover of 1.4 times. Delivery of progressive future dividend tied to confidence in underlying operating cash flow.
- Strategy implementation on track with growth focus on customer-facing activities; adjusted operating profit from energy and services businesses up 19% in 2015. E&P free cash flow positive in 2015.
- £750 million per annum by 2020 cost efficiency programme underpinned in our plans; £200 million of savings expected in 2016.

Quelques bons ingrédients sont annoncés, laissant entrevoir que les décisions vont dans le bon sens:
- Réduction des pertes 747M£ Vs 1md£
- Dépréciation d’actifs 1.48md£ (E&P) + 485m£ (génération énergie)
- Baisse du dividende 12p Vs 13.5p soit-11%

InvestisseurHeureux · #50

Alors que Centrica sous-performe opérationnellement et en bourse depuis deux ans, le management annonce une augmentation de capital [nécessairement dilutive] de £750 M !

En partie pour financer une acquisition, en partie pour alléger sa dette :

Marketwatch a écrit :
LONDON--The U.K.’s biggest energy supplier, Centrica PLC (CNA.LN), said Thursday it intends to raise around GBP750 million ($1.09 billion) from a private placement of shares to fund two acquisitions and pare debt in light of mounting pressure on its credit rating.

The FTSE 100 utility plans to issue 350 million shares, or shares representing 7% of its current share capital. It will use GBP350 million of the funds raised to buy two companies that will enhance its retail footprint. It will use the remaining GBP400 million to lower its net debt to preserve its strong investment grade credit rating.

Source : Centrica to raise $1.09 billion from share offer - MarketWatch

Ce qui est formidable, c’est qu’en 2014 Centrica avait un FCF négatif mais avait quand même racheté pour £400 M d’actions.

Je vous laisse constater à quels cours se sont fait les rachats d’actions en 2013 & 2014 et à quel cours se fait l’augmentation de capital en 2016 :

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Centrica : un distributeur de gaz UK qui se développe vers l'upstream

#26 16/02/2015 18h13

City.A.M a écrit :

The Telegraph a écrit :

1 #27 19/02/2015 09h50

#28 19/02/2015 10h08

#29 19/02/2015 12h45

1 #30 20/02/2015 14h48

#31 20/02/2015 16h00

#32 20/02/2015 17h39

#33 21/02/2015 11h42

MorningStar a écrit :

#34 21/02/2015 14h24

#35 24/02/2015 23h29

#36 09/03/2015 18h07

#37 30/04/2015 16h19

#38 30/04/2015 16h28

#39 30/04/2015 17h09

#40 30/04/2015 19h02

#41 08/05/2015 09h48

#42 08/05/2015 15h32

#43 08/05/2015 18h03

#44 08/05/2015 23h03

#45 09/05/2015 08h58

#46 09/05/2015 09h59

MorningStar a écrit :

#47 28/01/2016 14h18

1 #48 28/01/2016 14h29

#49 18/02/2016 23h46

1 #50 05/05/2016 10h00

Marketwatch a écrit :

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