Linedata Services : SSII spécialisée ds les progiciels financiers

La démarche est bien là.

1) Vous avez utilisé un screener pour chercher des opportunités
2) Vous avez repéré une possible opportunité dont vous avez apprécié quantitativement la qualité

Il vous manque :
3) Comprendre qualitativement ce que fait la société et quelle sont ses forces/faiblesses/concurrents
4) Valoriser la société

Et

0) Définir un univers d’investissement

Les screeners sont toujours utiles avec des fonctionnalité de recherche + ou - poussées (par exemple Binck ne permet pas de screener sur le ratio ROIC).

Concernant le dernier point, les recommandations des analystes sont souvent à prendre avec des pincettes.

Bonjour,

Personnellement, je suis content que l’on aborde le cas des SSII.

Comment analyser une SSII ?

-> Édition de logiciels ? Forfait ? Régie ?
-> Diversification sectorielle et géographique des clients ?
-> Durée restante des contrats de TMA / centre de services ?
-> Taux d’intercontrats ?
-> Effet réseau ?
-> Détenteurs du capital ?
-> Tx de croissance du CA et des Résultat Net ?

Or toutes ces données ne sont pas souvent présentées aux actionnaires ? me tromperai-je ?

Au vue de ce que je connais du monde de la SSII, je dirai que tout ce que j’ai cité au dessus est important et qu’au niveau "comptable", on devrait voir que les SSII ont peu de frais de fonctionnements et d’immobilisations mais qu’en contre partie leurs marges sont peut être plus faibles que d’autres industrie sauf dans la partie "conseils" ?

Pour moi la qualité du SSII se fait au niveau du recrutement mais je ne sais pas comment cela peut se retrouver au niveau comptable ?

Qu’en pensez-vous ? Merci !

Cordialement,

Maçois.

PS : Je m’excuse si je sors du périmètre du sujet initial…

Dernière modification par Macois (17/08/2012 15h00)

Hello,

Je re-poste ici : quelq’un suit il LineData Services ?

May 22 Linedata Services SA :

* Trading on ordinary shares issued by Linedata Services is suspended on Euronext Paris as of May 22

* Linedata Services trading suspended at the request of the company, pending the publication of a press release and until further notice

Très bonne valeur avec une décote d’environ 50% au cour actuel!

Bonjour Canard,

Je n’est plus tous les détails du calcul en tête et ce serais un peu long a tout écrire, mais c’est le calcul de la valeur intrèseque qui est d’environ 45€! au cour actuel de 24,96€ par action cela fait une d’écote un peu inférieur a 50%.

Je considère que ce genre de business (capex light) mérite un multiple de 12 fois le Earning Yield.
De plus, le PDG est l’actionnaire majoritaire. Qui démontre un interet aligné avec les actionnaires. L’allocation de capital est pragmatique. Rachat d’action, dividende modéré, acquisition à des prix correct (CapitalStream). Endettement à moins d’une fois l’EBITDA. Je fais confiance à M. Jiva pour prendre les bonnes décisions

Si on applique une valorisation relative, on peut regarder Fidessa Group PLC (je n’ai pas lu le rapport annuel cependant), dans ma watch list je la vois à 29.3 fois ses profits. Alors que Linedata est à 10 fois les profits.

Je possède des actions Linedata

Edit : une itw de M. JIVA (le PDG) Linedata : + 600% en 5 ans! - YouTube
Je spécule, mais à mon humble avis, il doit s’agir d’une opération de croissance externe (acquisition) qui a crée cette suspension de cotation. Wait & see

Edit 2 : Heureusement que je ne sais pas spéculé ;o

Dernière modification par Zera (22/05/2015 21h14)

Quelqu’un pourrait t’il expliquer le pourquoi de tout ça?

Si j’ai bien compris, le concert d’investisseurs, en dépassant 51% de contrôle, était tenu de déposer une telle offre, et ils ne vont pas se délister mais annuler un paquet d’actions. Il ne serait obligatoire d’accepter l’offre que s’il restait moins de 5% d’actions en marché libre. Mécaniquement la valeur par action va monter sérieusement, quel serait donc l’intérêt des autres actionnaires à vendre ?

Gaspode a écrit :

Quel serait donc l’intérêt des autres actionnaires à vendre ?

De mon point de vue : aucun! Après, chacun fait ce qu’il veut!

C’est une bonne nouvelle pour les actionnaires : annulation des actions, rachat par de la dette à un cours inférieur à la valeur intrinsèque. M. Jiva montre à nouveau ses talents d’allocateur, I like it!

Je lis un peu vite. Je me trompe peut être.

Deux choses.
Dans un premier temps.
Les gros actionnaires proposent de racheter à 25€ à tout le monde (et ils ont des lignes de crédit pour). Ils sont obligés car ils ont racheté un gros bloc à un instit’ (et profitent pour récupérer d’autres titres).

Dans un second temps
Linedata est également prêt à racheter à 25€ pour faire annuler les actions (et a des lignes de crédit pour). => relutif pour tous (mon avis)

ça a l’air bien au premier abord, même très bien.

Visiblement, il s’agit d’une opération interne de reclassement qui les oblige à faire une offre, mais ils n’ont aucune intention d’en acheter, d’où le prix très faible.