Gérants actions faisant 20% nets sur le long terme (Ackman, Einhorn, Loeb, Mittleman…) ?

Pershing Square Holdings a fait - 20,5% en 2015.  Ouch!
Bye Bye le rendement net annualisé > 20%

J’ai trouvé cette excellente video de Julien Lepage, le gérant de Sextant PEA.
Video de Julien Lepage
Il explique bien la philosophie du fonds, la méthode de travail et fait des analyses sur différents périodes (notamment le krach de 2008) avec en plus quelques avis sur quelques convictions.
Il est intéressant de constater que le fonds a intégré successivement Facebook puis Apple alors qu’intuitivement, on penserait que ce genre serait naturellement exclu dans un fonds Small Cap PEA.

Sinon, les trois gérants français cités sont clairement ceux qui se détachent.
Ma réflexion : dans le fonds on pourrait se faire une sorte de lazy portfolio avec une grosse chance de battre le marché en se limitant à ces 3 fonds et en investissant à long terme sur un PEA car :
- spécialisation en small caps qui donne une prime à long terme par rapport aux big caps
- fonds à encours limité qui permet d’avoir plus d’opportunités
- qualité des gérants + plus grande inefficience du marché des small caps rendant les surperformances plus faciles (même en intégrant les frais)

Hélas le fonds Moneta micro n’est plus accessible et le multicap ne respecte pas les conditions évoquées. Mais les deux autres fonds sont de très belles pistes de réflexion dans l’optique de se constituer un PEA de plus de 8 ans.

Oui, Moneta MMC est vraiment poussif par rapport à MME.  Encours plus large, pas de fermeture, et aussi départ plus tard ce qui fait que quelques bonnes années boursières ne sont pas incluses.  MMC aura 10 ans dans deux mois et sa performance quoique bonne n’est pas excellente.

Un problème avec ces trois fonds c’est qu’ils sont essentiellement franco-français.  I&E s’autorise 10% de valeurs étrangères mais n’en fait souvent pas usage.  Moneta a parfois des valeurs européennes à petite dose quand les comparables avec les françaises sont très favorables (voir les REIT allemandes il y a quelques années) et Amiral est sans doute le plus avancé sur le hors-France et veut accroitre son expertise mais progresse relativement lentement dans le domaine.

@Géronimo

Oui c’est un calcul à faire. Personnellement j’ai plaisir à faire mes emplettes moi même (comme vous je crois), mais j’aurais pu être intéressé par une ligne de ce type qui va chercher des titres que je ne connais vraiment pas et offre un moyen de diversification. Mais là je trouve ça un peu gonflé.

Pour les calculs, j’ai trouvé ceci fait par l’IH. Édifiant. Et flippant!.

@Gog merci pour votre éclairage.

Mittleman a fait -21,94% en 2015…

Il serait utile d’ajouter dans cette file les liens donnant vers les performances de long terme des fonds US cités.

* Mittleman (Mittleman Brothers) : PERFORMANCE | Mittleman Brothers, LLC rendement annualisé à 16.93% depuis 2003

* Loeb (Third Point) on se fait une idée seulement depuis 2007 ici http://www.thirdpointpublic.com/navshare-price/usd/
qui donne un rendement annualisé de 3,5% depuis 2007 sauf erreur.

Mais je n’ai rien trouvé de pertinent pour Ackman et Einhorn.

Au final seul le track record à long terme de Mittleman est facilement trouvable, quelqu’un aurait-il les infos?

Donc en résumé :

* Ackman (Pershing Square): 15,6% annualisés sur 12 ans.

* Einhorn (Greenlight Capital): 16,5% annualisés sur presque 20 ans.

* Loeb (Third Point): 15,9% annualisés sur 19 ans.

* Mittleman (Mittleman Brothers) : 16.93% annualisés sur 13 ans.

Et pour finir le fond dont vous nous faites part,

* Turtle Creek: 24,3% annualisés sur 17 ans. 1 million de USD le ticket d’entrée.

Dernière modification par nor (16/02/2016 17h52)

Pershing Square holdings: -26,4% pour les deux 1/2 premiers mois de 2016.

Sinon on peut ajouter à la liste Claire Barnes d’Apollo qui a fait 22% nets sur 18 ans sur l’Asie hors Japon.

J’avoue avoir du mal à saisir la pertinence de la comparaison récente de ces deux fonds avec des indices qui n’ont pas grand chose à voir avec eux.  Après je peux comparer le prix du café à Driehaus INTL Small Cap Growth et le prix du gaz naturel au Texas à Stylus Momentum…

L’intérêt de cette fille, tout au moins pour moi, est de suivre des gérants qui ont réussi à faire une forte performance sur le long terme.  Je crois qu’il est pertinent d’inclure des gérants momentum qui, bien que ce ne soit pas le focus du forum, font souvent largement mieux que les fameux gérants value que tout le monde connait depuis des lustres.

Hello,

Je vous conseille de lire aussi celle de Francois Rochon de chez Giverny Capital, que vous trouverez ici:

Rapport de Giverny Capital

Plus prés de nous :

AMIRAL GESTION avec SEXTANT PEA

Amiral Gestion

MONETA ASSET MANAGEMENT avec MONETA MICRO ENTREPRISES

Moneta Micro Entreprise (MME) - Fonds sur les petites capitalisations, valeurs, Smalls Caps

font des performances sur 10 ans de 15% annualisés.

La méthode est toujours la meme : plutot que prévoir des cycles macro forcément difficiles à prévoir, les analystes se concentrent sur des business model d’entreprises solides, qu’ils comprennent avec 2 caractéristiques :
1/ Des dirigeants sérieux et de bonne qualité.
2/ Des sociétés décotées (en général en terme de VE/REX)

Michael Masters a délivré une performance extraordinaire sur les 20 dernières années.  Il a été couvert dans le livre "Stock Market Wizards" qui commence à dater un peu mais aussi dans ces articles plus récents:

http://www.institutionalinvestor.com/Ar … wLWzHpnY9o
http://www.billionairesportfolio.com/th … -well/1281
http://funanc1al.com/article/top-5-hedg … -pointers/