Obligation Soitec 6,75% 18/09/18 : 19% de rendement annualisé avec un risque très faible

hinault · #1

Bonjour,

L’obligation SOITEC échéance 2018 offre 18/19% de rendement.

On l’achete aujourd’hui entre 2.22/230.

Elle crache un coupon de 0.1742 par an en 2016, 2017 et 2018 (tous les 6 mois).

Elle est remboursé en septembre 2018 à 2.58.

On a 18% sans risque pourquoi ?

Parce que la BPI vient d’annoncer qu’elle mettait 130 M€ dans la boite qui est aujourd’hui en pleine mutation. Elle devrait etre proche de l’équilibre cette année ou l’an prochain.

Donc risque quasi nul.

Mots-clés : high yield, obligations, rendement

ZeBonder · #2

C’est une OCEANE donc il y a toujours le risque de défaut ou de restructuration mais je ne sais pas s’il y a un risque supplémentaire du fait que ce ne soit pas une obligation "classique".

reinanto54 · #3

Soitec lance régulièrement des AK. 2 ans, c’est encore long. Quitte à "perdre" quelques % de rendement, il vaut mieux attendre que les résultats se stabilisent avant d’y investir. Par ailleurs, le management n’est plus très crédible après le fiasco dans le solaire.

Few · #4

Cette océane a des caractéristiques modifiables en AG. La date de remboursement peut être retardée sur un simple vote.

stokes · #5

reinanto54 a écrit :
Soitec lance régulièrement des AK. 2 ans, c’est encore long. Quitte à "perdre" quelques % de rendement, il vaut mieux attendre que les résultats se stabilisent avant d’y investir. Par ailleurs, le management n’est plus très crédible après le fiasco dans le solaire.

Le management a changé : le calamiteux Auberton-Hervé a passé la main après le fiasco du solaire.

Pour autant méfiance : si la boîte va mal, l’échéance de l’OCEANE pourrait être retardée

Tssm · #6

Le risque sur ce dossier reste élevé même si la restructuration actuelle va dans le bon sens pour l’obligataire

C’est une des principales positions de nos amis de HMG, il en parle dailleurs dans son dernier reporting

http://www.hmgfinance.com/ressources/Re … 2-2016.pdf

Il est aussi prévu de faire une offre sur la convertible 2018 avec les fonds levés dans le cadre des opérations en cours. Une offre "dans des conditions Attractives du point de vue des actionnaires". Je ne sais pas ce que cela veut dire en terme de prix, nous verrons au printemps

Few · #7

Tssm a écrit :
Une offre "dans des conditions Attractives du point de vue des actionnaires". Je ne sais pas ce que cela veut dire en terme de prix, nous verrons au printemps

Je pense que cette phrase fait référence au maintien du droit préférentiel pour les actionnaires lors de la seconde augmentation de capital prévue.
La convertible est bien remboursable à partir du 10 Octobre 2016.

sat · #8

Intéressantes réponses et j’ajoute une question de forme, c’est un peu mon défaut j’y suis attaché, une personne qui s’inscrit sans se présenter pour faire la promotion d’une valeur sur un forum me paraît suspecte. Je réviserai mon opinion quand on aura un peu de substance de l’alias hinault.

hinault · #9

Bonsoir SALT,

J’ai manqué à mes obligations les plus élémentaires.
Je vais sur la partie présentation pour corriger cet état de fait.

sat · #10

Bonjour hinault et merci pour votre présentation, en espérant que le ronron tranquille des investisseurs amateurs, hormis heureusement de brillantes exceptions, pourra tout de même intéresser l’investisseur très actif que vous semblez être.

Tssm · #11

Soitec vient de lancer des enchères inversées pour l’acquisition des océane 18 en circulation

Je vais proposer mes titres au cours maximum proposé de 2,45e coupon inclus

Date de réponse limite le 4 mai

Tssm · #12

Soitec OC
Offre ouverte de 5 au 11 à 2,45e par titres

alex470 · #13

Je n’ai pas trouvé d’informations sur le site de SOITEC concernant les dernières nouvelles de la procédure de désintéressement.

Si ça intéresse certains, ci dessous celle publiée sur Euronext, intitulée :
SOITEC : Ouverture du 5 mai 2016 au 11 mai 2016 de la procédure de désintéressement des porteurs d’OCEANEs 2018

SOITEC : Ouverture du 5 mai 2016 au 11 mai 2016 de la procédure de désintéressement des porteurs d’OCEANEs 2018 | Euronext

La procédure sur le marché doit commencer aujourd’hui avec des achats à 2,45. Force est de constater que BNP et Natixis ne sont pas encore à l’œuvre.

alex470 · #14

La publication indique :

Dans le cadre de la mise en oeuvre de cette procédure de désintéressement, la Société sera ainsi présente à l`achat sur Euronext Paris entre le 5 mai 2016 et le 11 mai 2016 inclus, soit pendant cinq (5) jours de bourse consécutifs, à un prix unitaire identique à celui qui sera versé aux porteurs d`OCEANEs 2018 ayant cédé celles-ci dans le cadre du reverse bookbuilding, soit 2,45 euros (coupon couru inclus) par OCEANE 2018.

Le jeudi 05 et le vendredi 06 sont déjà passés, aucun achat à 2,45 sur le marché, et des volumes plutôt "faiblard"…
Pourtant il y a des ventes à 2,44 et 2,45 euros …

BNP ne devrait pas acheter tout ce qui bouge à 2,45 euros dès la séance du jeudi 05 ?
Il y a quelque chose qui m’échappe …

alex470 · #15

Pour clôturer ma parenthèse :

J’ai tenté de contacter SOITEC, sans succès depuis vendredi (mail, hotline AK, téléphone …).
Ma banque m’a contacté hier soir (après bourse) pour me demander si je souhaitais apporter à l’offre …
Personnellement, j’ai vendu hier à 2,43 … pour ne pas me retrouver sur les bras avec mes titres sans avoir pu les apporter …

Pourtant euronext indique bien : "la Société sera ainsi présente à l`achat sur Euronext Paris entre le 5 mai 2016 et le 11 mai 2016 inclus …. à un prix unitaire identique à celui qui sera versé aux porteurs d`OCEANEs".

Je pense me repositionner sur cette OCEANE par la suite, en fonction du cours et du bilan de la société.

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reinanto54 a écrit :

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