Obligation Cell-C : décrochage de l'obligation Cell-C ?

ZeBonder · #1

Bonjour,

j’ai beau chercher sur internet et les sites financiers, je n’arrive pas à savoir pourquoi l’obligation Cell-C ( XS0224153360 ) a décroché depuis 2 semaines et son prix passé de 105% à 92%.

Pour info, il s’agit d’une obligation qui arrive à maturité l’année prochaine et qui a un très mauvais rating.

BÀ¶rse Berlin
Cbonds. International bonds: Cell C, 2015 (XS0224153360, 15114VAA0, A0E7K6)

Mots-clés : cell-c;xs0224153360

Few · #2

Sans doute un rapport avec cet article qui offre plus d’intérogations que de réponses.
Autopage to buy Nashua Mobile?s Cell C subscribers for ZAR91.5m

ZeBonder · #3

Merci pour l’article mais je n’ai pas très bien compris la relation entre Cell-C et Nashua, est ce que Nasha possède une clientèle de Cell-C et l’a revendue ?
Et surtout quel est l’impact de cette vente sur la société Cell C elle-même ?

Few · #4

Je n’ai aucune information précise. D’après ce que je comprends, la société Altech Autopage rachete Nashua au prix de son portefeuille d’abonnés. Une fois la migration faite la société sera liquidée. Les petits acteurs de la téléphonie subissent une concurrence forcenée en Afrique du Sud.

Mevo · #5

Bonjour ZeBonder,

J’ai regardé un peu de mon côté, et comme vous, je n’ai rien trouvé, à part les derniers résultats plutôt pas mauvais.
Sur IB, j’ai l’impression que c’est celle-ci d’après le coupon et l’échéance, mais elle apparait sous un autre ISIN, en tout cas, pas de bid ou d’ask affiché, et le last apparait toujours au dessus du par.

Ca semble être une obligation traitée en OTC et assez peu liquide. Est-ce que ce prix que vous mentionnez correspond à quelque chose ? Rien n’empêche que c’ait été une petite transaction entre 2 comptes contrôlés (éventuellement indirectement) par la même personne. La véritable question étant (et la réponse m’intéresse peut-être): Si j’en veux à ce prix, est-ce que je peux avoir ?

Question accessoire: Vous detenez cette obligation ? Comme dit, vu ce que j’ai lu (brièvement) sur la société (que je ne connaissais pas du tout) et vu le rendement, en tant qu’acteur économique logique: Je suis intéressé !

ZeBonder · #6

Bonjour Mevo, cette obligation a deux isin ( XS0224153360 et US15114VAA08 ) comme la plupart des obligations en USD : c’est la même obligation mais pas destinée au même public ( RegS et 144A ).

J’ai vu que le décrochage a eu lieu le 28/04/2014, date à laquelle le cours est passé de 105% à 95%.

Pour ce qui est du prix proposé, je me base sur les transactions que je vois sur les sites allemands comme sur Börse Frankfurt: Aktien, Kurse, Charts und Nachrichten

J’en détiens une ligne depuis plusieurs mois, elle est disponible sur le marché secondaire allemand/luxembourgeois donc vous pouvez encore en acheter au prix actuel, si votre courtier le permet.

p.s : IB ne la propose sans doute pas à la vente vu qu’il s’agit d’une société sud africaine.

Mevo · #7

Oui, regardez un peu l’historique détaillé du lien que vous m’avez fourni: Une transaction de qqs milliers d’euros tous les 15 jours… En fait, il n’y a eu que 3 transactions depuis 2 mois et demi ! Ce prix ne veut rien dire du tout.

7000 Euros a 105 le 28/04
8000 Euros a 95 le 14/05, ca peut être tout simplement qq’un qui voulait vendre et il a vendu au prix qu’il a pu à ce moment (c’est vraiment illiquide comme obligation)

sissi · #8

Mevo
Souvent Francfort n’a que des prix indicatifs sur une obligation….et le volume indique ne veut rien dire.
Je pourrais vous donner d’autres exemples…rien a Francfort mais beaucoup en OTC ou sur une autre bourse.
Sur c bonds on voit bien qu’il y a des transactions …
Cbonds. International bonds: Cell C, 2015 (XS0224153360, 15114VAA0, A0E7K6)

Mevo · #9

sissi a écrit :
Mevo
Souvent Francfort n’a que des prix indicatifs sur une obligation….et le volume indique ne veut rien dire.
Je pourrais vous donner d’autres exemples…rien a Francfort mais beaucoup en OTC ou sur une autre bourse.
Sur c bonds on voit bien qu’il y a des transactions …
Cbonds. International bonds: Cell C, 11% 1jul2015, USD (XS0224153360, 15114VAA0, A0E7K6)

Sissi,

Navré, je ne vois pas les "quotes" sur CBonds, n’étant pas abonné. Je ne vois que le graph qui semble donner des prix plutôt stables (pas très précis non plus, même pas precis du tout)

Dans ce cas, et si des gens vendent de manière régulière à un prix 5 a 10% en dessous du par, alors que ca n’était pas le cas avant, je n’ai pas l’ombre du début d’une explication, mais je suis intéressé par toute info également.

sissi · #10

Desolee j’ai des problèmes de connexion avec c-bonds justement aujourd’hui. Je ressaye plus tard et je vous poste le détail.
Meme si abonne…ça ne marche pas a 100%

sissi · #11

Voici Cell C: gros spread bid 91.91/ask 101.91

Cbonds. International bonds: Cell C, 2015 (XS0224153360, 15114VAA0, A0E7K6)

SerialTrader · #12

Sur mon Bberg, j’ai Med Securities comme principal market maker avec un bid ask a 99-102
C’est encore assez large, titre peu liquide.

crosby · #13

Eh ben moi qui trouve que c’est pas liquide les non-agencies avec des marchés de 2 points, vous traitez sur des obligs avec 10 points de bid-ask ! Respect !

Few · #14

ZeBonder a écrit :
Bonjour,

j’ai beau chercher sur internet et les sites financiers, je n’arrive pas à savoir pourquoi l’obligation Cell-C ( XS0224153360 ) a décroché depuis 2 semaines et son prix passé de 105% à 92%.

Pour info, il s’agit d’une obligation qui arrive à maturité l’année prochaine et qui a un très mauvais rating.

BÀ¶rse Berlin
Cbonds. International bonds: Cell C, 11% 1jul2015, USD (XS0224153360, 15114VAA0, A0E7K6)

Hypothèse : Le décrochage vient peut-être de l’annonce le 24 Avril par MTN et Telekom de la mise en commun de leur réseau. Avec le week-end cela donnerai une réaction le 28 sur le marché.
De plus, Cell C a dû réduire de 33% ses tarifs sur un produit d’appel (carte prépayée).

ZeBonder · #15

Tout est bien qui finit bien, Cell-C va rembourser son obligation comme prévu le 01/07/2015.

L’entreprise va aussi bientôt émettre une obligation en EURO.

Cell C set to issue euro bond - Companies | IOL Business

CELL C planned to issue euro-denominated notes due in 2018 with a coupon of 8.625 percent

ZeBonder · #16

Cell-C pourrait être dégradé et avoir du mal à se refinancer une fois l’obligation remboursée le 1er juillet. Déjà que l’emprunt actuel leur coûtait 11%, je n’ose imaginer ce qu’ils devront proposer par la suite, à moins que leur maison mère ne leur vienne en aide.

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ZeBonder a écrit :

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