Covivio (ex-Foncière des Régions) : une foncière diversifiée

bonjour à tous,

La foncière des régions parait être une bonne foncière

mais que dire alors de GLADSTONE COMMERCIAL avec un rendement équivalent et un dividende de 0,125 $ mensuel et ceci depuis plusieurs années maintenant

Gladstone Commercial Passes Through 9% Yield Mark

Que ckoisir: foncière des régions ou bien se tounner vers l’international avec GLADSTONE COMMERCIAL  ?

En feuilletant le magazine "mieux vivre votre argent" la semaine dernière en magasin, ils disaient avoir une opinion devenue négative sur FDR, alors que jusqu’ici ils étaient très positifs (ils recommandaient même FDR dans un N° de l’année dernière).

Je me rappelle plus de l’argumentaire avancé pour le changement de position, mais du coup j’ai moins envie de me positionner dessus. Même si FDR a actuellement retouché un niveau très bas inférieur à 47.

Je trouve moins volatile la Foncière des Murs en ce moment, qui ne bouge pratiquement pas. Possédée en partie par FDR, celle-ci m’attire plus aussi parce qu’elle vient d’acheter des hôtels en  Allemagne, une diversification européenne dans FMU me plaît bien.

Parmi vous, vers laquelle des deux vont vos préférences ?

Bonjour,

Je n’ai pas trouvé de file plus "récente" à propos de FDR, je me permets donc de rebondir sur ce sujet.

Ils annoncent une augmentation de capital pour les jours qui arrivent. Que faut-il en penser ? Est-il bon d’investir sur cette valeur à l’heure actuelle ? Où est-il préférable d’attendre ?

Dans l’attente de vous lire,

Bonjour

Pour rebondir également et compléter les propos voici un article expliquant les différents mécanismes qui ont un impact sur les détenteurs de FDR.

Foncière des Régions: augmentation de capital avec DPS

À retenir donc:

- Augmentation de capital d’un montant brut de 255 millions d’euros (ce qui représente +/- 4.5% du capital actuel)
- 3.917.722 actions nouvelles au prix unitaire de 65 euros
- Objectif: financement des investissements et des projets de croissance dont:
              * Acquisition de 14.6% du capital de Foncière des Murs
              * OPA sur les 9,2% du capital de cette dernière appartenant aux actionnaires n’ayant pas signé d’engagement de non-apport à l’OPA, qui devrait avoir lieu au cours du premier semestre.
- Maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) des actionnaires

Chaque actionnaire de Foncière des Régions recevra le 2 mars un DPS par action enregistrée comptablement sur son compte-titres à l’issue de la séance de Bourse du 27 février 2015. 16 DPS permettront de souscrire à une action nouvelle au prix de 65 euros par action, soit une valeur nominale de 3 euros et une prime d’émission de 62 euros par action). Les actions nouvelles porteront jouissance 1er janvier 2015 et ne donneront donc pas droit au dividende payé au titre de l’année fiscale 2014.

En tenant compte du détachement du dividende de 4,3 euros qui sera proposé à l’Assemblée générale des actionnaires de Foncière des Régions, le prix de souscription fait apparaître une décote de 27,2% par rapport au cours de clôture de 93,57 euros de l’action Foncière des Régions du 24 février et de 26% par rapport au cours théorique ex-droit.

Source officielle FDR

Pour ma part, je détiens du FDR, sous Binck j’ai une nouvelle ligne qui est apparue avec ce DPS, et à mon avis et sauf mauvaise compréhension de ma part, tout détenteur aurait tort de se priver de ces actions nouvelles à 65€ habituellement réservées aux institutionnelles.

AK = augmentation de capital
BS : Bons (ou DS droits) de souscription que vont recevoir les actionnaires qui leur permettront d’acheter des actions à 65 euros. Ces BS peuvent aussi se négocier sur le marché jusqu’au 12 mars sous le code FDRDS
ANR = Actif Net Réévalué (Pour simplifier la valeur du patrimoine immobilier de la foncière)
UL = Unibail (plus grosse foncière Européenne de centre commerciaux)
LI = Klepierre (2e plus grosse foncière)
FMU = foncière des Murs (l’AK va servir a acheter des actions foncière des Murs malheureusement - je suis chargé- sous le cours actuel)
MERY : la fonciere de Casino
ARG : Argan, une foncière d’entrepots un peu atypique.

Fondamentalement :
Une foncière de devrait pas coter beaucoup plus que son ANR. Disons 20% de plus pour Unibail qui est internationale avec une prime d’échelle. Actuellement Unibail et Klepierre cotent 50% au dessus. C’est énorme. Des foncières de moindre qualité qui devraient coter légèrement en dessous sont désormais 20% au dessus.
La justification ce sont les taux bas qui permettent à ces foncières de se financer avec un crédit trés faible (tout ce petit monde vit à crédit). Les investisseurs cherchant du rendement assez sur se ruent aussi vers les foncières. Par contre si les taux venaient à remonter se serait un bain de sang.

Sur l’Opération en elle même :
Je n’ai franchement aucun avis, je pense que c’est transparent. Il faut voir avec les spécialistes Parisien ou Sergio.

De facon opportuniste :
Souvent une augmentation de Capital a tendance à faire baisser le cours de l’action vers le cours de l’AK (65). Ici ca ne sera pas le cas car ca représente une faible partie du capital et on sait exactement à quoi cet argent va servir.
Il arrive aussi que certains institutionnels se retrouvent coincés avec des BS et n’aient pas l’argent ou l’envie de souscrire. Le 13 mars ces BS ne vaudront plus rien. Il faut donc tout vendre sur un marché assez étroit et il arrive que ca brade dans les derniers jours. En principe 16BS + 65 = FDR. Si ca se met à vendre il se pourrait bien qu’on ait un écart important (pour FMU le cours avait perdu 10% et il y avait 10% d’écart).
Dans ce cas la je n’hésiterai pas à acheter. Attention ce n’est pas parce que les BS me permettent d’acheter avec un discount que ce sera forcément une affaire, le temps qu’ils soient livrés le cours peut baisser. Mais sur une foncière à gros rendement le risque est nettement plus faible qu’avec une biotech ou le cours peut perdre 50% en quelque jours…

Si vous avez des FDR en tout cas ne vous posez pas de questions, souscrivez.

Parisien, merci pour la précision sur le dividende, ca m’avait complètement échappé !

Mon conseil de souscrire à l’AK pour des personnes ayant sans doute de petites positions concernait surtout les fondamentaux de FDR. Il est plus secure d’injecter des fonds pour qu’une foncière de qualité rachète une autre foncière de qualité que pour la Xe AK d’une biotech !
Par contre une AK de biotech sera plus intéressante pour des achats opportunistes, le cours plongeant en principe inévitablement vers celui de l’AK pour remonter après alors que celui de FDR ne bougera sans doute pas beaucoup.

Effectivement si au début de leur cotation les DPS valent autant que l’action (sans même parler de surcote) et que celle ci ne chute pas il est souvent avantageux de les vendre et de les racheter dans les derniers jours si on veut souscrire.

Bonjour,

Petite question de Béotien en AK et DPS. J’ai bien en tête que fréquemment lors d’une AK, le cours d’une valeur se cale sur le montant des nouvelles parts et/ou selon la dilution apportée par cette AK.

Depuis la mise en place "officielle" de l’AK, le cours de FDR a perdu +/- autour de 4% (même 6% depuis son plus haut récent), soit le montant de l’AK. En comparant également aux petits camarades de classe MERY, LI ou UL qui sont plutôt étals sur la même période

Le DPS a l’air de s’indexer sur le cours puisqu’il est très fluctuant étant monté jusqu’à +1.7€ et étant actuellement autour de 1.325€ pour une action FDR à 89.5
Le propos de Parisien continuant de se confirmer puisque 65€ + 16*1.325€=86.2€ soit supérieur à 85.2€ (cours actuel moins le dividende de 4.3€).

Ma question est simple, est-ce que le cours actuel serait-il délibérément laissé filer vers le bas par certains (je ne saurais dire qui ou quoi) afin de pouvoir racheter des DPS (à priori s’indexant sur le cours) lorsqu’ils auront encore baissé et par la suite projeter un retour vers les plus hauts de la valeur du titre ?
On est proche (même un peu dedans !) de la manipulation de cours mais c’est une sensation que j’ai.

Suis-je dans des thèses conspirationnistes ou alors ce phénomène arrive t-il souvent lors des AK de sociétés "normales" ?

Ca signifie que la répartition se fera au prorata des droits irréductible et pas des réductibles demandés.

Sans entrer dans le détail du calcul si A souscrit 100 actions à titre irréductible (avec ses DPS) et 1000 a titre réductible alors que B souscrit A 1000 actions à titre irréductible et 100 à titre réductible c’est B qui en aura 10 fois plus que A bien qu’il en demande 10 fois moins.

C’est logique, sinon n’importe qui peut demander 1.000.000 d’action pour essayer d’en avoir un peu..

Le taux de service à 65 va etre peanuts, seils les comptes dormants (enfin un cas ou les vivants ont un avantage sur les morts !) ne vont ni souscrire ni demander de réductibles à 65.

Bonjour,

Après l’AK, vient le temps du plan de rachat d’actions !

Un programme de 150 M€ de 18 mois avec un maxi de 100€/part.

Descriptif du programme de rachat d’actions autorisé par l’Assemblée Générale Mixte des actionnaires du 17 avril 2015

L’annulation vient en 5ème point…

- Mise en œuvre d’un contrat de liquidité conclu avec un prestataire de services d’investissement dans  les  conditions  et  selon  les  modalités fixées par la réglementation et les pratiques de marché reconnues;
- Attribution aux salariés et aux mandataires sociaux du groupe;
- Remise d’actions lors de l’exercice de droits attachés à des valeurs mobilières donnant droit à l’attribution d’actions;
- Conservation et  remise  en  paiement  ou  en  échange  dans  le  cadre d’opérations éventuelles  de  croissance  externe,  fusion,  scission  ou apport;
- Annulation d’actions;
- Utilisation  dans  le  cadre  de toute  autre  pratique  qui  viendrait  à  être reconnue par la loi ou l’Autorité des marchés financiers ou tout autre objectif permettant de bénéficier de la présomption de légitimité

Sans doute l’acompte fiscal de 21% sur les dividendes, qui a été prélevé par Fortuneo mais pas par la SG.

Reuters a écrit :

PARIS, 21 juillet (Reuters) - Foncière des Régions a fait état jeudi d’une hausse de 4,2% de son résultat net récurrent (RNR) au premier semestre et a confirmé son objectif de RNR par action stable pour l’ensemble de l’exercice.
Le groupe immobilier indique dans un communiqué avoir dégagé sur les six premiers mois de l’année un résultat net récurrent de 176,6 millions d’euros.
Sur la période, ses loyers ont crû de 5,9% grâce notamment à son renforcement dans l’immobilier résidentiel en Allemagne.

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