Liberty Global : du John Malone en Europe…

Le cours est tombé à 30USD (entraîné par l’indice probablement) pour Liberty global et ils rachètent toujours des actions.

Je pense que cette news est importante car elle donne un estimé de valo des activités de Liberty aux Pays Bas et donc un marqueur, qui devrait être revalorisé par le marché.

Les résultats ont été publiés et sont au dessus des attentes, y compris pour la génération de FCF (2.5mds)

Liberty Global Reports Fiscal 2015 Results
Rebased Revenue Growth of 4% in Q4, and 3% for the Full Year

Rebased OCF Growth of 6% in Q4, and 4% for the Full Year

Free Cash Flow1 of $2.5 billion in 2015, exceeding guidance

Repurchased $2.3 Billion of Equity, including ~$900 million in Q4

Vodafone JV in the Netherlands to Create National Powerhouse

Liberty Global Reports Fiscal 2015 Results | Business Wire

Cela voudrait dire que actuellement Liberty global cote 7,4x sont FCF

Google Finance m’indique une capi de 18.5 mds

Les 860 millions d’actions n’incluent elles pas LiLAC qui est un tracking stock et non un spin off?

Voici messieurs :

"At February 4, 2016, we had 844 million Liberty Global Group shares outstanding, including 253 million Class A ordinary shares, 10 million Class B ordinary shares and 581 million Class C ordinary shares."

"At February 4, 2016, we had 44 million LiLAC shares outstanding, including 13 million Class A ordinary shares, 0.5 million Class B ordinary shares and 31 million Class C ordinary shares."

Et aujourd’hui, 13.2x le FCF.

Le cours s’est ressaisi. J’attends avec impatience le 10-Q.

Pour y voir un peu plus clair sur cette dernière acquisition :

http://www.libertyglobal.com/pdf/press- … -FINAL.pdf

http://www.streetinsider.com/Corporate+ … 34293.html

http://www.bloomberg.com/news/articles/ … to-holders

Si j’ai bien compris le deal , Liberty global à émit 31,607,008 actions LBTYA  et 77,379,774 actions LBTYA pour les échanger contre des actions CWC qu’elle va toute suite échanger contre des actions  LiLAC Class A et LiLAC Class C émit par Lilac Groupe .
Une fois la première étape effectuée Liberty global va distribuer toutes ses actions Lilac Groupe aux porteurs d’actions Liberty Global Plc .
Si la répartition c’est une action global émise contre une action Lila émise les propriétaires d’actions liberty global sont gagnant car il y’a plus de 5% d’écart entre le cours de LBTYA et celui de LILA .
Il faut déduire aussi de l’écart les 3.00 pences par action CWC échangées .
J’ai calculé qu’a l’heure ou j’écris cela représente 1.53$ environ à déduire de l’écart mais entre LILAK ET LBTYK il y’a 4.41 $ d’écart !   
En fusionnant directement avec LILA Il n’auraient pas pu proposer un dividende aussi élevé aux actionnaires de CWC car il représente pas loin de 200 millions de dollars (tros gros pour Lilac Groupe seul).

Voila la seul info qui me fait penser que le ratio pourrait être une action global émise contre une action Lila émise :

“The market cap of the tracker after today will be about $7 billion,”

   31,607,008 LBTYA émises
+77,379,774 LBTYK émises
+  3,648,513 LILA émises
+  8,939,316 LILAK émises
+44,000,000 actions en circulation Lilac Groupe avant deal
------------------
165,574,611 X 42$ = 6,954,133,662 $ : “The market cap of the tracker after today will be about $7 billion,”

Cela explique selon moi l’emballement du cours de Liberty global hier car je pense que les actionnaires de Liberty global s’en sortent plutôt pas mal pour ce deal .

Des synergies entre lila et CWC il ne doit pas y’en avoir des masses donc je suis ravi de pouvoir revendre mes actions Lila (CWC+Ancien LILA) plus tard.

Dernière modification par vbvaleur (17/05/2016 12h57)

"J’avoue n’avoir pas compris vos calculs, mais le résultat me semble… approximatif."
Le résultat est totalement approximatif.

"Avez-vous regardé le prospectus de fusion, qui détaillait les différentes options pour les actionnaires de CWC ?"
Oui, mais ce qui m’intéresse c’est ce qui va se passer après la fusion .

"C’est l’intérêt intra-groupe de LBTY* sur LILA* (qui existe en contrepartie de la part de CWC que LBTY* paie mais que LILA* récupère) qui sera redistribué par la suite."
Pour que LBTY paie et que Lila récupère, il faut que Lila  échange de nouvelles actions contre les actions CWC achetée par LBTY et ce qui m’intéresse c’est de savoir qu’elle est le ratio car selon ce ratio je peux savoir  si le deal est avantageux ou pas . C’est pour cela que j’essaye de me faire une idée avec ces calculs et les dires de la direction.

Dernière modification par vbvaleur (20/05/2016 19h25)

Q2: http://www.libertyglobal.com/pdf/press- … -FINAL.pdf

Je ne connais pas trop la galaxie Malone, mais avec LBTYK à 30$, ça semble intéressant.
Des avis sur le dossier ?

Je ne pense pas, non.

(Du coup ça pourrait aller sur la file LILA !)

J’ai des actions LILA. Pas d’action LBTY* (mais je suis susceptible d’en acheter).

En fait selon Businesswire il semble que ce soit un partenariat global concernant 30 pays et non pas uniquement UPC en Suisse : Liberty Global Lights up TV Screens with Global Netflix Partnership | Business Wire

Et j’ai lu hier que Warren que Barkshire s’est beaucoup renforcé ds liberty global en Q2 / 2016

Les allocateurs de génie sont à la peine. Après Bolloré qui se gamelle de 30% sur une année, c’est Liberty (désolé je ne sais pas lequel, je n’y comprends rien dans tous les tickers) se prend 30% sur une journée.

J’aimerais refaire la blague de Bifidus que j’avais trouvée excellente et qui malheureusement avait été mal perçue: la marge de sécurité de Liberty vient d’augmenter dramatiquement!

Par contre je n’arrive pas à trouver l’info qui justifie cette baisse.