Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

reinanto54 · #1626

Ferrelgas fait également partie des recos de bond-yields.com. La boite va sans doute couper son dividende et essaye de réduire sa dette. Le cours a bien dévissé. Une AK pourrait avoir lieu.

reinanto54 · #1627

Bonjour Bargeo,
Il existe les bonds émis par la Holding Intelsat Jackson Holding et ceux d’Intelsat Luxembourg. En terme de rendement, Intelsat Luxembourg est bcp plus intéressant que la holding. Une grosse partie de la 2018 a été échangée contre une 2024. A 88% pour une maturité dans 1 an, le rendement est aussi intéressant (US458204AN49). A priori, il ne resterait que 96M$ en circulation

Bargeo a écrit :
Autrement en Distressed bond j’ai acheté 30k d’ Intelsat 2021 à 35. Les intérêts sont couverts et le CA se reprend aux derniers trimestres + la signature de nouveaux contrats. De plus ils se positionnent bien sur la nouvelle génération de satellite HTS. Marché dont la demande devrait croitre selon les spécialistes.

ZeBonder · #1628

J’ai essayé sur IB et ils me demandent 2,7k$ de marge pour acheter 2k$ de nominal !

sissi · #1629

Mais c’est pire que le Venezuela !

Les pourcentages de levier sont fascinants chez IB - meme si je ne suis pas sure de leur bon jugement … vu le bias pour les USA !

Bargeo · #1630

@Zebonder quelle souche avez vous essayer d’acheter ?
Sur le 2021 30k de nominal me coute 13k de marge, mais vaut 11k.

ZeBonder · #1631

J’ai simulé un achat de 2k$ de la US458204AN49.

Je ne sais pas pourquoi IB demande plus de marge que de nominal puisqu’on cas de faillite on ne perd pas plus que les 2k$ investis.

Bargeo · #1632

En simulant un achat de la US458204AN49 à 90 du nominal IB me demande un peu moins de 2100 de marge initial et 2011 de marge de maintenance. Je suis en T-Margin

sissi · #1633

J’ai simule l’achat avec le prix du bid : zéro levier mais 20 dollars de moins en maintenance pour 2k
pour la intelsat 6.75% 2018 - en portfolio margin - comme le Venezuela
Donc ça dépend de la composition de notre portefeuille ?

sissi · #1634

Suite aux news d’hier (résultats) les obligations de Genworth remontent… Takeover par Chinois en progrès …
Genworth Holdings Inc. full year 2016 results
J’’avais acheté les 2021 : la 7.2% février 21 a 94 et la 7.625% sept 21 a 92.85 =rendement près de 9%…Il y en d’autres …

Ce soir j’ai réussi a acheter l’obligation CBL dont Flicka (thanks!) parlait meme si rendement de 6% seulement parce que BBB- je parle de la la 5.95% 2026 sous le pair - levier dessus tres bon chez IB seulement 20% de cash..alors que la plupart des autres que j’ai achetées exigeaient 25% voir 30%

Dernière modification par sissi (15/02/2017 23h36)

gunzu · #1635

Bargeo a écrit :
En simulant un achat de la US458204AN49 à 90 du nominal IB me demande un peu moins de 2100 de marge initial et 2011 de marge de maintenance. Je suis en T-Margin

En OTC il y a un spread de 15%. bid 84xx, ask 97xx.
Pas facile d’ en acquérir.

Bargeo · #1636

Comme l’a expliqué Reinanto, cette souche a fait l’objet d’une offre d’échange et il reste que peu en circulation, d’où le spread et la liquidité. Elle s’achète en laissant trainer un ordre d’achat à mon humble avis, surtout pas en achetant le bid.
J’ai acheté la 2021, qui présente un YTW beaucoup plus élevé même s’il s’est déjà apprécié (acheté à 35 et se négocie entre 40 et 45 actuellement).

reinanto54 · #1637

Est-ce que Randy Durig de bond-yields.com serait-il abonné à la file?
Ca vient juste de paraitre.

Blast Upwards To Over 37.4% Yields With Intelsat’s June 2021 Bonds - Intelsat SA (NYSE:I) | Seeking Alpha

Bargeo · #1638

Il faut rendre à César ce qui appartient à César ! C’est Durig qui m’a fait découvrir Intelsat dans son analyse sur bond-yields. Analyse posté le 8 février.

reinanto54 · #1639

Intelsat fait partie des sociétés évoquées dans le document posté par Tssm (étude Cowen de janvier 2017)! Peut être que Randy a lu Cowen!

ZeBonder · #1640

ZeBonder le 02/02/2015 22h35 a écrit :
Une obligation que je suivais depuis quelque temps et qui vient de passer sous le pair :
Pactera Technology, 2021 : USG09059AA76, coupon fixe de 8% en USD

BCP (SING) VI CAYM. 14/21 (Reg.S) | Anleihe | A1ZFDR | USG09059AA76 | BÀ¶rse Frankfurt

La société a été rachetée et propose un remboursement à 101%, le cours de l’obligation a du coup décollé et est passé de 65% en Avril à 101% maintenant.

Je ne sais pas si je vais y participer ou non parce que ça rapporte quand même 8% et sa maturité est en 2021.

Research: Announcement: Moody’s says HNA Ecotech’s change of control offer is credit positive; but has no immediate rating impact - Moody’s

On 3 February 2017, Pactera’s parent company — BCP (Singapore) VI Cayman Financing Co. Ltd. (unrated) — announced that its former majority shareholder, Blackstone Group (unrated), had completed the share purchase agreement with HNA EcoTech Group (HNA, unrated).

The new shareholder — following the change of control clause in Pactera’s bond indenture — made a change of control offer equal to 101% of the principal amount of the outstanding bond.

Moody’s points out that BCP (Singapore) VI Cayman Financing Co. Ltd. has been renamed HNA Ecotech Panorama Cayman Co. Ltd.
Moody’s says that the change of control offer by HNA reduces the uncertainty over Pactera’s ability to meet the mandatory note repayments

gunzu · #1641

Petit update des prix d’achat possibles chez oblis pour Intelsat :
2018 à 95
2021 à 44

sissi · #1642

Commentaire de JP Morgan sur le potentiel des obligations B et CCC si les petites entreprises bénéficient de baisse d’impôts sous Trump comme annonce…

The double B space has gotten all the inflows in high- yield thus far. They’ve gone mostly through ETFs, which are mostly focused on larger, more-liquid issuers. As a result, spreads there are in the mid-200s, very close to all-time tights. When you look at the triple C cohort, that’s still 200 basis points off its all-time low, even on a default-adjusted basis.

Q: What about the fundamentals?

A: We have an administration that has been very vocal in its focus on small business. To the extent that they work towards that agenda, that is potentially very constructive for this cohort of companies. If you are a triple-C issuer, it is not that easy to get capital from the public markets — it’s more expensive than for the double B issuer. But assume that through corporate tax reform, your corporate tax went from 35 percent to

25 percent — that’s additional cash that’s much harder for you to come by than higher-quality issuers.

Buy CCC Rated Bonds on Trump, Says JPMorgan?s Oksana Aronov - Distressions

ZeBonder · #1643

Vu le manque de ressources sur le net, je me suis cassé la tête à développer une petite interface qui permet de suivre un portefeuille d’obligations avec le cours, les coupons à venir, la valeur du portefeuille, les coupons à l’année …

Je l’utilise depuis quelques semaines et je voulais partager cette ressource.
Le site est géré et hébergé pour le moment par un ami et je n’ai rien à vendre donc je vous donnerai juste une indication sur l’adresse du site : zeb*****.com ( remplacer zeb***** par mon pseudo )

Il faut juste une adresse email ( vous pouvez en créer une adresse email jetable sur YOPmail : E-mail jetable et anonyme. ) pour recevoir le mot de passe.

Une fois connecté vous pouvez éditer votre portefeuille et le sauver, ensuite vous pourrez voir le portefeuille en détail.

Exemple :

Dernière modification par ZeBonder (22/02/2017 18h09)

reinanto54 · #1644

Cloud Peak vient de lancer une AK pour caller son oblig 2019. Dommage car le coupon était bien juteux!

Cloud Peak Energy Prices Public Offering of Common Stock | Cloud Peak Energy Investor Center

Dans la même veine, Parker Drilling lance aussi une AK et une émission d’oblig convertible pour diminuer son endettement. J’ai en portefeuille la 2020 (US701081AY70)

valeurbourse · #1645

Reinanto, je constate que vous possédez beaucoup d’obligations du secteur pétrolier. Par curiosité je souhaiterais savoir si votre stratégie est de diversifier au maximum afin d’avoir un rendement moyen élevé pour un risque réduit ou si vous étudiez à fond chacune de ces entreprises pour vous assurer qu’elles seront en mesure de rembourser à terme intérêts + capital. Merci.

sissi · #1646

NOUVELLE EMISSION: El Salvador 8.625% 2029 , note B, 5k de min USD

EL SALVADOR 2029 8.625% USP01012BX31 - Obbligazioni - InvestireOggi.it

reinanto54 · #1647

valeurbourse a écrit :
Reinanto, je constate que vous possédez beaucoup d’obligations du secteur pétrolier. Par curiosité je souhaiterais savoir si votre stratégie est de diversifier au maximum afin d’avoir un rendement moyen élevé pour un risque réduit ou si vous étudiez à fond chacune de ces entreprises pour vous assurer qu’elles seront en mesure de rembourser à terme intérêts + capital. Merci.

Bonjour Valeurbourse,
Le nombre de mes lignes diminue au gré des calls ou remboursement à échéance. Je suis de près les publications de Fun trading sur le site seeking alpha. Je trouve qu’il connait bien le secteur des sociétés de forage (onshore / offshore). Il suit également des minières (or/cuivre,..).
Pour les sociétés de forage, j’ai surtout regardé les échéances de leur dette. Pour transocean, c’est assez étalé dans le temps donc il n’y a pas le risque d’un gros refinancement sous peu. La 2016 a été remboursé l’an dernier et j’ai apporté la 2021 à leur offre d’échange. J’ai revendu Ensco 2019 car le rendement est devenu très faible. Il me reste du Rowan 2022 acheté vers 85 et qui cote désormais à 95. Je vais vendre car le rendement est tombé vers 6%.
Fun trading est plutôt négatif sur les cours de l’or noir a court terme. LA production aux USA va largement compenser la réduction voulue par l’OPEC. Il pense que les cours ne vont pas pouvoir longtemps se maintenir dans ce range (53-56$).

En ce moment, je suis neutre sur les obligs du secteur. Je garde Parker en portefeuille et suis vendeur de Rowan. Je rentrerai sur le secteur si le baril passe sous les 50$.

En résumé, je fais plutôt du bond picking et je suis de près les publications de Fun trading sur ses sociétés.

ZeBonder · #1648

sissi a écrit :
NOUVELLE EMISSION: El Salvador 8.625% 2029 , note B, 5k de min USD

EL SALVADOR 2029 8.625% USP01012BX31 - Obbligazioni - InvestireOggi.it

C’est mauvais signe, ils avaient une obligation ( USP01012AT38 ) qui mature en 2027 et qui propose un coupon de "seulement" 6.375%.
Ils ont donc dû proposer un coupon plus élevé pour pouvoir lancer cette nouvelle obligation sur le marché.

Fitch Ratings downgrades LT Int. Scale (foreign curr.) credit rating of El Salvador to "B"; outlook negative

February 7, 2017

Fitch Ratings downgraded from "B+" to "B" the LT Int. Scale (foreign curr.) credit rating of El Salvador on February 1, 2017. The outlook is negative.

Pour info, l’obligation à 6.375% cote vers les 86% sur le marché secondaire.
El Salvador, Republik Obligation: 6.3750% bis 18.01.2027 | 25451997 | USP01012AT38 | finanzen.ch

sissi · #1649

Zebonder

Suis allee voir les autres obligations El Salvador par curiosité

Vous n’avez pas tord! Mais il y a eu aussi la pression sur les taux USD et l’impact négatif de ce taux sur l’Amérique du Sud
Eetonnant: tres bon levier chez IB sur la nouvelle 8.625% je m’attendais a zéro comme le Venezueala
mais non pour 5k ça ne prend que 1200 dollars de cash !

ZeBonder · #1650

Je vais m’y lancer dès que j’ai un peu de cash, le levier est en effet intéressant.
L’obligation est considérée comme "government bond", c’est la raison pour laquelle la marge est intéressante.

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Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

#1626 14/02/2017 13h06

2 #1627 15/02/2017 13h05

Bargeo a écrit :

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ZeBonder le 02/02/2015 22h35 a écrit :

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