Hennes & Mauritz : détaillant de vêtements suédois

H&M a beaucoup chuté car l’enseigne est à la peine, notamment face à son principal rival Inditex et les pure players online type Asos, Boohoo, Zalando…
Son développement Internet est très en retard, et son modèle de supply chain (production de 2 à 4 collections par an dans des pays à bas coût avec des temps d’approvisionnement de 4 à 6 mois) n’est plus du tout adapté à la durée de vie des produits (quelques semaines), ce qui conduit régulièrement à devoir sacrifier ses marges pour écouler les stocks et à rater des ventes à prix fort faute de pouvoir ajuster l’offre à la demande
Le marché estime donc que la société ne justifie plus des multiples élevés, à raison dans l’état actuel des choses

NB : je suis malgré tout long sur la valeur car je crois en sa capacité de turnaround et à la poursuite de l’expansion internationale (USA en tête), mais je suis rentré un peu tôt. Je renforcerai sous les 200 couronnes ; le dividende (largement couvert) permet de patienter.

Je suis tout à fait d’accord avec notre hote.

Il suffit  de voir où vont s’habiller les hommes aujourd’hui.
C’est une tendance qui n’existait pas autant il y a 20 ans.
De plus ZARA a prévu de mettre en place une marque plus haut de gamme pour les clients "branchés & fashion".

Aujourd’hui, Zara ne doit pas être loin de partager un CA équivalent pour chaque sexe.

Une présentation d’un boursicoteur suédois. Intéressant à lire.

Hurricane Capital a écrit :

Currently H&M is trading at a P/E (TTM) of 21.2 and EV/EBIT (TTM) of 16.1, in line with its 10-year average. If H&M is able to maintain or even turn around the negative trend in earnings and keep growing the business, the current share price probably would be considered a great entry point for investors in hindsight, most likely somewhat of a bargain. If this is not the case, that is, profitability will decline even further along with slowing revenue growth, the current share price is at a high level and you should look elsewhere for ways to invest your hard-earned money.

Personally, the last decade and the negative trend in profitability coupled with increased importance of having a presence in the online sales field and the tough competition in the retail business makes H&M a too uncertain investment case for me, at least at the current price level.

Encore trop chère à mon goût.