Sears : groupe de distribution américain

Je ne vois pas 10 milliards mais seulement 3,1 milliards composés de (page 97 du rapport annuel 2016) :
NOL carryforwards 2,255
Credit carryforwards : 875 millions

Comme précisé page 98, ils sont reportables au maximum sur 20 ans:

Rapport annuel 2016 a écrit :

At the end of 2016 and 2015, respectively, we had a federal and state net operating loss ("NOL") deferred tax asset of $2.3 billion and $1.6 billion, which will expire predominately between 2019 and 2036. We have credit carryforwards of $875 million, which will expire between 2017 and 2036.

En fait Berkowitz parlait de 10 milliards de profits non taxés si on prend en compte 30% de taxe.
Pour répondre à Q2000, ce que je comprends de l’extrait de B.B. c’est que si un jour Sears réalisait des profits les 10 premiers milliards génèreraient 3 milliards d’impôts environ (avec un taux de 30%) et qu’ils seraient compensés (annulés) par les NOL existantes qui représentent environ 3 milliards.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par gilgamesh (20/07/2017 10h56)

Zera a écrit :

Edit : c’était dans les tuyaux depuis 1 semaine, SHLD a lâché le morceau sur l’accord de distribution de la marque Kenmore chez Amazon :

Merci pour l’info, il était temps que Sears utilise à la Marketplace d’Amazon, même si les deux sociétés sont en concurrence. Dommage que cela n’ai pas été privilégié plus tôt…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

corsaire00 a écrit :

SEARS en pré-open +26%

Ce ne serait pas la première fois (j’aurais même dit que c’est la troisième ou quatrième en 2 ans). Comme le dit Zera, à chaque fois le soufflet retombe rapidement (quelques heures à quelques jours). Je n’y accorderais pas trop d’importance.

Quant à la raison, je met une pièce sur la quantité de shorts sur le titre, qui a probablement tendance à exagérer les mouvements dans les deux sens!

A+
Sylvain

Zera a écrit :

Ce n’est pas tant la news qui fait grimper le titre, c’est surtout que les gens qui pariaient sur sa mort à CT doivent retirer leur billes avant de se faire plumer par les intérêts ou la hausse du cours.

Pas tout à fait d’accord.
Je trouve la news très intéressante.
Jusqu’à Présent, Sears voulait développer son propre canal de vente. Stratégie qui a échouée.

Donc en 2017, nous avons une fermeture accélérée des stores, et une ouverture vers d’autres canaux de vente.

En gros, la stratégie menée jusqu’à présent est largement infléchie.

Autre petite info au sujet des ambitions d’Amazon :

Amazon a écrit :

The company is exploring the idea of creating stores to sell furniture and home appliances, like refrigerators — the kinds of products that shoppers are reluctant to buy over the internet sight unseen, said one of several people with knowledge of the discussions who, in conversations with The New York Times, spoke on condition of anonymity because the plans were confidential. The stores would serve as showcases where people could view the items in person, with orders being delivered to their homes.

Étonnement, c’est ce que Lampert est en train de faire avec les nouveaux magasins.
Peut être que c’est le début d’un partenariat intéressant.







On a également une publication d’Eddie Lampert  sur le blog qui valide ce qu’on se dit  :

Lampert a écrit :

Sears Home Services and our Innovel Solutions unit will supply white-glove service for delivery, installation, and extended product protection for Kenmore products sold on Amazon.com
[…]
The agreement we announced today is expected to drive growth opportunities across three of our divisions – Kenmore, Sears Home Services and Innovel – and is a testament to our commitment to unlocking value from our various assets
[…]
In addition, our Kenmore Smart appliances are now integrated with Amazon Alexa. The Kenmore Smart skill for Amazon Alexa enables customers to control their Kenmore Smart home appliances by simply asking Alexa, such as changing the temperature on their air conditioner without leaving the sofa by saying: “Alexa, tell Kenmore Smart to set my air conditioner to 70 degrees.”

Kenmore avait essayé son propre voice device : Alfie, mais le succès n’a pas été au rendez-vous

Sinon, ça valide la cohérence de SHLD à avoir ouvert 3 nouveaux centres de distributions en 2016.

Zera portfolio #12 a écrit :

Pour moi, le business principal s’oriente vers une sorte de prestation pour retailer ou vitrine pour partenaires.
Une petite comparaison pour exprimer ce que je veux dire : c’est comme pendant la ruée vers l’or où ceux qui prospéraient, étaient ceux qui vendaient les pelles.
Aujourd’hui SHLD dispose d’un maillage commercial en terme de magasins physique, d’une logistique (entreposage et transport) pouvant intéresser de nouveaux entrants sur le territoire US (potentiellement Aldi, LIDL, Orchestra et j’en passe).
De plus, par l’intermédiaire de ShopYourWay, elle dispose d’une base client non négligeable pouvant intéresser de potentiels partenaires.
Ce qui me donne la puce à l’oreille, c’est de constater dans le dernier 10-K, que SHLD dispose de 3 nouveaux centres de distribution (paradoxal quand on sait que le nombre de magasins ne fait que diminuer au fil des fermetures), en 2014 SHLD en avait fermé 6.
Concernant la vitrine, on a la marque Regatta Great Outdoors, une marque bien connu aux UK qui s’implante chez Sears. Ainsi, pour une nouvelle marque qui souhaite s’étendre au continent Americain, nous avons une présence physique (magasins), une présence online (accès à des millions de membres), une logistique d’entreposage et de distribution pouvant être sur mesure.
On en revient un peu à la même logique du land lord, peu importe si l’enseigne périclite car il y aura toujours de nouvelles enseignes pour prendre sa place. Et ça, je trouve que c’est un chouette business.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Zera (20/07/2017 20h05)

Message de la part d’un insider :



Info ou intox ?

Des magasins Sears convertis en mini hubs pour Amazon ?
Plus des magasins showroom "Amazon Showroom - powered by Sears".

Les nouveaux formats de magasin semblent converger vers cette idée. En plus des synergies Amazon - Sears.
Surtout Innovel qui pourrait être un leader du transport du dernier km. (à rappeler que le dernier km représente en moyenne 20% du coût total dans le transport).

Eddie Lampert a écrit :

Innovel is a leading provider of logistics solutions with 7.5 million square feet of warehouse space located across the U.S., enabling us to be the premier provider of final-mile delivery and installation.

De plus, j’avais lu que dès qu’on commande genre un gros achat electroménager (pour l’exemple), on est visiblement inscrit d’office au programme Shop Your Way VIP.
Alors peut être que je me trompe mais ainsi par l’intermédiaire de la plateforme Amazon, Sears peut exposer son programme à très grande population.
J’entends des bons échos sur SYW, mais je ne sais pas si c’est très objectif du fait que ce sont principalement des bulls qui en parlent.
Tout témoignage récent serait la bienvenue.

Avantages et bénéfices du programme VIP

En ce qui me concerne, je pense que ce n’est pas mal d’avoir un système de fidélité "global", rien que dans mon cas, je suis en train d’acheter le mobilier pour un projet immobilier. Et je suis déçu de constater que 1000-5000€ d’achat ne rapporte rien en avantage. Ou bien un mini mini extra de quelques € uniquement sur le site/l’enseigne où j’ai fais mes achats.

On verra bien.

Edit : Aelthen a bien résumé.
Au niveau des fermetures, des infos intéressantes ont été publié anonymement. Mais c’était plus des suppositions liées à des réunions planifiées pour ce genre d’annonce.

Par contre une rumeur de ce calibre, même si ça pourrait être cohérent comme démarche, elle reste difficile à croire tant qu’aucune information pré market ne soit tombé.
Sinon on tombe clairement dans du délit d’initié.

Bon à 30 minutes du pré-market, je pense qu’on peut être d’accord en disant que c’est un troll.
Mea culpa, j’aurai dû prendre plus de temps à étudier la source.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Zera (25/07/2017 15h02)

Sur Sears layoff, tout le monde est anonyme, et il y a beaucoup de bears et un peu de bulls qui font de l’intox. On a parfois quelques info en avant première qui se sont vérifiées (sur la fermeture des magasins notamment).

Si cette rumeur est vraie (à prendre avec de grosses pincettes tout de même), ça serait énorme. Mais j’ai du mal à y croire.

Etant donné que SHLD est toujours propriétaire d’un peu moins de 12% de Sears Canada, il est intéressant d’observer ce qui se passe de ce côté.En effet Berkowitz estimait il y a quelques semaines qu’il restait autour de 7$/actions dans SRSCQ après les frais administratifs (et les avocats).
Or dans le dernier communiqué Lampert et Berkowitz ont décidé de mettre fin à leur partenariat pour faire une offre commune sur Sears Canada.

sec filling a écrit :

Fairholme, either individually or together with other parties, may make proposals with respect to such transactions involving the Issuer or that may otherwise involve one or more of the types of transactions specified in clauses (a) through (j) of Item 4 of Schedule 13D. Fairholme also is evaluating and considering a potential sale of Shares of the Issuer in order to generate a tax loss for Fairholme and its investors.  There is no assurance that Fairholme will make or pursue any such proposal or transaction or that any such proposal will result in a completed transaction

Je ne pense pas que ce soit une bonne nouvelle que les deux principaux actionnaires ne se soient pas mis d’accord mais Berkowitz a peut être des contraintes différentes en tant que gestionnaire de fonds.
Du coup le cours de SRSCQ a chuté à 0.57$/actions (capitalisation de 58M).Le dénouement de cette histoire devrait arriver dans les mois qui viennent.
On peut imaginer qu’il y ait un autre deal faisant intervenir SHLD, par ailleurs il y avait plus de 20 enchérisseurs intéressés par Sears Canada comme des REIT (RioCan Real Estate Investment Trust,H&R Real Estate Investment Trust).
Sears Canada Leases Said to Draw Attention From REITs ? Bloomberg

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Regardez moi tout ces va et vient :



Maintenant il dit que l’action vaut 7$ alors qu’il en a acheté à pratiquement 10 $ sincèrement je ne comprend rien à ce gars .

Passer d’un fond gérant 14 mds à 1 md ça doit tee travailler la tête .

Oui des informations pas très connu ont été partagé :
- La marque Monark en tant que marque d’électroménager premium
- E.L. s’identifie au personnage Howard Roark du livre Fountainhead de Ayn Rand, peu importe ce que pensent les autres, il restera fixé sur le chemin qu’il a prévu de fouler.
- Le principe de permanent capital, d’où le fait de détenir une part conséquente/majoritaire d’une entreprise pendant une crise financière (on entend souvent parler de bulle ETF) afin d’éviter de se faire couler par les redemptions sales.

D’un point de vue financier, même si l’on sait un peu mieux sur ce qui compose la holding, c’est toujours tellement opaque qu’une valorisation par somme des parties serait tellement approximative.
Beaucoup ont essayé et se sont couvert de ridicule.

On en apprend un peu plus sur Lampert, le fameux idiot de Wall Street. On peut dire que Bruce B. et lui font la paire, ils continueront à être la risée de tout le monde tant que le dénouement du dossier n’aura pas eu lieu. Ce sera quitte ou double.

Edit :

8-K SHLD a écrit :

The Amendment, among other things, extends the maturity of the $271 million committed under the existing LC Facility from its original maturity date of December 28, 2017 through December 28, 2018 and eliminates the unused portion of the facility. The Amendment also increases the pricing under the LC Facility and provides for the release of all real estate collateral that secured the existing facility

Extension de la maturité du prêt à échéance décembre 2017 à décembre 2018 + lever de l’immobilier en nantissement.
Source

Il y a des chances que SHLD vende une partie de ces propriétés (autrefois bloquées) afin de remplir l’objectif attendu d’un milliard de cession d’actif immobilier..
Pourquoi pas à Seritage qui dispose de liquidité en ce moment, vu que Lampert refuse catégoriquement de vendre à des tiers à prix bradé, au moins dans ce deal là, il sera des deux côtés de l’opération.

D’un autre côté, Lampert en tant que créditeur semble être confiant en relâchant les propriétés en collatéral. La thèse comme quoi il souhaite être le principal créditeur en cas de banqueroute a du plomb dans l’aile.

A suivre.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Zera (03/08/2017 20h52)

Il me semble pas que Buffet à l’époque sortait les actifs de Berkshire hathaway comme l’a fait Eddie avec Seritage et tout les Spin-off .
Pourquoi faire ça alors qu’Eddie souhaiterait faire de Sears un véhicule d’investissement au capital permanent . Pour sortir les pommes pourries du panier ? L’une d’elle ne devait pas être si pourrie que ça vu que Buffet l’a acheté à un prix élevé (Seritage). Si Eddie a foi en Sears pourquoi avoir créé Seritage et ne pas avoir vendu l’immobilier directement ?

Il est claire que Eddie à acheter des actions Sears en direct pour maintenir le contrôle sur la société maintenant l’a t’il fait pour continuer a vider le bateau en train de couler et sauver les meubles ou pour drainer la valeur de Sears de ses investisseurs a son compte perso .